Анализ события обесценивания Usual на USD0++

Недавний выпуск Usual USD0++ без привязки к доллару вызвал бурные обсуждения на рынке. Проект, запущенный в ноябре прошлого года на ведущей бирже, вырос более чем в 10 раз, а его механизм выпуска стейбла на основе RWA и модель токена напоминают Luna и OlympusDAO, что в сочетании с поддержкой членов парламента Франции привлекло к нему значительное внимание.

Однако, после официального объявления Usual 10 января о изменении правил досрочного выкупа USD0++, цена USD0++ на некоторое время упала до 0,9 долларов. По состоянию на 15 января, USD0++ все еще колебался около 0,9 долларов.

Продуктовая система Usual

Обычный в основном включает 4 вида токенов:

1. USD0: стабильная монета, обеспеченная активами RWA
2. USD0++: облигационный токен, который может получать процент от базовых активов RWA и стимулы USUAL
3. USUAL: токен проекта
4. USUALx: токен управления

USD0, USD0++ и USUAL составляют три уровня продуктовой логики:

• USD0 выпущен под залог активов RWA
• USD0++ получен от залога USD0, можно зарабатывать проценты RWA и стимулы USUAL
• USUAL можно ставить для получения USUALx, наслаждайтесь распределением доходов по соглашению

Анализ события открепления

10 января Usual объявил о изменении правил выкупа USD0++:

1. Условный выкуп: 1:1, но необходимо заплатить часть обычной прибыли
2. Безусловное выкуп: минимум 87% соотношение, без вычета доходов

Это изменение вызвало панику на рынке, что привело к резкому падению цены USD0++.

Возможные мотивы за событием

1. Прорыв позиции кругового кредита: коэффициент выкупа 0.87 немного выше ликвидационной линии Morpha 0.86, возможно, это сделано для точной ликвидации пользователей кругового кредита.

2. Спасение цены USUAL: новые правила пытаются увеличить объем залога USUAL, снизить обращение и смягчить давление на снижение.

Обнаруженные проблемы

1. Пользователи обычно не читают документы проекта внимательно.
2. Решения со стороны проекта по-прежнему сильно централизованы, отсутствуют процессы управления.
3. Отрасль продолжает извлекать уроки и эволюционировать

В общем, это событие отражает необходимость улучшения проектов DeFi в таких областях, как прозрачность, управление и проектирование экономических моделей, но в целом отрасль продолжает развиваться.