Solana ekosistemindeki MEV aşırı kazançları: Blok Zinciri güç oyununu ortaya çıkarma

Geçtiğimiz yıl, Memecoin heyecanı Solana'yı traderlar için bir altın madeni haline getirdi. Sayısız kişi, dalgalı Meme coin'lerini kovalamak için ticaret robotlarıyla fırsat yakalamaya çalıştı. Ancak, gerçekten kazançlı ve risksiz iş, fiyat dalgalanmalarında değil, Blok Zinciri'nin derinliklerinde gizli - işte bu MEV'dir (Maksimum Elde Edilebilir Değer).

Açıkça görülebilen robot kazançlarına kıyasla, MEV'nin kârları genellikle blok inşası ve sıralama mekanizmalarında gizli olup, zincir üzerindeki güç ve altyapıyı elinde bulunduran arka plandaki güçler tarafından kontrol edilmektedir. Birçok insan MEV'yi anlamıyor, çünkü bu sistemin çalışma eşiği yüksek, bilgi son derece asimetrik ve kontrol gücü son derece merkezileşmiştir.

Sıradan kullanıcılar robotlar kullanarak iç piyasalarda haksız kazanç sağlarken, MEV avcıları arka planda işlem sıralamasını kontrol ederek, karmaşık fırsatları hassas bir şekilde yakalar. Bireysel yatırımcılar hız ve strateji ile mücadele ederken, stake avantajına ve düğüm izinlerine sahip büyük kurumlar yapısal avantajları sayesinde kazanç piramidinin zirvesinde oturuyor.

Solana'da, MEV sadece bir işlem fırsatı değil, aynı zamanda altyapı düzeyinde bir güçtür. Çok az insan tarafından kontrol edilen, yüksek engel, yüksek tekel ve yüksek kar içeren bir sermaye oyunu oluşturur. Gelin, Solana'daki MEV'nin bu büyük işini ortaya çıkaralım.

1. MEV Tanıtımı

MEV, madencilerin çıkarabileceği değeri ifade eder; madencilerin blokları paketlerken işlemleri dahil etme, hariç tutma ve sıralama yoluyla ek gelir elde etmelerini ifade eder. Memecoin patlaması ve DeFi'nin aktif olması nedeniyle, MEV ölçeği oldukça büyüktür.

İş açısından, MEV esasen şunları içerir: tasfiye, arbitraj ve sandviç saldırıları.

• Tasfiye: Temerrüt riski altındaki borç pozisyonlarını tasfiye ederek ödül kazanma.
• Arbitraj: Farklı DEX'lerde aynı anda alım satım yaparak fiyat farkından yararlanmak.
• Sandviç saldırısı: Hedef işlemi önceden satın alıp ardından satmak suretiyle kâr elde etmek.

Davranış biçimi açısından, MEV esasen ön alım işlemi (front-run) ve arka alım işlemi (back-run) olarak ikiye ayrılır.

2. MEV Ölçeği

İstatistiklere göre, geçtiğimiz yıl ticaret robotları 1.1 milyar dolar kazandı, pump 500 milyon dolar kazandı, mev 1.5 milyar dolar kazandı, amm 1 milyar dolar kazandı, ünlü ilişkili taraflar 500 milyon dolar kazandı, toplamda yaklaşık 5 milyar dolar.

Solana ağında, aktivitenin artması ve Memecoin çılgınlığı ile birlikte, MEV kazançları hızla yükseldi. Helius raporuna göre, son bir yılda 90.44 milyon başarılı arbitraj işlemi tespit edildi, her birinin ortalama karı 1.58 dolar, en yüksek tek işlemdeki kazanç ise 3.7 milyon dolar. Toplamda 142.8 milyon dolar kar elde edildi, bunun %88.7'si SOL cinsinden.

3. Solana'daki MEV Özellikleri

Solana'daki MEV, Ethereum'a göre daha yoğun ve merkezileşmiştir, bu da onun temel tasarımından kaynaklanmaktadır. Solana, yüksek performansıyla tanınır, blok süresi yalnızca 400 milisaniyedir, ancak bu, merkeziyetsizlikten bir kısmını feda etmesine neden olarak güç yoğun bir şekilde merkezileşmiştir.

Solana'nın bir bellek havuzu yoktur, diğer düğümlerin verileri almak ve işlemleri göndermek için mevcut blok üreten doğrulayıcıdan bilgi alması gerekir. Bu, blok üreten doğrulayıcının büyük bir güç sahibi olmasına yol açar, denge mekanizmasının eksikliği nedeniyle MEV sorunları ciddi şekilde artar ve kazançlar tekelci ve yüksektir.

Buna karşılık, Ethereum'un MEV pazarı daha rekabetçi, MEV arayıcıları ve blok inşaatçıları arasındaki rekabet genel kazancı düşürüyor.

Jito, Solana'nın MEV lideridir. 2022 yılının Ağustos ayında Jito-Solana istemcisinin piyasaya sürülmesinden 2024 yılının sonuna kadar, Solana'nın %94'ünden fazlası (hisse ağırlıklı) bu istemciyi kullanarak mutlak bir hakimiyet oluşturmuştur.

Jito çalışma şekli:

1. Jito Paketleri: Tüccarların işlem yaparken işlem birleştirip bahşiş ödeyerek kritik işlemleri öncelikli olarak gerçekleştirmelerine olanak tanır.
2. Stake mekanizması: Kullanıcıların SOL'u Jito düğümüne stake etmesine izin verir, blok ödüllerini ve MEV kazançlarını paylaşır.

MEV'nin üç ana özelliği:

1. Bilgi avantajı: Arbitraj fırsatını en hızlı kim keşfeder ve işlemi gerçekleştirirse, o kazanç elde eder.
2. Tekelleşme Etkisi: Jito istemcisinin kapsama oranı arttıkça, hizmet daha istikrarlı hale gelir ve rakiplerin sarsılması daha zor olur.
3. Sermaye engeli: Daha fazla staking, blok oluşturma olasılığını artırır, MEV kazancı daha fazla olur.

4. Solana MEV Gelir Akışı

MEV gelirleri esas olarak üç tarafa akıyor:

1. Jito Protokolü: Geçtiğimiz yıl 4.3 milyar paket交易 işledi, 5.51 milyon SOL İpucu üretti, yaklaşık 77 milyar dolar işlem değeri. Jito'nun kendisi yaklaşık 35 milyon dolar gelir elde etti.

2. Yüksek staking düğümleri: Yüksek staking miktarına sahip düğümlerin blok oluşturma olasılığı yüksektir, daha fazla blok ödülü ve İpuçları kazanır. Bazı düğümlerin yıllık getirisi %20'nin üzerinde olabilir.

3. Blok alanı satış aracısı: Yüksek stake yapılmış düğümlerle işbirliği yaparak, işlem onaylama yetkisi satın alır, çoklu kullanıcı işlemlerini Jito Bundle olarak paketler ve farkı kazanır.

5. Solana istemci rekabet durumu

Ana istemciler şunlardır:

• Solana düğümü: Temel istemci, MEV optimizasyonu yok.
• Jito Düğümü: Jito protokolü ve Bundles'ı destekler, pazar payı %90'dan fazladır.
• Paladin düğümü: Jito'nun geliştirilmiş versiyonu, daha adil bir ticaret mekanizması sunar, yaklaşık %15 kullanım oranı ile.
• Firedancer Düğümü: Jump Crypto tarafından geliştirilen yüksek performanslı istemci, Jito protokolü ile uyumludur.

Gelecek Trendi: "Jito çalıştırarak daha fazla kazanmak"tan "Yüksek performanslı Jito çalıştırarak elenmekten kaçınmak"a geçiş.

6. Büyük Kurumların Solana Yararlarını Yönetme Yolu

Sol Stratejileri örneğiyle:

1. Düğüm satın alarak pazar payını artırmak: Cogent Crypto, Laine ve Stakewiz.com gibi önde gelen düğümleri satın almak.

2. Yönetim önerilerini teşvik etme: SIMD-228 önerisi aracılığıyla enflasyon mekanizmasını ayarlamaya çalıştı, başarısız oldu ancak niyet açıktı.

3. Solana ETF'nin piyasaya sürülmesini teşvik etme: 3iQ Solana Staking ETF'sinin staking sağlayıcısı olma, staking miktarını artırma.

Özet:

1. MEV, büyük bir kar kaynağıdır, özellikle Solana'da belirgindir.
2. Jito gibi MEV protokolleri güçlü bir baş etkisine ve tekelci bir yapıya sahiptir.
3. Solana ekosistemindeki güç yüksek oranda merkezileşmiş, MEV karları esasen az sayıda katılımcı tarafından ele geçirilmektedir.
4. Jito-Solana istemcisi şu anda önde, yüksek performanslı istemciler gelecekteki trend olabilir.
5. Solana, kurumların öncülüğünde uygundur, büyük kurumlar çeşitli yollarla ekosistem hakimiyeti için mücadele eder.