"GENIUS Yasası" yaklaşıyor, Bitcoin ile stablecoin arasında bir çatışma mı başlıyor?

Yazar: Kyle Torpey, Kaynak: Cointelegraph, Çeviri: Shaw Altın Finans

Bu yıl, ABD hükümetinin stablecoin'lere desteği eşi benzeri görülmemiş bir seviyeye ulaştı. Siyasi figürler ve endüstri tarafından bu varlıkların benimsenmesinden, GENIUS stablecoin yasasının Senato'dan geçmesine kadar, 2025 yılı önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor.

Amerikan Hazine Bakanı Scott Bessent, stablecoinlere, doların dünyanın bir numaralı para birimi olarak kalmasını sağlamak için kritik bir misyon bile verdi. "Başkan Trump'ın belirttiği gibi, doların dünya çapında ana rezerv para birimi olarak kalmasını sağlayacağız ve bunu başarmak için stablecoinleri kullanacağız," dedi Mart ayında düzenlenen dijital varlık zirvesinde.

ABD Hazine Bakanı Scott Bansen, ABD Senatosu'nun "GENIUS Yasası"nı onaylamasını takdirle karşıladı.

Bu, stabilcoinlerin Bitcoin'in soyundan geldiğini fark ettiğinizde neden şaşırtıcı olduğunu açıklıyor. Bitcoin, merkezi bankacılık sistemlerinin manipülasyonu ve hükümetin aşırı müdahalesiyle dolu bir dünyada adil bir rekabet ortamı sağlamak amacıyla tasarlanmış merkeziyetsiz bir para birimidir. Stabilcoinler ve Bitcoin, birbirleriyle bağdaşmayan iki hedefe sahip gibi görünüyor - ilki mevcut itibari para tabanlı finansal sistemi desteklerken, diğeri onu devirmeye çalışıyor. Peki, bir kez GENIUS Yasası geçerse ne olacak? Stabil coinler ile Bitcoin arasında bir karşılaşma mı olacak?

FalconX araştırma müdürü David Lawant, bu düşüncenin doğru bir düşünce olmayabileceğini belirtti... en azından kısa vadede böyle.

Lawant şunları ifade etti: "İkisi birbirini tamamlıyor, rekabet etmiyor. Finansın giderek dijitalleşmesiyle, hem ticaret için kullanılabilen dijital yasal para hem de değer saklamak için kullanılabilen dijital altın eşdeğeri bulundurmak anlamlıdır."

Bitcoin ve stablecoinler bir pay almayacak

Bitcoin Politika Araştırma Enstitüsü politika direktörü Zack Shapiro, Bitcoin ve stablecoin'lerin "özünde farklı" olduğunu ve rekabetçi olmayan satış noktalarına sahip olduğunu belirterek bunu destekledi.

O, "Stabilcoin'ler, blockchain üzerinde inşa edilmiş dolar bazında varlıklardır, gerçek paranın internet üzerinde daha verimli bir şekilde dolaşmasını sağlar, hızlı ve düşük maliyetli bir dijital nakit gibi. Geleneksel banka sisteminin verimsizlik sorununu çözmektedirler çünkü geleneksel banka sistemindeki uzlaşma işlemleri günler sürebilir ve birden fazla ara bağlantıyı içerir." diye açıkladı.

O, bunların Bitcoin ile blockchain altyapısını paylaştığını belirtti, ancak benzerlikler sadece bununla sınırlıdır.

Bitcoin, merkeziyetsiz, kıt ve sansüre dayanıklı olan, politika yerine kodlarla yönetilen tamamen yeni bir para biçimidir. Daha çok dijital bir mal veya altın benzeri bir para varlığı olarak anlaşılmalıdır; stabilcoin ise yasal para birimlerinin tokenize edilmiş bir biçimidir ve işlevi, yeni bir varlık sınıfı olmaktan ziyade ödeme altyapısı gibidir.

Stablecoin'lar hatta Bitcoin'i destekleyebilir

Galaxy araştırma yöneticisi Alex Thorn, istikrarlı paraların net bir yasal çerçeve oluşturmayı amaçlayan "Amerika Birleşik Devletleri İstikrarlı Para Ulusal İnovasyon Yönergesi ve Belirleme Yasası" (kısaca "GENIUS Yasası")nın Amerika Kongresi'nde ilerlediğini ve Ağustos ayında Trump'ın masasına sunulmasının beklendiğini belirtti.

Amerikan Senatosu, GENIUS Yasası'nı geçirdikten sonra, Amerikan Başkanı Trump şunları açıkladı: "Bu, Amerikan zekasının en iyi örneği. Dünyaya dijital varlıkları eşsiz bir şekilde nasıl kullanarak zafer kazanacağımızı göstereceğiz!"

Bu yasa, ABD Doları'na sabitlenmiş bir stablecoin için kapsamlı bir düzenleme sistemi oluşturmanın temelini atmıştır. Yasanın ana özelliklerinden biri, stablecoin ihraç edenler için katı standartlar getirmesidir: Sadece federal veya eyalet hükümetleri tarafından onaylanmış nitelikli varlıklar veya sigortalı mevduat kurumlarının yan kuruluşları stablecoin ihraç edebilir.

2025 yılı stabil kripto paraların yılı olacak.

Bu yasa tasarısı, stablecoinlerin dolar veya benzeri likit varlıklarla 1:1 rezerv desteği alması gerektiğini öngörmektedir. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, bu yasa tasarısına göre stablecoinlerin menkul kıymet olarak değerlendirilmemesidir.

Shapiro şunları söyledi: "GENIUS Yasası, dijital varlıkların düzenlenmesi konusunda atılan pratik bir adımı yansıtan mantıklı ve iki partili bir yasadır."

Stabil coinler mevcut ABD yasalarına göre yasal olmasına rağmen, bu yasa tasarısı tüketicilerin korunmasını artıracak ve stabil coinleri ödeme altyapısı olarak kullanmak isteyen kurumlara uzun vadeli bir düzenleyici netlik sağlayacaktır.

Ancak, Shapiro, bu yasanın Bitcoin üzerinde doğrudan bir etkisi olmayacağını belirtti. "Ama, bu yasanın geçmesi, ABD'nin dijital varlıkları iki partili iş birliği ve kurallara dayalı bir şekilde kabul ettiği yönündeki iç ve dış görüşleri güçlendirebilir," dedi. Bu görüş, Bitcoin'e biraz destek sağlayabilir ve tüm kripto para alanının daha fazla yasallaşmasını teşvik edebilir.

Lawant, Bitcoin ile stablecoinlerin birbirlerini destekleyerek birlikte büyüyeceğini düşünüyor. Özellikle Taproot varlıklarının gelişiminin yakından takip edilmesi gerektiğini vurguladı. Taproot varlıkları, Bitcoin ve Lightning Network üzerinde Bitcoin dışındaki tokenlerin (örneğin stablecoinlerin) kullanımını ifade ediyor. Ayrıca, Tether'in 2014 yılında Bitcoin'in Omni katmanında USDT stablecoinini piyasaya sürdüğünü belirtmek gerekir.

Mayıs ayında Las Vegas'ta düzenlenen Bitcoin 2025 konferansında, Tether CEO'su Paolo Ardoino, Lightning Network gibi kanal tabanlı sistemlerin, Ethereum gibi alternatif blok zincirler üzerindeki Layer 2 ağlarından ziyade genişlemeyi sağlamak için doğru yol olduğunu belirtti.

Lawant, "Stablecoin'lar, Bitcoin'in benimsenmesini artırmada da kritik bir rol oynuyor. Birçok kullanıcı için stablecoin'lerin fiat para birimlerinin fiyat dalgalanmalarından yoksun olması, dijital cüzdan altyapısına daha aşina olmalarını sağlıyor ve hatta blockchain tabanlı finansal işlemlerle daha aşina hale gelmelerine neden olabilir. Bu, nihayetinde onları Bitcoin'i keşfetmeye yönlendirebilir."

Tether, "GENIUS Yasası"nı Yakından Takip Ediyor

Bu yıl Mayıs ayında Paolo Ardoino'nun açıkladığı gibi, stabilcoin ihraççıları, Tether gibi (USDT stabilcoin'inin büyüklüğü 150 milyar doları aşmıştır), giderek GENIUS Yasası'na uyum sağlamaktadır. Tether, bu yasanın gerekliliklerine uygunluğu sağlamak için ABD pazarında bir şube açabilir.

Tether, gerçek dünyada Bitcoin ve stablecoin'lerin nasıl bir arada var olabileceğinin ve birlikte nasıl gelişebileceğinin en iyi örneği olabilir. Tether'in, sahip olduğu ABD Hazine tahvilleri ve diğer kar kaynaklarından elde edilen bazı faizleri Bitcoin'e yatırdığı bildirilmektedir.

Tether'in bir sözcüsü, şirketin "Bitcoin'i merkeziyetsiz finansın geleceğinin temeli olarak gördüğünü" belirtti ve 100.000 Bitcoin'in şirket rezervi için biriktirildiğini ve sürdürülebilir Bitcoin madenciliği faaliyetlerine başladıklarını vurguladı.

Sözcü, "Birçok gelişen piyasada, USDT ekonomik istikrarsızlık ve para değer kaybıyla başa çıkmak için önemli bir araç haline geldi ve genellikle enflasyona karşı güvenilir bir korunma aracı olarak kullanılmaktadır." dedi. Shapiro, iki taraf arasındaki benzer etkileşimleri de gördü. "Amerika'da, stablecoin'ler bankalar, fintech şirketleri ve ödeme işlemcileri tarafından arka planda verimliliği artırmak için kullanılabilir, oysa son kullanıcılar genellikle blockchain teknolojisi ile etkileşimde bulunduklarının bile farkında değillerdir."

Stablecoin'lar, Bitcoin'e geçiş para birimi haline bile gelebilir. Zamanla, tüketicilerin stablecoin'lere ve dijital cüzdanlara doğrudan erişimi, Bitcoin dahil dijital varlıkların daha geniş bir şekilde benimsenmesini sağlamak için ılımlı bir yönlendirme mekanizması olabilir.

Tether'in sözcüsü, "Stabilcoinlerin nihai hedef olmadığını, Bitcoin gibi merkeziyetsiz varlıkların daha geniş bir şekilde benimsenmesi için bir temel yol olduğunu düşünüyoruz. Bu, Bitcoin'e yatırım yapmamızın ve dünyanın dört bir yanındaki topluluklara dijital varlıkları akıllıca ve kendinden emin bir şekilde kullanabilmeleri için bilgi sağlamayı amaçlayan eğitim programlarını desteklememizin sebebidir."

Amerika dışında, özellikle küresel gelişmekte olan ülkelerde, stablecoin'ler (başlıca USDT) genellikle nakit para veya banka hesabı elde edilemeyen yerlerde dolara erişmenin ana yoludur.

Orada, sabit paralar kısa vadeli, düşük dalgalanma ile değer saklama aracı olarak işlev görürken, Bitcoin yerel para çöküşlerine veya siyasi çalkantılara karşı uzun vadeli bir korunma aracı olarak görev yapar. Bu durumda, sabit paralar ve Bitcoin, "güvenli liman" ve "risk iştahı" araçları olarak finansal egemenliğe tamamlayıcı bir rol sağlar.

Bitcoin ve stabilcoinlerin nihai sonucu nedir?

Bitcoin ve stabil coinler zamanla birlikte sürekli olarak gelişiyor, insanların nihai sonuç hakkındaki görüşleri ise farklılık gösteriyor.

On yıl önce, Jal Toorey, Bitcoin'in John Forbes Nash Jr.'ın ideal para konseptinin standardı veya ideal temeli olarak kullanılabileceğini, böylece yasal paranın iyileştirilmesini ölçmek ve teşvik etmek için bir araç olabileceğini öne sürdü.

Ancak Bitcoin süper boğası, Strategy kurucusu Michael Saylor, nihai sonucun Bitcoin'in doların yerini alması olmadığını belirtiyor.

Bitwise Avrupa Araştırma Müdürü André Dragosch, Bitcoin karşılığında ABD tahvillerinin satılıp satılmadığını sordu.

2025 yılı Bitcoin konferansında, "Bitcoin Standardı" kitabının yazarı Saifedean Ammous, Tether'in nihayetinde sahip olacağı Bitcoin rezerv miktarının, dolar veya dolar eşdeğerini geçeceği potansiyel bir senaryoyu özetledi.

Bu açıdan bakıldığında, Tether, sadece doların teknolojisini yaymakla kalmayıp, kendi senetlerini teminat olarak rezervleriyle çıkaran bir Bitcoin bankası olarak, kripto para punkı Hal Finney'in bir zamanlar hayal ettiği türde bir yapıya daha çok benziyor.

Bu, Meta'nın ilk olarak Diem stabil coin konseptini ortaya koyma amacına benzer; yani dijital para birimlerinin sadece dolara bağlı olmak yerine bir grup yasal para birimiyle desteklenebileceğini düşünmektir.

Tether sözcüsü, "Tether'de Bitcoin'i stratejimizin temel bir parçası olarak görüyoruz çünkü onun uzun vadeli değerine inanıyoruz. Tarihin en sağlam para biçimi olarak Bitcoin, son on yılda tüm varlık sınıflarını geride bıraktı ve rezerv varlık olarak benimsenme hızı sürekli artıyor."

Bu sözcü, "Enflasyonu ve ekonomik belirsizliği hedge edebilme yeteneği sayesinde, altın ve ABD Hazine tahvilleri gibi geleneksel rezervlerin doğal bir tamamlayıcısıdır." diye ekledi.

"Saifedean, küresel finansın gelişim yönü hakkında ikna edici bir vizyon sundu ve biz, Bitcoin'in gelecekte merkezî bir rol oynayacağı konusunda hemfikiriz."