Уравнение: Децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов с механизмом BRMM

Платформа Equation за месяц работы показала выдающиеся результаты, общий объем заблокированных средств увеличился в 3 раза, а объем торгов достиг 500 миллионов долларов. Независимо от проектирования продукта, токеномики или пользовательского опыта, Equation продемонстрировала впечатляющую силу, на которую стоит равняться другим стартапам. В данной статье будет проведен глубокий анализ Equation, чтобы выявить ключевые факторы ее успеха в области бессрочных фьючерсов DEX.

Отраслевой контекст

В сфере спотовой торговли децентрализованная биржа (DEX) уже занимает значительную долю рынка, пользователи становятся все более опытными в использовании таких платформ, как Uniswap и Curve. Тем не менее, в области торговли бессрочными фьючерсами объем торгов на блокчейне по-прежнему значительно отстает от централизованных бирж. Данные показывают, что объем контрактной торговли на блокчейне составляет всего около 1,5% от объемов централизованных бирж, что означает, что платформы для торговли бессрочными фьючерсами на блокчейне все еще имеют большой потенциал для развития. В настоящее время несколько бирж для торговли бессрочными фьючерсами на блокчейне, таких как GMX, Gains Network, dYdX и Hyperliquid, реализуют функции бессрочной торговли различными способами.

На таком фоне Equation быстро привлекла большое количество пользователей благодаря инновационным механизмам продукции и стратегиям торгового майнинга, её общая заблокированная стоимость (TVL) достигла 16 миллионов долларов.

Механизм продукта

Обзор бессрочных фьючерсов

Основное отличие бессрочных фьючерсов от традиционных фьючерсов заключается в отсутствии даты истечения. Традиционные фьючерсы имеют определенную дату расчетов, в то время как бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам удерживать открытые позиции неограниченное время и закрывать их в любое время. Бессрочные фьючерсы обычно имеют срок, указанный в часах, и по истечении срока биржа автоматически "перекатывает" позицию на следующий контракт.

Гибкость бессрочных фьючерсов делает их очень популярными на криптовалютных биржах, обычно предлагая высокий уровень кредитного плеча. По сравнению с торговлей спот, потенциальная прибыль от бессрочных фьючерсов выше, но и риски также больше. Бессрочные фьючерсы используют механизм финансирования, при котором одна сторона контракта регулярно выплачивает небольшой сбор другой стороне, чтобы обеспечить периодическое сближение цен фьючерсов с индексной ценой ( базового актива ).

Особенности дизайна Equation

1. Механизм торговли: Создание независимых торговых пулов для различных торговых пар в качестве контрагента для трейдеров. Когда пользователь открывает, закрывает позицию или его позиция ликвидируется, поставщик ликвидности (LP) автоматически хеджирует в том же объеме и по той же цене, но в противоположном направлении.

2. Способы ценообразования: Equation использует инновационный способ ценообразования BRMM(Balance Rate Market Making). Здесь BR обозначает коэффициент баланса ликвидного пула, формула расчета следующая: BR = Стоимость короткой позиции, удерживаемой LP / Общая ликвидность LP

   Когда LP не имеет позиции, BR равен нулю, что означает, что ликвидный пул находится в полностью сбалансированном состоянии. Когда LP держит длинную позицию, BR имеет отрицательное значение.

   Цена на бессрочные фьючерсы премия (PR) является премией цены ликвидного пула бессрочных фьючерсов (P) по сравнению с индексной ценой (Pi), PR = f(BR). Когда BR = 0, f(BR) = 0, то есть когда LP находится в состоянии полного равновесия, премия равна нулю.

3. Ставка финансирования: В модели BRMM направление выплаты комиссионных сборов зависит от состояния позиций LP:

   • Когда держатель короткой позиции получает компенсацию от держателя длинной позиции.
   • Когда держатель длинной позиции получает компенсацию от держателя короткой позиции.

   Формула расчета ставки финансирования: Ставка финансирования = IR + APR

   В частности, IR(Interest Rate) является процентной ставкой, которую может корректировать DAO; APR(Average Premium Rate) представляет собой среднюю премиальную ставку, которая рассчитывается каждые пять секунд.

Преимущества пользовательского опыта

Equation предлагает более низкие поддерживающие маржи и более высокий кредитное плечо по сравнению с dYdX и GMX, что делает его особенно привлекательным для криптовалютных трейдеров с высокой склонностью к риску.

Сравнение поддерживаемой маржи и максимального плеча:

• dYdX: 3% / 20x
• GMX: 1% / 50x
• Уравнение: 0.25% / 200x

Чтобы защитить LP, Equation разработала фонд рискованного буфера (RBF):

• Когда LP несет убытки как временный контрагент пользователя, RBF в первую очередь берет на себя все временные убытки, пока не исчерпается остаток средств.
• Наличие RBF значительно снижает вероятность того, что LP будет подвержен влиянию временных убытков.
• В условиях расширения RBF LP может использовать более высокий уровень кредитного плеча, не сталкиваясь с риском ликвидации.

Источники дохода RBF включают:

1. Часть торговых сборов, уплачиваемых трейдером при открытии, закрытии и ликвидации позиций.
2. Прибыль, полученная LP как временным контрагентом трейдера
3. Перевод средств при ликвидации LP

Токеномика

Дизайн токена Equation включает функциональный токен (FT) и невзаимозаменяемый токен (NFT), и максимизирует стимулы для участия пользователей с помощью модели 100% справедливого распределения.

Токен EQU

EQU как нативный токен создается на 100% через майнинг позиций, майнинг ликвидности и рекомендательный майнинг. После добычи токены будут заблокированы на 90 дней, досрочный выход влечет за собой наказание. Кроме того, Equation использует модель ve(vote-escrowed) для усиления токенов:

• Пользователи, заблокировавшие LP пула EQU-ETH, получат veEQU
• Держатели veEQU могут получать 25% от комиссий за транзакции протокола.

EFC-некондиционные токены

EFC делится на разные уровни, включая Member, Connector и Architect:

1. Членский NFT:

   • Общее количество 10,000 штук, распределяемых среди активно продвигающих Equation.
   • Каждый NFT может генерировать несколько рекомендательных кодов
   • Владельцы могут получать 10% от торговых сборов и вознаграждений за майнинг от рекомендованных ими пользователей
   • Рекомендатель получает 10% скидку на комиссии и 1,1 раза умножение ликвидной добычи
   • После передачи NFT, рекомендательный код также будет передан, и прежний владелец больше не будет получать соответствующую выгоду.

2. Коннектор NFT:

   • Общее количество 100 штук, распределено среди команды продвижения Equation.
   • Каждый Connector NFT может быть выпущен в количестве 100 Member NFT
   • Наслаждайтесь 10% от общего дохода, полученного от этих выпущенных NFT

3. Архитектор NFT:

   • Общее количество 100 штук, распределено между командой основных разработчиков Equation
   • Архитекторы NFT могут получать 25% от дохода от торговых комиссий

Благодаря этому многоуровневому дизайну токенов, Equation не только стимулирует пользователей к участию и продвижению, но и предоставляет основной команде动力 для долгосрочного развития, что способствует устойчивому развитию проекта.