Federal Rezerv (FED) faiz oranını sabit tutuyor, Bitcoin şu an geri çekme yaşıyor, boğa koşusu görünümü belki de hala değişmedi.

Metin

Federal Reserve, bu ayki FOMC toplantısında faiz oranlarını sabit tutma kararı aldı ve gelecekteki ekonomik görünümle ilgili daha iyimser bir tahmin yaptı. Şubat ayı CPI verileri beklenenden biraz yüksek olmasına rağmen, Federal Reserve mevcut faiz oranı seviyesini korumayı tercih etti. Bu, Federal Reserve'in art arda üçüncü kez faiz artırmayı ertelemesi oldu ve piyasa genelinde faiz artırma döngüsünün sona erdiği düşünülüyor. Ancak, Federal Reserve şu anda faiz indirimine gerek olmadığını belirtti.

Federal Reserve, 2024-2026 için GSYİH büyüme beklentilerini sırasıyla %2.1, %2.0 ve %2.0 olarak yukarı yönlü revize etti, aynı zamanda 2024 için işsizlik oranı tahminini %4.0'a düşürdü. Gelecekteki faiz indirimlerinin zamanı, işgücü pazarında belirgin bir zayıflık belirtisi göründükten sonra değerlendirilecektir.

Üretim sektörü, Federal Rezerv'in odaklandığı konulardan biri olmaya devam ediyor. Mart ayında ABD'deki sanayi aktivitesi son iki yılın en büyük artışını kaydetti; üretim, istihdam ve fiyat göstergeleri hızla büyüdü. S&P Global'in Mart ayı ABD sanayi PMI öncü verisi 52,5'e yükseldi ve ardışık üçüncü ayda genişleme bölgesinde kaldı. Bu, mevcut ekonomik ortamda sanayi sektörünün güçlü performansını yansıtıyor, ancak diğer ekonomik göstergelerle birleştirilerek kapsamlı bir değerlendirme yapılması gerekiyor.

Özetle, şu anda ABD'nin ana ekonomik verileri, geçici olarak faiz indirimine gerek olmadığını göstermektedir. Federal Rezerv daha önce yıl içinde üç kez faiz indiriminde bulunmayı planladığını belirtmiş olsa da, piyasa Mayıs'ta büyük olasılıkla bir faiz indirimi olmayacağını öngörmektedir.

Japonya Merkez Bankası bu ay 17 yıl aradan sonra ilk kez faiz artırımı yaptı ve bu durum, küresel likiditenin sıkışabileceğine dair endişeleri artırdı. Uzun bir süre boyunca, Japon yeni negatif faiz oranları nedeniyle popüler bir arbitraj aracı haline gelmişti. Yen'in faiz artışı, spekülatörlerin diğer ülke varlıklarını satmalarına ve yen alarak geri dönmelerine neden olabilir, bu da küresel piyasa likiditesini etkileyebilir.

Ancak, bu endişe biraz abartılı olabilir. Uluslararası sermaye, Japonya Merkez Bankası'nın politika değişikliğini çoktan öngörmüştü ve 2022'den itibaren yen arbitraj çağının sona erebileceğine dair işaretler vardı. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın faiz artırma döngüsünün sona ermesi ve yaklaşan faiz indirme döngüsü, yatırımcıların likidite konusundaki endişelerini bir ölçüde hafifletecektir. Bu nedenle, Japonya'nın bu faiz artırımı üzerindeki etkilere karşı şu anda nötr bir tutum sergilenebilir, aşırı endişelenmeye gerek yok.

Bu ay ABD borsa endekslerinin üçü de yeni zirveler gerçekleştirdi, ancak bu durum piyasalarda muhtemel bir düzeltme döneminin yaklaşmakta olduğuna dair endişeleri de beraberinde getirdi. AI, küresel borsa piyasalarının ana itici güçlerinden biri olmaya devam ediyor, ancak bazı yatırımcılar kâr almakta. Yine de, yarı iletken endüstrisinin genel sıcaklığı tamamen sönmemiş durumda, daha önce düşük artış gösteren bazı şirketler hala yatırımcıların ilgisini çekiyor ve AI yatırım coşkusunun devam ettiğini gösteriyor.

Avrupa borsa açısından, ABD borsalarında duraksama belirtileri ortaya çıkarken, Stoxx Avrupa 50 endeksi artış göstermeye devam ediyor. Bunun başlıca nedeni, Avrupa yatırımcılarının da faiz indirimine yönelik bahisler yapması. Avrupa Merkez Bankası, Euro Bölgesi enflasyon beklentilerini düşürdü ve Euro Bölgesi'nin, ABD'yi takip ederek faiz indirim döngüsüne girmesi muhtemel görünüyor.

Kripto pazar bu ay büyük dalgalanmalar yaşadı. Bitcoin fiyatı önce tarihi bir zirveye ulaştı, ardından 61000 doların altına geri çekildi, sonrasında ise 70000 doların üzerine tekrar yükseldi. ABD Bitcoin spot ETF'sinin fon akışlarının, Bitcoin'in kısa vadeli hareketlerini belirlediği görünmektedir.

Dikkate değer olan, bu satış dalgasının esas olarak küçük yatırımcılardan geldiği ve yüksek net değerli yatırımcıların bu geri çekilme sırasında belirgin bir azaltma göstermediğidir. Bu, piyasada "sarımsak" panik satışı ve "büyük ağaç" sürekli birikim olabileceğini göstermektedir.

Tedarik tarafında bakıldığında, Bitcoin yarılanma olayının neden olduğu madencilik maliyetlerindeki artış, boğa piyasasını destekleyen temel güçlerden biri olmaya devam etmektedir. Altın piyasasıyla kıyaslandığında, Bitcoin değerinin tanınmasının artmasıyla birlikte, Bitcoin madencilerinin altın madencileri gibi uzun vadeli istikrarlı kâr elde etmesi muhtemeldir; yani Bitcoin fiyatı uzun vadede madencilik maliyetinin üzerinde istikrarlı bir şekilde kalacaktır. Bu açıdan bakıldığında, mevcut boğa piyasası belki de daha yeni başlamış olabilir.

Bu ay Ethereum, SEC tarafından yeniden menkul kıymet olarak tanındı ve bu durum piyasaya bir miktar baskı getirdi. Ancak BlackRock CEO'su Larry Fink, Ethereum'un menkul kıymet olarak tanınmasına rağmen, Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesinin hala mümkün olduğunu belirtti. Şu anda sekiz kurum, SEC'e Ethereum spot ETF başvurusu yaptı ve SEC'in nihai kararı Mayıs ayında verilecek. Ayrıca, Zhao Changpeng'in nihai kararı gelecek aya ertelendi, bu da kripto piyasasını etkileyebilir.

Genel olarak, Fed'in hareketsiz kalmasına ve Japonya'nın faiz artırımı endişelerine rağmen, yatırımcıların faiz indirim döngüsü beklentisi hala güçlü. Kripto piyasası kısa vadede büyük dalgalanmalar gösterse de, arz tarafı analizi açısından uzun vadeli görünüm hala olumlu. Ancak, SEC'in düzenleyici tutumu, kripto piyasasını etkileyen önemli bir faktör olmaya devam ediyor. Kısa vadeli dalgalanmalar ve belirsizlikler olmasına rağmen, genel olarak boğa piyasasının hala başlangıç aşamasında olduğu ve ileride önemli bir büyüme potansiyeline sahip olduğu söylenebilir.