Руководитель исследований VanEck предложил концепцию инновационных "Бит облигаций"
Инновационный долговой инструмент — "Бит债券" (BitBonds), сочетающий в себе экспозицию на государственные облигации США и Биткойн, недавно привлек внимание. Эта концепция была предложена руководителем исследований цифровых активов одной из управляющих компаний на саммите и направлена на решение огромной потребности правительства США в рефинансировании, а также на удовлетворение требований инвесторов по защите от инфляции.
Этот новый тип облигаций разработан как 10-летние ценные бумаги, состоящие на 90% из традиционных американских государственных облигаций и на 10% из Биткойнов. Часть, связанная с Биткойном, будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций. По истечении срока облигации инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций, а также стоимость распределения Биткойнов.
До достижения доходности в 4,5% инвесторы получат всю добавленную стоимость Биткойна. Доход, превышающий этот порог, будет совместно распределен между государством и держателями облигаций. Эта структура направлена на балансировку интересов инвесторов и потребностей Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам.
Исследовательский директор заявил, что это предложение является "единым решением проблемы несоответствия стимулов".
Согласно анализу, безубыточная точка инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигации и сложной годовой процентной ставки роста Бита (CAGR). Для облигации с купонной ставкой 4% безубыточная точка по CAGR Бита составляет 0%. Однако для облигаций с низкой процентной ставкой порог безубыточности выше.
Если CAGR Биткойна останется в диапазоне от 30% до 50%, доходность модели значительно возрастет, а доходность инвесторов может достигать 282%. Однако инвесторы также будут нести все риски снижения, связанные с Биткойном. В случае обесценивания Биткойна облигации с низким купоном могут привести к серьезным отрицательным доходам.
С точки зрения правительства США, ключевое преимущество биткоин-облигаций заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если биткойн слегка подорожает или останется на стабильном уровне, министерство финансов сможет сэкономить на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Анализ показывает, что безубыточная ставка правительства составляет примерно 2,6%. Выпуск облигаций с купонной ставкой ниже этого уровня снизит годовые расходы на проценты по долгам, что позволит сэкономить средства, даже если цена на Биткойн останется неизменной или упадет.
Этот метод создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее покрытие по Биткойну, одновременно сокращая долларовые долговые обязательства. Руководитель исследований добавил: "Рост Биткойна лишь сделает сделки более выгодными. Худший случай - это финансирование по низкой стоимости, лучший случай - получение долгосрочной волатильности самого прочного актива в мире."
Несмотря на потенциальную прибыль, такая структура также имеет недостатки. Инвесторы берут на себя риск падения Биткойна, но не могут в полной мере участвовать в доходах от его роста. Если только Биткойн не покажет выдающихся результатов, облигации с низкой купонной ставкой могут оказаться непривлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать часть доходов от покупки Биткойнов. На каждые собранные 100 миллиардов долларов необходимо дополнительно выпустить 11,1% облигаций, чтобы нейтрализовать влияние инвестиций в Биткойн.
Данное предложение также включает возможные улучшения, в том числе предоставление инвесторам частичной защиты от рисков резкого падения Биткойна.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
VanEck предложил новую концепцию облигаций, сочетающую государственные облигации и Биткойн.
Руководитель исследований VanEck предложил концепцию инновационных "Бит облигаций"
Инновационный долговой инструмент — "Бит债券" (BitBonds), сочетающий в себе экспозицию на государственные облигации США и Биткойн, недавно привлек внимание. Эта концепция была предложена руководителем исследований цифровых активов одной из управляющих компаний на саммите и направлена на решение огромной потребности правительства США в рефинансировании, а также на удовлетворение требований инвесторов по защите от инфляции.
Этот новый тип облигаций разработан как 10-летние ценные бумаги, состоящие на 90% из традиционных американских государственных облигаций и на 10% из Биткойнов. Часть, связанная с Биткойном, будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций. По истечении срока облигации инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций, а также стоимость распределения Биткойнов.
До достижения доходности в 4,5% инвесторы получат всю добавленную стоимость Биткойна. Доход, превышающий этот порог, будет совместно распределен между государством и держателями облигаций. Эта структура направлена на балансировку интересов инвесторов и потребностей Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам.
Исследовательский директор заявил, что это предложение является "единым решением проблемы несоответствия стимулов".
Согласно анализу, безубыточная точка инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигации и сложной годовой процентной ставки роста Бита (CAGR). Для облигации с купонной ставкой 4% безубыточная точка по CAGR Бита составляет 0%. Однако для облигаций с низкой процентной ставкой порог безубыточности выше.
Если CAGR Биткойна останется в диапазоне от 30% до 50%, доходность модели значительно возрастет, а доходность инвесторов может достигать 282%. Однако инвесторы также будут нести все риски снижения, связанные с Биткойном. В случае обесценивания Биткойна облигации с низким купоном могут привести к серьезным отрицательным доходам.
С точки зрения правительства США, ключевое преимущество биткоин-облигаций заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если биткойн слегка подорожает или останется на стабильном уровне, министерство финансов сможет сэкономить на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Анализ показывает, что безубыточная ставка правительства составляет примерно 2,6%. Выпуск облигаций с купонной ставкой ниже этого уровня снизит годовые расходы на проценты по долгам, что позволит сэкономить средства, даже если цена на Биткойн останется неизменной или упадет.
Этот метод создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее покрытие по Биткойну, одновременно сокращая долларовые долговые обязательства. Руководитель исследований добавил: "Рост Биткойна лишь сделает сделки более выгодными. Худший случай - это финансирование по низкой стоимости, лучший случай - получение долгосрочной волатильности самого прочного актива в мире."
Несмотря на потенциальную прибыль, такая структура также имеет недостатки. Инвесторы берут на себя риск падения Биткойна, но не могут в полной мере участвовать в доходах от его роста. Если только Биткойн не покажет выдающихся результатов, облигации с низкой купонной ставкой могут оказаться непривлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать часть доходов от покупки Биткойнов. На каждые собранные 100 миллиардов долларов необходимо дополнительно выпустить 11,1% облигаций, чтобы нейтрализовать влияние инвестиций в Биткойн.
Данное предложение также включает возможные улучшения, в том числе предоставление инвесторам частичной защиты от рисков резкого падения Биткойна.