Hisse Senedi Tokenizasyonu: Finansal Yeniliklerin Yeni Yolu

Son zamanlarda, birçok tanınmış finansal teknoloji şirketi ve kripto para borsası hisse senedi Token hizmetlerini piyasaya sürdü ve bu durum piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Bu yenilikçi ürün, yatırımcılara daha pratik ve esnek bir hisse senedi ticaret yöntemi sunmayı amaçlıyor.

Hisse Senedi Tokenlerinin Yenilikçi Mekanizması

Bir Amerikan borsa kayıtlı finansal teknoloji şirketi yakın zamanda Avrupa pazarında hisse senedi Token hizmetini başlattı ve Avrupa kullanıcılarına tamamen yeni bir hisse senedi ticaret deneyimi sundu. Bu hizmet, kullanıcıların dolar cinsinden hisse senedi fiyatlarını izleyen türev ürünleri satın alıp satmalarına olanak tanır, şirket otomatik olarak euro değişimini gerçekleştirir, ancak %0.1'lik bir döviz ücreti alır.

Bu hisse senedi Token'larının temeli, benzersiz güvence ve haritalama mekanizmasındadır. Bu Token'lar esasen fiyat takibi yapan türev ürünlerdir, doğrudan menkul kıymetlerin haritalanması değildir. Temel varlık, ABD lisansına sahip bir kurum tarafından şirketin Avrupa hesaplarında güvenli bir şekilde saklanmaktadır. Avrupa iştirakleri, bu sözleşmeleri ihraç etmekten ve bunları blokzincirinde kaydetmekten sorumludur. Dikkate değer bir nokta, hisse senedi Token'larının türev niteliği nedeniyle, ilgili menkul kıymetlerin yalnızca şirket hesaplarında saklanabilmesidir; kullanıcılar doğrudan geri alamaz.

Regülasyon uyumu açısından, şirketin hisse senedi tokenizasyonu, Avrupa Birliği MiFID II (Finansal Araçlar Pazar Direktifi II) çerçevesinde türev sözleşmesi olarak sunulmaktadır. Şirketin daha önce satın aldığı bir borsa, MFT (Çok Taraflı Ticaret Tesisleri) lisansına sahiptir ve Avrupa Birliği'nin türev ticaret hizmeti sunan şirketler için belirlediği lisans gerekliliklerine uymaktadır. Bu, hizmetin Avrupa Birliği bölgesinde ilgili regülasyonlara tabi olduğu ve kullanıcılara belirli bir uyum güvencesi sağladığı anlamına gelir. Ancak, bu hizmetin şu anda yalnızca Avrupa Birliği bölgesinde mevcut olduğunu ve ABD'de ticarete kapalı olduğunu belirtmek gerekir.

İşlem süreleri açısından, birinci aşama hisse senedi Token'ları haftada beş gün işlem görmektedir, zamanı Avrupa Orta Zamanı/Yaz Saati Uygulaması ile Pazartesi 02:00'den Cumartesi 02:00'ye kadardır. Şirket işlemleri (temettü, kar payı dağıtımı, hisse bölünmesi vb.) ile ilgili durumlarda, şirket işlem yapmayı üstlenir; pozisyon ayarlamaları, nakit dağıtımı ve temettü işlemleri gibi. Fon akışı açısından, satılan hisse senedi Token'larından elde edilen fonlar hemen işlem için kullanılabilir, T+1 gününde çekilebilir.

Şirketin hisse senedi tokenizasyonu, blockchain teknolojisini kullanarak gerçekleştirilmektedir; başlangıçta belirli bir Layer2 blockchain üzerinde, daha sonra şirketin kendi inşa ettiği Layer2 blockchain'e geçiş planlanmaktadır. Bu, şirketin blockchain teknolojisini kullanarak işlem verimliliğini ve şeffaflığı artırmaya kararlı olduğunu göstermektedir.

Büyük bir kripto para teşvik planının parçası olarak, şirket ilk kez blockchain teknolojisi aracılığıyla özel sermayeye erişim sağladı ve Avrupa kullanıcılarına iki tanınmış teknoloji şirketinin tokenizasyon edilmiş hisse senetlerini sundu. Bu çığır açan adım, Avrupa Birliği'nin daha esnek düzenleyici ortamından faydalandı ve sıradan yatırımcıların genellikle yalnızca iç kişilere ve yüksek net değerli yatırımcılara açık olan özel şirket hisselerine erişim sağlamasına olanak tanıdı.

Daha Açık Bir Tasarım

Bu arada, tanınmış bir kripto para borsa platformu, daha açık bir tasarım felsefesi benimseyerek kendi hisse senedi tokenizasyonu ürününü de piyasaya sürdü.

Bu platformun hisse senedi tokenizasyonu, üçüncü taraf kuruluşlar tarafından gerçek hisse senetleri veya ETF varlıklarının satın alınması ve saklanmasından sorumludur ve bunlar uyumlu üçüncü taraf saklama kuruluşlarında depolanmaktadır. Her token, temel varlıkla 1:1 oranında ilişkilendirilmiştir, saklama süreci sıkı bir denetime tabidir ve varlıkların güvenliğini ve şeffaflığını sağlamaktadır. Resmi açıklamada, rezerv kanıtı mekanizmasının belirli bir blockchain teknolojisi ile düzenli olarak doğrulandığı ve tokenlerin gerçek varlıklarla uyumunun sağlandığı vurgulanmaktadır.

Bu Tokenler, belirli bir yüksek performanslı halka açık blok zinciri üzerine inşa edilmiş Tokenlerdir ve temel hisse senetleri veya ETF'lerin kısmi sahipliğini temsil eder. Tokenizasyon süreci, akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir ve fiyat, geleneksel piyasa ile oracle'lar aracılığıyla gerçek zamanlı olarak senkronize edilir. Kullanıcılar, Tokenleri uyumlu cüzdanlara aktarabilir ve merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerinde ticaret, likidite madenciliği veya teminat olarak kullanabilirler. Resmi olarak özellikle vurgulanmaktadır ki, bu Tokenler her zaman temel varlıkların nakit değerine geri alınabilir, uzlaşma süreci hızlı ve etkilidir.

Regülasyon uyumu açısından, platform, tokenlerin yerel yasa ve yönetmeliklere uygun olmasını sağlamak için ortaklarıyla birlikte küresel düzenleyici kurumlarla aktif olarak işbirliği yapmaktadır. Platform, tüm kullanıcıların kimlik doğrulamasından geçmesi gereken katı KYC ve AML süreçlerini uygulamaktadır. Şu anda, bu tokenler yalnızca Amerika dışındaki müşterilere açıktır ve Amerika, Kanada, Birleşik Krallık, Avrupa Birliği ve Avustralya gibi pazarları desteklememektedir. Hedef pazarlar arasında Avrupa (bazı bölgeleri), Latin Amerika, Afrika ve Asya bulunmaktadır.

İşlem süreleri açısından, bu platformun hisse senedi Token'ları 24/5 işlem desteği sunmaktadır (Pazartesi'den Cuma'ya kadar gün boyu), geleneksel ABD hisse senedi piyasasının zaman kısıtlamalarını aşmaktadır. Piyasa kapalı olduğu sürelerde (hafta sonları ve ABD tatilleri), zincir üzerindeki işlemler devam edebilir, fiyatlar orak tarafından sağlanan son kapanış fiyatı ve piyasa arz talebine dayanmaktadır; "tahmin piyasası" benzeri fiyat dalgalanmaları görülebilir. Platform, gelecekte 7/24 kesintisiz işlem gerçekleştirmeyi planlamaktadır.

Şirket davranışlarının işlenmesi açısından, Token sahipleri geleneksel hissedarların oy verme haklarına veya hissedar toplantılarına katılma haklarına sahip değildir. Temettüler, Token fiyat ayarlama mekanizması aracılığıyla dolaylı olarak dağıtılmakta olup, kullanıcıya eşdeğer Token'ları havale etmek için pozisyon oranına göre yapılmaktadır, ekonomik çıkarların aktarımını sağlamak için. Diğer şirket davranışları (örneğin hisse bölünmesi, birleşme) ihraç eden taraf tarafından işlenir, Token sayısı veya değeri, temel varlık değişikliklerini yansıtacak şekilde ayarlanır.

Bu platformun hisse senedi Token'ları şu anda yüksek performanslı bir kamu zinciri üzerine inşa edilmiştir ve bu zincirin Token standartlarını kullanmaktadır. İlk aşamada 60 adet Amerikan hisse senedi ve ETF piyasaya sürülmüştür, bunlar arasında birçok tanınmış teknoloji şirketi ve ETF ürünleri bulunmaktadır. Bu Token'lar ayrıca diğer kripto para borsaları ve merkeziyetsiz ticaret platformlarında da işlem görebilmektedir, böylece piyasa kapsamı genişletilmektedir.

İki Modun Karşılaştırması

Karşılaştırıldığında, birinci model uyumluluk ve ana akım kitleyi daha iyi kapsıyor ve halka arz edilmemiş hisseler sunuyor; ikinci model ise daha fazla bölgeyi kapsıyor ve zincir üstü işlemleri ile DeFi protokollerini destekliyor, kripto para biriminin yerel ekosistemine daha yakın.

Girişim ekipleri için, yeni hisse senedi Token varlıklarının ihraç edilmesine katılmak, bu iki büyük şirketle doğrudan rekabet edemeyebilir, ancak şu anda hala iki tür potansiyel fırsat var:

1. Belirli bir hedef kitle veya bölgeye yönelik kapsama, geleneksel aracılara alternatif bir mantıkla, geleneksel aracılar tarafından ulaşılamayan ancak kripto paraların erişebildiği bölgelere ve kitlelere girmeyi hedefliyor.

2. Finansal ürün yeniliği, hisse senedi Token'ları varlık havuzuna dahil edildikten sonra, girişim ekipleri büyük borsalarla farklılaşmak için yeni türev varlıklar ve ticaret stratejileri sunabilir, örneğin yüksek kaldıraçlı sözleşmeler, kaldıraçlı ETF gibi ürünler.