Tarihi dip seviyesine yaklaşmak! ABD borsasında "genişlik" çöküşte.

S&P 500 endeksi yeniden rekor kırdı, ancak piyasanın "genişliği" çöküşte, yalnızca 22 hisse senedi tarihsel zirvelerde bulunuyor, bu da tarihsel diğer boğa koşusu seviyelerinin çok altında.

Yazı: Long Yue

Kaynak: Wall Street Journal

S&P 500, 6000 puanlık tarihi zirveye ulaşırken, piyasa genişliği tarihin en kötü kayıtlarına yakın.

Merrill Lynch'in son raporuna göre, S&P 500 endeksi üst üste yeni zirveler kaydetmesine rağmen, bu seferki sıçramanın katılımı son derece sınırlıydı; sadece 22 S&P 500 bileşen hissesi tarihsel zirveye ulaştı.

Bu rakam, tarih boyunca diğer önemli突破 dönemlerinden çok daha düşük - 1991 Şubatında 51 hisse senedi yeni zirve yaptı, 1998 Kasımında 66, 2007 Mayısında 82, 2013 Martında ise 97'ye ulaştı, 2024 Ocakında 67, 2020 Ağustosunda 54 oldu ve şu anki 22'yi çok aşıyor.

Amerikan Bankası analisti Michael Hartnett, bu durumun 1990'dan bu yana en az sayıda hisse senedi ile katılım gösterilen yedinci büyük atılım olduğunu belirtti.

Goldman Sachs交易 ekibi, yakın tarihli bir raporda bu eşi benzeri görülmemiş piyasa genişliği kötüleşmesi fenomenine dikkat çekti. Bankanın ABD hisse senedi stratejisi müdürü David Kostin, son raporunda, "S&P 500'ün toparlanmasının son derece dar bir özellik gösterdiğini, son otuz yılda görülen en yoğun yükselişlerden biri olduğunu" belirtti.

O, S&P 500'ün piyasa genişliğinin tarihi bir dip seviyesine ulaşmak üzere olduğunu uyardı. Veriler, endeks ile bileşen hisse senetleri arasındaki performans ayrışmasını ölçen geleneksel piyasa genişliği göstergesinin tarihi bir dip seviyesine ulaşmak üzere olduğunu gösteriyor.

Teknoloji Hisseleri ile Yönetilen Aşırı Konsantrasyon

Teknoloji hisseleri, ABD borsalarının yükselmesinin ana itici gücü haline gelerek, geçtiğimiz yılın eğilimini sürdürdü ve bu boğa koşusunun aşırı merkeziyetçi özelliğini vurguladı.

Goldman Sachs stratejisti Peter Oppenheimer'ın en son araştırması, en büyük on şirketin şu anda S&P 500'ün piyasa değerinin %38'ini ve kârının %30'unu elinde bulundurduğunu ve bunun tarihsel bir rekor olduğunu gösteriyor.

Bu aşırı konsantrasyon, pazarın birkaç büyük teknoloji devine olan aşırı bağlılığını yansıtıyor, özellikle de "Mag7" (yedi büyük teknoloji hissesi) endeksi performansını yönlendirmede oynadığı belirleyici rol.

Russell 2000 endeksinin performansı, piyasadaki farklılaşma düzeyini daha da doğrulamaktadır. Bu endeks şu anda tarihsel zirvelerinin yaklaşık %11 altında kalmakta ve büyük piyasa hisselerinin güçlü performansı ile belirgin bir tezat oluşturmaktadır.

ABD borsa artışının ilerleyen dönemlerde yavaşlayabilir.

Teknik göstergelerin güçlü bir momentum sergilemesine rağmen, Goldman Sachs'ın önümüzdeki 12 ay için beklentileri oldukça temkinli. Kostin, S&P 500'ün önümüzdeki 12 ayda %5 artarak 6500 puana ulaşmasını bekliyor; bu, endeksin son iki haftada neredeyse %5 yükselmesi göz önüne alındığında oldukça ılımlı bir tahmin.

Dikkate değer olan, Temmuz'un tarihsel olarak S&P 500'ün en güçlü performans gösteren aylarından biri olduğu, son on yılda hiç negatif getiri kaydedilmediği ve ortalama getiri oranının %1.67 olduğu. Goldman Sachs ticaret ekibi, piyasanın 17 Temmuz civarında zirve yapabileceğini, ardından bir düzeltme olabileceğini öngörüyor, ancak Temmuz'daki "risk olaylarının" bu zamanlamayı öne çekebileceğini de kabul ediyor.