Küresel gümrük savaşının tırmanması piyasalarda panik yarattı, VIX endeksi tarihsel zirveye yükseldi

2025'te, küresel ticaret durumu aniden gerginleşti. Bir ülke hükümeti, çoğu ülkenin ithalat ürünlerine en az %10 vergi uygulayacağını ve ticaret açığı olan yaklaşık 60 ülkeye daha yüksek vergi oranları getireceğini açıkladı. Bu karar, küresel pazarda büyük sarsıntılara yol açtı, başlıca etkileri şunlardır:

1. Şirket maliyetleri arttı, kar beklentileri düştü
2. Küresel tedarik zinciri kesintiye uğradı, ekonomik belirsizlik arttı.
3. Diğer ülkelerin misilleme tarifeleri uygulama olasılığını artırabilir, ticaret savaşı riski genişliyor.

Bu ortamda, sermaye piyasası katılımcıları genel olarak aşağıdaki stratejileri benimsemektedir:

• Riskli varlık tahsisini azaltın, örneğin hisse senetleri ve kripto para birimleri.
• Riskten korunma varlık dağılımını artırmak, örneğin altın, dolar ve yen gibi.
• Piyasa volatilitesi beklentilerini artırarak VIX endeksinin büyük ölçüde yükselmesine neden oldu.

Gümrük politikalarının zincirleme etkisi maliyetlerin artmasına, tedarik zincirinin karmaşasına, yatırımcıların beklemesine ve güvenli liman yatırımlarının hareketine neden oldu ve nihayetinde piyasalarda panik duygusunun yayılmasına yol açtı.

7 Nisan'da, korku endeksi VIX bir ara 60'a kadar yükseldi, bu son derece nadir bir seviyedir. Tarihte bu kadar yüksek bir değerin yalnızca üç kez ortaya çıktığı görülmüştür; en son 2024'ün 5 Ağustos'unda, ilk kez ise 2020'deki COVID-19 pandemisi sırasında gerçekleşmiştir.

Mevcut VIX endeksi tarihi aşırı seviyelerde bulunuyor, bu da bize piyasa eğilimlerini analiz etmek için önemli bir bakış açısı sunuyor.

VIX Endeksi Hakkında

VIX endeksi, S&P 500 endeksi opsiyon fiyatları temel alınarak hesaplanan, önümüzdeki 30 gün için piyasa beklentisi dalgalanma aralığını gösteren bir göstergedir ve piyasa belirsizliği ve panik duygusunu ölçmenin önemli bir göstergesi olarak kabul edilir.

Kısacası, VIX'in yüksek olması, piyasanın gelecekteki dalgalanmaların daha şiddetli olacağına dair beklentisini ve panik duygusunu artırır; VIX düşükse piyasa sakin olup, güven daha yüksektir. Tarihsel deneyimler, VIX'in genellikle hisse senedi piyasası büyük düştüğünde fırladığını, hisse senedi piyasası yükselip istikrara kavuştuğunda ise geri çekildiğini göstermektedir. Bu nedenle, VIX "panik endeksi" veya piyasa duyguları termometresi olarak da adlandırılmaktadır.

VIX'in normal seviyeleri yaklaşık 15-20'nin altındadır; 25'i geçtiğinde piyasanın belirgin bir panik yaşamaya başladığını gösterir; 35'i geçtiğinde ise aşırı panik anlamına gelir. Aşırı kriz durumlarında, VIX endeksi 50'yi bile aşabilir ve bu durum piyasanın aşırı bir riskten kaçınma duygusu yaşadığını yansıtır.

VIX'in değişimini gözlemleyerek, yatırımcılar mevcut piyasa riskten kaçınma duygusunun gücünü anlayabilir ve bu durumu yatırım stratejilerini ayarlamak için bir referans olarak kullanabilir.

Farklı VIX seviyelerindeki piyasa performansı

Yüksek Volatilite Panik Aralığı: VIX ≥ 30

VIX 30'un üzerine çıktığında, genellikle piyasanın yüksek bir korku veya panik aşamasında olduğu anlamına gelir. Bu durum genellikle borsa sert düşüşlerle birlikte gelir, ancak tarihsel veriler, aşırı korkunun ardından piyasanın genellikle bir sıçrama yaşadığını göstermektedir.

• 2018-2024 yılları arasında, VIX kapanış fiyatının 30'un üzerine çıktığı olay sayısı ondan fazla olup, bunlar arasında 2018 Şubatındaki volatilite fırtınası, 2018 Aralık'taki yıl sonu satışı, 2020 Şubat-Mart aylarındaki pandemi paniği, 2021 yılının başındaki perakende yatırımcı olayı ve 2022 yılının başındaki faiz artışı ve jeopolitik çatışmalar bulunmaktadır.
• S&P 500 endeksi performansı: Bu panik olaylarının ardından 7 gün içinde S&P 500 endeksi genellikle olumlu bir sıçrama yapar. İstatistikler, ortalama olarak yaklaşık %1.4 artış gösterdiğini ve olaydan 7 gün sonra artma olasılığının yaklaşık %73 olduğunu göstermektedir.
• Kripto para performansı: Bitcoin, aşırı paniğin ardından genellikle güçlü bir şekilde geri sıçrar. İstatistikler, BTC'nin ortalama 7 günlük artışının %10 civarında olduğunu ve kazanma oranının yaklaşık %75-80 olduğunu tahmin ediyor. Örneğin, 2022 Şubat ayında VIX, jeopolitik kriz nedeniyle 30'u aştığında, Bitcoin bir sonraki hafta %20'den fazla yükselerek hisse senedi piyasasıyla benzer bir şekilde riskten kaçınma duygusunun azalma ve geri sıçrama fenomenini gösterdi.

Aşırı panik zirvesi: VIX ≥ 40

Standartı VIX ≥ 40 (aşırı panik) olarak daha da yükselttiğimizde, 2018-2024 döneminde bu kriterlere uyan olaylar son derece nadir oldu; aslında, yalnızca 2018'in 5 Şubat'ında ve pandeminin neden olduğu çöküş nedeniyle 2020'nin 28 Şubat'ında VIX'in kapanışı 40'ı aşarak (son dört yılın ilki) VIX Mart ayında bir ara eşi benzeri görülmemiş 82 puana fırladı.

Örnek sayısı çok az olduğundan, istatistik sonuçlar yalnızca referans niteliğindedir: 2020 yılındaki olaydan sonra, S&P 500 7 gün içinde yaklaşık %0.6 oranında hafif bir artış gösterdi (o hafta piyasa şiddetli dalgalandı ancak biraz teknik bir toparlanma yaşandı), BTC ise yaklaşık %7 oranında yükseldi. Genel olarak, VIX'in 40'ın üzerinde tarihi bir ekstrem değere ulaştığında, genellikle piyasanın aşırı bir korku satışı baskısının zirveye yakın olduğu anlamına gelir, ardından kısa vadeli bir toparlanma olasılığı görece yüksektir, uzun vadede ise genellikle daha iyi bir alım fırsatı sunar.

Düşük dalgalanma aralığı: VIX ≤ 15

VIX endeksi 15'in altına düştüğünde, genellikle piyasanın nispeten sakin bir durumda olduğunu gösterir. Yatırımcıların ruh hali daha iyimserdir, riskten korunma talebi düşüktür. Ancak bu noktada, sonraki hareketler yüksek VIX dönemlerindeki kadar belirgin ve tutarlı değildir:

• 2018-2024 yılları arasında VIX birkaç kez 15'in altına düştü, örneğin 2019'un başında borsa güçlü bir şekilde yükseldikten sonra, 2019'un sonunda piyasa istikrar döneminde, 2021'in ortasında borsanın yükseldiği dönemde ve 2023'ün ortalarında gibi.
• S&P 500 performansı: VIX'in çok düşük olduğu olaydan sonra 7 gün içinde, S&P 500'ün ortalama artışı yaklaşık %0.8, kazanma oranı ise yaklaşık %60-75 civarındadır. Genel olarak, düşük volatilite ortamında borsa endeksleri genellikle yavaş bir artış veya hafif dalgalanma gösterir.
• Kripto para performansı: Bitcoin'in VIX düşük seviyelerdeki hareketi belirgin bir yön eksikliği gösteriyor. İstatistikler, 7 günlük ortalama artışının yalnızca yaklaşık %2 olduğunu ve yükseliş oranının yaklaşık %60 olduğunu gösteriyor.

Düşük VIX ortamında BTC'nin hareketleri, kripto pazarının kendi sermaye duygusu ve döngüsel değerlendirmeleri ile birleştirilmelidir.

Sonuç: Risk ve fırsatlar bir arada

Mevcut VIX, gümrük politikalarına yönelik aşırı huzursuzluğu yansıtarak 50 seviyesinde yüksek bir konumda. Ancak, tarihsel deneyimler gösteriyor ki, fırsatlar genellikle aşırı panik anlarında doğar.

2020 yılı pandemisi sırasında VIX en yüksek 80'i aştı, o zamanlar S&P 500 endeksi yaklaşık 2300 puandayken, şimdi panik düşüşüne rağmen hala 5000 puan civarında ve beş yıl içinde %100'ün üzerinde bir getiri sağladı. Bu dönemde Bitcoin ise mükemmel bir alım noktasındaydı, 4800 dolardan başlayarak bu boğa piyasasının en yüksek noktası olan 110.000 dolara kadar yükseldi, en yüksek artış oranı neredeyse 25 kat.

Piyasa büyük bir düşüş yaşadığında genellikle varlıkların yeniden fiyatlandırılması ve fon akışı ile birlikte olur, karmaşa yükselişin merdiveni haline gelebilir. Anahtar, paniğin içinde fırsatları görebilmek ve gelecekteki piyasa toparlanmasına hazırlık yapmaktır.