Реконструкция ценности Ethereum: двойная игра технологического обновления и рынка капитала
Эфир недавно отскочил от низкой отметки в 1385 долларов до 2700 долларов, увеличившись на 97,7%. За этим отскоком стоит совершенно разное отношение институциональных средств и рынка деривативов. Институциональные инвесторы остаются осторожными на рынке ETF, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического максимума в 32,2 миллиарда долларов. Рынок, кажется, надеется через этот отскок доказать, что Эфир все еще является ценностной ямой, а обновление Pectra также предоставляет определенную поддержку этой точке зрения.
Путем всестороннего анализа данных Ethereum мы можем очертить его текущее истинное состояние: экосистема, переживающая реконструкцию ценности, постепенно проявляется.
Осторожность институциональных инвесторов и энтузиазм розничных инвесторов
По состоянию на 18 мая, общая чистая стоимость активов ETF на ETH в США достигла 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей капитализации Ethereum. В то же время доля ETF на биткойн составляет 5,95%, что свидетельствует о том, что биткойн по-прежнему пользуется большим спросом на рынке ETF.
С февраля по конец апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. Только 21 апреля начался возврат, но общие данные о возврате незначительны. В апреле чистый приток ETF на Эфир составил около 66,25 миллиона долларов, а с начала мая чистый приток составляет около 30 миллионов долларов.
Согласно данным, в конце апреля значение "чистой нереализованной прибыли/убытка" (NUPL) по Эфиру стало положительным. Ранее, с 1 по 22 апреля, значение NUPL оставалось отрицательным, что указывает на то, что большинство адресов с позициями находились в убытке. На 17 мая NUPL достиг максимума 0.328, находясь на начальной стадии бычьего рынка или в стадии восстановления, и еще не достигло стадии чрезмерного оптимизма.
Интересно, что количество адресов на цепочке Ethereum с балансом более 1 уменьшилось после восстановления цен, в то время как ранее, во время падения цен, этот показатель продолжал расти. Это говорит о том, что некоторые инвесторы выбирают накапливать активы на нисходящем этапе, а затем фиксируют прибыль, когда цена возвращается к 1800 долларам. В настоящее время доля прибыльных адресов Ethereum достигла 60%.
Несмотря на разрыв до исторического максимума, объем открытых позиций по контрактам достиг нового рекорда. 14 мая объем открытых позиций по контрактам Ethereum составил 32,249 миллиарда долларов, близко к историческому максимуму. Это показывает, что спекулятивный интерес к Эфиру по-прежнему высок.
В общем, с конца апреля Эфир начал привлекать приток средств, и цена значительно возросла, достигнув максимального роста в 97,7%. Однако, судя по объему притока средств, особенно по потоку средств ETF, доля увеличения средств традиционных учреждений все еще невысока.
Ончевые мероприятия: TVL восстанавливается, но низкие Gas не смогли стимулировать объемы торгов
Что касается активности на блокчейне, количество активных адресов Ethereum в день не изменилось и составляет от 400 000 до 600 000 в день. Эта тенденция сохраняется более года, но в последнее время наблюдаются признаки превышения 600 000.
Данные о TVL (общей заблокированной стоимости) стали более заметными. TVL в долларах с 22 апреля начал расти, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до максимума в 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая резкий рост цены Эфира, это изменение может не отражать реальную ситуацию в сети. В расчете на ETH, с 9 апреля объем стейкинга ETH в сети Ethereum значительно снизился с максимума в 30,26 миллиона до минимума в 24 миллиона, что составляет снижение на 20%.
Это может быть вызвано быстрым ростом цены Ethereum, в результате чего часть средств выбирает зафиксировать прибыль или избежать безвозвратных потерь.
Что касается Gas-расходов, то по состоянию на 16 мая средняя цена Gas в Ethereum составила 3.572 Gwei, что является значительным снижением на 21.57% по сравнению с предыдущим днем и на 51.76% по сравнению с прошлым годом. За последние 30 дней Gas-расходы в целом демонстрировали тенденцию к снижению, в основном оставаясь ниже 8 Gwei, 3 мая они опускались до 1.6 Gwei. Это связано с EIP-7691 в обновлении Pectra, которое направлено на снижение L2-расходов путем расширения пространства blob.
Однако, чрезвычайно низкие комиссии за газ, похоже, не смогли стимулировать рост транзакций на блокчейне. Данные о количестве ежедневных транзакций не показывают значительных изменений.
Преобразование цепочки: доминирование стабильных монет и эксклюзив для крупных держателей
Данные о стейкинге на блокчейне показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем стейкинга Эфира продолжал чистый отток. В частности, за последние 6 месяцев с одного торгового платформы было выведено 30% стейкинга. В настоящее время наибольшее количество стейкинга имеет валидатор Lido, объем стейкинга составляет 9,11 миллиона монет.
Что касается объема торговли на DEX, главная сеть Эфира станет заметно активной после 2025 года. Однако, судя по данным о доходах, недавний рост активности торговли в основном связан с операциями со стабильными монетами. За последние 30 дней USDT сгенерировал 568 миллионов долларов США сборов на Эфире. По состоянию на 18 мая, Эфир по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему выпущенных стабильных монет, составляя более 50%, общая эмиссия достигла 127,3 миллиарда долларов США, что в два раза превышает TVL DeFi Эфира.
Анализ категорий средств на блокчейне показывает, что почти половина сделок осуществляется с помощью стабильных монет и Эфира. Доля сделок со стабильными монетами значительно увеличилась, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum превращается в центр хранения стоимости цепочечных активов, в то время как развитие MEME и приложений ограничено.
Кроме того, хотя средняя сумма одноразового перевода в Эфире снизилась, она все еще находится в диапазоне от нескольких тысяч долларов до 10 000 долларов, что значительно превышает другие публичные блокчейны, подчеркивая его статус "цепи для крупных клиентов".
Заключение
Недавний резкий рост цены Ethereum скорее является результатом болезненного переходного периода. С одной стороны, экосистема Ethereum старается оптимизировать производительность через обновления и улучшения технологий, но эффект, похоже, ограничен. С другой стороны, она стала центром торговли крупными суммами и стейблкоинами, и крупные игроки, похоже, довольны текущим относительно спокойным состоянием в сети.
Таким образом, колебания одного единственного показателя уже сложно просто определить качество Ethereum. Рынок должен выйти за пределы традиционного нарратива о росте и переосмыслить ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в условиях многосетевой структуры. Возможно, более зрелый и "стабильный" Ethereum является неизбежным направлением и окончательным обликом его эволюции.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SlowLearnerWang
· 9ч назад
Какой рост! Я ведь не покупал падения, просто неудача.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostWalletSleuth
· 08-14 00:12
Снова рост воздуха! Розничный инвестор все еще разыгрывает людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenAlchemist
· 08-14 00:12
ngmi с этими розничными простыми людьми... асимметричный альфа явно в производных рынках сейчас
Трансформация экосистемы Ethereum: восстановление цен и реконструкция ценности за этим
Реконструкция ценности Ethereum: двойная игра технологического обновления и рынка капитала
Эфир недавно отскочил от низкой отметки в 1385 долларов до 2700 долларов, увеличившись на 97,7%. За этим отскоком стоит совершенно разное отношение институциональных средств и рынка деривативов. Институциональные инвесторы остаются осторожными на рынке ETF, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического максимума в 32,2 миллиарда долларов. Рынок, кажется, надеется через этот отскок доказать, что Эфир все еще является ценностной ямой, а обновление Pectra также предоставляет определенную поддержку этой точке зрения.
Путем всестороннего анализа данных Ethereum мы можем очертить его текущее истинное состояние: экосистема, переживающая реконструкцию ценности, постепенно проявляется.
Осторожность институциональных инвесторов и энтузиазм розничных инвесторов
По состоянию на 18 мая, общая чистая стоимость активов ETF на ETH в США достигла 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей капитализации Ethereum. В то же время доля ETF на биткойн составляет 5,95%, что свидетельствует о том, что биткойн по-прежнему пользуется большим спросом на рынке ETF.
С февраля по конец апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. Только 21 апреля начался возврат, но общие данные о возврате незначительны. В апреле чистый приток ETF на Эфир составил около 66,25 миллиона долларов, а с начала мая чистый приток составляет около 30 миллионов долларов.
Согласно данным, в конце апреля значение "чистой нереализованной прибыли/убытка" (NUPL) по Эфиру стало положительным. Ранее, с 1 по 22 апреля, значение NUPL оставалось отрицательным, что указывает на то, что большинство адресов с позициями находились в убытке. На 17 мая NUPL достиг максимума 0.328, находясь на начальной стадии бычьего рынка или в стадии восстановления, и еще не достигло стадии чрезмерного оптимизма.
Интересно, что количество адресов на цепочке Ethereum с балансом более 1 уменьшилось после восстановления цен, в то время как ранее, во время падения цен, этот показатель продолжал расти. Это говорит о том, что некоторые инвесторы выбирают накапливать активы на нисходящем этапе, а затем фиксируют прибыль, когда цена возвращается к 1800 долларам. В настоящее время доля прибыльных адресов Ethereum достигла 60%.
Несмотря на разрыв до исторического максимума, объем открытых позиций по контрактам достиг нового рекорда. 14 мая объем открытых позиций по контрактам Ethereum составил 32,249 миллиарда долларов, близко к историческому максимуму. Это показывает, что спекулятивный интерес к Эфиру по-прежнему высок.
В общем, с конца апреля Эфир начал привлекать приток средств, и цена значительно возросла, достигнув максимального роста в 97,7%. Однако, судя по объему притока средств, особенно по потоку средств ETF, доля увеличения средств традиционных учреждений все еще невысока.
Ончевые мероприятия: TVL восстанавливается, но низкие Gas не смогли стимулировать объемы торгов
Что касается активности на блокчейне, количество активных адресов Ethereum в день не изменилось и составляет от 400 000 до 600 000 в день. Эта тенденция сохраняется более года, но в последнее время наблюдаются признаки превышения 600 000.
Данные о TVL (общей заблокированной стоимости) стали более заметными. TVL в долларах с 22 апреля начал расти, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до максимума в 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая резкий рост цены Эфира, это изменение может не отражать реальную ситуацию в сети. В расчете на ETH, с 9 апреля объем стейкинга ETH в сети Ethereum значительно снизился с максимума в 30,26 миллиона до минимума в 24 миллиона, что составляет снижение на 20%.
Это может быть вызвано быстрым ростом цены Ethereum, в результате чего часть средств выбирает зафиксировать прибыль или избежать безвозвратных потерь.
Что касается Gas-расходов, то по состоянию на 16 мая средняя цена Gas в Ethereum составила 3.572 Gwei, что является значительным снижением на 21.57% по сравнению с предыдущим днем и на 51.76% по сравнению с прошлым годом. За последние 30 дней Gas-расходы в целом демонстрировали тенденцию к снижению, в основном оставаясь ниже 8 Gwei, 3 мая они опускались до 1.6 Gwei. Это связано с EIP-7691 в обновлении Pectra, которое направлено на снижение L2-расходов путем расширения пространства blob.
Однако, чрезвычайно низкие комиссии за газ, похоже, не смогли стимулировать рост транзакций на блокчейне. Данные о количестве ежедневных транзакций не показывают значительных изменений.
Преобразование цепочки: доминирование стабильных монет и эксклюзив для крупных держателей
Данные о стейкинге на блокчейне показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем стейкинга Эфира продолжал чистый отток. В частности, за последние 6 месяцев с одного торгового платформы было выведено 30% стейкинга. В настоящее время наибольшее количество стейкинга имеет валидатор Lido, объем стейкинга составляет 9,11 миллиона монет.
Что касается объема торговли на DEX, главная сеть Эфира станет заметно активной после 2025 года. Однако, судя по данным о доходах, недавний рост активности торговли в основном связан с операциями со стабильными монетами. За последние 30 дней USDT сгенерировал 568 миллионов долларов США сборов на Эфире. По состоянию на 18 мая, Эфир по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему выпущенных стабильных монет, составляя более 50%, общая эмиссия достигла 127,3 миллиарда долларов США, что в два раза превышает TVL DeFi Эфира.
Анализ категорий средств на блокчейне показывает, что почти половина сделок осуществляется с помощью стабильных монет и Эфира. Доля сделок со стабильными монетами значительно увеличилась, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum превращается в центр хранения стоимости цепочечных активов, в то время как развитие MEME и приложений ограничено.
Кроме того, хотя средняя сумма одноразового перевода в Эфире снизилась, она все еще находится в диапазоне от нескольких тысяч долларов до 10 000 долларов, что значительно превышает другие публичные блокчейны, подчеркивая его статус "цепи для крупных клиентов".
Заключение
Недавний резкий рост цены Ethereum скорее является результатом болезненного переходного периода. С одной стороны, экосистема Ethereum старается оптимизировать производительность через обновления и улучшения технологий, но эффект, похоже, ограничен. С другой стороны, она стала центром торговли крупными суммами и стейблкоинами, и крупные игроки, похоже, довольны текущим относительно спокойным состоянием в сети.
Таким образом, колебания одного единственного показателя уже сложно просто определить качество Ethereum. Рынок должен выйти за пределы традиционного нарратива о росте и переосмыслить ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в условиях многосетевой структуры. Возможно, более зрелый и "стабильный" Ethereum является неизбежным направлением и окончательным обликом его эволюции.