RWA'nın Geçmişi ve Bugünü: Gerçek Varlıkların Şifreleme Dünyasındaki Yükseliş Yolu

İzlenebilirlik RWA

RWA'nın tam adı Real World Assets'tır ve blok zinciri teknolojisi aracılığıyla gerçek dünya varlıklarının dijitalleştirilmesi ve tokenleştirilmesi anlamına gelir, böylece bunlar Web3 ekosisteminde temsil edilebilir ve ticaret yapılabilir. Bu varlıklar arasında gayrimenkul, emtia, tahvil, hisse senedi, sanat eserleri, değerli metaller, fikri mülkiyet vb. bulunmaktadır. RWA'nın temel fikri, blok zinciri teknolojisini kullanarak geleneksel finansal varlıkları merkeziyetsiz finans (DeFi ) ekosistemine dahil ederek daha verimli, şeffaf ve güvenli bir varlık yönetimi ve ticareti sağlamaktır.

RWA'nın anlamı, gerçek dünyada likiditesi düşük olan varlıkların blok zinciri teknolojisi aracılığıyla likit hale getirilmesi ve DeFi ekosisteminde borç verme, staking, ticaret gibi işlemlere katılabilmesidir. Gerçek varlıkları blok zinciri dünyasıyla birleştiren bu yöntem, Web3 ekosisteminin önemli bir gelişim yönü haline gelmektedir.

RWA esasen şifreleme yerel varlıklar ile geleneksel varlıklar arasında bir köprüdür. Şifreleme yerel varlıklar genellikle akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir, tüm iş mantığı ve varlık işlemleri zincir üzerinde tamamlanır ve "kod yasadır" ilkesine uyar. Geleneksel varlıklar ise tahviller, hisse senetleri, gayrimenkul gibi gerçek dünya yasal çerçevesinde çalışır ve hükümet yasaları tarafından korunur. RWA'nın sunduğu bir dizi tokenizasyon kuralı, hem akıllı sözleşmelerin zincir üzerindeki teknoloji desteğini hem de gerçek dünya yasalarının alt varlıkları korumasını gerektirir.

Aslında, RWA çerçevesindeki tokenizasyon sadece blok zincirinde basit bir şekilde token yayınlamak değil, aynı zamanda gerçek dünyadaki varlık ilişkilerini içeren karmaşık bir süreçler bütünü içerir. Tokenizasyon süreci genellikle: temel varlıkların satın alınması ve saklanması, bu varlıklar ile tokenlar arasında yasal bir ilişki çerçevesinin oluşturulması ve nihayetinde tokenın yayınlanmasını kapsar. Bu tokenizasyon süreci sayesinde, zincir dışındaki yasalar ve ilgili ürün işlem süreçleri bir araya getirilerek, token sahiplerinin temel varlıklar üzerinde yasal olarak talep hakkına sahip olmalarını sağlar.

RWA'nın gelişim süreci üç aşamaya ayrılabilir:

1. Erken keşif aşaması ( 2017-2019 )

2017 yılında, DeFi kavramının olgunlaşmasıyla birlikte, RWA kavramı filizlenmeye başladı. Polymath ve Harbor gibi bazı öncü projeler, menkul kıymetlerin tokenleştirilmesinin uygulanabilirliğini keşfetmeye başladı.

2018'de, gayrimenkul ve emtia tokenizasyonu alanında pilot projeler ortaya çıktı. Örneğin, RealT projesi Amerika'da gayrimenkulü tokenize etmeyi denedi.

2019'da TAC İttifakı kuruldu, RWA standartlaştırmasını ve çapraz platform etkileşimini teşvik etmeyi amaçlıyor.

2. İlk Gelişim Aşaması ( 2020-2022 Yılları )

2020 yılında, Centrifuge projesi dikkat çekti ve küçük ve orta ölçekli işletmelere finansman sağlamak için alacakların ve faturaların tokenizasyonu ile yardımcı oldu. Aave, Compound gibi DeFi projeleri de RWA'yı teminat olarak getirmeye çalışmaya başladı.

2021'de, Centrifuge RWA'yı MakerDAO platformuna teminat olarak getirdi.

2022'de, JPMorgan ve Goldman Sachs gibi büyük finansal kurumlar RWA ile ilgili araştırmalara ve pilot projelere başladı. RWA Birliği kuruldu, RWA'nın standartlaşmasını ve küresel olarak yayılmasını teşvik etti.

3. Hızlı Genişleme Aşaması (2023'ten bugüne )

2023 yılında, BlackRock ve Fidelity gibi büyük varlık yönetim şirketleri, bazı varlık portföylerini tokenleştirilmiş yöntemle yönetmeyi denemeye başladılar. ABD SEC ve Avrupa ESMA da devreye girmeye başladı ve RWA ile ilgili düzenleyici çerçeveler oluşturmayı deniyorlar.

RWA yarış pisti yönü

RWA, çeşitli alanlarda uygulama potansiyelini göstermiştir, bunlar arasında:

1. Gayrimenkul sektörü

Gayrimenkul tokenizasyonu, varlık likiditesini artırabilir ve bireysel yatırım riskini azaltabilir. İlgili projeler şunlardır:

• Somut: Fiziksel varlıkların tokenleştirilmesine odaklanıyor
• Landshare: Küçük yatırımcıların gayrimenkul pazarına katılmasını sağlamak
• PropChain: Küresel gayrimenkul yatırım platformu
• RealT, RealtyX: Yatırımcıların tokenler aracılığıyla gayrimenkulün kısmi mülkiyetine sahip olmalarına izin verir.

2. Fiat para stabilcoin

Fiat para, stabilcoin biçiminde blok zincirine girmekte ve programlanabilir dijital varlık haline gelmektedir. USDT, en bilinen stabilcoin'dir ve değeri dolara 1:1 oranında bağlıdır.

3. Kredi Pazarları

RWA, teminat olarak kullanılabilir varlıkların kapsamını genişletti ve reel ekonomideki varlıkların da DeFi borç verme işlemine katılmasına olanak tanıdı.

4. Tahviller ve Menkul Kıymetler

İlgili projelerin gerçek mevzuatla uyumlu hale getirilmesi gerekmektedir:

• Maple Finance: Zincir üzerinde kredi havuzları yönetimine izin verir.
• Securitize: Tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin ihraç yönetim hizmetini sağlar
• Ondo Finance: Tokenize kısa vadeli devlet tahvili fonu sağlar

RWA piyasa büyüklüğü

Şu ana kadar, RWA ile ilgili TVL 6.3 milyar dolara ulaştı ve yıllık %6000 büyüme gösterdi. RWA.xyz verilerine göre, ilgili varlık sahiplerinin sayısı 62,487, varlık ihraç edenlerin sayısı 99 ve stabil coinlerin toplam değeri 169 milyar dolar.

Birçok tanınmış Web3 şirketi, 2030 yılında RWA'nın toplam piyasa değerinin 16 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Yeni bir alan olarak, RWA DeFi pazarının dinamiklerini değiştiriyor, ancak gelişimi bölgesel düzenlemelerle yakından ilişkili.

RWA ekosistem gelişimi

Geleneksel sermaye ve Web3 şirketlerinin devreye girmesiyle, RWA alanındaki güçlü projeler giderek belirginleşiyor. Centrifuge, Maple Finance, Ondo Finance, MakerDAO gibi projeler bu alanda lider konumda.

Santrifüj: Gerçek Varlıkların Zincir Üzerine Taşınması Protokolü

Centrifuge, gerçek varlıkların zincir üzerindeki tokenleştirilmesi için bir platformdur ve merkeziyetsiz varlık finansmanı protokolleri sunar. Kuruluşundan bu yana 30.8 milyon dolar finansman desteği almıştır. Şu anda 1514 varlık tokenleştirilmekte ve toplam varlık finansmanı 636M dolara ulaşmıştır.

Temel mimarisi şunları içerir:

• Centrifuge Chain: Substrate üzerine inşa edilmiş bağımsız bir blok zinciri
• Tinlake: merkeziyetsiz varlık finansman protokolü
• Zincir üzerindeki varlık net değeri ( NAV ) hesaplama
• Katmanlı yatırım yapısı

Ancak son zamanlarda Centrifuge'un TVL'si azaldı, şu anda yalnızca 497944 dolar.

ONDO Finance: ABD tahvili tokenleştirme lideri

Ondo Finance, kurumsal düzeyde finansal ürünler ve hizmetler sunmaya kararlıdır. Toplamda 34 milyon dolar finansman elde etti ve 82 ortakla işbirliği yapmaktadır. ONDO token'ının fiyatı finansman fiyatına göre büyük ölçüde artmış, TVL ise 538,97 milyon dolar olmuştur.

Ana ürünler şunlardır:

• USDY: Dolar Getiri Tokeni, ABD hazine bonoları ve banka mevduatlarıyla güvence altına alınmıştır.
• OUSG: Kısa vadeli ABD Hazine tahvili tokeni

BlackRock BUIDL: Ethereum'in ilk tokenleştirilmiş fonu

BlackRock ve Securitize tarafından sunulan ETF, nakit eşdeğerlerine yatırım yapmaktadır. Düzenleyici uyumluluk açısından oldukça gelişmiştir. TVL'si 502,41 milyon dolar seviyesinde istikrarlı kalmaktadır.

Özet

RWA, gerçek varlıklar ile zincir üzerindeki varlıkların etkileşimini sağlamayı, DeFi ile geleneksel finans arasındaki sınırları bulanıklaştırmayı hedefliyor. Özellikle menkul kıymetler, gayrimenkul, kredi borç verme, stabilcoin gibi alanlara odaklanıyor. Bu alan sıkı düzenlemelere tabi ve uyum gereksinimleri yüksek, ancak potansiyeli geniş. İlgili projelere yatırım yaparken dikkatli olunmalı ve risklere yakından takip edilmelidir.