Оригинальный текст переведен: AididiaoJP, Foresight News
В настоящее время обсуждения стабильных монет в сфере платежей для американских потребителей очень активны. Однако большинство людей считает, что стабильные монеты являются «поддерживающей технологией», а не «разрушительной технологией». Они полагают, что хотя финансовые учреждения будут использовать стабильные монеты для более эффективных расчетов, ценность, предлагаемая стабильными монетами, недостаточна для того, чтобы большинство американских потребителей отказалось от текущих доминирующих и более привычных способов оплаты, таких как кредитные карты.
В этой статье рассматривается, как стейблкоины стали основным средством платежа в США, а не просто инструментом расчета.
Как кредитные карты строят платежные сети
Во-первых, мы должны признать, что заставить людей принять новый способ оплаты очень сложно. Новый способ оплаты имеет ценность только тогда, когда в сети достаточно много людей его используют, а люди будут присоединяться только тогда, когда в сети есть ценность. Кредитные карты преодолели проблему «холодного старта» за два этапа и стали самым широко используемым способом оплаты для американских потребителей (37%), превзойдя ранее доминировавшие наличные, чеки и ранние карты, которые были доступны только для определенных торговцев или отраслей.
Первый шаг: использование внутренних преимуществ, которые можно реализовать без сети.
Кредитные карты первоначально расширяли рынок, решая небольшую часть болевых точек потребителей и торговцев, которые касались трех измерений: удобства, стимулов и роста продаж. В качестве примера можно привести первую массовую банковскую кредитную карту BankAmericard, выпущенную Bank of America в 1958 году (впоследствии ставшую Visa).
Удобство: BankAmericard позволяет потребителям производить единовременное погашение в конце месяца, не неся наличные или заполняя чеки на кассе. Хотя ранее торговцы предлагали аналогичные кредитные карты с отсроченной оплатой, эти карты были ограничены одним торговцем или определенной категорией (например, путешествия и развлечения). BankAmericard можно использовать в любом партнерском магазине, что в основном удовлетворяет потребности всех потребителей.
Механизмы стимулирования: Американский банк способствовал распространению кредитных карт, отправив 65 000 незапрашиваемых кредитных карт BankAmericard жителям Фресно. Каждая карта была снабжена предварительно утвержденным гибким кредитным лимитом, что на тот момент было беспрецедентной мерой. Наличные и чеки не могли предложить аналогичных стимулов, в то время как ранние кредитные карты, хотя и предоставляли краткосрочный кредит, обычно ограничивались высокими доходами или старыми клиентами и могли использоваться только у определенных торговцев. Широкое кредитное покрытие BankAmericard особенно привлекло ранее исключенных потребителей с низким доходом.
Рост продаж: BankAmericard помогает торговцам увеличить объем продаж через кредитные расходы. Наличные и чеки не могут расширить покупательскую способность потребителей, в то время как ранние дебетовые карты, хотя и способствовали продажам, требовали от торговцев самостоятельного управления кредитной системой, допуском клиентов, сбором платежей и контролем рисков, что приводило к крайне высоким операционным расходам, которые могли себе позволить только крупные торговцы или ассоциации. BankAmericard предоставляет малым торговцам возможность увеличить продажи через кредитные расходы.
BankAmericard добился успеха в Фресно, а затем постепенно распространился на другие города Калифорнии. Однако, поскольку в то время действовали законы, ограничивающие Bank of America работать только в Калифорнии, он вскоре осознал, что «чтобы кредитная карта действительно была полезной, она должна приниматься на национальном уровне», и поэтому за 25 000 долларов вступительного взноса и лицензионных сборов за транзакции предоставил кредитные карты банкам за пределами Калифорнии. Каждый лицензированный банк использовал эту интеллектуальную собственность для создания своей сети потребителей и торговцев на местном уровне.
Шаг второй: Расширение и подключение сети платежей по кредитным картам
В это время BankAmericard превратился в ряд децентрализованных «территорий», где потребители и торговцы в каждом регионе используют карту на основе своих внутренних преимуществ. Несмотря на то, что в каждой территории все работает хорошо, в целом достичь масштабируемости не удается.
На уровне операций межбанковская интероперабельность является серьезной проблемой: при использовании интеллектуальной собственности BankAmericard для авторизации межбанковских транзакций торговцу необходимо связаться с банком-эквайером, который затем связывается с банком-эмитентом для подтверждения авторизации держателя карты, в то время как клиент может только ждать в магазине. Этот процесс может занять до 20 минут, что приводит к риску мошенничества и плохому клиентскому опыту. Клирование и расчет также сложны: хотя банк-эквайер получает оплату от банка-эмитента, у него нет стимула своевременно делиться деталями транзакции, чтобы банк-эмитент мог получить средства от держателя карты. На организационном уровне программу управляет Bank of America (конкурент банка-эквайера), что приводит к проблеме "фундаментального недоверия" между банками.
Для решения этих проблем BankAmericard планировал в 1970 году разделиться на некоммерческую ассоциацию членов под названием National BankAmericard Inc. (NBI), которая позже была переименована в Visa. Право собственности и контроль были переданы от Bank of America к участвующим банкам. Кроме передачи контроля, NBI также разработал набор стандартизированных правил, процедур и механизмов разрешения споров для решения возникающих проблем. На операционном уровне была создана авторизационная система BASE на основе обмена, которая позволяет банкам торговцев напрямую перенаправлять запросы на авторизацию в систему банка-эмитента. Время авторизации между банками сократилось до менее чем одной минуты и поддерживает круглосуточные транзакции, что делает его "достаточно конкурентоспособным по сравнению с наличными и чековыми платежами, устраняя одно из основных препятствий для принятия". Затем BASE дополнительно оптимизировала процессы клиринга и расчета, заменив бумажные процессы электронными записями и преобразовав двусторонние расчеты между банками в централизованную обработку и нетто-расчеты через сеть BASE. Процесс, который раньше занимал неделю, теперь может быть завершен за одну ночь.
Соединяя эти разрозненные платежные сети, кредитные карты преодолевают проблему «холодного старта» новых способов оплаты за счет агрегирования спроса и предложения. Мотивация основных потребителей и торговцев присоединиться к сети заключается в самой сети, так как она позволяет им достигать дополнительных пользователей. Для потребителей сеть создает удобный эффект маховика: с каждым новым торговцем ценность использования кредитной карты возрастает. Для торговцев сеть приносит дополнительные продажи. Со временем сеть начинает использовать сборы за обмен, возникающие из интероперабельности, для предоставления стимулов, что дополнительно способствует принятию со стороны потребителей и торговцев.
Внутренние преимущества стейблкоинов
Стейблкоины могут стать основным средством платежа, следуя тем же стратегиям, что и кредитные карты, заменяющие наличные, чеки и ранние дебетовые карты. Давайте проанализируем внутренние преимущества стейблкоинов с трех измерений: удобство, стимулы и рост продаж.
удобство
В настоящее время стейблкоины все еще недостаточно удобны для большинства потребителей, им необходимо сначала конвертировать фиатную валюту в криптовалюту. Пользовательский опыт по-прежнему требует значительных улучшений, например, даже если вы уже предоставили банку конфиденциальную информацию, вам все равно нужно повторить этот процесс. Кроме того, вам нужен другой токен (например, ETH в качестве платы за Gas), чтобы оплачивать транзакции в сети, и необходимо убедиться, что стейблкоин соответствует цепочке, на которой находится продавец (например, USDC на цепочке Base отличается от USDC на цепочке Solana). С точки зрения удобства для потребителей это совершенно неприемлемо.
Тем не менее, я верю, что эти проблемы будут решены в ближайшее время. Во время правительства Байдена Управление контролера валюты США (OCC) запретило банкам хранить криптовалюту (включая стейблкоины), но несколько месяцев назад этот закон был отменен. Это означает, что банки смогут хранить стейблкоины, вертикально интегрируя фиатные деньги и криптовалюту, что в корне решит многие проблемы текущего пользовательского опыта. Кроме того, такие важные технологические разработки, как абстракция аккаунтов, субсидии на Gas и нулевые знания, также улучшают пользовательский опыт.
Мотивация продавцов
Стейблкоины предоставляют новый способ стимулов для торговцев, особенно через разрешенные стейблкоины.
Примечание: разрешенные стабильные монеты могут выпускаться не только торговцами, но и в более широких сферах. Например, финансовыми технологическими компаниями, торговыми платформами, сетями кредитных карт, банками и поставщиками платежных услуг. В данной статье рассматриваются только торговцы.
Лицензионные стейблкоины выпускаются регулируемыми финансовыми или инфраструктурными провайдерами (такими как Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora и Brale), но брендируются и распространяются другой сущностью. Партнеры по бренду (например, торговцы) могут зарабатывать доход от резервов стейблкоинов.
Лицензируемые стабильные монеты имеют явное сходство с программой лояльности Starbucks. Оба используют резервные средства в системе для инвестирования в краткосрочные инструменты и удерживают полученные проценты. Подобно программе лояльности Starbucks, лицензируемые стабильные монеты могут быть созданы для предоставления клиентам баллов и вознаграждений, которые можно обменивать только в экосистеме продавца.
Хотя разрешенные стабильные монеты по своей структуре похожи на предоплаченные бонусные программы, важные различия показывают, что разрешенные стабильные монеты более жизнеспособны для продавцов, чем традиционные предоплаченные бонусные программы.
Во-первых, с тем, как выпуск разрешенных стабильных монет становится массовым, сложность запуска таких программ близка к нулю. Законопроект «GENIUS» предоставляет рамки для выпуска стабильных монет в США и создает новый класс эмитентов (небанковские лицензированные эмитенты стабильных монет), чьи обязательства по соблюдению норм легче, чем у банков. Таким образом, вокруг разрешенных стабильных монет разовьется сопутствующая отрасль. Поставщики услуг абстрагируют пользовательский опыт, защиту потребителей и функции соблюдения норм. Торговцы смогут запускать брендированные цифровые доллары с минимальными предельными затратами. Для торговцев, имеющих достаточно влияния, чтобы временно «заблокировать» стоимость, вопрос заключается в следующем: почему бы не запустить собственную программу вознаграждений?
Во-вторых, эти стабильные монеты отличаются от традиционных программ вознаграждений тем, что их можно использовать за пределами экосистемы эмитента. Потребители будут более склонны временно блокировать свою стоимость, поскольку они знают, что могут конвертировать ее обратно в фиатные деньги, передавать другим и в конечном итоге использовать у других продавцов. Хотя продавцы могут требовать настройки нестабильных стабильных монет, я считаю, что они осознают, что если стабильные монеты будут передаваемыми, вероятность их принятия значительно возрастет; постоянная блокировка стоимости создаст для потребителей большие неудобства, что снизит их желание принять.
Потребительские стимулы
Стейблы предоставляют совершенно иной способ потребительских наград, чем кредитные карты. Торговцы могут косвенно использовать доходы, полученные от разрешенных стейблов, для предоставления целевых стимулов, таких как мгновенные скидки, компенсации за доставку, ранний доступ или VIP-очереди. Несмотря на то, что Закон GENIUS запрещает делиться доходами только за владение стейблом, я ожидаю, что такие программы лояльности будут приемлемы.
Поскольку стейблкоины обладают программируемостью, которую невозможно сравнить с кредитными картами, они могут встраиваться в возможности получения дохода на блокчейне (конкретно, я имею в виду стейблкоины, поддерживаемые фиатом, в DeFi, а не маскирующиеся под стейблкоины хедж-фонды на блокчейне). Приложения, такие как Legend и YieldClub, будут поощрять пользователей направлять свои депозиты в кредитные протоколы, такие как Morpho, для получения дохода. Я считаю, что это ключ к прорыву стейблкоинов в области вознаграждений. Доход привлекает пользователей к обмену фиата на стейблкоины для участия в DeFi, и если этот опыт будет бесшовным, многие будут выбирать прямую торговлю стейблкоинами.
Если говорить о преимуществах криптовалют, то это аирдропы: стимуляция участия через мгновенный перенос ценности в глобальном масштабе. Эмитенты стейблкоинов могут использовать аналогичные стратегии, чтобы привлечь новых пользователей в мир криптовалют, раздавая бесплатные стейблкоины (или другие токены) через аирдропы и побуждая их тратить стейблкоины.
Рост продаж
Стейблкоины, как и наличные, являются активом для их владельцев, поэтому они не стимулируют потребление так, как кредитные карты. Тем не менее, как кредитные компании построили концепцию кредита на основе банковских депозитов, несложно представить, что провайдеры могут предложить аналогичные программы на основе стейблкоинов. Все больше компаний разрушают кредитные модели, считая, что стимулы DeFi могут привести к новому лексикону роста продаж: «Купи сейчас, плати никогда». В этой модели стейблкоины, которые «тратятся», будут храниться и зарабатывать доход в DeFi, а в конце месяца часть этого дохода будет использоваться для оплаты покупок. Теоретически это должно побудить потребителей увеличить свои расходы, и продавцы надеются воспользоваться этой возможностью.
Как построить сеть стабильных монет
Мы можем подвести итоги внутренним преимуществам стейблкоинов следующим образом:
Стейблкоины в настоящее время не удобны и не могут напрямую привести к росту продаж.
Стейблкоины могут предоставить значительные стимулы как для продавцов, так и для потребителей.
Проблема в том, как стейблкоины могут следовать стратегии «двухступенчатого подхода» кредитных карт для создания нового способа оплаты?
Первый шаг: использовать внутренние преимущества, которые можно реализовать без сети.
Стейблкоины могут сосредоточиться на следующих нишевых сценариях:
(1) Стейблкоины более удобны для потребителей, чем существующие способы оплаты, что приводит к росту продаж;
(2) Продавцы имеют стимул предлагать стейблкоины потребителям, готовым пожертвовать удобством ради вознаграждения.
Ниша 1: Относительная удобство и рост продаж
Несмотря на то, что стейблы в настоящее время недостаточно удобны для большинства людей, они могут быть более предпочтительным выбором для потребителей, не обслуживаемых существующими способами оплаты. Эти потребители готовы преодолеть барьеры для входа в мир стейблов, а продавцы также будут принимать стейблы для доступа к клиентам, которых они ранее не могли обслуживать.
Типичным примером является торговля между американскими торговцами и неамериканскими потребителями. В некоторых регионах (особенно в Латинской Америке) потребителям крайне сложно или очень дорого получить доллары для покупки товаров и услуг американских торговцев. В Мексике только те, кто проживает в 20 километрах от границы с США, могут открыть долларовые счета; в Колумбии и Бразилии долларовые банковские услуги полностью запрещены; в Аргентине, хотя и существуют долларовые счета, они строго контролируются, имеют ограничения по лимитам и обычно предоставляются по официальному курсу, который значительно ниже рыночного. Это означает, что американские торговцы теряют эти возможности для продаж.
Стейблкоины предоставляют неамериканским потребителям беспрецедентный доступ к доллару, позволяя им приобретать эти товары и услуги. Для этих потребителей стейблкоины на самом деле являются относительно удобными, так как у них обычно нет других разумных способов получить доллары для потребления. Для продавцов стейблкоины представляют собой новый канал продаж, поскольку эти потребители ранее были недоступны. Многие американские продавцы (например, компании по предоставлению ИИ-услуг) имеют высокий спрос со стороны неамериканских потребителей, поэтому они будут принимать стейблкоины, чтобы привлечь этих клиентов.
Ниша два: с акцентом на стимулы
Многие клиенты в различных отраслях готовы жертвовать удобством ради вознаграждений. Мой любимый ресторан предлагает 3% скидку на наличные платежи, и я специально хожу в банк, чтобы снять наличные, хотя это очень неудобно.
Продавцы будут заинтересованы в запуске брендированных белых марок стейблкоинов как способа финансирования программ лояльности, предлагая потребителям скидки и привилегии для стимулирования роста продаж. Некоторые потребители будут готовы терпеть сложности, связанные с входом в мир криптовалют и преобразованием стоимости в белые стейблкоины, особенно когда стимулы достаточно сильны и продукт является объектом их увлечения или часто используемым. Логика проста: если я обожаю какой-то продукт, знаю, что буду использовать баланс и могу получить значимую отдачу, я готов терпеть плохой опыт или даже оставить средства.
Идеальные торговцы для белых марок стейблов включают как минимум одну из следующих характеристик:
Ярые фанатские группы. Например, если Тейлор Свифт попросит фанатов купить билеты на концерт за «TaylorUSD», фанаты все равно это сделают. Она может предложить фанатам приоритетное право на покупку билетов в будущем или скидки на товары, чтобы побудить их сохранить TaylorUSD. Другие торговцы также могут принимать TaylorUSD для акций.
Часто используется на платформе. Например, на рынке подержанных товаров Poshmark в 2019 году 48% продавцов использовали часть своих доходов для покупок на платформе. Если продавцы Poshmark начнут принимать «PoshUSD», многие будут сохранять эту стабильную монету для транзакций между покупателями и другими продавцами.
Шаг 2: Подключение к сети платежей стейблкоинов
Поскольку вышеупомянутая ситуация является нишевым рынком, использование стабильных монет будет временным и фрагментарным. Стороны в экосистеме будут определять свои собственные правила и стандарты. Кроме того, стабильные монеты будут выпускаться на нескольких цепочках, что увеличивает техническую сложность принятия. Многие стабильные монеты будут белыми марками и будут приниматься только ограниченным количеством продавцов. Результатом станет децентрализованная платежная сеть, каждая сеть которой сможет устойчиво функционировать в своей локальной нише, но будет страдать от недостатка стандартизации и взаимной совместимости.
Им требуется полностью нейтральная и открытая сеть для подключения. Эта сеть будет устанавливать правила, соответствие и стандарты защиты потребителей, а также технологическую интероперабельность. Открытые и без разрешений характеристики стейблкоинов делают возможным агрегирование этих распределенных спроса и предложения. Чтобы решить проблему координации, сеть должна быть открытой и совместно принадлежащей участникам, а не вертикально интегрированной с другими частями платежного стека. Превращение пользователей в владельцев позволяет сети масштабироваться на больших объемах.
Объединив эти изолированные отношения спроса и предложения, сеть платежей на основе стабильной монеты решит проблему "холодного старта" новых способов оплаты. Как сегодня потребители готовы терпеть одноразовые неудобства при регистрации кредитной карты, так и ценность участия в сети стабильных монет в конечном итоге будет достаточной, чтобы компенсировать неудобства входа в мир стабильных монет. Таким образом, стабильные монеты войдут в мейнстрим потребительских платежей в США.
Заключение
Стейблкоины не будут напрямую конкурировать с кредитными картами на основных рынках и заменять их, а вместо этого начнут проникать с периферийных рынков. Решая реальные проблемы в нишевых сценариях, стейблкоины могут создать устойчивое внедрение на основе относительного удобства или лучших стимулов. Ключевым прорывом является объединение этих фрагментированных случаев использования в одной открытой, стандартизированной и совместно принадлежащей участникам сети, чтобы координировать спрос и предложение и достичь масштабируемого роста. Если это удастся, рост стейблкоинов в платежах американских потребителей станет неостановимым.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
стейблкоин в США станет основным способом оплаты, заменив кредитные карты
Автор оригинала: Даниэль Барабандер
Оригинальный текст переведен: AididiaoJP, Foresight News
В настоящее время обсуждения стабильных монет в сфере платежей для американских потребителей очень активны. Однако большинство людей считает, что стабильные монеты являются «поддерживающей технологией», а не «разрушительной технологией». Они полагают, что хотя финансовые учреждения будут использовать стабильные монеты для более эффективных расчетов, ценность, предлагаемая стабильными монетами, недостаточна для того, чтобы большинство американских потребителей отказалось от текущих доминирующих и более привычных способов оплаты, таких как кредитные карты.
В этой статье рассматривается, как стейблкоины стали основным средством платежа в США, а не просто инструментом расчета.
Как кредитные карты строят платежные сети
Во-первых, мы должны признать, что заставить людей принять новый способ оплаты очень сложно. Новый способ оплаты имеет ценность только тогда, когда в сети достаточно много людей его используют, а люди будут присоединяться только тогда, когда в сети есть ценность. Кредитные карты преодолели проблему «холодного старта» за два этапа и стали самым широко используемым способом оплаты для американских потребителей (37%), превзойдя ранее доминировавшие наличные, чеки и ранние карты, которые были доступны только для определенных торговцев или отраслей.
Первый шаг: использование внутренних преимуществ, которые можно реализовать без сети.
Кредитные карты первоначально расширяли рынок, решая небольшую часть болевых точек потребителей и торговцев, которые касались трех измерений: удобства, стимулов и роста продаж. В качестве примера можно привести первую массовую банковскую кредитную карту BankAmericard, выпущенную Bank of America в 1958 году (впоследствии ставшую Visa).
Удобство: BankAmericard позволяет потребителям производить единовременное погашение в конце месяца, не неся наличные или заполняя чеки на кассе. Хотя ранее торговцы предлагали аналогичные кредитные карты с отсроченной оплатой, эти карты были ограничены одним торговцем или определенной категорией (например, путешествия и развлечения). BankAmericard можно использовать в любом партнерском магазине, что в основном удовлетворяет потребности всех потребителей.
Механизмы стимулирования: Американский банк способствовал распространению кредитных карт, отправив 65 000 незапрашиваемых кредитных карт BankAmericard жителям Фресно. Каждая карта была снабжена предварительно утвержденным гибким кредитным лимитом, что на тот момент было беспрецедентной мерой. Наличные и чеки не могли предложить аналогичных стимулов, в то время как ранние кредитные карты, хотя и предоставляли краткосрочный кредит, обычно ограничивались высокими доходами или старыми клиентами и могли использоваться только у определенных торговцев. Широкое кредитное покрытие BankAmericard особенно привлекло ранее исключенных потребителей с низким доходом.
Рост продаж: BankAmericard помогает торговцам увеличить объем продаж через кредитные расходы. Наличные и чеки не могут расширить покупательскую способность потребителей, в то время как ранние дебетовые карты, хотя и способствовали продажам, требовали от торговцев самостоятельного управления кредитной системой, допуском клиентов, сбором платежей и контролем рисков, что приводило к крайне высоким операционным расходам, которые могли себе позволить только крупные торговцы или ассоциации. BankAmericard предоставляет малым торговцам возможность увеличить продажи через кредитные расходы.
BankAmericard добился успеха в Фресно, а затем постепенно распространился на другие города Калифорнии. Однако, поскольку в то время действовали законы, ограничивающие Bank of America работать только в Калифорнии, он вскоре осознал, что «чтобы кредитная карта действительно была полезной, она должна приниматься на национальном уровне», и поэтому за 25 000 долларов вступительного взноса и лицензионных сборов за транзакции предоставил кредитные карты банкам за пределами Калифорнии. Каждый лицензированный банк использовал эту интеллектуальную собственность для создания своей сети потребителей и торговцев на местном уровне.
Шаг второй: Расширение и подключение сети платежей по кредитным картам
В это время BankAmericard превратился в ряд децентрализованных «территорий», где потребители и торговцы в каждом регионе используют карту на основе своих внутренних преимуществ. Несмотря на то, что в каждой территории все работает хорошо, в целом достичь масштабируемости не удается.
На уровне операций межбанковская интероперабельность является серьезной проблемой: при использовании интеллектуальной собственности BankAmericard для авторизации межбанковских транзакций торговцу необходимо связаться с банком-эквайером, который затем связывается с банком-эмитентом для подтверждения авторизации держателя карты, в то время как клиент может только ждать в магазине. Этот процесс может занять до 20 минут, что приводит к риску мошенничества и плохому клиентскому опыту. Клирование и расчет также сложны: хотя банк-эквайер получает оплату от банка-эмитента, у него нет стимула своевременно делиться деталями транзакции, чтобы банк-эмитент мог получить средства от держателя карты. На организационном уровне программу управляет Bank of America (конкурент банка-эквайера), что приводит к проблеме "фундаментального недоверия" между банками.
Для решения этих проблем BankAmericard планировал в 1970 году разделиться на некоммерческую ассоциацию членов под названием National BankAmericard Inc. (NBI), которая позже была переименована в Visa. Право собственности и контроль были переданы от Bank of America к участвующим банкам. Кроме передачи контроля, NBI также разработал набор стандартизированных правил, процедур и механизмов разрешения споров для решения возникающих проблем. На операционном уровне была создана авторизационная система BASE на основе обмена, которая позволяет банкам торговцев напрямую перенаправлять запросы на авторизацию в систему банка-эмитента. Время авторизации между банками сократилось до менее чем одной минуты и поддерживает круглосуточные транзакции, что делает его "достаточно конкурентоспособным по сравнению с наличными и чековыми платежами, устраняя одно из основных препятствий для принятия". Затем BASE дополнительно оптимизировала процессы клиринга и расчета, заменив бумажные процессы электронными записями и преобразовав двусторонние расчеты между банками в централизованную обработку и нетто-расчеты через сеть BASE. Процесс, который раньше занимал неделю, теперь может быть завершен за одну ночь.
Соединяя эти разрозненные платежные сети, кредитные карты преодолевают проблему «холодного старта» новых способов оплаты за счет агрегирования спроса и предложения. Мотивация основных потребителей и торговцев присоединиться к сети заключается в самой сети, так как она позволяет им достигать дополнительных пользователей. Для потребителей сеть создает удобный эффект маховика: с каждым новым торговцем ценность использования кредитной карты возрастает. Для торговцев сеть приносит дополнительные продажи. Со временем сеть начинает использовать сборы за обмен, возникающие из интероперабельности, для предоставления стимулов, что дополнительно способствует принятию со стороны потребителей и торговцев.
Внутренние преимущества стейблкоинов
Стейблкоины могут стать основным средством платежа, следуя тем же стратегиям, что и кредитные карты, заменяющие наличные, чеки и ранние дебетовые карты. Давайте проанализируем внутренние преимущества стейблкоинов с трех измерений: удобство, стимулы и рост продаж.
удобство
В настоящее время стейблкоины все еще недостаточно удобны для большинства потребителей, им необходимо сначала конвертировать фиатную валюту в криптовалюту. Пользовательский опыт по-прежнему требует значительных улучшений, например, даже если вы уже предоставили банку конфиденциальную информацию, вам все равно нужно повторить этот процесс. Кроме того, вам нужен другой токен (например, ETH в качестве платы за Gas), чтобы оплачивать транзакции в сети, и необходимо убедиться, что стейблкоин соответствует цепочке, на которой находится продавец (например, USDC на цепочке Base отличается от USDC на цепочке Solana). С точки зрения удобства для потребителей это совершенно неприемлемо.
Тем не менее, я верю, что эти проблемы будут решены в ближайшее время. Во время правительства Байдена Управление контролера валюты США (OCC) запретило банкам хранить криптовалюту (включая стейблкоины), но несколько месяцев назад этот закон был отменен. Это означает, что банки смогут хранить стейблкоины, вертикально интегрируя фиатные деньги и криптовалюту, что в корне решит многие проблемы текущего пользовательского опыта. Кроме того, такие важные технологические разработки, как абстракция аккаунтов, субсидии на Gas и нулевые знания, также улучшают пользовательский опыт.
Мотивация продавцов
Стейблкоины предоставляют новый способ стимулов для торговцев, особенно через разрешенные стейблкоины.
Примечание: разрешенные стабильные монеты могут выпускаться не только торговцами, но и в более широких сферах. Например, финансовыми технологическими компаниями, торговыми платформами, сетями кредитных карт, банками и поставщиками платежных услуг. В данной статье рассматриваются только торговцы.
Лицензионные стейблкоины выпускаются регулируемыми финансовыми или инфраструктурными провайдерами (такими как Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora и Brale), но брендируются и распространяются другой сущностью. Партнеры по бренду (например, торговцы) могут зарабатывать доход от резервов стейблкоинов.
Лицензируемые стабильные монеты имеют явное сходство с программой лояльности Starbucks. Оба используют резервные средства в системе для инвестирования в краткосрочные инструменты и удерживают полученные проценты. Подобно программе лояльности Starbucks, лицензируемые стабильные монеты могут быть созданы для предоставления клиентам баллов и вознаграждений, которые можно обменивать только в экосистеме продавца.
Хотя разрешенные стабильные монеты по своей структуре похожи на предоплаченные бонусные программы, важные различия показывают, что разрешенные стабильные монеты более жизнеспособны для продавцов, чем традиционные предоплаченные бонусные программы.
Во-первых, с тем, как выпуск разрешенных стабильных монет становится массовым, сложность запуска таких программ близка к нулю. Законопроект «GENIUS» предоставляет рамки для выпуска стабильных монет в США и создает новый класс эмитентов (небанковские лицензированные эмитенты стабильных монет), чьи обязательства по соблюдению норм легче, чем у банков. Таким образом, вокруг разрешенных стабильных монет разовьется сопутствующая отрасль. Поставщики услуг абстрагируют пользовательский опыт, защиту потребителей и функции соблюдения норм. Торговцы смогут запускать брендированные цифровые доллары с минимальными предельными затратами. Для торговцев, имеющих достаточно влияния, чтобы временно «заблокировать» стоимость, вопрос заключается в следующем: почему бы не запустить собственную программу вознаграждений?
Во-вторых, эти стабильные монеты отличаются от традиционных программ вознаграждений тем, что их можно использовать за пределами экосистемы эмитента. Потребители будут более склонны временно блокировать свою стоимость, поскольку они знают, что могут конвертировать ее обратно в фиатные деньги, передавать другим и в конечном итоге использовать у других продавцов. Хотя продавцы могут требовать настройки нестабильных стабильных монет, я считаю, что они осознают, что если стабильные монеты будут передаваемыми, вероятность их принятия значительно возрастет; постоянная блокировка стоимости создаст для потребителей большие неудобства, что снизит их желание принять.
Потребительские стимулы
Стейблы предоставляют совершенно иной способ потребительских наград, чем кредитные карты. Торговцы могут косвенно использовать доходы, полученные от разрешенных стейблов, для предоставления целевых стимулов, таких как мгновенные скидки, компенсации за доставку, ранний доступ или VIP-очереди. Несмотря на то, что Закон GENIUS запрещает делиться доходами только за владение стейблом, я ожидаю, что такие программы лояльности будут приемлемы.
Поскольку стейблкоины обладают программируемостью, которую невозможно сравнить с кредитными картами, они могут встраиваться в возможности получения дохода на блокчейне (конкретно, я имею в виду стейблкоины, поддерживаемые фиатом, в DeFi, а не маскирующиеся под стейблкоины хедж-фонды на блокчейне). Приложения, такие как Legend и YieldClub, будут поощрять пользователей направлять свои депозиты в кредитные протоколы, такие как Morpho, для получения дохода. Я считаю, что это ключ к прорыву стейблкоинов в области вознаграждений. Доход привлекает пользователей к обмену фиата на стейблкоины для участия в DeFi, и если этот опыт будет бесшовным, многие будут выбирать прямую торговлю стейблкоинами.
Если говорить о преимуществах криптовалют, то это аирдропы: стимуляция участия через мгновенный перенос ценности в глобальном масштабе. Эмитенты стейблкоинов могут использовать аналогичные стратегии, чтобы привлечь новых пользователей в мир криптовалют, раздавая бесплатные стейблкоины (или другие токены) через аирдропы и побуждая их тратить стейблкоины.
Рост продаж
Стейблкоины, как и наличные, являются активом для их владельцев, поэтому они не стимулируют потребление так, как кредитные карты. Тем не менее, как кредитные компании построили концепцию кредита на основе банковских депозитов, несложно представить, что провайдеры могут предложить аналогичные программы на основе стейблкоинов. Все больше компаний разрушают кредитные модели, считая, что стимулы DeFi могут привести к новому лексикону роста продаж: «Купи сейчас, плати никогда». В этой модели стейблкоины, которые «тратятся», будут храниться и зарабатывать доход в DeFi, а в конце месяца часть этого дохода будет использоваться для оплаты покупок. Теоретически это должно побудить потребителей увеличить свои расходы, и продавцы надеются воспользоваться этой возможностью.
Как построить сеть стабильных монет
Мы можем подвести итоги внутренним преимуществам стейблкоинов следующим образом:
Стейблкоины в настоящее время не удобны и не могут напрямую привести к росту продаж.
Стейблкоины могут предоставить значительные стимулы как для продавцов, так и для потребителей.
Проблема в том, как стейблкоины могут следовать стратегии «двухступенчатого подхода» кредитных карт для создания нового способа оплаты?
Первый шаг: использовать внутренние преимущества, которые можно реализовать без сети.
Стейблкоины могут сосредоточиться на следующих нишевых сценариях:
(1) Стейблкоины более удобны для потребителей, чем существующие способы оплаты, что приводит к росту продаж;
(2) Продавцы имеют стимул предлагать стейблкоины потребителям, готовым пожертвовать удобством ради вознаграждения.
Ниша 1: Относительная удобство и рост продаж
Несмотря на то, что стейблы в настоящее время недостаточно удобны для большинства людей, они могут быть более предпочтительным выбором для потребителей, не обслуживаемых существующими способами оплаты. Эти потребители готовы преодолеть барьеры для входа в мир стейблов, а продавцы также будут принимать стейблы для доступа к клиентам, которых они ранее не могли обслуживать.
Типичным примером является торговля между американскими торговцами и неамериканскими потребителями. В некоторых регионах (особенно в Латинской Америке) потребителям крайне сложно или очень дорого получить доллары для покупки товаров и услуг американских торговцев. В Мексике только те, кто проживает в 20 километрах от границы с США, могут открыть долларовые счета; в Колумбии и Бразилии долларовые банковские услуги полностью запрещены; в Аргентине, хотя и существуют долларовые счета, они строго контролируются, имеют ограничения по лимитам и обычно предоставляются по официальному курсу, который значительно ниже рыночного. Это означает, что американские торговцы теряют эти возможности для продаж.
Стейблкоины предоставляют неамериканским потребителям беспрецедентный доступ к доллару, позволяя им приобретать эти товары и услуги. Для этих потребителей стейблкоины на самом деле являются относительно удобными, так как у них обычно нет других разумных способов получить доллары для потребления. Для продавцов стейблкоины представляют собой новый канал продаж, поскольку эти потребители ранее были недоступны. Многие американские продавцы (например, компании по предоставлению ИИ-услуг) имеют высокий спрос со стороны неамериканских потребителей, поэтому они будут принимать стейблкоины, чтобы привлечь этих клиентов.
Ниша два: с акцентом на стимулы
Многие клиенты в различных отраслях готовы жертвовать удобством ради вознаграждений. Мой любимый ресторан предлагает 3% скидку на наличные платежи, и я специально хожу в банк, чтобы снять наличные, хотя это очень неудобно.
Продавцы будут заинтересованы в запуске брендированных белых марок стейблкоинов как способа финансирования программ лояльности, предлагая потребителям скидки и привилегии для стимулирования роста продаж. Некоторые потребители будут готовы терпеть сложности, связанные с входом в мир криптовалют и преобразованием стоимости в белые стейблкоины, особенно когда стимулы достаточно сильны и продукт является объектом их увлечения или часто используемым. Логика проста: если я обожаю какой-то продукт, знаю, что буду использовать баланс и могу получить значимую отдачу, я готов терпеть плохой опыт или даже оставить средства.
Идеальные торговцы для белых марок стейблов включают как минимум одну из следующих характеристик:
Ярые фанатские группы. Например, если Тейлор Свифт попросит фанатов купить билеты на концерт за «TaylorUSD», фанаты все равно это сделают. Она может предложить фанатам приоритетное право на покупку билетов в будущем или скидки на товары, чтобы побудить их сохранить TaylorUSD. Другие торговцы также могут принимать TaylorUSD для акций.
Часто используется на платформе. Например, на рынке подержанных товаров Poshmark в 2019 году 48% продавцов использовали часть своих доходов для покупок на платформе. Если продавцы Poshmark начнут принимать «PoshUSD», многие будут сохранять эту стабильную монету для транзакций между покупателями и другими продавцами.
Шаг 2: Подключение к сети платежей стейблкоинов
Поскольку вышеупомянутая ситуация является нишевым рынком, использование стабильных монет будет временным и фрагментарным. Стороны в экосистеме будут определять свои собственные правила и стандарты. Кроме того, стабильные монеты будут выпускаться на нескольких цепочках, что увеличивает техническую сложность принятия. Многие стабильные монеты будут белыми марками и будут приниматься только ограниченным количеством продавцов. Результатом станет децентрализованная платежная сеть, каждая сеть которой сможет устойчиво функционировать в своей локальной нише, но будет страдать от недостатка стандартизации и взаимной совместимости.
Им требуется полностью нейтральная и открытая сеть для подключения. Эта сеть будет устанавливать правила, соответствие и стандарты защиты потребителей, а также технологическую интероперабельность. Открытые и без разрешений характеристики стейблкоинов делают возможным агрегирование этих распределенных спроса и предложения. Чтобы решить проблему координации, сеть должна быть открытой и совместно принадлежащей участникам, а не вертикально интегрированной с другими частями платежного стека. Превращение пользователей в владельцев позволяет сети масштабироваться на больших объемах.
Объединив эти изолированные отношения спроса и предложения, сеть платежей на основе стабильной монеты решит проблему "холодного старта" новых способов оплаты. Как сегодня потребители готовы терпеть одноразовые неудобства при регистрации кредитной карты, так и ценность участия в сети стабильных монет в конечном итоге будет достаточной, чтобы компенсировать неудобства входа в мир стабильных монет. Таким образом, стабильные монеты войдут в мейнстрим потребительских платежей в США.
Заключение
Стейблкоины не будут напрямую конкурировать с кредитными картами на основных рынках и заменять их, а вместо этого начнут проникать с периферийных рынков. Решая реальные проблемы в нишевых сценариях, стейблкоины могут создать устойчивое внедрение на основе относительного удобства или лучших стимулов. Ключевым прорывом является объединение этих фрагментированных случаев использования в одной открытой, стандартизированной и совместно принадлежащей участникам сети, чтобы координировать спрос и предложение и достичь масштабируемого роста. Если это удастся, рост стейблкоинов в платежах американских потребителей станет неостановимым.