Hong Kong'da "Stablecoin Yönetmeliği Taslağı" kabul edildi: Hong Kong ve ana karadaki Yaşamsal Para endüstrisi üzerindeki olumlu etkileri

21 Mayıs 2025'te, Hong Kong Özel İdare Bölgesi Yasama Konseyi, "Stablecoin Yönetmeliği Tasarısı"nı onaylayarak, dünya genelinde yasal para stabilcoin'leri için tam bir denetim sistemi kuran ilk yargı yetkisi oldu. Bu yasama eylemi, Hong Kong'un Yaşamsal Para sektörüne net bir yasal çerçeve sağlarken, finansal yenilik ile risk kontrolü arasında bir denge kurmuş ve Hong Kong ile Çin anakarasındaki sanal para endüstrisinin gelişimi üzerinde derin ve olumlu etkiler yaratmıştır.

1. Hong Kong'a Olumlu Etkiler

(1) Hong Kong'un küresel dijital varlık merkezi olarak konumunu güçlendirmek

"Stablecoin Yönetmeliği Taslağı"nın geçişi, Hong Kong'un küresel dijital varlık pazarındaki liderliğini daha da pekiştirdi. Tasarı, stablecoin ihraççıları için düzenleyici gereksinimleri netleştiriyor; bunlar arasında 25 milyon HKD kayıtlı sermaye eşiği, 1:1 rezerv varlık temelli ihraç miktarı ve zorunlu olarak koşulsuz geri alma hakkı gibi unsurlar bulunmaktadır. Bu katı ancak net düzenleyici standartlar, stablecoin pazarına şeffaf bir uyum ortamı sağlayarak, küresel yatırımcıların ve işletmelerin Hong Kong'u stablecoin işlerinin merkezi olarak seçmelerine yardımcı olmaktadır.

Hong Kong Merkez Bankası, yasanın onaylanmasının ardından hızlı bir şekilde düzenleyici yönergeleri yayımlamayı ve 2025 yılının sonuna kadar lisans başvurularını açmayı planlıyor. Bu, birçok kurumun aktif katılımını teşvik edecek ve HKD stablecoin'in geliştirilmesi ve uygulanmasını hızlandıracaktır. HKD stablecoin'in piyasaya sürülmesi, Hong Kong'un sınır ötesi ödeme alanındaki rekabet gücünü artırmakla kalmayacak, aynı zamanda Web3 ekosisteminin gelişimini destekleyecek ve Hong Kong dijital ekonomisine yeni bir canlılık katacaktır.

(ii) Finansal yenilik ve teknoloji gelişimini teşvik etmek

"Stablecoin Yönetmeliği Taslağı"nın kabulü, Hong Kong hükümetinin stablecoin'leri dijital finansal altyapının önemli bir parçası olarak gördüğünü göstermektedir. Taslak, stablecoin ihraççılarına net bir uyum yolu sunarak, işletmeleri düzenleyici çerçeve içinde teknolojik yenilik yapmaya teşvik etmektedir. "Regülasyon Kum Havuzu" mekanizması, işletmelerin kontrollü bir ortamda inovatif ürünleri test etmelerine olanak tanıyarak, girişimlerin uyum maliyetlerini azaltmakta ve aynı zamanda teknolojik yenilik için bir alan sağlamaktadır.

Stablecoin, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanının temel bileşeni olarak, yasallaşması Web3, NFT ve metaverse gibi alanların daha da gelişimini teşvik edecektir. Tasarının geçmesi, blok zinciri teknolojisinin ödeme, uzlaşma, tedarik zinciri finansmanı gibi alanlardaki uygulamalarını daha da artırarak, Hong Kong için dinamik bir dijital varlık ekosistemi yaratacaktır.

(Üç) Pazar güvenini artırma ve yatırımcı koruması

Hong Kong, kapsamlı bir stablecoin düzenleme sistemi kurarak, rezerv varlık yönetimi, likidite ve kara para aklamayla mücadele (AML) gerekliliklerini vurguladı ve piyasa riskini etkili bir şekilde azalttı. Bu önlemler, stablecoin ihraççılarının iş modeli sürdürülebilirliğini sağlarken, yatırımcılara daha yüksek bir güvenlik sunmaktadır. Zorunlu 1:1 rezerv varlık gerekliliği ve koşulsuz geri alma hakkı, stablecoin'in kopma riskini etkili bir şekilde önleyebilir ve piyasanın stablecoin'e olan güvenini artırabilir.

Hong Kong'un düzenleyici çerçevesi, yenilik ile koruma arasında bir denge arayışında olup, açık ve uyumlu bir tutum sergilemektedir. Bu denge yalnızca küresel kripto şirketlerinin ilgisini çekmekle kalmayıp, aynı zamanda yerel perakende yatırımcılara daha güvenli yatırım kanalları sunmaktadır. Bazı bankalar, Bitcoin ve Ethereum ticaretini destekleyen sanal varlık ticaret hizmetlerini öncülük ederek sunmaya başlamıştır ve gelecekte stabilcoin ticaretine daha da genişletme olasılığı bulunmaktadır. Bu öncülerin örnek etkisi, daha fazla finansal kurumun sanal varlık pazarına girmesini teşvik edecek ve Hong Kong'un yatırımcı tabanını genişletecektir.

(Dört) Sınır Ötesi Ödeme ve Finansal Bağlantının Teşviki

Stablecoin, düşük maliyet ve yüksek verimlilik avantajına sahip olarak sınır ötesi ödemelerde önemli bir rol oynamaktadır. Hong Kong'un stablecoin yasası, Hong Kong Doları stablecoin'inin yaygın olarak kullanılmasına zemin hazırlamaktadır. Hong Kong Doları stablecoin'inin piyasaya sürülmesi, Hong Kong ile Asya'nın diğer bölgeleri arasındaki mali entegrasyonu optimize edecek, özellikle "Bir Kuşak Bir Yol" girişimi ve Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi inşasında önemli bir rol oynayacaktır. Hong Kong Doları stablecoin'i, sınır ötesi e-ticaret, ticaret ödemeleri ve tedarik zinciri finansmanı için kullanılabilir; bu da işlem maliyetlerini düşürür ve ödeme verimliliğini artırır. Bu durum, Hong Kong'un küresel ticaret merkezi olarak konumunu güçlendirmesine yardımcı olmanın yanı sıra, yerel işletmelere daha fazla dijital finansal araç sunacaktır.

İki, anakaraya olumlu etkisi

(Bir) ana landan düzenleyici deneyim referansı sağlamak

Hong Kong'daki "Stablecoin Düzenlemesi Taslağı"nın onaylanması, ana karaya örnek alabileceği bir düzenleme modeli sunmaktadır. Hong Kong'un düzenleyici çerçevesi, uyumluluk, risk yönetimi ve finansal yenilik arasındaki dengeyi vurgulamaktadır; bu, ana karanın blockchain teknolojisinin finans alanındaki uygulamalarını (örneğin, dijital yuan) teşvik etme politikası hedefleriyle belirli bir uyum içindedir.

Hong Kong'un "regülasyon kum havuzu" mekanizması, stablecoin ihraçları için bir test ortamı sunuyor; bu model, ana karada belirli alanlarda (örneğin, merkez bankası dijital para birimi CBDC veya tedarik zinciri finansmanı) benzer pilot mekanizmaları keşfetme konusunda ilham verebilir. Hong Kong, ana kara ile uluslararası pazarlar arasında bir köprü olarak, başarılı deneyimleri, ana karanın gelecekte stablecoin gibi sanal varlıklar üzerindeki düzenleyici kısıtlamaları kademeli olarak gevşetmesini teşvik edebilir; özellikle de Hong Kong Doları veya Renminbi ile bağlantılı stablecoin alanında.

(II) RMB'nin uluslararasılaşmasını teşvik etmek

Hong Kong'un stablecoin yasası, ABD doları dışındaki stablecoin'lere (örneğin, Hong Kong Doları veya Çin Yuanı'na sabitlenen stablecoin'ler) bir deney alanı sunuyor. Hong Kong, Çin Yuanı'nın offshore merkezi olarak, olgun finansal altyapıya ve uluslararası pazarlama ortamına sahip olduğundan, Çin Yuanı stablecoin'leri için uygun bir deneme alanı olarak öne çıkıyor. Eğer Çin Yuanı stablecoin'i Hong Kong'da başarılı olursa, bu, Çin Yuanı'nın küresel ödeme ve uzlaşmadaki kullanımını daha da artıracak ve Çin Yuanı'nın uluslararasılaşma sürecini destekleyecektir.

Hong Kong'un stablecoin düzenleme çerçevesi, ana karadaki şirketlere uyumlu bir kanal sağlayabilir. Hong Kong üzerinden RMB'ye dayalı stablecoin'ler ihraç edilerek sınır ötesi ticaret ve yatırımlar için kullanılabilir. Bu model, RMB'nin uluslararası kabulünü artırmakla kalmaz, aynı zamanda ana karadaki şirketlere yeni finansman ve ödeme araçları sunarak küresel pazardaki rekabetçiliklerini güçlendirir.

(Üç) Guangdong-Hong Kong-Macau Büyük Koyu Finansal Teknoloji İşbirliği Gelişimini Teşvik Etmek

Hong Kong'un stablecoin yasası, Büyük Körfez Bölgesi'nin finansal teknoloji işbirliği için yeni fırsatlar sunuyor. Hong Kong Doları stablecoin'i, Dijital Renminbi ile tamamlayıcı bir rol üstlenerek, Büyük Körfez Bölgesi'nin sınır ötesi ödemeleri, ticari finansmanı ve tedarik zinciri finansmanı ihtiyaçlarına birlikte hizmet edebilir. Hong Kong'un düzenleyici deneyimi ve olgun finansal piyasası, Büyük Körfez Bölgesi'ndeki işletmelere uyum rehberliği sağlayarak, daha fazla ana karadan teknoloji şirketinin Hong Kong üzerinden uluslararası pazara girmesini çekebilir.

Hong Kong'daki Yaşamsal Para ticaret platformları ve stablecoin ihraççıları, anakaradaki şirketlerle işbirliği yaparak, blok zinciri tabanlı finansal ürünler geliştirebilir. Örneğin, stablecoin'ler, Büyük Koy Bölgesi'ndeki tedarik zinciri finansman platformlarında kullanılabilir ve KOBİ'lerin finansman zorluklarını çözebilir. Bu tür sınır ötesi işbirliği, Büyük Koy Bölgesi finansal teknoloji ekosisteminin entegrasyonunu ve gelişimini teşvik edecektir.

(Dördüncü) Dolaylı olarak iç bölgelerde blockchain teknolojisi uygulamalarını teşvik etmek

Hong Kong'un stablecoin yasası, blockchain teknolojisinin ticari uygulamaları için başarılı bir örnek sunuyor ve muhtemelen ana karadaki işletmelerin uyum çerçevesi altında blockchain teknolojisinin Ar-Ge ve uygulamalarını hızlandırmalarını dolaylı olarak teşvik edebilir. Hong Kong'un stablecoin "sandbox" test deneyimi, ana karadaki işletmelere teknik referans sağlayarak blockchain'in finansal teknoloji alanında hayata geçirilmesini destekleyebilir.

Üç, Gelecek Trendleri

Hong Kong'daki "stablecoin düzenlemesi taslağının" kabulü, küresel stabilcoin düzenlemesinin yeni bir aşamaya girdiğini göstermektedir. Gelecekte, Hong Kong, dolar dışı stabilcoinler için küresel bir deney alanı haline gelebilir ve daha fazla uluslararası şirketin pazarına girmesini çekebilir. Aynı zamanda, Hong Kong'un düzenleyici modeli diğer ülkeler ve bölgeler için bir örnek teşkil edebilir, küresel stabilcoin düzenlemesinin koordinasyonunu ve gelişimini teşvik edebilir.

Çin anakarası için, Hong Kong'un başarılı deneyimleri, düzenleyici kurumların gelecekte sanal varlıklar üzerindeki kısıtlamaları kademeli olarak gevşetmesini teşvik edebilir, özellikle de RMB'nin uluslararasılaşması ile ilgili alanlarda. Anakaradaki işletmeler, Hong Kong'un uyumlu kanalları aracılığıyla küresel dijital varlık pazarına katılarak uluslararası rekabetçiliklerini artırabilirler. Ayrıca, Hong Kong ile anakaradaki finansal teknoloji işbirliği, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi çerçevesinde daha da derinleşerek bölgesel işbirliği gelişiminin bir örneğini oluşturacaktır.

Dört, Sonuç

Hong Kong'daki "Stablecoin Düzenlemesi Taslağı"nın geçişi, Hong Kong ve Çin anakarasındaki Yaşamsal Para endüstrisi üzerinde derin bir olumlu etki yaratmaktadır. Hong Kong için bu yasa, küresel dijital varlık merkezi olarak konumunu pekiştirirken, finansal yenilik, yatırımcı koruması ve sınır ötesi ödemelerin gelişimini teşvik etmektedir. Çin anakarası için ise, Hong Kong'un düzenleyici deneyimi, anakaraya bir referans sunarak, RMB'nin uluslararasılaşmasını, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi'nin finansal teknoloji iş birliğini ve blok zinciri teknolojisi uygulamalarının dolaylı olarak teşvik edilmesini sağlamaktadır. Gelecekte, Hong Kong'un stablecoin pazarının olgunlaşması ve anakarayla daha fazla iş birliği ile her iki taraf da küresel dijital finans alanında daha önemli bir konum alacak ve bölgesel ekonomik gelişime yeni bir ivme kazandıracaktır.