BTC Yönlendirilmiş Varlık Pazarının Yeni Gücü - BTCFi Ekosistem Yükseliş Analizi

Son günlerde, BTCFi alanının gelişmesiyle birlikte, BTC varlıklarının zincir üzerindeki likiditesi, çeşitli ekosistemler ve protokoller için bir odak noktası haline geldi. BTC, statik bir değer saklama aracı olmaktan, daha fazla zincir üzerindeki getiri senaryolarına katılabilen bir varlık haline dönüşüyor ve DeFi ekosistemindeki uygulama potansiyelini artırıyor.

Core, BOB ve Corn, ikinci yarıda BTCFi alanındaki temsilci yükseliş örnekleridir:

• Core, büyüme dönemindeki büyük hacimli BTC LST varlıklarını kullanarak güç kazanıyor.
• Corn, Pendle ile işbirliği yaparak puan türev oyununu hızlı bir şekilde artırma pazarını ele geçiriyor.
• BOB, zengin ekosistem ve likidite staking hizmetleri ile likiditeyi çekiyor.

Çeşitli ekosistemler, "yaşam kazanma" etrafında gerçekleştirdikleri bir dizi eylemle BTC varlıklarının likiditesini büyük ölçüde harekete geçirdi. Gelecekte BTC likiditesinin kademeli olarak serbest bırakılmasıyla, BTCFi ekosistemindeki varlıkların zincir üzerindeki birikim ölçeğinin hala büyük bir yükseliş potansiyeline sahip olduğu görülmektedir.

1. Arka Plan

1.1 BTC varlıkların zincir üzerindeki akış yolu

BTC ve onun teminat varlıklarının zincir üzerindeki likidite yönü aşağıdaki üç katmana ayrılabilir:

• Birinci Kat: Yerel BTC
• İkinci kat:
  1. merkezileştirilmiş saklama üzerine ihraç edilen paketlenmiş BTC
  2. BTC L2 ve SideChain üzerinde çalışan haritalama varlıkları
  3. likidite teminatı BTC
• Üçüncü kat: Çeşitli alt akış DeFi senaryolarındaki BTC türev varlıkları

1.2 BTC varlık piyasası durumu

BTC'nin Ethereum, Arbitrum ve BNB ağlarındaki varlık dağılımına baktığımızda, merkeziyetsiz yönetimle ihraç edilen paketlenmiş BTC hâlâ pazar payının büyük bir kısmını elinde bulunduruyor, WBTC ve BTCB toplamda BTC'nin paketlenmiş varlık dolaşımının %75'inden fazlasını oluşturuyor. Ayrıca, LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'leri son birkaç ayda hızlı bir şekilde büyüdü ve BTC paketlenmiş varlık pazarında yeni bir güç haline geldi.

En yüksek konsensüse sahip ve piyasa değeri en büyük varlık olan BTC, teminat token'ı olarak, ana uygulama alanları borç verme protokollerinde yoğunlaşmıştır. En büyük hacme sahip WBTC ve BTCB açısından, her iki varlığın en büyük alt uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokolünde bulunmakta olup, TVL, kendi toplam arzlarının %20'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Bu durum, büyük fonların BTCFi alanındaki nispeten stabil getirilere olan talebini yansıtmaktadır.

Şu anda BTC LST'nin piyasa toplamı yaklaşık 25.1K BTC'dir ve Lombard ile Solv Protocol gibi iki büyük protokol, pazar payının %70'inden fazlasını elinde bulundurmaktadır. BTC LST'nin benimsenmesi ve dağıtımı, her bir zincirdeki BTC varlıklarının akışını ve birikimini doğrudan etkilemektedir. Merkeziyetsiz saklama modeli ile dağıtılan paketlenmiş BTC'ye kıyasla, BTC LST bir gelir getiren varlık olarak daha zengin uygulama senaryoları sunmaktadır. Kredi protokollerinin yanı sıra, puan ticaret pazarı BTC LST'nin bir diğer önemli alt uygulaması haline gelmiştir.

2. BTCFi ekosisteminin varlık biriktirme stratejisi

2.1 Core: Artan varlıklar ve token teşvikleri ile çift yönlü ekosistem yükselişi üzerine odaklanma

Core, BTC ile desteklenen bir L1 genişletme çözümüdür ve kullanıcıların BTC'yi transfer etmeden veya paketlemeden, yönetilmeyen Bitcoin staking ile pasif gelir elde etmelerine olanak tanır. Şu anda Core'un TVL'si 591.5 milyon $'a ulaşmış olup, altı ayda %4757.9'luk bir yükseliş göstermiştir.

Core TVL'nin yükselişi esasen aşağıdaki birkaç faktör tarafından yönlendirilmektedir:

1. Ekosistem likiditesini artırmak ve hızla büyüyen Solv türev varlıklarını çekmek için BTC'ye dayalı varlıkların artan pazarına odaklanın.
2. Colend gibi yerel protokollerin oluşturulması ve Pell Network gibi projelerle hızlı entegrasyon sağlanması, eksiksiz bir ekosistem uygulaması kurulması.
3. Yerel token CORE'un airdrop'u ve piyasa performansını kullanarak teşvik yapısını destekledi, çok boyutlu ekosistem iş birliği etkileri oluşturdu.

Solv türev varlıklarıyla derin entegrasyon ve işbirliği, Core ekosisteminin büyümesi için anahtardır. Şu anda, Solv türev varlıkları Core'un TVL'sinin %65'ini kapsamaktadır; bu, yalnızca Core ekosisteminin DeFi modül inşasının temel varlıklara istikrarlı kazanç senaryoları sunmasıyla değil, aynı zamanda Core'un SolvBTC uygulamasına sunduğu yüksek teşvikler ve CORE tokeninin performansıyla desteklenen airdrop beklentileriyle de ilgilidir.

Colend, Core üzerindeki yerel bir borç verme protokolüdür ve ekosistem içerisindeki varlıkların büyük bir kısmını üstlenmektedir. Colend protokolündeki mevcut TVL'nin %85'i Solv Protocol türev varlıklarının akışından gelmektedir ve bu, Solv ile güçlü bir sinerji gösterdiğini ortaya koymaktadır.

Ayrıca, BTC Restaking, BTC türev varlıkları için stabil bir teminat gelir senaryosu haline geldi. Ağustos ayında, BTC Restaking'in önde gelen projesi Pell Network, Core üzerinde çevrimiçi olduktan sonra ekosistem TVL'sini hızla artırdı, akıştaki varlıklar hala esas olarak Solv Protocol'den gelmektedir ve $108.3M değerinde Solv türev varlığı birikmiştir.

Core, 2023 yılında yerel token CORE'u piyasaya sürdü ve başarılı bir şekilde ilk airdrop'u gerçekleştirdi, bu da büyük bir topluluk temeli oluşturdu. CORE, ekosistem yerel token'ı olarak, işlem ücretlerinin ödenmesi, ağ staking'i, ödül kazanma ve zincir içi yönetime katılma gibi amaçlar için kullanılmaktadır. Tokenomics tasarımına göre, kullanıcı ödülleri CORE'un toplam arzının %25,029'unu oluşturarak toplamda 525.6 milyon adettir.

2.2 Mısır: Puan türev oyunlarının yüksek verimle BTC LST piyasa likiditesini çekmesi

Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen ETH L2 ağıdır ve gaz ücreti ve ekonomik teşvik aracı olarak karma tokenleştirilmiş Bitcoin (BTCN) kullanmaktadır. Şu anda Corn ana ağı başlatmamış olsa da, çok sayıda ortakla gerçekleştirilen depozitolarla 425.8 milyon $'lık fon depolamayı etkili bir şekilde sağlamıştır.

Corn'un yükseliş stratejisi esas olarak şunlarda kendini gösterir:

1. Pendle ile iş birliği yaparak BTC LST puan türev oyununu yönlendirin.

Pendle, Eylül ayının başında çeşitli BTC LST'lerin entegrasyonuna öncülük etti. Şu anda, Corn, Pendle ve BTC LST'nin iş birliği, beş büyük BTC LST varlığını destekliyor: LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC ve BTC LST pazarının toplam hacminin %11.4'ünü çekiyor.

BTC LST sahipleri için, puan kaldıraç piyasası çeşitli strateji oyunları sunmaktadır, Pendle BTC LST toplam arzının %10-%30'u için ana uygulama alanı haline gelmiştir. Bunun yanı sıra, Corn bu havuzlar için maksimum çarpanlı puan teşviki sunarak daha fazla sahibin katılımını çekmektedir.

2. TVL BootStrap Kampanyası

Corn'un mevcut puan madenciliği tasarımında, kullanıcı her $1 değerinde varlık yatırdığında, her 210 dakikada 1 adet Kernel puanı kazanabilir. Bu yatırımlar her zaman çekilebilir ve herhangi bir ceza veya ücret uygulanmaz, bu da büyük bir esneklik sağlar.

2.3 BOB: Güvenli köprüleme ve güçlü ekosistem varlıkların toplanmasına yardımcı olur

BOB, Bitcoin ve Ethereum'un avantajlarını bir araya getiren yenilikçi bir karma Layer2 ağdır. Mevcut BOB toplam TVL $65.7M'ye ulaşmış olup, varlık yapısı esas olarak WBTC'den oluşmaktadır.

BOB ekosisteminin son altı aydaki yükseliş performansı başlıca şunlardan kaynaklanmaktadır:

1. Likid Staking Hizmeti ve Ekosistem Entegrasyonu

BOB Stake, birden fazla likit staking hizmet sağlayıcısını ve DeFi platformunu entegre ederek, BOB Gateway'i kullanarak tek bir Bitcoin işlemiyle çoklu protokol staking işlevini gerçekleştirmektedir. BOB Stake aracılığıyla kullanıcılar, zamanı ve maliyeti azaltarak BTC'yi birden fazla LST protokolüne tek tuşla stake edebilir.

Ekosistem inşasında, BOB Stake, Babylon staking'ine dayalı çeşitli staking protokollerini entegre etti. Desteklenen likit staking token'ları LST arasında SolvBTC.BBN, uniBTC, PumpBTC bulunmaktadır. BOB ayrıca birçok agregatör ve cüzdanın tercih edilen BTC staking platformu haline geldi ve Staking Rewards platformunda 3 milyondan fazla kullanıcıyı kendine çekti.

2. Teşvik Programı BOB Fusion

BOB Fusion, BOB ekosistemindeki ana teşvik programıdır ve kullanıcıları, çapraz zincir varlıklar, kilitleme katılımı, ekosistem projeleri ile etkileşim ve öneri mekanizmaları gibi yöntemlerle puan kazanmaya teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Bu teşvik programı, BOB ekosisteminin gelişimini önemli ölçüde hızlandırmış ve 147.000'den fazla kullanıcı, 100'den fazla ortak ve 60 ekosistem projesinin piyasaya sürülmesini sağlamıştır.

3. Özet

Core, BOB ve Corn'un BTC ekosistemindeki üç yeni güç üzerinde yapılan gözlemler, farklı ağların varlık biriktirme stratejilerinde farklı yaklaşımlar sergilediğini gösteriyor. Core, büyüme aşamasındaki Solv Protocol ile türev varlıkların derin entegrasyonu ve yenilikçi çift staking mekanizmasının getirdiği istikrarlı kazançlar sayesinde büyük bir varlık akışı çekmeyi başardı. Corn, Pendle ile iş birliği içinde sunduğu puan türev oyunuyla büyük miktarda BTC LST fonu çekerek, gelecekteki ana ağ başlatma sürecine zemin hazırladı. BOB ise geniş BTCFi proje entegrasyonu ve tek tıklamayla likit staking hizmeti sunarak büyük miktarda varlık topladı.

BTC’nin zincir üzerindeki akış durumu göz önüne alındığında, ekosistem fonlarının etkin bir şekilde birikimini sağlamak için anahtar, büyük hacimli artan BTC varlıklarının bağlantısını kurmak ve teşvik etmektir. Ayrıca, çeşitli DeFi uygulamaları aracılığıyla birleştirilebilir gelir stratejileri oluşturulmalı ve çok yönlü teşvik beklentileri sağlanmalıdır. Bu iş birliği etkisi, BTC varlıklarının farklı zincirlerdeki aktivitesini ve likiditesini artıracaktır. Şu anda, BTC varlıklarının L2 ve yan zincir genişletme ağlarındaki TVL’si yaklaşık 1.6 milyar dolar olup, BTC’nin toplam piyasa değerinin yalnızca %0.14’ünü temsil etmektedir. Gelecekte BTC likiditesinin aşamalı olarak serbest bırakılmasıyla, BTC varlıklarının farklı zincirlerdeki birikim ölçeği ve BTCFi ekosisteminin uygulama senaryoları hala büyük bir yükseliş potansiyeline sahiptir.