Dubai Sanal Varlık Düzenleme Sistemi Tüm Açıklamaları: RWA Uyumluluk Yolu

Bir, Regülasyon Yapısı ve Temel Kurumlar

Dubai sanal varlık düzenleme alanı esas olarak iki ana kurum tarafından yönetilmektedir:

1. Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (VARA): Mart 2022'de kurulmuştur, Dubai'deki kripto para yasalarını düzenlemek, sanal varlıkların ve NFT'lerin ihraç, sağlama ve açıklamasını denetlemekle sorumludur.

2. Dubai Finansal Hizmetler Yönetimi Otoritesi (DFSA): Dubai Uluslararası Finans Merkezi'nin düzenleyici kurumu olarak, 1 Kasım 2022'de kripto token sistemini uygulamaya koymuştur ve bu, kripto ile ilgili finansal hizmet kullanıcılarını korumayı amaçlamaktadır.

Bu iki büyük kurum, ilgili düzenleyici çerçeveleri belirlemiştir:

VARA çerçevesi, yasalar, yönetmelikler, kılavuzlar ve belgeler gibi birçok alanı içermektedir.

DFSA çerçevesi, tokenleştirilmiş ürünler, tokenleştirilmiş fonlar ve tokenleştirilmiş mevduatlar gibi birçok alanı kapsamaktadır.

İki, VARA'nın özel düzenleme gereksinimleri

1. Önceki onay

• Zorunlu lisans gereksinimleri: ARVA'nın yayını, Kategori 1 VA Yayınına aittir, yayıncı VARA'nın VA yayım lisansını almak zorundadır.
• Tek varlık onayı: Her ARVA ihracından önce VARA onayı alınması gerekmektedir.
• Rezerv varlık gereksinimleri: Yeterli rezerv varlık bulundurulmalı, lisanslı bir saklayıcı tarafından saklanmalı ve VASP'nin kendi varlıklarından bağımsız olmalıdır.

2. Bilgi açıklama gereksinimleri

• Beyaz kitap ifşası: Kamusal arzdan önce beyaz kitabın yayımlanması zorunludur, genel sanal varlık ifşası gerekliliklerinin yanı sıra ARVA ek ifşası gerekliliklerini de karşılamalıdır.
• Sürekli İfşa: En azından her ay web sitesinde dolaşımdaki ARVA miktarı ve değeri, rezerv varlık değeri ve bileşimi gibi bilgileri kamuya açık bir şekilde ifşa etmek.

3. Sermaye gereksinimi

ARVA'yı ihraç etme iznine sahip VASP, aşağıdaki iki seçenekten en yükseğini en azından bulundurmalıdır:

• 2500000 Dirham
• Rezerv varlıkların son 24 ay ortalama piyasa değerinin %2'si

4. Mülkiyet devrinin yasal durumu

Eğer ARVA, RWA'nın doğrudan mülkiyetini temsil ediyorsa, ihraççı şunları sağlamalıdır:

• Mülkiyet yasal olarak kurulmuş olup, token transferi sırasında RWA mülkiyeti eş zamanlı olarak transfer edilir.
• RWA ticaretinin yasal uzlaşma gerekliliklerine uyum sağlamak

5. İade mekanizması

• Sahiplerin dirhem veya beyaz kitapta açıklanan diğer eşdeğer formlarla geri alımına izin verilmelidir.
• İade talepleri makul bir süre içinde işlenmeli ve ücret alınmamalıdır.

6. Denetim ve Raporlama

• Bağımsız bir üçüncü taraf denetçi atayın ve VARA'yı bilgilendirin.
• Üst yönetimin VARA'ya denetim doğruluğu belgesi sunması gerekmektedir.
• Her altı ayda bir, dolaşımdaki ARVA ve rezerv varlıkların bağımsız denetimi yapılacaktır.

7. Çoklu Uyumluluk Kuralları

İşlemci, ayrıca şirket, Uyumluluk ve risk yönetimi, teknik ve bilgi, piyasa davranışı gibi dört ana kural el kitabının gereksinimlerine de uymalıdır.

Üç, DFSA Düzenleyici Gelişmeleri

DFSA, 17 Mart 2025'te "Tokenleştirilmiş Regülasyon Sandbox Rehberi"ni yayımlayarak RWA'nın tokenleştirilmesini ana akım finansal regülasyon sistemine dahil etti. Sandbox programı katılım süreci iki aşamaya ayrılmaktadır:

1. Niyet Mektubu Gönderin:

   • Tokenizasyon işiyle uğraşan işletmelere uygundur
   • Ücretsiz başvuru, sabit başvuru penceresi vardır
   • DFSA, ön inceleme ve iş modeli tartışması yapıyor.

2. Yenilikçi Test İzni (ITL Tokenizasyon Grubu):

   • DFSA lisansı alınması gerekmektedir
   • Yetki sürecini tamamladıktan sonra plana katılabilirsiniz

Dört, Dubai Gayrimenkul RWA Örneği

Dubai, gayrimenkul varlıklarının tokenleştirilmesini keşfetmeye başladı ve bu, küresel RWA projelerine pratik bir referans sağladı. Bu adım, Dubai'nin sanal varlıkların gerçek ekonomi ile entegrasyonunu teşvik etme konusundaki yenilikçi çabalarını göstermektedir.