Küresel Ticaretin Yeni Düzeni Altında Web3 Girişimlerinin Yeni Mantığı

Makro çevrenin kötüleşmesi - Kriz yeni bir düzen oluşturuyor

Finans kaos çağlarına girmeye başladı

Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşünden bu yana, bir dizi beklenmedik ekonomik ve siyasi hamle, küresel piyasalarda devam eden kargaşaya neden oldu. En büyük şoklardan biri tarife yükseltmesiydi: 5 Nisan 2025'ten itibaren Amerika Birleşik Devletleri tüm ithalatlara %10'luk bir "temel tarife" uygulayacak ve Çin ve Vietnam da dahil olmak üzere 60 ülkeye daha yüksek "karşılıklı tarifeler" uygulayacak (Çin'e karşı tarifeler bir noktada %125'e yükseltildi). Kısa vadede, Trump'ın tarife sopası küresel piyasalarda büyük bir oynaklığa neden oldu: ABD Hazine bonosu bir satış yaşadı ve 10 yıllık ABD Hazine getirisi, 20 yılın en büyük haftalık artışı olan %4,5'in üzerine çıktı; ABD hisse senetleri, bir kez bir devre kesiciye yaklaştığında şiddetli bir şekilde dalgalandı; ABD doları endeksi düşmeye devam etti ve birkaç yılın en büyük günlük düşüşünü kaydetti. Amerika Birleşik Devletleri daha sonra bazı müttefik ülkelere mühlet karşılığında yeni tarifelerin uygulanmasını askıya alacağını açıklasa da, yatırımcılar hala gelecekle ilgili belirsizliklerle dolu ve küresel finansal sistem bir "kaos çağına" girmiş gibi görünüyor.

İkinci Dünya Savaşı sonrası Amerika merkezli kurulu eski uluslararası ekonomik sistem (Bretton Woods sistemi, WTO çerçevesi gibi) dağılma riski ile karşı karşıyadır: Gelişen ekonomilerin yükselişi, Amerika'nın göreli avantajını zayıflatmakta, Amerika'nın uzun sürede biriktirdiği devasa borç ve bütçe açığı, doların itibarını sürekli olarak erozyona uğratmakta, küresel döviz rezervleri içindeki dolar oranı düşmektedir. Özellikle Çin'in WTO'ya katılmasından bu yana yaşanan hızlı gelişme, birçok teknoloji alanında Amerika'yı giderek yakalayıp hatta geçme noktasına gelmesi, Amerika'nın elit kesiminde derin bir kaygı yaratmaktadır. Huawei gibi Çin firmalarının 5G yonga tasarımı, iletişim istasyonları gibi kritik teknolojilerdeki atılımları, Amerika'nın dikkatini çeken bir işaret olmuştur: Bir zamanlar yükseklerde olan teknolojik fark hızla kapanmakta, Amerika'nın imalat sanayisindeki geleneksel avantajı ciddi şekilde tehlikeye girmektedir. Genç Amerikalıların daha fazla finans ve sanat gibi alanlara yönelmesi, imalat sanayisinde çalışmak istememesi bu değişimlerin bir parçasıdır. Bu bir dizi değişim, Amerika'nın egemenliğini sürdürdüğü eski düzenin sarsıldığını göstermektedir.

Bu bağlamda, ABD karar alıcıları yeni bir ticaret ve finansal düzen inşa etme niyetini geliştirmeye başladı, küresel egemenliklerini korumak için. Trump yönetiminin stratejik hedefleri sadece ticaret müzakerelerinde daha iyi şartlar elde etmek değil, aynı zamanda "yeni bir başlangıç" yapmaya çalışmak - yeni kural setleri oluşturarak ABD'nin merkezî konumunu yeniden tesis etmek. Bu, iki yönlü bir amacı içeriyor: biri, başlıca rakipleri hedef alarak, Çin gibi ülkelerin mevcut küreselleşme avantajlarından yararlanarak hızla yükselişlerini zayıflatmak; diğeri ise, sarsılan dolar güveni ve küresel ticaret için yeni bir destek sağlamak amacıyla yeni bir değer sabitlemesi arayışıdır. Bu düşünceyle, geleneksel dolar güveninin daha güçlü bir teminat gerektirdiği ortaya çıktı. ABD, küresel finansal sistemin güven temelini yeniden inşa etmek umuduyla altın ve bitcoin gibi varlıklara yönelmeye başladı.

Dikkate değer bir nokta, Trump'ın göreve gelmesinden bu yana, ABD hükümetinin kripto para alanına yönelik tutumunda önemli bir değişiklik yaşanmasıdır. Trump, göreve başladıktan kısa bir süre sonra sanal para birimlerinin gelişimine olan ilgisini açıkça belirtti ve Bitcoin'e karşı geçmişteki eleştirici tutumunun aksine bir yaklaşım benimsedi. Cumhuriyetçi Parti içindeki bazı unsurlar ve bazı eyalet hükümetleri son yıllarda Bitcoin'i benimsemeye başladı ve onu dolar riskine karşı bir "dijital altın" olarak görmeye başladı. ABD'nin potansiyel yeni finansal düzene yönelik hazırlık yaptığını ve Bitcoin'i ulusal stratejik vizyonuna dahil ettiğini söylemek mümkündür.

Bitcoin ve Altın: Doların Yeni "Çift Temeli"

Küresel ticaret ve finans kuralları yeniden yapılandırma aşamasındayken, ABD, doları yeni bir kredi temeli oluşturmak için "çift varlık temellendirmesi" ile desteklemeye çalışıyor: bu, geleneksel altın rezervlerini içermenin yanı sıra, yeni ortaya çıkan Bitcoin rezervlerini de ekliyor. Bu strateji, fiziksel varlık + dijital varlık kombinasyonu ile dolara yeni düzen altında güven kazandırmayı amaçlıyor.

Altın, değer saklama aracı olarak uzun zamandır birçok ülke merkez bankası tarafından yaygın bir şekilde tutulmaktadır. ABD Hazine'sinin altın rezervleri (ünlü Fort Knox'ta depolanmıştır) dolar hegemonyasının önemli bir kozu olarak kabul edilmektedir. Bugünlerde, Bitcoin benzer bir stratejik konumlandırmaya sahip olmaya başlamıştır - yeni çağın "dijital altını" olarak görülmektedir. 2024 yılı sonu itibarıyla, Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar olup, bu miktar altının piyasa değerinin (yaklaşık 20 trilyon dolar) yaklaşık onda biri kadardır. Uzun vadeli potansiyel açısından, eğer Bitcoin'in piyasa değeri bir gün altın ile eşitlenebilirse, o zaman fiyatında birkaç kat daha fazla bir büyüme alanı vardır. Bu büyüme potansiyeline olan güvenin yanı sıra, Bitcoin'in merkeziyetsiz yapısı, sınırlı arzı (21 milyon adet) ve yüksek likidite gibi benzersiz avantajları nedeniyle Amerika Birleşik Devletleri, onu ulusal rezerv sistemine dahil etmeyi ciddi şekilde düşünmeye başlamıştır.

Mart 2025'te ABD hükümeti kripto alanında gişe rekorları kıran bir dizi önlem yayınladı: 6 Mart'ta Başkan Trump, bir "stratejik bitcoin rezervi" ve bir "ABD dijital varlık rezervi" kurulduğunu duyuran bir yürütme emri imzaladı. Ertesi gün Beyaz Saray, belirli endüstri devlerinin yanı sıra Kongre üyeleri ve yetkilileri katılmaya davet eden yüksek profilli bir kripto zirvesi düzenledi. Toplantıda Trump, kripto endüstrisinin gelişimine verdiği desteği kamuoyuna açıkladı ve Kongre'yi net bir yasal ortam sağlamak için stablecoin'ler ve dijital varlıklar için düzenleyici çerçeve hakkında mümkün olan en kısa sürede yasa çıkarmaya zorlama sözü verdi. Daha da önemlisi, Trump zirvede "bir bitcoin rezervi inşa etmenin sanal bir Fort Knox inşa etmek olduğunu" söyledi - yani ABD, bitcoin rezervlerini dijital çağ için hazine altını olarak ele almayı planlıyor. Bu açıklama, bitcoin'in Amerika Birleşik Devletleri'nin ulusal stratejik seviyesine resmi olarak girdiğini ve altınınkine benzer bir statü verildiğini gösteriyor.

Bu dizi hareket, ABD'nin Bitcoin'i altın ile birlikte yeni finansal sistemin sabit varlığı olarak kullanma isteğini gösteriyor. Pratikte, ABD hükümeti önemli ölçüde Bitcoin rezervine sahip (çoğunlukla yasal yaptırımlar gibi kaynaklardan), ve bu rezervi artırmayı planlıyor. Piyasa söylentilerine göre hedef, yaklaşık 1 milyon Bitcoin (toplam arzın %5'ini) kontrol etmeyi biriktirmek; bu miktar, ABD'nin resmi altın rezervinin küresel altın içindeki payına yakın bir seviyede. Bu hedef henüz tam olarak gerçekleşmemiş olsa da, bir eğilim belirginleşiyor: bazı ABD eyalet hükümetleri, mali kaynaklarla Bitcoin satın alımını onaylayarak öncü rol üstleniyor; federal düzeyde ise yönetmelik emirleri ve yasama teklifleri ile Bitcoin'e "itibar kazandırma" çabaları sürüyor. Eğer gelecekte ABD doları, kısmen fiziksel altın ve dijital altın (Bitcoin) ile sabitlenebilir ve blockchain teknolojisi ile yeni bir uluslararası hesaplaşma sistemi kurulursa, ABD'nin gelecekteki küresel finansal rekabette avantaj elde etmesi ve dolar sisteminin ömrünü uzatması bekleniyor.

Elbette, Bitcoin'in dahil edilmesi ABD'nin kendi sorunlarını çözmesine de yardımcı oluyor. Örneğin, ABD hükümetinin üzerindeki devasa borç yükü giderek daha ağır hale geliyor ve bu bir kredi krizine yol açıyor. Eğer ABD yeterli miktarda Bitcoin rezervine sahip olursa ve gelecekte fiyatını yükseltirse, borç deliklerini kapatmak için rezervlerin bir kısmını satarak borç riskini ustaca hafifletebilir. Bu "kripto varlıklarla borcu seyreltilmesi" fikri, ABD'nin finansal stratejisinin yeni bir hayali haline geldi. Aynı zamanda, ABD dijital para regülasyonuna da ağırlık veriyor: Son zamanlarda 10 milyar dolardan fazla dolaşımda olan stablecoin'lerin Federal Rezerv'in denetimine alınmasını öneren bir yasa tasarısı gündeme geldi, bu da ABD'nin kripto doların (dolar stablecoin) ihraç hakkını ve kural belirleme yetkisini elinde tutmak istediğini gösteriyor ve böylece doların kripto dünyasındaki egemenliğini pekiştiriyor. Dolar stablecoin + altın + Bitcoin, bu üçlü birlikte doların yeni düzeninin taslağını çiziyor - hem doların yasal durumunu korurken, hem de somut ve dijital varlıklarla destekleyerek risk direncini artırıyor.

Piyasa Ortamı Düzeltmesi ve "İkinci Yarıda Ne Yapmak Uygun"

Geçtiğimiz bir yıl boyunca, küresel kripto piyasası heyecandan sakinliğe doğru sert bir dönüşüm yaşadı. Kripto varlıkların toplam piyasa değeri, tarihsel zirve olan yaklaşık 3.71 trilyon dolardan yaklaşık 3.04 trilyon dolara geriledi (veri kaynağı: bir veri platformu, veri tarihi: 2025.04.23) ve piyasa derin bir düzeltme ve temizlenme aşamasına girdi. Makroekonomik dalgalanmalar (örneğin, yüksek enflasyon, artan faiz oranları) ve düzenlemelerin sıkılaşması, gerçek değer desteği olmayan birçok projenin bu düzeltme sürecinde ortadan kaybolmasına neden oldu. Ancak blok zincirinin uzun vadeli değerine inanan girişimciler için, bu an tam tersine, dip oluşturmak, güç toplamak ve yeni fırsatlar yaratmak için en uygun zamandır — önceki döngünün balonu söndüğünde, ürünleri sakin bir şekilde geliştirmek ve fark yaratmak için mükemmel bir fırsat doğar.

Bu tür bir "ikinci yarı" ortamında, girişimcilerin düşünmesi gereken şey: İkinci yarıda ne yapmak uygun? Basit trafik stratejileri artık sürdürülebilir değil, bunun yerine katı bir değer etrafında şekillenen girişim mantığı öne çıkıyor. Mevcut piyasa ortamında, aşağıdaki yönler yeni fırsatlar barındırıyor:

• Bitcoin (BTC) ekosistemi: Bitcoin ağı etrafında finansal yenilikler ("BTC Fi"), altyapı yükseltmeleri ve BTC tabanlı gerçek varlıklar ile ödeme ağlarının yeniden yapılandırılması.

• Diğer Kamu Zincir Ekosistemleri: Ethereum gibi kamu zincirlerinde verimlilik ve kârın özüne dönüşüm inovasyonu, sadece "trafik çekmekten" kurtulmak ve ürün odaklı sürdürülebilir merkeziyetsiz finans (DeFi) gibi uygulamalar geliştirmek.

• Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ve Ödeme Finansmanı (PayFi): Zincir üzerindeki teknolojiyi gerçek varlıklar ve ödeme senaryoları ile birleştirerek, istikrarlı nakit akışına dayalı yeni bir model geliştirmek.

• Kripto kavram hisse senetleri: Geleneksel sermaye piyasalarında yükselen "blok zinciri kavram hisse senetleri" dalgasına ve Web3 girişimlerinin hisse senedi olma yolundaki yeni yollarına dikkat edin.

Sonraki adımda, yukarıdaki düşünceler etrafında bir analiz yapacağız ve makro düzeltme döneminde dikkate değer girişim fırsatlarını tartışacağız.

BTC etrafındaki girişim fırsatları: BTC Fi, BTC Altyapı, BTC RWA & PayFi

Bitcoin uzun zamandır "dijital altın" olarak görülse de, ana ağ işlevi nispeten basit kalmıştır. Ancak son zamanlarda bir dizi teknik ve uygulama ilerlemesi, Bitcoin ekosistemine yeni bir canlılık katmaktadır. BTC ağı etrafında üç büyük girişim fırsatı görüyoruz:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Bitcoin ağında yeni finansal varlıklar yaratmak. Bitcoin artık sadece statik bir değer saklama aracı değil, aynı zamanda çeşitli finansal varlıkların ihraç edildiği temel bir platforma dönüşüyor. Son zamanlarda ortaya çıkan BRC-20, Runes gibi protokoller, BTC ana ağında token varlıklarının ihraç edilmesi konusunda bir heyecan yarattı; bir şirket tarafından sunulan Taproot Assets protokolü (TA protokolü), Bitcoin ekosisteminde stablecoin, tahvil gibi finansal varlıkların ihraç edilmesini mümkün kıldı. Bu, Bitcoin ana ağının bir sonraki döngüde daha fazla değer taşıma işlevini üstlenme umudunu taşıyor ve "dijital altın"dan zengin varlıkları destekleyen bir değer saklama ağına geçiş yapma potansiyelini barındırıyor. Temsilci projeler, Bitcoin ağında borç verme, ticaret, türev ürünler gibi merkeziyetsiz finansal hizmetler inşa etmeye odaklanarak BTC finansmanı ve varlık ihraç yeteneklerinin sıçramasını teşvik ediyor.

• BTC Infra (Bitcoin Altyapısı): Bitcoin'deki akıllı altyapıyı yeniden keşfetmek. BTC'nin yerel işlevselliğinin eksikliğini telafi etmek için sektör, Bitcoin için Ethereum benzeri bir akıllı sözleşme katmanı oluşturmaya çalışıyor. Bunun bir yolu, BTC ağının DApp geliştirme alanını genişletmek için EVM uyumlu Bitcoin yan zincirleri veya Katman 2'ler (Ethereum akıllı sözleşme özelliklerine sahip BTC L2 gibi) geliştirmektir. Diğeri ise RGB protokolü, lightning network ve diğer Bitcoin'e özgü katman 2 teknolojileri gibi Bitcoin protokol ailesine özgü çözümlerdir ve daha çok gizliliği, ölçeklenebilirliği ve ödeme verimliliğini artırmaya ve BTC ana ağı için hafif ve ekonomik bir zincir içi yürütme katmanı oluşturmaya odaklanır. Temsili projeler, Bitcoin'in geliştirme ekolojisini ve ölçeklenebilirliğini iyileştirmek için Bitcoin'in Katman 2 ve orta katman araçlarını oluşturmaya odaklanır.

• BTC Destekli RWA & PayFi: Bitcoin'in gerçek dünya varlıkları ve ödeme alanındaki potansiyelini serbest bırakmak. Bitcoin ağına dayalı RWA yavaş yavaş yükseliyor, örneğin ABD tahvilleri, fiziksel varlıklar vb. tokenleştirilmesi, Bitcoin'in bir uzlaşma katmanı olarak küresel olarak doğrulanabilir bir uzlaşma mekanizması sağlaması, bu tür varlıklara yüksek güvenilir bir değer sabitlemesi kazandırıyor. Aynı zamanda, Lightning Network gibi ödeme altyapısına dayanan "PayFi" modeli, Bitcoin'i tekrar ödeme sahnesine getiriyor - örneğin, yapay zeka ajanı (AI Agent) ile Bitcoin mikro ödemelerini birleştirerek, makineler ile makineler, insanlar ile makineler arasında gerçek zamanlı küçük ödemeleri mümkün kılıyor, S