抽象

• 4月にはSolanaがすべてのブロックチェーンをリードし、1日平均9,300万件以上の取引を行い、月末までに総計28億件を達成しました。
• イーサリアムは、その月の純資本流入ですべてのネットワークをトップし、9億4百万ドル以上を記録しました。
• Bitcoinウォレットアドレスは、10,000 BTC以上を保持しており、0.9から1の間でスコアリングされており、広範囲の純蓄積を示しています。
• ビットコインのUTXOネットの成長は一貫して正に転じており、緑のバーが顕著に増加しています — ネットワークのアクティビティが着実に回復しているサインです。
• 4月28日現在、LaunchLabは25,207トークンを生成していますが、「卒業」したのは約0.84%のみです。
• $TRUMPトークンは、ゴルフディナーやホワイトハウス訪問からのハイプに乗って50%以上急上昇し、保有者数とオンチェーンのアクティビティが同時に上昇しています。

オンチェーンデータの概要

オンチェーン全体の活動

毎日の取引
4月には、Solanaがすべてのブロックチェーンを席巻し、1日平均9300万を超える取引を記録し、4月30日までに累計28億取引に達しました。BaseとSuiは活発な動きを示し、それぞれ1日700万と610万の安定した取引高を記録しました。Polygon PoSとEthereumは着実なトレンドを維持し、それぞれ1日290万以上と100万の取引を記録しました。TONとBitcoinは低調であり、1日20万〜40万の取引を推移しました。

ソラナがトップの位置を維持している間、ベースやスイなどの新興チェーンは規模は小さいものの、高い相互作用と強力なエコシステムの勢いを示しています。ベースはCoinbaseのエコシステムとミームコインの活動の恩恵を受け、1日の取引が700万件を超え、4月中旬には1日のガス収益が35万ドルを一時的に達成しました。これはその商業化の潜在能力を示しています。スイは、ゲーム、NFT、およびMoveベースの開発者エコシステムによって駆動され、1日の取引が平均610万件を記録し、高い関与を維持しています。両チェーンは手数料の低い、高い相互作用環境で急速に拡大し、次世代のLayer 1として台頭しています。[1]

チェーン全体の日次ガス料金
ソラナは4月に平均1日あたり120万ドル、月末には3750万ドルのガス収益を独占しました。ビットコインとイーサリアムはそれぞれ1日あたり約50万～70万ドルを稼ぎました。Baseは中旬にほぼ35万ドルの強いピークを見せました。Sui、Polygon PoS、TONは1日あたりの手数料が50,000ドル未満であり、低水準を維持していました。全体として、主要なチェーンは手数料収入でリードし続けており、Baseのような新興チェーンは徐々に商業的潜在性を示しています。[2]

Solanaの高頻度アクティビティの背後にあるユーザーベースとエコシステムドライバー
4月に、Solanaは平均して1日9300万件の取引を処理し続け、400万件を超える1日のアクティブアドレスを維持し、月平均で約450万件の取引を行いました。これにより、ネットワークの活動が単なるボットや孤立したプロトコルによって推進されているのではなく、頑強で多様なユーザーベースに支えられていることが強調されます。4月11日には、アクティブアドレスが620万件を超え、エコシステムの関与が著しく増加していることがさらに強調されました。

さらに、Solanaは、1日平均120万ドル以上のガス手数料を発生させ、ほとんどの他のブロックチェーンを大きく上回っています。これは、ネットワークの高い取引量が頻繁であり、人工的な取引のインフレーションではなく、実際の手数料の発生によって支えられていることを反映しています。このトレンドは、JitoなどのMEV報酬メカニズムに密接に関連しており、これらは高頻度取引者や裁定取引ボットをインセンティブ付けし、取引手数料を押し上げています。Gateなどのプラットフォームもこのトレンドに密接に関連しています。Pump.funmemeコインの作成者を引き付け続け、同時に集約者のような木星高ボリュームのスワップ取引を容易にし、チェーン上での相互作用の高いレベルを維持します。

公共チェーンを横断するネットブリッジフロー
4月28日時点で、イーサリアムは9億4百万ドル以上の純流入を記録し、すべてのブロックチェーンの中で最初にランクインし、資本流出が3ヶ月連続で逆転しました。この資本の回帰は、イーサリアムが主要な「価値の保管」チェーンとしての役割を再確認しました。流入トレンドは、市場リスクへの意欲の向上、Layer 2の活動の安定化、成長するETFへの期待感などを反映しており、すべてが長期的な資本をメインネットに引き戻しました。

新興のブロックチェーンの中で、ソニックは4月に約1億2400万ドルの純流入を集め、2位に上昇しました。これは、ソニックの高性能アーキテクチャと低トランザクションコストが市場からの評価を受け、新たな資本をそのエコシステムに引き寄せていることを反映しています。ベースとアービトラムはそれぞれ約6480万ドルと6210万ドルの純流入を記録し、安定した開発者活動とユーザー成長を支える一部のL2ネットワークへの継続的なポジティブな流れを示しています。SuiやHyperliquidなどの小規模なエコシステムも控えめな純流入を維持し、取引やゲームなどの垂直セグメントでの引き続き資本の誘致を示しています。

逆に、Berachainは、計704億ドルの最大の流出を経験しました。同様に、OP MainnetとPolygon PoSもそれぞれ4億ドルと5700万ドルの流出を記録し、他のブロックチェーンやオフチェーン市場への短期資本の回転を示唆しています。全体的に、4月は資本の流れの構造的な回復を示し、イーサリアムが優位を取り戻し、ソニックが強力な競合他社として台頭しました。一方、一部の初期の注目プロジェクトは再び再分配圧力に直面し、公共ブロックチェーンの競争環境に微妙なシフトが示唆されました。

ビットコインの主要指標分析

以下のセクションでは、市場トレンドを要約するためにいくつかの主要なビットコイン指標を選択し分析します。

ホルダーサイズ別の購買トレンド：大口取引者はネットで積み立てを続け、反転シグナルを強化

Glassnodeのデータによると、最近のビットコイン価格の反転中、大口取引参加者は明らかに継続的な買いパターンを示しています:

• 10,000 BTC以上を保有するウォレットアドレス0.9から1の間の累積スコアを持つため、ほぼ完全にネット買いモードにあることを示しています。
• 1,000から10,000ビットコインを保有するアドレススコアは0.7から0.8の間で、このグループは積極的に蓄積していることを示しています。
• 10から1,000ビットコインを保有する中規模の所有者スコアが約0.5に上昇し、中立からわずかに買いに移行したことが示されています。

これは、4月中旬の修正後のビットコインの反転中に、大口取引（クジラ）がまず市場に再参入し、一貫して蓄積しており、市場の信頼を回復するのに役立っていることを示唆しています。これらのエンティティはしばしば価格トレンドに大きな影響を与え、彼らの集中した買い活動は一般的に中長期の上昇トレンドの重要なシグナルと見なされています。[5] [6]

UTXOネットの成長がプラスに転じ、ビットコインのオンチェーン活動の反転を示しています
UTXO（未使用取引出力）は、ビットコインにおける最も基本的な会計単位です。これはまだ使用されていない「お釣り」と見なすことができ、次の取引で使用されるまで対応するアドレスの秘密鍵によって制御されています。このメカニズムにより、ブロックチェーンの透明性と追跡可能性が確保され、ビットコインの分散型構造の中核となっています。UTXOの総数はオンチェーンの活動を反映しており、増加は通常、取引頻度の上昇、より多くの新しいアドレス、またはより分散した資金を表し、より活発なネットワークを示しています。減少は、取引の統合、ユーザー数の減少、または様子見市場を示すことがあり、利用の減少を示しています。

Glassnodeのオンチェーンデータによると、4月11日以降、UTXOの純成長はプラスに転じ続けており、緑色のバーが明らかに増加しており、ネットワーク活動が徐々に回復し、オンチェーン取引がより頻繁になっていることを示しています。一方、UTXOの総数も増加し始めており、ビットコイン価格の上昇傾向を反映しています。これは、市場が新たな成長サイクルまたは早期回復段階に入っていることを示唆している可能性があります。この指標は、資本の流れとユーザーエンゲージメントの重要な指標であり、市場センチメントとオンチェーンの健全性を示す主要なシグナルと見なされることがよくあります。[7]

4月にUTXOネットの成長がプラスに転じたものの、オンチェーン取引の活発化を反映していますが、新規アドレスの数は大幅に増加していませんでした。Glassnodeによると、4月の新規アドレスの数は、主に1日30万から35万の範囲内で大きな変動は見られず、著しいブレイクアウトもありませんでした。これは、現在のオンチェーン回復が、新規投資家の流入ではなく、既存ユーザーの戻りと活動の増加によって推進されていることを示唆しています。

この構造的な特徴は、市場がまだ旧来のユーザーによって支配される修復フェーズにあることを示しており、新規ユーザーの採用が明確な拡大トレンドを示していないということを示しています。全体的なオンチェーンの指標は改善していますが、持続的な価格上昇には、新しいアドレスの成長が価格上昇と並行して加速するかどうかを密接にモニタリングし、市場が増加キャピタル流入によって新しいフェーズに入ったかどうかを検証する必要があります。[8]

利益を上げているビットコインアドレスの割合が93％に上昇し、市場センチメントが暖かくなっています
既存のユーザーが戻り、相互作用頻度を増やすにつれて、市場のセンチメントは価格の反転とともに徐々に改善されてきました。これは、利益を上げているアドレスの割合の変化を通じてさらに観察できます。Glassnodeによると、最近のBitcoin価格の反転中、コインを保持しているアドレスのうち利益を上げているアドレスの割合が並行して上昇しています。この指標である「利益を上げているアドレスの割合」は、現在の価格が平均購入価格を上回るアドレスの割合を表し、市場全体の収益性状況のゲージとして機能します。

チャートには、4月中旬以降、ビットコイン価格が上昇するにつれて、この比率が急速に反転し、現在93%に達しています。これは、大部分の投資家が利益をもたらし、以前の修正からの未実現の損失が急速に減少していることを意味します。この傾向は、通常、市場のセンチメントが悲観主義から中立、または軽度の楽観主義に変わりつつあることを示しています。このような環境は新しい買い物勢いを促進するのに役立つことができますが、一部の利益確定とともに伴うかもしれません。価格が高い水準で保持され続け、この比率をさらに高めると、市場は新しい上昇サイクルの初期段階に入るかもしれません。[9]

マーケットトレンドの要約
4月のオンチェーン活動では、エコシステム間でのばらつきが見られました。Solanaは、取引量とガス収入の両方で優位性を維持し、堅牢なレイヤー1機能を示しました。BaseとSuiは活動が活発化し、新たな可能性を示唆しています。イーサリアムは資本流入をリードしながらも、オンチェーン活動は比較的安定していましたが、BerachainやPolygon PoSなどのネットワークは資本流出圧力に直面していました。全体として、大手チェーンはポジションを固め、新興チェーン間の競争は激化しました。

AggreGate.iodのオンチェーンデータによると、ビットコインは現在、構造的なリバウンドの初期段階にあり、大口保有者が再参入して着実にポジションを蓄積しており、最近の価格回復の主要な推進力として機能しています。UTXOの純成長は4月中旬以降、取引頻度とネットワーク活動の両方が並行して増加し、オンチェーンの勢いが回復していることを示しています。しかし、Glassnodeのデータによると、4月の新規アドレスの伸びは横ばいで、1日あたり30万から35万の間で推移しています。これは、現在の回復が依然として新規資本の流入ではなく、主に既存のユーザーによって推進されていることを意味します。

同時に、利益を上げているアドレスの割合は急速に反転し、93%に達しました。これは、ほとんどの投資家が利益を上げている状態に戻ったことを反映しています。 パニック感情が収まり、全体的な市場のムードは中立から穏やかな楽観主義に徐々にシフトしています。 価格とオンチェーン活動の両方が強化され続け、新規ユーザーの増加に伴い、市場は追加の流入を見るかもしれず、次の上昇サイクルに入るかもしれません。

トレンドプロジェクト＆トークンアクティビティ

人気プロジェクトデータの概要

LaunchLab
4月16日、Solanaエコシステムの中心的な分散型取引所であるRaydiumは、クリエイターや開発者に対して、チェーン上でのトークン発行と流動性の初期化のための低障壁で検閲されないツールを提供するローンチプラットフォームLaunchLabを正式に開始しました。[10] ユーザーは、さまざまな価格曲線（線形、指数、対数）やSOLなどのクォートアセットを使用してトークンを発行し、AMM V4およびトークンロックメカニズムに統合することができます。クリエイターは、自分のトークンが「卒業」した後も、AMM取引手数料の10%を継続して受け取ることができます。

4月28日時点で、ローンチラボの立ち上げ以来ほぼ2週間で、合計25,207通貨が作成されましたが、そのうちわずか211通貨（0.84%）が資金を調達し、AMM流動性プールに移行しました。これは成功のハードルが高いことを示しています。通貨の作成は4月27日にピークに達し、1日で7,500以上の通貨が作成されました。一方、最も多くの卒業通貨が現れたのは4月25日と26日で、この2日間で110以上の通貨が卒業しました。全体的には、ローンチラボは通貨発行のハードルを下げましたが、プロジェクトの成功は依然としてチームの強さと市場認知に大きく依存しています。[11]

4月28日時点で、ソラナチェーン上の2つの主要なトークン発行プラットフォームの間には明確な対照がありました：

• Pump.funは29,612トークンを作成し、1,327のトークンが卒業しました。卒業率は4.5%です。
• RaydiumのLaunchLabは4,272トークンを作成し、104トークンが卒業しました — 卒業率は2.4%で、Pump.funよりもかなり低いです。[12]

Pump.funは長らくSolanaネットワークでの新しいトークン発行の大半を独占してきました。LaunchLabのデビュー後も、Pump.funは高い市場シェアを維持し続けています。特に3月初旬と4月末には、Pump.funの日次発行シェアが65％を超え、引き続き発行量とユーザー活動の両面でのリーダーシップを強調しています。LaunchLabはより柔軟な発行メカニズムと経済的インセンティブを提供していますが、Pump.funは浸透度と市場支配力の面でSolanaでの主要なトークン発行プラットフォームとしての地位を維持しています。[13]

全体的に、Raydiumによって新たに立ち上げられたトークン発行プラットフォームであるLaunchLabは、急速に多くのクリエイターやプロジェクトチームを惹きつけ、強力なエコシステムの魅力とオンチェーンのイノベーション活力を示しています。 卒業率はまだ初期段階にありますが、プラットフォームは発行の障壁を下げ、ソラナのオンチェーンアプリケーションと資産を多様化し、将来の優れたプロジェクトの育成と成長のための堅固な基盤を築いています。 市場メカニズムが改善し、コミュニティが成熟するにつれて、LaunchLabはソラナブロックチェーン上での金融イノベーションとユーザーエンゲージメントの重要な牽引役となると期待されています。

人気トークンデータの概要

$TRUMP— TRUMPトークンは、ソラナなどの高性能ブロックチェーン上に展開された政治家をテーマにしたミーム通貨です。低い取引コストと簡単な発行メカニズムが開発者に支持されています。このトークンは現在のアメリカ大統領ドナルド・トランプの公のイメージから派生しており、PolitiFi（政治金融）セクターで広く使用されています。コミュニティ文化、トレンドトピック、ソーシャルメディアマーケティングを融合させることにより、市場の注目を集めています。

オンチェーンアクティビティ
$TRUMPの最新の急騰は、主に市場ニュースによって推進されました。4月24日、トランプ大統領は、ワシントンD.C.近くのゴルフクラブで5月に220人の$TRUMPのトップホルダーのためにディナーを開催することを発表しました。上位25人のホルダーには、独占的なレセプションとホワイトハウスツアーが提供されます。この発表はすぐにソーシャルプラットフォームで拡散し、市場センチメントを高め、わずかな期間でトークンの価格を50％以上押し上げ、シーズン屈指のミームコインの1つとして位置付けました。[14]

このイベントは、$TRUMPのオンチェーン活動を大幅に増加させただけでなく、PolitiFiセクターの可能性に対する新たな関心も呼び起こしました。投資家は、トークンの保有でランキングを上げるために積極的に競争し始め、同様の利益ベースのインセンティブが将来登場するかどうかに細心の注意を払いました。オンチェーンデータによると、4月24日の発表以降、1,000ドル以上の$TRUMPを保有するアドレスの数は約18,000から21,900に増加し、21%以上増加しました。トークン保有アドレスの総数も640,000から643,000に増加し、市場の熱意がコアコミュニティからより広範なユーザーベースに拡大したことをさらに証明しています。これは、時事的な出来事によって駆動される政治的ミームコインの強力なバイラル性と魅力的な力を示しています。[15] [16]

Chainalysisによると、$TRUMPトークンの創設チームは、ローンチ以来、取引手数料から3億2000万ドル以上の収益を上げており、そのハイプ駆動型の魅力だけでなく、相当な資本形成能力を反映しています。5月5日、トランプは再び5月22日のディナーを宣伝し、市場の関心と物語の勢いをさらに高めました。この現象は、暴落資産の長期的な価値と持続可能性を慎重に評価し、リスク意識を維持する投資家にとってのリマインダーとして、暗号市場の資本流入の多様化を強調しています。[17]

結論

2025年4月のオンチェーンの景色は、明確な分岐の兆候を示していました。Solanaは、Layer 1のブロックチェーンの中でリーダーシップを維持し、1日平均9300万件以上の取引と1日平均450万件以上のアクティブアドレスを記録していました。1日のガス手数料収入は120万ドルを超え、その活動は実際のユーザーエンゲージメントによって推進され、活気のあるエコシステムの相互作用とトークンの創出の急増に支えられていることを示しています。BaseとSuiも活発になり、新興チェーンの勢いが増していることを示しています。

ビットコインのオンチェーン構造は引き続き改善し、大口保有者が蓄積し、UTXOがプラスに転じ、利益を上げているアドレスの割合が93%に反転している。これらすべてが市場の信頼回復を支えています。ただし、新しいアドレスの作成数は依然として1日30万〜35万で一定のままであり、リバウンドは主に既存のユーザーによって推進されており、新規資本流入はまだ完全に具現化されていないことを示唆しています。

傑出したプロジェクトの中で、SolanaのLaunchLabは迅速にクリエーターリソースを集約し、オンチェーンアセットの景観を豊かにしています。一方、政治的なテーマのミーム通貨$TRUMPは、オフラインのナラティブとコミュニティのインセンティブを活用して、50%以上の短期価格急騰を引き起こし、オンチェーン保有者数の大幅な増加も見られました。Chainalysisのデータによると、その創設チームは既に3億2000万ドル以上の取引手数料を蓄積しており、強力なウイラリティと資本の捕捉の二重の利点が示されています。

全体的に、オンチェーンのアクティビティと資本フローは着実に回復しており、エコシステムの成長が基本層からアプリケーション層に徐々に拡大しています。改善された市場センチメントと高まるリスク適応力を考慮すると、主要資産やトレンドのプロトコルのオンチェーンダイナミクスを注視する価値があります。


参照：

1. アルテミス、https://app.artemisanalytics.com/chains
2. アルテミス、https://app.artemisanalytics.com/chains
3. アルテミス、https://app.artemis.xyz/project/solana?from=chains&tab=metrics
4. アルテミス、https://app.artemisanalytics.com/flows
5. X, https://x.com/glassnode/status/1915315537657180420
6. Glassnode、https://studio.glassnode.com/dashboards/btc-addresses
7. Glassnode、https://studio.glassnode.com/charts/55872440-322a-49c4-7022-499d546b2f98?s=1729758433&u=1745483233
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.NewNonZeroCount?ema=0&mAvg=0&mMedian=0&s=1730390400&u=1745809904&zoom=
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.ProfitRelative?s=1729758967&u=1745483767&zoom=182
10. X, https://x.com/RaydiumProtocol/status/1912496080383799632
11. Dune, https://dune.com/maditim/raydium-launchpad
12. Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
13. デューン、https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
14. ブルームバーグ、https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-23/president-trump-to-host-dinner-with-top-holders-of-his-memecoin
15. Dune, https://dune.com/gate_research/official-trump-token
16. 砂丘、https://dune.com/seoul/trump
17. フォーチュン、https://fortune.com/crypto/2025/05/06/trump-meme-coin-creators-320-million-fees-presidential-dinner-top-holders/

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