Fed faiz indirim ayrışması açığa çıktı! Dünya Eylül'ü yakından izliyor, cüzdanın hazır mı?

10 Temmuz'da, Pekin saatiyle 00:00'da, Fed, 17-18 Haziran tarihlerinde gerçekleştirilen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) faiz toplantısının tutanaklarını yayınladı.
Tutanaklar, mevcut Federal Reserve yetkililerinin para politikası geleceği hakkında farklı görüşlere sahip olduğunu göstermektedir. Çoğu yetkili "bu yıl faiz indirimleri için uygun" olduğunu düşünse de, zamanlama ve büyüklük üzerine tartışma özellikle yoğundur.
Fed'in her hamlesi neden bu kadar büyük dikkat çekiyor? Faiz indirimindeki mantık nedir? Bu faiz indiriminin sonucunun herkesin cüzdanını etkileyeceği neden söyleniyor?
Bugün, birlikte katmanları açalım ve size bu politika değişikliğinin temel mantığını ve potansiyel etkisini anlamanıza yardımcı olalım.
Dünya, Fed'in faiz indirimlerini neden yakından izliyor?
Fed'in para politikası sadece ABD ekonomisinin "direksiyonu" değil, aynı zamanda küresel likiditenin "ana vanası"dır. Etkisi üç düzeyde yansımaktadır:
1. Sermaye piyasasının "barometresi": Fed'in faiz indirimleri genellikle piyasa finansman maliyetlerinin düşmesi anlamına gelir, bu da işletmelerin finansman sağlamasını kolaylaştırır ve hisse senedi ve tahvil piyasası gibi riskli varlıklar yukarı yönlü bir döngüye girebilir.
Örneğin, 2008 mali krizinden sonra, Fed sürekli olarak faiz oranlarını düşürdü ve niceliksel genişleme başlattı, bu da ABD borsa piyasasını on yıllık bir boğa piyasasına doğrudan sürükledi.
2. Döviz kuru dalgalanmalarının "tetikleyicisi": Faiz indirimleri, doların değer kaybetmesine yol açabilir ve bu da gelişen piyasa para birimlerinin değer kazanmasına neden olur; bu durum, çok uluslu şirketlerin kârlarını ve küresel ticaret ortamını etkiler.
2020'de Fed faiz oranlarını düşürdükten sonra, renminbi ve euro gibi para birimleri bir süre güçlendi ve bu durum Asya pazarına büyük bir uluslararası sermaye akışı sağladı.
3. Ekonomik beklentiler bir "barometre" olarak: Fed'in kararları, Amerika Birleşik Devletleri'nin ve hatta küresel ekonominin ekonomik görünümü üzerindeki yargısını yansıtır. Eğer faiz indirimleri gerçekleşirse, bu, ABD ekonomik büyümesinde bir yavaşlama olabileceğini gösterebilir ve dünya çapındaki diğer ekonomiler de bu duruma yanıt olarak politikalarını ayarlamak zorunda kalabilir.
Fed neden faiz oranlarını düşürmeyi düşünüyor? Ekonomik zayıflık mı yoksa siyasi baskı mı?
Yüzeyde, Fed'in faiz indiriminin ekonomik duraklamaya bir yanıt olduğu görülüyor, ancak daha derin nedenler çok daha karmaşık.
1. Ekonomik verilerde farklılık: Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düşük işsizlik oranına rağmen, zayıf imalat ve zayıflayan tüketici ivmesi belirtileri endişeleri artırdı.
Goldman Sachs, ABD işgücü piyasasının "sağlıklı göründüğünü, ancak iş bulmanın giderek daha zor hale geldiğini" belirtti ve mevsimsel faktörlerin ve göç politikasındaki değişikliklerin iş büyümesini daha da baskılayabileceğini ifade etti.
2. Enflasyonun "Beklentiler Oyunu": Fed Başkanı Powell, "enflasyondaki bir düşüşün, faiz indirimleri için bir ön koşul olduğunu" defalarca vurguladı, ancak Haziran toplantısının tutanakları, yetkililerin önümüzdeki aylarda enflasyonun %3'e geri dönmesini beklediğini gösteriyor.
Bu çelişkili tutum, politikanın ikilemini yansıtıyor - bir yandan, kontrolden çıkmış enflasyondan kaçınmak istiyor, diğer yandan ise ekonominin sert bir iniş yapmasından korkuyor.
3. Temel Politik Baskı: Trump yönetimi son zamanlarda Fed üzerinde sık sık baskı yapıyor, Çarşamba günü Fed'den federal gösterge faiz oranını en az %3 oranında düşürmesini talep etti, böylece ulusal borcun hizmet maliyetini azaltmaya yardımcı olabilsin.
Ancak, baskı karşısında, Fed Başkanı Powell çeşitli vesilelerle para politikası oluştururken politik baskılara boyun eğmeyeceğini defalarca ifade etti.
Güçlü bir ekonomi ve belirsiz enflasyon bağlamında, Fed'in daha fazla bilgi edinmeden önce sabırlı kalmak için elverişli bir konumda olduğunu ısrarla belirtiyor.
Faiz oranı indirimi uygulandıktan sonra hangi zincir reaksiyonları gerçekleşecek?
Citigroup, M ülkesindeki geçen haftaki güçlü istihdam verilerinin Temmuz ayında bir faiz indirimi olasılığını engellediğine inanmasına rağmen, Fed yetkilileri arasında enflasyonu soğutma konusundaki uzlaşının Eylül ayında faiz indirimlerine başlama sürecini yönlendirdiğini belirtiyor.
Eğer Fed gerçekten Eylül'de faiz oranlarını indirmeye başlarsa, küresel piyasalarda aşağıdaki eğilimler görülebilir:
1. Hisse Senedi Piyasası: Kısa vadeli çılgınlık ve uzun vadeli endişeler bir arada var. Goldman Sachs, faiz indirimlerinin S&P 500 endeksini önümüzdeki 12 ayda %10'dan fazla artıracağını tahmin ediyor ve teknoloji hisseleri ile tüketici sektörlerinin en büyük kazananlar olması muhtemel. Ancak, "tüm iyi haberlerin fiyatlandığı" riski konusunda dikkatli olunması gerekiyor.
Deutsche Bank, faiz indirimlerinin beklendiği gibi olmaması veya ekonomik verilerin kötüleşmesi durumunda piyasanın ters yönde dalgalanabileceğini belirtti.
2. ABD Doları: Değer kaybı baskısı altında, "salıncak etkisi" ABD Doları Endeksi'nin 100 puanın altına düşmesine neden olabilirken, Renminbi ve Yen gibi para birimleri geçici olarak güçlenebilir, bu da Çin gibi ihracata dayalı ekonomilere fayda sağlayabilir.
Gelişen piyasa varlıkları ( altın ve Hong Kong hisse senetleri ) daha fazla sermaye girişi çekecektir, ancak yüksek borcu olan ülkeler döviz kuru şoklarıyla karşılaşabilir.
3. Şirketler: Finansmanın gevşemesi ve maliyet baskıları bir arada var. ABD'de kurumsal tahvil ihraç etme maliyeti azalmışken, teknoloji devlerinin hisse geri alımlarını artırması bekleniyor. Ancak, ihracat yapan şirketler doların değer kaybı nedeniyle kar kayıpları yaşayabilir.
Fed'in faiz oranı kararları asla basit bir "ekonomik mesele" olmamıştır; daha ziyade, ekonomi, politika ve uluslararası ilişkilerin karmaşık bir oyunu olmuştur.
Bizim için, politika yolunu tahmin etmek yerine, en iyi odaklanmamız gereken iki ana nokta var: enflasyon verilerinin gerçek yönü ve küresel merkez bankalarının koordineli eylemleri. #美联储降息#