В последнее время Гонконг демонстрирует сильный рост в отношении политической инклюзивности и промышленной структуры, привлекая все большее количество участников криптоиндустрии. Особенно на фоне ужесточения регулирования в Сингапуре, некоторые централизованные биржи и участники из Китая, которые не смогли получить лицензии или столкнулись с другими ограничениями, начали обращать внимание на Гонконг.
В этой статье приглашен известный аналитик Чжэн Ди для глубокого обсуждения того, сможет ли Гонконг выделиться и стать глобальным центром следующего поколения криптоиндустрии, а также для анализа различий и сходств в направлении регулирования Web3 между Гонконгом и Сингапуром.
Сравнение регуляторных подходов Гонконга и Сингапура
Сингапур под воздействием ФАТФ (Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег) был вынужден регулировать всех поставщиков виртуальных активов, зарегистрированных в стране, даже если их клиенты находятся за пределами страны. Это привело к введению лицензии DTSP и установлению "регуляторного обрыва" на 30 июня 2025 года, что напрямую привело к отключению множества операторов.
В сравнении с этим, Гонконг рассматривает Web3 как точку прорыва из-за нехватки других альтернативных отраслей. Хотя он также сталкивается с регуляторным давлением, Гонконг применяет относительно гибкий подход, например, предоставляет переходный период и ясные указания по лицензированию.
Два региона сталкиваются с одинаковым внешним регуляторным давлением, но из-за различий в структурe индустрии и возможностях выбора их отношение к Web3 кардинально отличается. Это отражает различия в стратегической позиции двух регионов относительно индустрии Web3.
Эволюция позиции Гонконга
Гонконг движется от центра Web3 в Большом Китае к центру Web3 в Азии и даже в глобальном масштабе. Недавние изменения в политическом курсе, такие как выход стабильной валюты CNH, разработанной в сотрудничестве Conflux и Hongyi, на первую страницу "Цзяфан Жибао", посылают позитивный сигнал.
В настоящее время глобальная финансовая система находится на этапе реконструкции. США хотят взять на себя лидерство в обновлении онлайновой финансовой системы, но это также предоставляет Китаю редкую историческую возможность. Если Китай сможет использовать окно, когда финансовая инфраструктура на блокчейне еще не полностью закрыта, и добиться определенного влияния, это может позволить ему бросить вызов существующему финансовому господству.
С точки зрения оффшорных финансов, глобальный юг (около 30-50 стран с валютным контролем или значительными колебаниями валюты) является самой практичной областью применения финансов на блокчейне. Если Китай сможет воспользоваться этим рынком, он получит огромное преимущество в области стабильных монет на блокчейне и торговли активами.
Битва за лицензии на стейблкоины в Гонконге
После того, как Палата представителей США приняла законопроект «Закон о гениальности», USDT был вынужден пройти процесс соблюдения нормативных требований, что дало возможность для развития других стабильных монет. Новые игроки, такие как CNH стабильная монета, запущенная в Гонконге, могут получить возможность в этот период.
Однако Гонконг также сталкивается с двойным давлением со стороны материкового Китая и международного регулирования. В настоящее время Управление денежного обращения использует "пригласительную систему" для выдачи лицензий на стейблкоины, и его позиция стала более осторожной по сравнению с предыдущим временем. В будущем стейблкоины могут использовать более строгую систему белых списков, аналогичную TMMF (токены фондов денежного рынка), для передачи на основе белого списка депозитов в цепочке.
Как Гонконг справляется с офшорными криптоуслугами
В отличие от Сингапура, который напрямую ликвидирует несоответствующие проекты, Гонконг в настоящее время не оказывает явного давления на оффшорные биржи и DEX. Хотя в будущем регулирование может усилиться, Гонконг, возможно, будет поощрять эти учреждения подавать заявки на получение лицензий и даже активно делать приглашения, а не принимать "недоброжелательное" отношение, как в Сингапуре.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) запустила лицензию VA OTC и открыла публичные консультации. Если она будет реализована по текущим стандартам, большинство обменных пунктов могут быть вынуждены закрыться, что закроет лазейки для отмывания денег в OTC-каналах.
В целом, Гонконг пытается найти баланс между регулированием и промышленностью, и его стратегия значительно отличается от сингапурской.
Глобальная волна токенизации акций
На сегодняшний день на рынке существует три основных пути токенизации акций: Robinhood, Gemini в сотрудничестве с Dinari и Kraken в сотрудничестве с xStocks. Подход Robinhood полностью соответствует требованиям, но на самом деле это централизованный CFD (контракт на разницу цен).
Токены акций, предлагаемые Dinari и Kraken, могут быть переведены на блокчейн в соотношении 1:1, но сталкиваются с регуляторными вызовами. Член SEC Хестер Пирс четко заявила, что даже если токенизируется только право на доход, а не голосующее право, он все равно считается ценными бумагами и должен торговаться на лицензированной фондовой бирже.
В Гонконге из-за ограничений, введенных после биржевого краха, в настоящее время торговля акциями может осуществляться только на Гонконгской фондовой бирже, что закрывает возможность для токенизации акций. Тем не менее, председатель SEC Пол Аткинс рассматривает возможность предоставления определенной льготы для токенов акций, что станет огромным прорывом, если будет реализовано.
Восход RWA: различия между рынками Гонконга и США
Рынок RWA в США в основном состоит из государственных облигаций и фондов денежного рынка, в то время как в Гонконге основным направлением могут стать соответствующие RWA в форме неклассифицированных активов, таких как солнечные панели, зарядные станции и другие проекты.
Обе стороны сталкиваются с проблемой ликвидности на вторичном рынке. В Гонконге в настоящее время не разрешается свободная передача RWA на вторичном рынке, даже если активы могут быть законно зафиксированы в блокчейне, если они не могут быть ликвидированы, их стоимость также трудно освободить.
Гонконг внимательно следит за онлайновыми трансферами фондов денежного рынка TMMF, особенно в зоне квалифицированных инвесторов на лицензированной бирже, такой как HashKey Pro. Если это будет успешно, это будет первая в мире реализация таких трансферов в рамках нормативной базы.
В течение следующих двух-трех лет в США могут произойти значительные прорывы в области STO (эмиссия токенов, обеспеченных ценными бумагами). Нужно наблюдать, последует ли за этим Гонконг; ключевым моментом является нахождение инновационных решений для преодоления политических барьеров.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
8
Поделиться
комментарий
0/400
SelfRugger
· 08-06 04:24
На месте провели собственное исследование (DYOR) и подтвердили.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OffchainOracle
· 08-06 02:27
Не имеет значения, кто выиграет в споре, главное иметь больше выбора ~
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeSobber
· 08-06 02:25
Сингапур слишком много шалит.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeVictim
· 08-06 02:23
Снова неудачники повсюду
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenTaxonomist
· 08-06 02:22
статистически говоря, убыток sg = прибыль hk... регуляторный арбитраж в действии, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
OldLeekConfession
· 08-06 02:22
Порт Новой истинной ленты!
Посмотреть ОригиналОтветить0
RunWhenCut
· 08-06 02:11
Закатилось. Новую лицензию так сложно получить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugResistant
· 08-06 02:07
И это еще смеет говорить о центре Web3? Не смешите меня.
Гонконг против Сингапура: кто станет центром Web3 в Азии? Регулирование и возможности идут рука об руку.
Может ли Гонконг стать центром Web3 в Азии?
В последнее время Гонконг демонстрирует сильный рост в отношении политической инклюзивности и промышленной структуры, привлекая все большее количество участников криптоиндустрии. Особенно на фоне ужесточения регулирования в Сингапуре, некоторые централизованные биржи и участники из Китая, которые не смогли получить лицензии или столкнулись с другими ограничениями, начали обращать внимание на Гонконг.
В этой статье приглашен известный аналитик Чжэн Ди для глубокого обсуждения того, сможет ли Гонконг выделиться и стать глобальным центром следующего поколения криптоиндустрии, а также для анализа различий и сходств в направлении регулирования Web3 между Гонконгом и Сингапуром.
Сравнение регуляторных подходов Гонконга и Сингапура
Сингапур под воздействием ФАТФ (Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег) был вынужден регулировать всех поставщиков виртуальных активов, зарегистрированных в стране, даже если их клиенты находятся за пределами страны. Это привело к введению лицензии DTSP и установлению "регуляторного обрыва" на 30 июня 2025 года, что напрямую привело к отключению множества операторов.
В сравнении с этим, Гонконг рассматривает Web3 как точку прорыва из-за нехватки других альтернативных отраслей. Хотя он также сталкивается с регуляторным давлением, Гонконг применяет относительно гибкий подход, например, предоставляет переходный период и ясные указания по лицензированию.
Два региона сталкиваются с одинаковым внешним регуляторным давлением, но из-за различий в структурe индустрии и возможностях выбора их отношение к Web3 кардинально отличается. Это отражает различия в стратегической позиции двух регионов относительно индустрии Web3.
Эволюция позиции Гонконга
Гонконг движется от центра Web3 в Большом Китае к центру Web3 в Азии и даже в глобальном масштабе. Недавние изменения в политическом курсе, такие как выход стабильной валюты CNH, разработанной в сотрудничестве Conflux и Hongyi, на первую страницу "Цзяфан Жибао", посылают позитивный сигнал.
В настоящее время глобальная финансовая система находится на этапе реконструкции. США хотят взять на себя лидерство в обновлении онлайновой финансовой системы, но это также предоставляет Китаю редкую историческую возможность. Если Китай сможет использовать окно, когда финансовая инфраструктура на блокчейне еще не полностью закрыта, и добиться определенного влияния, это может позволить ему бросить вызов существующему финансовому господству.
С точки зрения оффшорных финансов, глобальный юг (около 30-50 стран с валютным контролем или значительными колебаниями валюты) является самой практичной областью применения финансов на блокчейне. Если Китай сможет воспользоваться этим рынком, он получит огромное преимущество в области стабильных монет на блокчейне и торговли активами.
Битва за лицензии на стейблкоины в Гонконге
После того, как Палата представителей США приняла законопроект «Закон о гениальности», USDT был вынужден пройти процесс соблюдения нормативных требований, что дало возможность для развития других стабильных монет. Новые игроки, такие как CNH стабильная монета, запущенная в Гонконге, могут получить возможность в этот период.
Однако Гонконг также сталкивается с двойным давлением со стороны материкового Китая и международного регулирования. В настоящее время Управление денежного обращения использует "пригласительную систему" для выдачи лицензий на стейблкоины, и его позиция стала более осторожной по сравнению с предыдущим временем. В будущем стейблкоины могут использовать более строгую систему белых списков, аналогичную TMMF (токены фондов денежного рынка), для передачи на основе белого списка депозитов в цепочке.
Как Гонконг справляется с офшорными криптоуслугами
В отличие от Сингапура, который напрямую ликвидирует несоответствующие проекты, Гонконг в настоящее время не оказывает явного давления на оффшорные биржи и DEX. Хотя в будущем регулирование может усилиться, Гонконг, возможно, будет поощрять эти учреждения подавать заявки на получение лицензий и даже активно делать приглашения, а не принимать "недоброжелательное" отношение, как в Сингапуре.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) запустила лицензию VA OTC и открыла публичные консультации. Если она будет реализована по текущим стандартам, большинство обменных пунктов могут быть вынуждены закрыться, что закроет лазейки для отмывания денег в OTC-каналах.
В целом, Гонконг пытается найти баланс между регулированием и промышленностью, и его стратегия значительно отличается от сингапурской.
Глобальная волна токенизации акций
На сегодняшний день на рынке существует три основных пути токенизации акций: Robinhood, Gemini в сотрудничестве с Dinari и Kraken в сотрудничестве с xStocks. Подход Robinhood полностью соответствует требованиям, но на самом деле это централизованный CFD (контракт на разницу цен).
Токены акций, предлагаемые Dinari и Kraken, могут быть переведены на блокчейн в соотношении 1:1, но сталкиваются с регуляторными вызовами. Член SEC Хестер Пирс четко заявила, что даже если токенизируется только право на доход, а не голосующее право, он все равно считается ценными бумагами и должен торговаться на лицензированной фондовой бирже.
В Гонконге из-за ограничений, введенных после биржевого краха, в настоящее время торговля акциями может осуществляться только на Гонконгской фондовой бирже, что закрывает возможность для токенизации акций. Тем не менее, председатель SEC Пол Аткинс рассматривает возможность предоставления определенной льготы для токенов акций, что станет огромным прорывом, если будет реализовано.
Восход RWA: различия между рынками Гонконга и США
Рынок RWA в США в основном состоит из государственных облигаций и фондов денежного рынка, в то время как в Гонконге основным направлением могут стать соответствующие RWA в форме неклассифицированных активов, таких как солнечные панели, зарядные станции и другие проекты.
Обе стороны сталкиваются с проблемой ликвидности на вторичном рынке. В Гонконге в настоящее время не разрешается свободная передача RWA на вторичном рынке, даже если активы могут быть законно зафиксированы в блокчейне, если они не могут быть ликвидированы, их стоимость также трудно освободить.
Гонконг внимательно следит за онлайновыми трансферами фондов денежного рынка TMMF, особенно в зоне квалифицированных инвесторов на лицензированной бирже, такой как HashKey Pro. Если это будет успешно, это будет первая в мире реализация таких трансферов в рамках нормативной базы.
В течение следующих двух-трех лет в США могут произойти значительные прорывы в области STO (эмиссия токенов, обеспеченных ценными бумагами). Нужно наблюдать, последует ли за этим Гонконг; ключевым моментом является нахождение инновационных решений для преодоления политических барьеров.