Stablecoin'lerin Kanunsuz Faaliyetlerdeki Rolü

• Stablecoin'ler, fiyat istikrarı, hız ve blockchain platformları arasındaki geniş kabul nedeniyle suçlulara yasadışı işlemler için uygun bir araç sunmaktadır.
• Küresel düzenleyiciler, stablecoin kullanımında daha sıkı kurallar uygulamak ve şeffaflığı artırmak için çaba sarf ediyor.

Stabilcoinlerin Kökeni

Stablecoin'ler 2014 yılında piyasaya sürüldü. Fiat para birimlerinin istikrarlı değerini, blockchain teknolojisinin açıklığı ve esnekliği ile birleştirmeyi amaçlıyor. İlk örneği olan BitUSD, Temmuz 2014'te BitShares platformunda kredi destekli bir stablecoin olarak tanıtıldı.

Tether (USDT), fiat rezervlerine dayanan ve USD'ye 1:1 oranında sabitlenen, o yıl piyasaya sürüldü. Ardından, 2017'de MakerDAO'nun DAI (kripto destekli) ve 2018'de USDC, TUSD, BUSD ve diğerleri ile rezervler ve şeffaflık üzerine odaklanarak piyasa çeşitlendi.

Stabilcoinler için Temel Kullanım Alanları

İnsanlar her gün stablecoin'leri kullanıyor — kahve almak, çalışanlara ödeme yapmak, havale göndermek, varlık ticareti yapmak ve değer saklamak için. Ayrıca, uluslararası işlemlerde daha hızlı, daha ucuz ve daha kullanışlıdır.

1. Günlük P2P Havale ve Ödemeler

Arkadaşlara ve aileye yurt dışında para göndermek, eşler arası transferlerle daha kolay ve daha uygun hale geldi.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çalışanlar, geleneksel bankacılık sistemini atlayarak ve ücretlerden tasarruf ederek, USDT'yi doğrudan diğer ülkelerdeki insanlara gönderebilir.

2. Ürün ve Hizmet Edinme

• E-ticaret: Shopify ve Overstock, müşterilerin hem dijital hem de fiziksel ürünler satın almak için kripto para birimi kullanmasına olanak tanıyan iki platformdur ve USDC veya USDT kabul etmektedir.

Yüzyüze ödeme:

< Starbucks ile USDC Bakkt uygulaması üzerinden.

< Miami kira ödemeleri USDT ile yapılmaktadır.

< Stablecoin debit kartları kullanarak satış noktasında yapılan satın alımlar, örneğin WhiteBIT Nova

3. Finansal Hizmetler ve DeFi

• Ticaret ve Hedging: Traderlar genellikle dalgalı varlıklar ile stablecoinler arasında geçiş yaparak kazançlarını güvence altına alırlar. Bu, kriptoyla hâlâ ilgilenirken kar elde etmenin kolay bir yoludur.
• DeFi Kredi Verme ve Alma: USDC, DAI ve USDT gibi stabil coinler bu süreçte büyük bir rol oynar. Aave, Compound ve MakerDAO gibi platformlar, kullanıcıların varlıkları üzerinde faiz kazanmasına veya bunları teminat olarak kullanarak kredi almasına olanak tanır.

4. Değer Saklama Volatil Ekonomilerde

Venezuela, Lübnan, Arjantin ve Afrika'nın birçok ülkesinde, birçok insan artık USDT ve USDC gibi dolara sabitlenmiş stablecoin'lere yöneliyor. Bu dijital varlıklar, yerel para birimi çöküşlerinin ve devam eden ekonomik kargaşanın etkilerinden tasarruflarını koruma yolu sunuyor.

5. İşletme ve Kurumsal Kullanımlar

• Maaş: Şirketler, global serbest çalışanlara ve çalışanlara stablecoin'ler ile hızlı bir şekilde ödeme yapar—çalışanlar fonları neredeyse anında alır.
• Tüccar Ödemeleri: Tüccarlar, USDC ve USDT gibi stabilcoin'leri kabul etmek için BitPay gibi kripto ödeme hizmetlerine yöneliyor. Bu platformlar, geleneksel ödeme sistemlerine göre daha hızlı uzlaşmalar ve daha düşük işlem ücretleri sunarak, günlük iş için daha cazip bir seçenek haline geliyor.
• Hazine Yönetimi: Şirketler, likit rezervlerini yönetmek için stablecoin'leri akıllı bir yol olarak düşünmeye de başlamaktadır. Özellikle tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarıyla ilişkili işlemlerle uğraşırken, fonları hareket ettirmek için daha hızlı ve daha verimli bir yöntem sunar.

Düzenleyici Benimseme ve Yasalık

Avrupa'daki MiCA gibi yeni düzenlemeler ve ABD'deki son stablecoin yasaları, stablecoin'leri günlük finansal kullanım için daha da yakınlaştırıyor. Daha fazla dükkan, işletme ve birey bunları kullanmaya başladıkça, stablecoin'ler dünya ekonomisinde sadece bir trend olarak değil, aynı zamanda kalıcı bir araç olarak sağlam bir yer buluyor.

Amerika Birleşik Devletleri: Stabilcoinler, STABLE Yasası ve GENIUS Yasası gibi yeni düzenleyici çerçevelerin altına girmeye hazırlanıyor. Bu yaklaşan kurallara uyum sağlamak için Circle gibi şirketler, gerekli operasyon standartlarını karşıladıklarından emin olmak amacıyla ulusal güven kuruluşu ruhsatları almak için aktif olarak çalışıyorlar.

Avrupa Birliği: AB genelinde, Kripto Varlıklar Üzerine Pazarlar (MiCA) düzenlemesi sıkı şeffaflık ve uygun emanet yönetimi talep etmektedir. Uygunluk gösteren ihraççılar, Circle ve BUSD gibi, açık ve belirli yasal yönergeler altında bölgede faaliyet göstermeye izin verilmektedir.

Japonya, kripto paraları mülk olarak değerlendirmektedir. Ayrıca, burada faaliyet gösteren borsaların, Ödeme Hizmetleri Yasası çerçevesinde kaydolması ve kurallara uyması gerekmektedir.

Singapur'da kripto para yasal ödeme aracı olarak kabul edilmez, ancak lisanslı borsalar aynı Yasa altında faaliyet gösterebilir.

Avustralya ve Kanada, kripto parayı vergilendirilebilir ve düzenlenmiş olarak tanımaktadır ve stablecoinlerin kullanımı izinlidir.

Brezilya, ödemeler için kripto kullanımına izin veriyor, merkez bankası tarafından denetim sağlanıyor.

Güney Kore'de, borsaların kayıtlı olması gerekmektedir ve gizlilik odaklı coinlerin kullanımı sınırlı veya kısıtlıdır.

Hindistan, kripto işlemleri üzerinde vergi uyguluyor, ancak hala stablecoin'lere özel net düzenlemelere sahip değil.

Stablecoin'ler Dört Ana Sınıfa Ayrılır

• Fiat destekli stablecoinler, USDT ve USDC gibi, geleneksel para birimlerine bağlıdır ve geri ödeme süreçleri doğrudan zincir üzerinde gerçekleştirilir.
• DAI gibi kripto destekli opsiyonlar, değerlerini korumak için fazla kripto para teminatı ile desteklenmektedir.
• Artımlı stablecoin'ler, artık faaliyette olmayan TerraUSD gibi, arz ve talebi kontrol etmek için akıllı sözleşmeler kullanır, ancak genellikle önemli riskler taşır.
• Sonunda, banka tarafından ihraç edilen veya tokenleştirilmiş mevduat stabilcoinleri, düzenlenmiş finansal kurumlarda tutulan rezervlerle desteklenen dijital varlıklardır.

Stablecoin'lerle İlgili Yasadışı Kullanım Durumları

Birçok önemli yasadışı davranış artık stablecoin'leri de içeriyor:

• Aklama ve Dolandırıcılık

Chainalysis, stablecoin'lerin yasa dışı kripto işlem hacminin %63'ünü oluşturduğunu raporluyor. Suçlular, düşük volatilitesi ve değer taşımayı borsa dışına çıkmadan kolayca yapabilmelerinden dolayı stablecoin'leri tercih ediyor. Ayrıca, UNODC, TRON üzerindeki Tether'in siber dolandırıcılık, karanlık ağ pazarları ve suç için popüler hale geldiğini belirtti.

• Yaptırımlardan Kaçınma ve Devlet Destekli Kötüye Kullanım

Kırgızistan'da Rus rublesine sabitlenmiş A7A5 adında bir stablecoin tanıtıldı. Bu stablecoin'in, Rusya'ya yönelik uluslararası yaptırımları aşmaya yönelik çabalara bağlı sınır ötesi işlemleri işlemek için kullanıldığı bildiriliyor.

Ayrıca, FATF, istikrarlı paraları kara para aklama, terör finansmanı ve uyuşturucu kaçakçılığı için önemli bir araç olarak vurgulamaktadır.

DPRK BT çalışanlarının yasadışı ödemeleri almak için USDC yollarını kullandığı tespit edildi, ancak Circle gibi ihraçcılar bunları sistematik olarak engellemedi.

• Zorla Yazılım ve Karanlık Ağ Pazar Kullanımı

Bitcoin bir zamanlar fidye yazılımı ödemelerini domine etse de, artık stablecoin'ler yasadışı akışların büyük bir kısmını oluşturmaktadır. 2024'te 649 milyar dolardan fazla stablecoin transferi yüksek riskli adresler üzerinden gerçekleşti ve bu da toplam stablecoin hacminin %5'inden fazlasını temsil ediyor.

Nasıl Çalışır

Özellikle, suçlular genellikle birkaç temel nedenle yasa dışı faaliyetlerde stablecoin kullanır:

Stable Value: Diğer kripto para birimlerinin fiyatlarının vahşi bir şekilde dalgalanmasının aksine, stablecoin'ler değerlerini korur. Bu, satın alma gücünü korumak için onları ideal hale getirir.

Kolay Transferler: Kullanıcılar, geleneksel bir banka hesabına ihtiyaç duymadan doğrudan birbirlerine gönderebilirler. Ayrıca, bu durum, eşler arası işlemleri daha basit ve gizli hale getirir.

On-Chain Gizleme: Karıştırıcılar ve zincirler izlenebilirliği karmaşıklaştırır.

Sınır Ötesi Kullanım: Sınırları hızlı bir şekilde büyük miktarları kaçırmak için idealdir.

İhraççı Dondurma Gücü: Merkezileştirilmiş ihraççılar, işaretlenmiş hesapları dondurabilir, ancak tespit gerçek zamanlı olarak gecikmektedir.

Yasadışı Kullanımı Kısıtlama

Kötüye kullanımı önlemek, birleşik bir strateji gerektirir:

1. Düzenleyici Gözetim

FATF, stablecoin ihraççıları için AML/KYC kurallarını (VASPs), özellikle FATF Tavsiyesi 15'i öne sürüyor.

BIS, stablecoin'lerin -eğer yönetilmezse- finansı istikrarsızlaştırabileceği konusunda uyarıyor ve merkez bankası destekli alternatifleri öneriyor.

2. İhraççı Kontrolü

Örnekler arasında dolandırıcılıkla bağlantılı olan $225 milyon değerindeki USDT'nin Tether tarafından dondurulması bulunmaktadır.

Circle, bir ABD mahkeme kararı sonrasında 57 milyon $ USDC'yi dondurdu.

3. Uluslararası İşbirliği

A7A5 gibi yaptırım aşma planları, sınır ötesi finansal iş birliği gerektirir. Ayrıca, FATF, paylaşılan istihbarat ve uyumlu lisanslama çağrısında bulunmaktadır.

4. Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC'ler)

BIS, gizliliği korurken ayrıntılı denetimi mümkün kılan olgunlaşan CBDC çerçevelerini desteklemektedir.

Stabilcoin Türleri: Mevcut ve Gelecek Olanlar

• Mevcut Çeşitler

USDT, USDC, BUSD, TUSD – Dominant fiat destekli tokenler

DAI – Kripto varlıklar bunu destekler ve merkeziyetsiz bir topluluk bunu yönetir.

Algoritmik – TerraUSD çöktü ve modellere olan güveni eritti.

• Yeni ve Önerilen

Perakende stabilcoinleri: Walmart ve Amazon, ödemeler için token lansmanlarını araştırıyor.

Banka tarafından ihraç edilen tokenlar: NAB AUDN'yi piyasaya sürdü; merkez bankaları takip edebilir.

Emtia destekli: Pax Gold (PAXG) ve diğerleri gerçek varlıklarla eşleştirilmiştir.

Erken yasadışı kullanımların bazıları 2017–2018 civarında kaydedilmiştir; Tether, dolaşımda 10M $'dan 2.8B $'a yükselmiştir. 2022'de TerraUSD'nin çöküşü ile fiat destekli token'lara odaklanılmıştır.

Sonuç

Stablecoin'ler, kripto para birimlerinin istikrarını sağlamak ve faydasını artırmak için tasarlandı. Ayrıca, öngörülebilir değeri ve erişilebilirliği sayısız meşru kullanım durumuna hizmet ediyor. Stablecoin'ler merkeziyetsiz, küresel olarak erişilebilir ve programlanabilir oldukları için, bu özellikleri istismar etmeye çalışan kötü niyetli aktörlerin dikkatini çekiyor.

İleriye baktığımızda, kritik faktör doğru dengeyi bulmak ve akıllı düzenlemeleri getirmek olacak. Ayrıca, daha iyi blockchain izleme araçları ve stabilcoin ihraççılarından hesap verebilirlik gerekmektedir. Aynı zamanda, dijital finansın sunduğu benzersiz faydaları korumak da bir o kadar önemlidir. Stabilcoinler, niş bir üründen küresel finansın anahtarı haline geçerken, bu dengenin sağlanması daha da önem kazanmaktadır.