Новая тенденция притока институциональных средств в крипторынок: глубокий анализ инвестиционного менеджера VanEck

С учетом того, что крипторынок переживает множество циклов бычьего и медвежьего рынка, направление институциональных средств стало центром внимания рынка. Портфельный менеджер VanEck Прanav Kanade в последнем интервью глубоко проанализировал изменения в стратегии институциональных инвесторов, структурные возможности на рынке ликвидных токенов и грядущую волну токенизированных акций.

Способы входа институциональных средств в сферу шифрования

Пранава указывает, что институциональные средства поступают в сферу шифрования через две основные формы: прямую покупку соответствующих активов и создание ончейн-продуктов через токенизацию активов. В настоящее время глобальные капитальные потоки в основном контролируются семейными офисами, высокобюджетными личностями, фондами пожертвований, фондами, пенсионными фондами и суверенными инвестиционными фондами. Эти учреждения принимают инвестиционные решения через пассивные стратегии (, такие как ETF ), или активные стратегии (, такие как профессиональные управляющие ).

Однако многие учреждения все еще не "пришли". Семейные офисы, возможно, вошли раньше, ценя потенциал ликвидной доходности. В прошлом году многие учреждения начали покупать биткойн-ETF, что является простым способом входа. Другой способ - это венчурный капитал, ищущий крупных управляющих голубыми фишками для распределения.

Преимущества и вызовы рынка ликвидных токенов

Пранава считает, что на рынке токенов ликвидности существуют структурные возможности. С 2022 года на ранние этапы венчурного инвестирования поступило около 60 миллиардов долларов капитала, многие основатели склонны реализовывать выход в форме токенов. Однако эта тенденция также выявила проблемы ликвидности на рынке. Многие проекты, которые вышли через токены, за последние 12-24 месяца столкнулись с падением цен на токены, причиной которого является отсутствие достаточного рыночного спроса для поддержки ценности этих токенов.

Ранние инвестиции VS Ликвидность вторичного рынка

Пранава заметил, что инвесторы начали переходить от ранних инвестиций к более ликвидному вторичному рынку. Он отметил, что в крипторынке существует дисбаланс между предложением и спросом, особенно в плане ликвидности. Из-за недостатка капитала, а также огромного спроса на токены и проекты, инвесторам необходимо отбирать перспективные проекты среди множества токенов.

Важность моделей доходов и денежных потоков

Пранава подчеркивает, что шифрование индустрия сталкивается с двоичным выбором: стать придатком интернета или сосредоточиться на создании реальной ценности (, такой как доход ). Он считает, что все активы, кроме хранения ценности, в конечном итоге будут рассматриваться как "активы с доходностью капитала". Индустрия шифрования должна четко объяснить, почему ее активы имеют ценность, чтобы привлечь основной капитал.

Токенизированные акции: следующая триллионная возможность

Пранава предсказывает, что популяризация токенизированного капитала может способствовать росту рыночной капитализации. Традиционные компании могут предпочесть выходить на рынок в форме токенов, а не акций. Токенизированный капитал обладает свойствами традиционных акций и может реализовывать больше возможностей благодаря программируемым функциям, например, вознаграждая пользователей или создателей.

Законодательство о стабильных монетах и новые возможности

Пранава считает, что законодательство о стабильных монетах вот-вот будет принято, что приведет к внедрению ряда компаний стабильных монет для оптимизации структуры своих бизнес-издержек. Некоторые инвесторы уже начали обращать внимание на компании, которые могут извлечь выгоду из стабильных монет на открытом рынке, от интернет-компаний до платформ электронной коммерции, экономики наемного труда и спортивных ставок.

Оценка L1 и будущее

Пранава указывает, что не следует оценивать стоимость активов L1 исключительно на основе краткосрочных данных, а следует обращать внимание на развитие в течение следующих 2-5 лет. Он прогнозирует, что в течение следующих трех лет количество пользователей, которые будут напрямую или косвенно использовать приложения на блокчейне, может достичь 500 миллионов, что сделает текущую оценку некоторых проектов L1 заниженной.

Будущее инфраструктуры и приложений

Пранава считает, что пока не появилось ни одного случая, когда убойное приложение мигрировало бы с его цепочки и независимо построило полноценный технологический стек. Он предсказывает, что инфраструктура L1 может сформировать олигопольную структуру, подобную облачным вычислениям, и приложения могут переключаться между несколькими гигантами, а не строить свои собственные цепочки.

В целом, точка зрения Пранава подчеркивает, что крипторынок находится на ключевом поворотном моменте, и такие факторы, как приток институциональных средств, рост токенизированных акций и законодательство о стабильных монетах, будут совместно формировать будущее развитие отрасли.