Tarihi Dolar Düşüşü: 2025'te Ne Kadar Daha Kötü Olabilir?

Dolar düşüşünün ne kadar daha kötü hale gelebileceği sorusu, ABD Dolar Endeksi kritik destek seviyelerinin altına düşerken giderek daha acil hale geliyor. Yazı yazıldığı sırada, yeşil dolar, 2025'in ilk yarısında değerinin neredeyse %11'ini kaybetti ve bu, 1973'ten bu yana en keskin düşüşü temsil ediyor.

Kaynak: Investing.com – Dolar Endeksi (DXY) Verileri 4 Temmuz 2025 itibarıylaYatırımcılar altın, euro ve yuan gibi alternatiflere yöneliyor, merkez bankaları da ABD varlıklarından uzaklaşma çeşitlendirmesini hızlandırıyor. Bu tarihi düşüş, dünyanın rezerv para biriminin ne kadar daha düşebileceği konusunda kritik sorular ortaya çıkarıyor.

Ayrıca Oku: BRICS: 50'den Fazla Ülke Artık Ticarette Yuan, Rupee, Ruble Kullanıyor, Dolar Değil

Ayrıca Oku: BRICS: 50'den Fazla Ülke Artık Ticarette Dolar Yerine Yuan, Rupie, Ruble Kullanıyor## Doların Çöküşü Neden Altın Kazançlarını, Euro Yükselişini ve Yuan Gücünü Destekliyor

Kaynak: Reuters / Jason Lee / İllüstrasyonKaynak: Reuters / Jason Lee / İllüstrasyon### Merkez Bankaları Dolar Belirsizliği Ortasında Altın Peşinde

Devam eden Dolar düşüşü, merkez bankalarını, özellikle de Çin'dekileri, ABD varlıkları yerine agresif bir şekilde altın satın almaya yönlendirdi. Altın borsa yatırım ürünlerindeki net varlıklar, ABD Doları Endeksi çöküşünün devam etmesiyle birlikte 326 milyar dolara ulaştı. 2025'teki bu altın ve dolar dinamiği, değerli metallerin zayıflayan yeşil parayı önemli ölçüde geride bıraktığını gösteriyor.

Merkez bankaları, özellikle Çin'de, ABD Doları'ndan uzaklaşmak için agresif bir şekilde altın biriktiriyor. Bu, yatırımcıların tekrar altına yöneldiğinin açık bir işareti olup, bunun nedeni enflasyona karşı bir koruma olarak sahip olduğu üne dayanıyor. Altının 2025 yılına yönelik akımları, makroekonomik ve jeopolitik belirsizlik, merkez bankası çeşitlendirmesi ve enflasyon riski etrafındaki yatırımcı kaygıları tarafından tetikleniyor.

Altına yönelme, merkez bankalarının şu anda rezervlerini nasıl yönettiğinde temel bir değişikliği temsil ediyor ve birçok kişi dolar düşüşünün ne kadar daha kötü olabileceğini sorguluyor.

Euro, Dolar zayıflığının birincil faydası olarak ortaya çıkıyor.

Euro Dolar tahmini, bu para biriminin Haziran 2025'te en güçlü G10 performansını sergilemesiyle önemli bir yükseliş potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor. Yazının yazıldığı sırada, Yuan Dolar trendi de Asya para birimlerini zayıflayan yeşil dolara karşı destekliyor ve yatırımcılar ABD varlıkları dışında istikrar arayışında.

Kaynak: Morningstar DirectChris Turner, ING'de küresel piyasa başkanı, yazdı:

“ECB, bu ‘küresel euro’ anını kesinlikle karşılıyor, ancak [it] ayrıca ABD'den küresel fonları çekmek için yapılacak çok iş olduğunu kabul etmelidir. Burada, ortak AB borcundaki ilerlemenin tek en büyük oyun değiştirici olacağını söyleyebiliriz.”

“ECB, kuşkusuz bu ‘küresel euro’ anını karşılıyor, ancak [it] aynı zamanda ABD'den küresel fonları çekmek için yapılacak çok iş olduğunu kabul etmelidir. Burada, ortak AB borcundaki ilerlemenin en büyük oyun değiştirici olacağını söyleyebiliriz.” J. Safra Sarasin FX stratejisti Claudio Wewel açıklıyor:

"ABD ithalatındaki etkili tarifelerin buradan itibaren artması gerektiği, bununla birlikte zayıflayan doların fiyatları artırması ve yurtiçi tüketimi baskılaması bekleniyor."

"ABD ithalatındaki etkili tarife oranı buradan yükselmeli, bu da daha zayıf Dolar ile birleştiğinde fiyatları yükseltmeli ve yerel tüketim üzerinde baskı oluşturmalı."### Yuan Güçleniyor Doların Egemenliği Sorgulanıyor

Yuan Dolar trendinin güçlenme ivmesi gösterdiği, Çin'in dolar bağımlılığını azaltmasıyla ortaya çıkıyor. JPMorgan, yuan'ın 2025 sonuna kadar dolara karşı 7.15 seviyesine ulaşmasını bekliyor ve bu, dolar düşüşünün ne kadar kötüleşebileceği konusunda daha geniş soruları yansıtıyor. Çinli bankalar, diğer gelişen piyasalara olan dolar kredilerini de azaltarak, bunun yerine yuan cinsinden kredileri artırdı.

ODDO BHF Baş Yatırım Sorumlusu Jan Viebig açıklıyor:

“Uluslararası yatırımcılar, kamu borcunun artmaya devam etmesi ve Beyaz Saray'ın ‘kolay para’ politikası için agresif bir şekilde baskı yapması nedeniyle dolara karşı şüpheci hale geldiler. Ayrıca, ‘intikam vergisi’ veya ‘Mar-a-Lago Anlaşması’ gibi kavramlar uluslararası yatırımcıları rahatsız ediyor.”

“Uluslararası yatırımcılar, kamu borcunun artmaya devam etmesi ve Beyaz Saray’ın ‘kolay para’ politikası için agresif bir şekilde bastırması nedeniyle dolara karşı şüpheci hale geldi. Ayrıca, ‘intikam vergisi’ veya ‘Mar-a-Lago Anlaşması’ gibi kavramlar uluslararası yatırımcıları rahatsız ediyor.” Hong Cheng, Morningstar'ın sabit gelir ve döviz araştırmaları başkanı, dedi:

"Kısa vadede, doların ABD ekonomik büyümesindeki ılımlı bir yavaşlama ve yurt dışında daha büyüme destekleyici mali ve para politikalarına yönelik göreceli bir kayma nedeniyle devam eden rüzgarlarla karşılaşabileceğine inanıyoruz."

"Kısa vadede, doların ABD ekonomik büyümesindeki ılımlı bir yavaşlama ve yurtdışında daha büyüme destekleyici mali ve para politikalarına doğru göreceli bir kayma nedeniyle devam eden rüzgarlara maruz kalabileceğine inanıyoruz." ABD Dolar Endeksi çöküşü, Fed politikası belirsizliği ile hızlanmış durumda ve euro dolar tahmini yıl sonuna kadar 1.20 seviyesine işaret ediyor. 2025'te altın ile dolar arasındaki performans farkı genişlemeye devam ediyor, yatırımcılar alternatifler ararken, birçok kişi dolar düşüşünün ne kadar daha kötüleşebileceğini soruyor.

Ayrıca Oku: Bu 3 Şey Doların Değersizleşmesini Hızlandırabilir

Ayrıca Oku: Bu 3 Şey Doların Değersizleşmesini Hızlandırabilir Cheng ayrıca şunları belirtti:

"Uzun vadede, resmi hesaplardan ve yabancı yatırımcılardan henüz önemli bir çıkış gözlemlemiş olmasak da, ABD doları varlıklarından yapısal bir yeniden tahsis olasılığı artmıştır, özellikle artan jeopolitik ve politika ile ilgili belirsizlikler arasında. Bununla birlikte, dolara hakim küresel rezerv para birimi olarak anlamlı bir etki yapması, uygulanabilir alternatiflerin yokluğu göz önüne alındığında, muhtemelen birkaç yıllık bir zaman diliminde gerçekleşecektir."

"Uzun vadede, resmi hesaplardan ve yabancı yatırımcılardan henüz önemli bir çıkış gözlemlemediğimiz halde, ABD Doları varlıklarından yapısal bir yeniden tahsis olasılığı, özellikle artan jeopolitik ve politika ile ilgili belirsizlikler arasında artmıştır. Bununla birlikte, doları baskın küresel rezerv para birimi olarak etkileyebilecek anlamlı bir etkinin, geçerli alternatiflerin yokluğu göz önüne alındığında, birkaç yıllık bir zaman diliminde gerçekleşmesi muhtemeldir."