ABD opsiyon piyasası artık Fed'in 2025'te hiç faiz indirimine gitmeyeceğine bahis oynuyor.

ABD opsiyon piyasasındaki yatırımcılar, Fed'in 2025 yılına kadar faizleri sabit tutacağı fikrine ciddi paralar yatırıyor. Bahis net ve yüksek sesle. Bu, Aralık 2025 Teminatlı Gece Fonu Oranı (SOFR) vadeli işlem sözleşmesine ilişkin bir put opsiyonuna bağlı.

Grev fiyatı—95.6875—şu anda mevcut SOFR vadeli işlem fiyatının altında bulunuyor ve bu, yıl sonundan önce üç çeyrek puanlık indirimleri hala hesaba katıyor. Bu sözleşmeleri satın alan kimse o tahmine inanmıyor.

Bu sadece sessiz bir arka oda oyunu değil. Bu tam anlamıyla bir saldırı. Ticaret, vadeli fiyatın 95.6875 seviyesine daha da yaklaşması durumunda kârlı olacak, bu da faiz indirimleri beklentilerinin tamamen sona ermesi gerektiği anlamına geliyor.

Şu anda, ticaretteki açık pozisyon 275.000'in üzerinde sözleşme ve büyüklük sadece son birkaç hafta içinde patladı. Bu, Fed'in en son politika toplantısından hemen sonra hız kazandı - oranları %4.25 ile %4.5 arasında tuttuğu toplantı.

O oturumdan sadece bir alıntı gerekiyordu: Fed Başkanı Jerome Powell, mevcut seviyenin "mevcut ekonomik koşullar için uygun olduğunu" söyledi ve koşullar değişmedikçe hareket etmeyeceğini belirtti.

Vadeli işlemler düştükçe ve açık pozisyonlar arttıkça daha fazla tüccar katılıyor.

Çarşambadan sonra daha fazla güç eklendi. Perşembe günü, SOFR vadeli işlemleri tekrar düştü ve 95.6875 put opsiyonundaki açık pozisyon daha da büyüdü. Bu, beklenenden daha iyi ekonomik veriler ve yükselen bir borsa piyasasına verilen piyasa tepkisini takip etti.

Tüccarlar, Fed'in indirimlerle müdahale edeceği yönündeki önceki inançlarından geri çekilmeye başladılar. Bu inanç sürekli olarak azalıyor. Ve azalırken, bu opsiyon değer kazanıyor.

Bloomberg'in bildirdiğine göre, Mart ayından bu yana trader'lar bu sözleşmelerden yaklaşık 250.000 tanesini satın almak için yaklaşık 25 milyon dolar harcadı. Pozisyondaki bireysel tüccarların sayısı bilinmiyor, ancak hacim her şeyi söylüyor. Fed'in tam olarak olduğu yerde kalacağına bahse giriyorlar.

Bu ticaret ayrıca Perşembe günü Başkan Donald Trump tarafından yapılan bir yoruma dayanıyordu. Beyaz Saray'da konuşan Trump, Amerikalılara İngiltere ticaret anlaşmasındaki yaklaşan ilerlemelere dayanarak hisseleri satın almalarını söyledi. Hisse senedi piyasası hemen yükseldi.

İyimserlik devreye girdi. Ancak bu hızlı bir şekilde test edilebilir, çünkü Trump ayrıca Cuma günü Çin ithalatına %80 gümrük vergisi getirebileceğini belirtti. Bu, Pekin ile hafta sonu müzakerelerinin hemen öncesinde geliyor.

Kuruluma dahil olan kişilerin bildirdiğine göre, ABD bunun yerine başlangıç olarak tarifeleri %60'ın altına çekmek gibi daha az sert bir şey istemiş olabilir.

Ama oradaki herhangi bir değişiklik, Fed'in yılın geri kalanında nasıl tepki vereceğini etkileyebilir. Eğer ticaret görüşmeleri başarısız olursa, bu büyük put bahis kaybolabilir ya da daha da derinleşebilir.

WisdomTree, Fed indirimleri için hiçbir neden görmüyor.

"Haziran'a kadar kötü bir şey olmazsa, bu Fed'in gitmesine gerek olmadığı anlamına geliyor," dedi WisdomTree'nin sabit gelir stratejisi yöneticisi Kevin Flanagan. Kevin, Fed'in Mart projeksiyonunun hala iki indirim içerdiğine dikkat çekerek, kısa vadeli getirilerdeki kırılganlığa işaret etti.

Bu arada, Hazine vadeli işlemler pazarında savaş hatları oluşuyor. Bir tarafta, varlık yöneticileri uzun pozisyonlara girmeye devam ediyorlar, getirilerin düşeceğine bahis oynuyorlar. Son sekiz hafta boyunca, 10 yıllık tahvil vadeli işlemlerinin eşdeğeri olan 1.3 milyon artırarak maruz kalımlarını artırdılar.

Diğer taraftan, hedge fonları kısa pozisyonlar alıyor, sadece beş hafta içinde toplamlarına yaklaşık 1 milyon sözleşme ekliyor.

Geçen hafta en büyük değişiklik beş yıllık tahvillere geldi. Varlık yöneticileri, net uzun pozisyonlarını DV01 başına 7.4 milyon dolar artırdı, hedge fonlar ise net kısa pozisyonlarını DV01 başına 7.7 milyon dolar yükseltti. Bu, sessiz bir anlaşmazlık değil. Bu, boğalar ve ayılar arasında Fed'in ne kadar süre dayanacağı konusunda tam ölçekli bir savaş.

Şu ana kadar, Fed geri adım atmıyor. Bahis yapan insanlar da atmıyor.

Kripto haberleriniz dikkat gerektiriyor - KEY Difference Wire sizi 250'den fazla önde gelen siteye çıkarıyor.