Stablecoin Regülasyon Çerçevesinin Kapsamlı Analizi: ABD ve Hong Kong'un Son Gelişmeleri

Stablecoin, kripto para piyasasının önemli bir altyapısı olarak, düzenleyici çerçevesinin oluşturulması büyük ilgi görmekte. Bu yazıda, stablecoin'in potansiyel riskleri ve ABD ile Hong Kong'un stablecoin düzenlemesi konusundaki en son gelişmeleri derinlemesine inceleyeceğiz.

Stablecoin'in Potansiyel Riskleri

Stablecoin'lerin iki ana riski vardır:

1. İçsel risk: Stabilcoinlerin değer istikrarı, piyasa konsensüsü ve güven mekanizması üzerine inşa edilmiştir. Güven temeli bir çatlak oluştuğunda, "ölüm döngüsü" tetiklenebilir ve coin değeri çökebilir. 2022'deki Luna-UST olayı bu riski tam olarak ortaya koymuştur.

2. Dışsal riskler: Stablecoin'in anonimliği ve sınır ötesi likiditesi, onu kara para aklama ve terör finansmanı gibi yasa dışı faaliyetler için kolay bir şekilde kullanılabilir hale getiriyor. Etkili bir düzenlemenin eksikliği finansal sistemin güvenliğini tehdit edebilir.

Hong Kong stabilcoin düzenleme çerçevesi

Hong Kong, Aralık 2024'te "Stablecoin Yönetmeliği"ni yayımlayarak tam bir düzenleme sistemi oluşturdu:

1. Düzenlenmiş "belirtilen stablecoin" için net bir tanım yapılmıştır.

2. Stabilcoin émitterlerinin kabul kriterlerini belirlemiştir, bunlar arasında tüzel kişilik durumu, mali kaynaklar gibi gereksinimler bulunmaktadır.

3. İhraççının yeterli rezerv varlıklarını korumasını ve rezerv durumunu düzenli olarak açıklamasını talep eder.

4. İşlem aşamasının uyumluluğuna vurgu yapın, kara para aklamayı önleme ve geri alma mekanizmasını içeren.

5. "Stablecoin Sandbox" mekanizması kurarak, émisyonculara test ortamı sağlamak

ABD stablecoin düzenleme çerçevesi

Amerika Birleşik Devletleri şu anda stabilcoin düzenleme sistemini oluşturmak için "GENIUS Yasası" ve "STABLE Yasası"nı kullanıyor:

1. Düzenlenen ödeme tipi stablecoin'leri net bir şekilde tanımladı.

2. Sadece onaylı ihraççıların stablecoin çıkarmasına izin verilir.

3. İhraççının %100 rezerv varlığını sürdürmesini ve düzenli olarak rezerv raporu açıklamasını talep edin.

4. Stabilcoin sahiplerine faiz ödemek yasaktır

5. Federal ve eyalet düzeyinde paralel bir düzenleyici sistem oluşturuldu.

Regülasyon Çerçevesinin Etkisi

Stablecoin düzenleme çerçevesinin geliştirilmesi sektörün standartlaşmasına katkıda bulunacaktır:

1. Stabilcoin'in geleneksel finans sistemine ve reel ekonomiye derinlemesine entegrasyonuna yardımcı olur.

2. Stabilcoin'leri ülkelerin para egemenliğini koruma konusunda önemli bir araç haline getirmek

3. İhraççılardan uyum yeteneklerini artırmaları ve aynı zamanda yenilik için kurumsal bir alan sağlamaları isteniyor.

4. Stabilcoin sektörünün küresel finansal düzenleme sisteminde yeni büyüme noktaları aramasını teşvik etmek