Powell'ın görev süresi için geri sayım: Bir "yenileme" küresel finansal fırtınaya mı yol açtı?

Orijinal yazar: Fairy, ChainCatcher

Orijinal metin düzenleyen: TB, ChainCatcher

"Dekorasyon" Fed Başkanı'nı da mı düzeltecek?

Trump, daha seçim döneminde Powell'a "saldırmaya" başladı ve şimdi de yenileme tartışması bahanesiyle sahneye çıkarak "taht kuralıyor". Bu görünüşte absürt siyasi gösteri, küresel piyasa ruh halini kritik bir noktaya itiyor.

Bugün, Powell üzerinde ne tür bir baskı var? Eğer gerçekten görevden alınırsa, ne tür bir fırtına kopar?

Trump ve Powell: Yedi Yıllık Aşk ve Nefret İlişkisi

Trump ile Powell arasındaki çatışmanın temeli, kısaca şöyle ifade edilebilir: Biri faiz oranlarını düşürmek istiyor, diğeri ise direnmeyi sürdürüyor. Bu temel ayrılık nedeniyle, ikili 2018'den bu yana çıkmazda.

İlginçtir ki, Powell'ın göreve gelişi aslında Trump'ın atamasından kaynaklanmaktadır. Şubat 2018'de, Powell resmi olarak Federal Reserve başkanı olarak göreve başlamış, Trump tarafından aday gösterilmiştir. O dönemde Trump, Powell'ın ekonomik büyümeyi desteklemek için gevşek para politikası uygulamasını bekliyordu.

Ekim 2018'de Trump, Powell'ı ilk kez açıkça eleştirdi ve Federal Rezerv'in faiz artırımlarının çok hızlı olmasının "en büyük tehdit" olduğunu söyledi, Powell'ı "deli" olmakla suçladı. İkili arasındaki çatışma kamuoyuna yansıdı, sonrasında Trump Powell'a sürekli baskı yapmaya devam etti, atışmalar durmaksızın sürdü.

2022 yılında, Powell Biden tarafından yeniden aday gösterildi ve görev süresi 2026 Mayıs'ına kadar uzatıldı. 2024 seçim yılına girerken, durum daha da kötüleşti. Hem kampanya sürecinde hem de kazandıktan sonra, Trump Powell'ı "hareketlerinin çok yavaş olduğu ve faiz indirimlerinin yetersiz olduğu" şeklinde sürekli eleştirdi. Bu birkaç ayda, Trump Powell'ın istifasını istemek için N kez adını anmıştır.

Ancak, Trump'ın Powell'ı değiştirmesi kolay olmayacak. Amerikan yasalarına göre, başkanın, "yasadışı veya ağır ihmal" kanıtı sunmadıkça, politika farklılıkları nedeniyle Fed başkanını görevden alma yetkisi yoktur.

Bu yıl Temmuz ayında gerçek bir dönüm noktası ortaya çıktı. Trump ekibi aniden "yeni bir senaryo" ortaya sürdü: Trump, "politik duruşta sapma" ve "Kongre'de yanlış beyan verme" gerekçeleriyle Kongre'den Powell'ı araştırmasını talep etti ve Powell'ın liderliğindeki Federal Reserve genel merkezi tadilat projesinde ciddi usulsüzlük şüphesi olduğunu iddia etti.

Bu süre zarfında, Powell'ın "istifa etmeyi düşündüğü" yönünde söylentiler ortaya çıktı ve bu durum her şeyi hızla büyüttü. Yedi yıllık iktidar mücadelesi, zirveye ulaşıyor.

Politika İkilemi: Powell'ın "Para Cehennemi"

Eski Federal Reserve ekonomisti Robert Heller açıkça ifade etti: "Federal Reserve bir çıkmaza sürüklendi."

Şu anda, Powell para politikası "cehenneminde" bulunuyor: bir yanda Trump'ın gümrük politikalarının fiyat baskısı yaratma olasılığı, diğer yanda ise işgücü piyasasında soğuma belirtilerinin belirmesi. İki yönlü tehdit, Powell ve Fed'in politika oluşturmasını zorlaştırıyor.

Eğer Fed erken bir şekilde faiz indirirse, bu tüketici enflasyon beklentilerinin kontrolden çıkmasına neden olabilir; eğer enflasyonu kontrol altında tutmak için faiz artırmayı seçerse, bu tahvil piyasasında dalgalanmalara, faiz oranlarının fırlamasına veya "finansal panik" tetiklenmesine yol açabilir.

Ekonomik sıkıntıların ötesinde, şiddetli bir siyasi saldırı ve savunma savaşıyla da karşı karşıya. Ancak Trump'ın baskılarına karşı, Powell savaşa girmeyi seçti. Genel merkezi yenileme projesinin denetimini sürdürmesi için müfettiş genel müdürden talepte bulundu ve nadir bir şekilde Fed'in resmi web sitesi üzerinden sesini yükselterek maliyet artışlarının nedenlerini ayrıntılı olarak yanıtladı ve "lüks yenileme" iddialarını çürüttü.

Ekonomi ve politika tarafından sıkıştırılan Powell, kariyerinin zorlu bir döneminde.

Powell istifa ederse, ne olur?

Eğer Powell baskıya dayanamazsa istifa ederse, küresel finansal piyasalardaki "fiyatlama çivisi" gevşeyebilir.

Deutsche Bank döviz stratejileri küresel müdürü Saravelos'un analizine göre, Trump Powell'ı zorla değiştirmesi durumunda, takip eden 24 saat içinde ticaret ağırlıklı dolar endeksi %3-4 oranında düşebilir ve sabit getirili menkul kıymetler pazarında 30-40 baz puanlık bir satış yaşanabilir. Dolar ve tahviller "sürekli" risk primleri taşıyacak ve yatırımcılar, Fed ile diğer merkez bankaları arasındaki döviz swap anlaşmalarının siyasi hale gelmesinden endişe edebilir.

Saravelos daha da ileri giderek şunları belirtti: "Daha endişe verici olan, ABD ekonomisinin mevcut kırılgan dış finansman durumudur; bu, tahmin ettiğimizden daha şiddetli ve yıkıcı fiyat dalgalanmalarına yol açabilir."

Ayrıca, ING strateji ekibi Padhraic Garvey ve diğerleri, Powell'ın erken ayrılma olasılığının "düşük" olduğunu belirten bir rapor yayınladı, ancak bu gerçekleşirse ABD tahvil getirisi eğrisinin dikleşmesine neden olacağını, çünkü yatırımcıların faiz oranlarının düşmesini, enflasyonun hızlanmasını ve Fed'in bağımsızlığının zayıflamasını bekleyeceğini ifade ettiler. Ayrıca, bu durumun doların değer kaybetmesi için "ölümcül bir kombinasyon" oluşturacağını da vurguladılar.

Kripto KOL Phyrex'in analizi, daha çok riskli varlık perspektifine sahiptir. Analizinde, Trump'ın Powell'ı değiştirmesi durumunda bile, Fed'i "tek başına kontrol etmenin" mümkün olmayacağını ifade ediyor. Enflasyon gerçekten yeniden yükselirse, yeni başkan sonunda sıkılaştırma politikasına geri dönmek zorunda kalacaktır. Fed, ekonomi hala istikrarlı ve işsizlik oranı düşükken Eylül ayında faiz indirimine giderse, riskli varlıklar kısa vadede bir destek görebilir ve kripto piyasası da bundan faydalanacaktır. Ancak mevcut faiz oranı hala %4.5 ve serbest bırakılması gereken likidite hâlâ "çok fazla".

Powell'ın pozisyonu hafifçe sarsıldığında, piyasa dalgalanır. Bu sadece bir para politikası oyunu değil, aynı zamanda güç ve bağımsızlık mücadelesidir.