Amerika Birleşik Devletleri SEC açıklaması: Tokenize edilmiş menkul kıymetler hala menkul kıymettir.

Kaynak: Hester M. Peirce, ABD SEC Komiseri; derleyen: AIMan@金色财经

Blok zinciri teknolojisi, "tokenleştirme" biçiminde menkul kıymetlerin ihraç edilmesi ve ticaretine yönelik yeni bir model açtı. Tokenleştirme, sermaye oluşumunu teşvik edebilir ve yatırımcıların varlıklarını teminat olarak kullanma yeteneklerini artırabilir. Bu olasılıklardan etkilenerek, yeni girişimciler ve birçok geleneksel şirket, zincir üzerindeki ürünleri benimsemeye başladı.

Blockchain teknolojisi güçlü işlevlere sahip olmasına rağmen, hedef varlıkların doğasını değiştirme sihirli yeteneğine sahip değildir. Tokenleştirilmiş menkul kıymetler hâlâ menkul kıymettir. Bu nedenle, piyasa katılımcıları bu araçları işlem yaparken Federal Menkul Kıymetler Yasası'nı dikkate almalı ve buna uymalıdır.

Bazen, ihraç edenler kendi menkul kıymetlerini tokenleştirir. Örneğin, işletme şirketleri veya yatırım şirketleri hisse senetlerini tokenleştirebilir. Ya da, diğer varlıkların menkul kıymetlerini ihraç eden bağımsız üçüncü taraflar, sahip oldukları menkul kıymetlere bağlı yeni tokenleştirilmiş menkul kıymetler ihraç edebilir veya yatırımcıların sahip olduğu saklayıcı tarafından tutulan "menkul kıymet haklarını" tokenleştirebilir. Bu üçüncü taraf tokenlerinin alıcıları, karşı taraf riski gibi benzersiz risklerle karşılaşabilir.

Tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin dağıtıcıları, federal menkul kıymetler yasası altındaki açıklama yükümlülüklerini dikkate almalı ve bu konuda şirket mali departmanının yakın zamanda yaptığı çalışan açıklamasını gözden geçirmek isteyebilir. (Ayrıca bakınız: Golden Finance'ın daha önceki haberi: Kripto varlıkların menkul kıymet ihracı ve kaydı)

Dağıtım, satın alma ve tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin ticareti yapan piyasa katılımcıları, bu menkul kıymetlerin doğasını ve menkul kıymetler hukuku üzerindeki etkilerini de dikkate almalıdır. Örneğin, belirli gerçekler ve koşullara bağlı olarak, tokenler "menkul kıymet makbuzu" olabilir; bu, kendisi bir menkul kıymettir ancak token dağıtımcısının sahip olduğu menkul kıymetlerden farklıdır. Ya da, sahiplerine menkul kıymetlerin yasal ve fayda sahibi mülkiyetini sunmayan tokenler, "menkul kıymet bazlı swap işlemleri" olabilir ve bireysel yatırımcılar bunları piyasa dışı işlem yapamazlar. Blockchain tabanlı tokenleştirme yeni bir şey olsa da, menkul kıymetleri temsil eden araçların ihraç süreci öyle değildir. Bu araçların zincir üstü ve zincir dışı versiyonları aynı yasal gerekliliklere tabidir.

Piyasa katılımcıları, tokenleştirilmiş ürünlerini oluştururken, komite ve personeli ile görüşmeyi dikkate almalıdır. Bir teknolojinin benzersiz yönleri mevcut kuralların değiştirilmesini gerektirdiğinde veya düzenleyici gereksinimler modası geçmiş veya gereksiz olduğunda, piyasa katılımcılarıyla işbirliği yapmaya, uygun muafiyet hükümleri geliştirmeye ve kuralları modernleştirmeye her zaman hazırız.