Amerika'da Haziran ayı enflasyonu 2.7% ile ılımlı bir şekilde yükseldi, çekirdek enflasyon ise hala inatçı.

Amerika Birleşik Devletleri'nin Haziran ayı enflasyon verileri, ılımlı bir artış gösterdi; genel CPI bir önceki aya göre %0.3 yükseldi ve yıllık artış hızı %2.7'ye ulaştı, bu dört ayın en yüksek seviyesi fakat yine de piyasa beklentileriyle uyumlu.

Temel CPI göstergesi, dalgalı gıda ve enerji fiyatları çıkarıldıktan sonra, aylık olarak %0.2 artış gösterdi, yıllık oran ise %2.9'a yükseldi ve bu, beklenenle uyumlu.

Önceki dönemde, enflasyon oranı yıl boyunca düşüş eğilimindeydi, Ocak ayında genel CPI yıllık oranı %3'tü, insanların Trump'ın ticaret savaşının fiyatları artıracağı konusunda endişeleri olmasına rağmen, izleyen aylarda enflasyon oranındaki yükseliş yavaşladı. Gümrük politikası ana etkenlerden biridir. Her ne kadar Haziran ayı verileri büyük sektörlerdeki fiyat etkilerini tutarsız gösterse de, gümrük vergilerinin genel verileri artırdığına dair işaretler var. Trump yönetiminin eklediği gümrük vergisi politikalarının etkisiyle, Haziran ayında giyim fiyatları %0.4 artarken, ev eşyaları %1'lik önemli bir yükseliş kaydetti; Ancak yeni araç ve ikinci el araç fiyatları sırasıyla %0,3 ve %0,7 azalmıştır, bu da farklı sektörlerin maliyet baskısını iletme yeteneklerinde farklılıklar olduğunu göstermektedir.

ABD'deki tüm şehirlerin CPI ortalaması | Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu Konut maliyetleri hala ana itici güç olmaya devam ediyor, aylık olarak sadece %0.2 yükselmesine rağmen, yıllık artış oranı %3.8'e ulaşarak genel fiyat seviyesini desteklemeye devam ediyor. Allianz ticaret ekonomisti Dan North, mevcut verilerin henüz gümrük tarifeleri etkisini tamamen yansıtmadığını, ancak maliyet aktarımının sadece bir zaman meselesi olduğunu belirtti. Bu yapısal farklılaşma, politika yapıcıları daha karmaşık bir karar verme ortamıyla karşı karşıya getiriyor, özellikle enerji fiyatlarının %0.9 artması, sağlık hizmetleri maliyetinin %0.6 yükselmesi ile birlikte, enflasyona ayarlanmış reel saat ücretinin ise bir önceki aya göre %0.1 düşmesi gibi veriler, tüketicilerin satın alma gücünün yeni zorluklarla karşılaştığını vurgulamaya yardımcı oluyor. Politika farklılıkları ve finansal piyasalar üzerindeki etkisi Başkan Trump daha önce sosyal medya üzerinden defalarca seslenerek, Fed'in hemen 3 puan faiz indirmesini talep etti ve bu adımın her yıl trilyonlarca dolarlık tasarruf sağlayacağını öne sürdü. Ancak Fed'in açıkça politika kararlılığını koruduğu görülüyor, piyasalarda genel olarak Temmuz toplantısında faiz oranlarını sabit tutacağı bekleniyor, en erken Eylül ayında 25 baz puanlık ılımlı bir faiz indirimine gidebileceği öngörülüyor.

Bu politika farklılıkları, her iki tarafın ekonomik duruma dair tamamen farklı değerlendirmelerinden kaynaklanıyor. Beyaz Saray, gümrük tarifelerinin enflasyonu artırmadığını düşünmekte ve mevcut enflasyon seviyesinin faiz indirimine yeterli alan sağladığını, bu yüzden hemen faiz indirim stratejisini uygulayabileceğini belirtiyor; ancak Fed, ABD ekonomisinin mevcut durumunun yeterince güçlü olduğunu ve gümrük tarifelerinin enflasyon üzerindeki etkisini gözlemlemek için bekleyebileceğini düşünüyor. Dikkate değer bir nokta, finansal piyasanın bu enflasyon raporuna tepkisinin görece sakin olmasıdır. Hisse senedi vadeli işlemleri ve devlet tahvili getirilerindeki dalgalanmalar sınırlıdır ve bu, yatırımcıların enflasyon seyrinin belirsizliğini sindirdiğini göstermektedir. Sonuç: Yukarıda özetlenenler, bu görünüşte istikrarlı verilerin arkasında önemli bir dönüm noktası sinyali barındırdığını göstermektedir. Eğer önümüzdeki birkaç ay içinde gümrük vergilerinin fiyatlar üzerindeki iletim etkisi daha da belirginleşirse, mevcut %2,7 enflasyon seviyesi sadece yeni bir fiyat artış döngüsünün başlangıcı olabilir. Bu potansiyel değişim, Fed'i enflasyonu kontrol etme ve ekonomik büyümeyi sürdürme arasında daha zor politika tercihleri yapmaya zorlayacak ve Eylül ayında faiz indirimi yapılıp yapılmayacağı, politikalarının yönünü gözlemlemek için kritik bir dönem olacaktır. #CPI # gümrük #faiz indirimi beklentisi