Bitcoin bu yılın ikinci yarısında yeni bir zirveye ulaşabilir

Son yayınlanan Şubat piyasa raporu, Bitcoin fiyatının Şubat ayında yaklaşık %45 oranında büyük bir artış gösterdiğini ve 2021'in dördüncü çeyreğinden bu yana ilk kez 60.000 dolarlık eşiği aştığını gösteriyor. Şu anda Bitcoin fiyatı, tarihsel zirveden yalnızca %9 daha düşük.

Analizler, bu yükselişin iki ana faktörden kaynaklanabileceğini düşünüyor: birincisi, ABD'de yeni piyasaya sürülen Bitcoin ETF ürünlerinin büyük miktarda para çekmesi; ikincisi ise yatırımcıların Nisan ayında gerçekleşecek olan Bitcoin yarılanma olayına yüksek beklentilerle yaklaşması.

Geleneksel varlıkların performansının dalgalandığı Şubat ayında, kripto para piyasası dikkat çekici bir başarı kaydetti. Bu, büyük ölçüde yeni piyasaya sürülen spot Bitcoin ETF'sinin sürekli olarak fon çekmesi ve bir dizi olumlu temel gelişmenin sonucudur.

Ancak, mevcut dijital varlık değerlemesinin karşılaştığı ana riskler, muhtemelen ABD Merkez Bankası'nın para politikalarından kaynaklanmaktadır. Şubat enflasyon verileri yeniden yükseldi, bu da faiz indirimlerinin bu yılın ikinci yarısına veya daha sonraya ertelenmesine neden olabilir.

Mutlak getiri oranı ve risk ayarlı getiri oranı açısından, Bitcoin ve Ethereum Şubat ayında hem kripto para hem de geleneksel finans piyasalarında en iyi performans gösteren varlıklardan biri haline geldi.

Son yıllarda kripto paraların geleneksel piyasalara olan korelasyonu artmış olsa da, ana tokenlerin Şubat ayındaki mükemmel performansı, kripto varlık sınıfının çeşitlilik avantajını bir kez daha vurguladı.

Bitcoin için, güçlü bir yükseliş trendinin büyük ölçüde ABD'de yeni piyasaya sürülen spot Bitcoin ETF'lerinin sürekli olarak fon çekmesini yansıttığı düşünülüyor. 11 Ocak'ta piyasaya sürülmesinden Şubat ayı sonuna kadar, 10 adet spot Bitcoin ETF'sinin toplam net akışı 7.46 milyar dolara ulaştı; bu arada Şubat ayındaki net akış yalnızca 6 milyar dolara ulaştı.

Dikkat çekici olan, spot Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, ABD'de işlem gören altın ETF'lerinde net sermaye çıkışı yaşanmasıdır; bu, yatırımcıların bir "değer saklama" varlığından diğerine geçiyor olabileceğini gösterebilir.

Bitcoin arz ve talep açısından bakıldığında, mevcut blok ödül oranına göre Bitcoin ağı günde yaklaşık 900 yeni coin üretmektedir, bu da yaklaşık 54 milyon dolar ( varsayılan ortalama 60 bin dolar ). 2024 Nisan'ında Bitcoin yarılanmasından sonra, günlük üretim 450 coin'e düşecek, bu da yaklaşık 27 milyon dolar etmektedir.

Buna karşılık, Şubat ayında ABD'de listelenen spot Bitcoin ETF'sinin günlük net akışı 208 milyon dolara ulaştı ve bu, mevcut ve yarı yarıya azalmanın ardından gelen yeni arz hızını çok aştı. Bu talep ve arz dengesizliği, Bitcoin değerlemesinin artışını tetiklemiş olabilir.

Şubat ayında Bitcoin etkileyici bir performans sergilemesine rağmen, hala piyasa değeri bakımından ikinci en büyük kripto varlık olan Ethereum tarafından geride bırakıldı; bu varlık o ay %47'lik bir artış gösterdi. Piyasa, 13 Mart'ta Ethereum ağı için önemli bir yükseltme bekliyor gibi görünüyor. Bu yükseltme, ikinci katman çözümleri için özel depolama alanı sağlayacak ve veri maliyetlerini düşürmesi ve operasyonel verimliliği artırması bekleniyor.

Ayrıca, Ethereum diğer olumlu faktörlerden de fayda görebilir; örneğin, "yeniden staking" teknolojisinin ilgi görmesi, yaklaşan ETH Denver konferansı ve ETH ETF onayının beklentisi gibi.

Şubat ayında en iyi performans gösteren alt pazarlar kamu hizmetleri ve hizmetler sınıfındaki kripto paralar oldu, %53'lük bir artış sağladı. Bu kategori, bazıları yapay zeka teknolojisiyle ilgili olan token'ları içeriyor ve bazı token'lar önemli kazançlar elde etti.

Finansal kripto para sektörü Şubat ayında %34 arttı. Bu arada, merkeziyetsiz borsa Uniswap'ın yönetişim token'ı UNI büyük bir artış gösterdi; bunun başlıca nedeni, platformun bazı işlem ücretlerini UNI'yi stake edenler ve oy verme yetkisini devredenlere dağıtma olasılığıdır.

Şubat ayında kripto para değerleri, işlem hacmindeki artış ve zincir içi göstergelerin iyileşmesi ile birlikte yükseldi, özellikle de Ethereum ağı için. Örneğin, Şubat ayında ETH günlük spot işlem hacmi 5.8 milyar dolara ulaşarak Eylül 2021'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Ethereum ağı üzerindeki toplam transfer değeri de Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Bitcoin ETF fon akışları ve çeşitli olumlu faktörlerin desteklemesiyle, kripto para piyasası bu yıl güçlü bir performans gösterdi. Ancak, bir önceki kripto döngüsünün önemli derslerinden biri, Fed'in para politikası ve makroekonomik koşullar gibi faktörlerin kripto varlık değerlemesi üzerinde önemli bir etki yaratabileceğidir.

Makro piyasa görünümü olumlu kalırsa, Bitcoin yarılanması ve Ethereum yükseltmesi gibi sektördeki bir dizi olumlu faktör ( ) token fiyatını bu yıl daha da yükseltebilir. Bitcoin'in şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesinin yalnızca yüzde 9 altında olduğu göz önüne alındığında, yılın ikinci yarısı tüm zamanların en yüksek seviyelerine hazırlanıyor.

Aksine, pek elverişli olmayan makro ortam değerlemelerin artışını baskılayabilir. 2023'ün dördüncü çeyreğinde, Bitcoin, FED'in faiz artırmadan faiz indirmeye geçiş politikasından fayda görebilir. Eğer FED önümüzdeki birkaç ay içinde faizleri indirirse, bu doların değerini zayıflatabilir ve böylece Bitcoin dahil olmak üzere dolara rakip varlıkların değerlemesini destekleyebilir.

Ancak, Ocak ayında ABD enflasyonundaki düşüş trendinin yavaşladığı veya durakladığı görülüyor, piyasa enflasyon beklentilerinin yükselmesi konusunda endişeye kapılmaya başladı. Eğer enflasyon yüksek kalmaya devam ederse, Fed yetkilileri faiz indirimini bu yılın ilerleyen dönemlerine veya 2025 yılına ertelemeyi düşünebilirler. Genel olarak, ABD faiz oranlarının artması dolara fayda sağlarken, Bitcoin için olumsuz olabilir.

ABD'deki tüketici fiyat enflasyonunun devam edecek şekilde düşmesi bekleniyor, bu da nihayetinde Federal Rezerv'in faiz indirimine gitmesine neden olacaktır. Ancak kripto para yatırımcılarının, önümüzdeki günlerde yayımlanacak enflasyon raporunu ve Federal Rezerv'in 20 Mart'taki toplantısında güncellenmiş politika faiz kılavuzunu yakından takip etmeleri gerekmektedir.