Криптоактивы:цифровой актив становится суверенным резервом
7 марта 2025 года правительство США приняло Закон о стратегических резервных запасах биткойнов, включив в национальные постоянные резервы 200 000 токенов биткойна (, что составляет около 6% от обращения ), и тем самым открыло новую главу в регулировании криптоактивов. Этот механизм "нулевой стоимости увеличения" не только ловко обошел финансовые споры, но и путем институционального закрепления включил биткойн в финансовую инфраструктуру страны, заложив основу для борьбы за монетарный суверенитет в цифровую эпоху.
На следующий день на саммите по криптоактивам в Белом доме было объявлено о ускорении процесса законодательного продвижения Закона о ответственности за стабильные токены, что ознаменовало переход США к новой фазе системной реконструкции своей системы регулирования криптоактивов.
Законопроект «О стратегическом резерве биткойнов» передает 200 000 биткойнов, конфискованных судебными органами, в государственные стратегические резервные активы и создает механизм постоянного запрета на продажу. Эта акция «государственного замораживания» существенно перестраивает рыночное соотношение спроса и предложения. В долгосрочной перспективе законопроект через институциональное подтверждение усиливает атрибуты биткойна как «цифрового золота», создавая синергию с налоговой политикой по биткойнам, проводимой в одном из штатов, что знаменует собой ключевую трансформацию парадигмы регулирования криптоактивов в США.
Механизм "нулевых затрат на увеличение" в законопроекте позволяет постоянно увеличивать объем резервов через соблюдение юридических процедур, избегая споров о традиционных государственных расходах и оставляя пространство для последующих корректировок политики. Стоит отметить, что одновременно продвигаемый законопроект о налогообложении биткойнов в одном из штатов демонстрирует усилия государственных органов по борьбе за право голоса в криптоэкономике через институциональные новшества. Взаимодействие регулирования на федеральном и государственном уровнях способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, что закладывает основу для установления глобального центра соблюдения норм в области криптовалют.
Рынок на первоначальную реакцию на законопроект был довольно сложным. В начале публикации, поскольку правительство не купило биткойны напрямую, некоторые инвесторы восприняли это как негативный сигнал, что привело к резкому скачку цен и их последующему падению. Однако впоследствии долгосрочная позитивная точка зрения взяла верх, что привело к значительному росту цен до 91000 долларов. На самом деле, рынок ранее уже отреагировал на информацию о том, что правительство включит биткойны в государственные стратегические запасы, в будущем также необходимо следить за политическими тенденциями в других странах.
Эта политика США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические запасы криптоактивов, исходя из теории эластичности спроса и предложения, эта структурная перемена создаст значительное пространство для переоценки стоимости биткойна, что в корне изменит глобальную систему оценки цифровых активов.
Глубокий анализ показывает, что дальнодействующее влияние этого закона заключается в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. Исторический опыт показывает, что США, создавая систему стратегических запасов нефти и золота, успешно захватили лидерство в ценообразовании на глобальные товарные рынки. Текущая тенденция "экспорта американской модели регулирования" на рынке биткойнов по сути является расширением борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов уже вышел за рамки простого экономического решения и стал стратегическим выбором для финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики.
Законодательство о стейблкоинах и интеграция с банковской системой: от спекуляций к технологическому потенциалу
После внедрения стратегии резервирования биткойнов, рынок больше сосредоточен на саммите по криптоактивам в Белом доме 8 марта. Хотя содержание саммита было довольно обычным, правительство четко указало, что время принятия Закона об ответственности за стабильные токены будет перенесено на завершение сессии Конгресса в августе, что создает значительные возможности для интеграции законодательства о стабильных токенах с банковской системой.
Правительство считает, что ключом к решению проблемы "банковской дискриминации" криптоактивов является создание регуляторной структуры на федеральном уровне, особенно в стандартах резервов для выпуска стабильных токенов и требований к квалификации организаций. Новый законопроект установит двухуровневую регуляторную структуру "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", обязывая эмитентов поддерживать 100% резерв в долларах США и подключаться к системе реального аудита. Эта схема не только учитывает опыт финансового регулирования некоторых штатов, но и обеспечивает единые стандарты через федеральный механизм проверки.
Лицензированные организации пересматривают структуру власти на крипторынке. Доля спотового объема торгов на регулируемых торговых платформах увеличилась с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз больше, чем у нелицензированных платформ; это различие особенно заметно на одном стабильном токене, чья степень соответствия резервов составляет 99,1%, что поддерживает среднедневной объем торгов в 500 миллиардов долларов и занимает 68% доли глобальных криптовалютных платежей.
Технологическая революция в банковской системе становится новым движущим двигателем роста отрасли. Время на трансакции в рамках международных платежей сократилось с 10-60 минут традиционного блокчейна до менее чем 3 секунд, а уровень неудач при расчетах снизился с 2,3% до 0,07%. Автоматизированные системы KYC снизили стоимость сертификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что напрямую способствовало привлечению 1,5 миллиона новых пользователей в комплаенс-кошелек одного банка за три месяца, из которых 63% впервые столкнулись с криптоактивами. Этот рост эффективности перестраивает модели поведения участников рынка, доля долгосрочных пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономическая значимость шифрованных активов вступила в стадию качественного изменения. По расчетам международных организаций, каждый рост рыночной капитализации криптоактивов на 10% обеспечивает предельный вклад в ВВП США в 0,2 процентных пункта. Высокая корреляция между увеличением волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе Федеральной резервной системы выявляет, что крипторынок стал новым средством передачи долларовой ликвидности. Один банк прогнозирует, что к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% мирового объема расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 основных экономиках.
Макроэкономика и восстановление связи с крипторынком
Несмотря на общий положительный тренд, колебания крипторынка по-прежнему тесно связаны с экономикой США. С момента одобрения ETF на биткойн корреляция цены биткойна с американскими акциями стала более заметной. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 вырос с 0,35 в 2023 году до 0,78 во втором квартале 2025 года.
Федеральная резервная система сталкивается с дилеммой между политикой "контроля инфляции" и "борьбы с рецессией". В настоящее время американская экономика испытывает наихудшее состояние стагфляции с 1970-х годов, что ставит ФРС перед выбором: продолжение повышения процентных ставок может привести к тому, что стоимость обслуживания долга поглотит 17% федеральных доходов; переход к снижению ставок может повторить сценарий 1980 года с гиперинфляцией. Исторически в аналогичных условиях стагфляции медиана волатильности биткойна за три месяца составляла 86%.
Экономические потрясения в США могут привести к сокращению ликвидности на капиталовложениях. В условиях неопределенности в политике механизм саморегулирования рынка может дать сбой: трейдеры, не в состоянии предсказать реакцию ФРС, склонны оставаться в стороне с токенами. Когда поставщики ликвидности коллективно сокращают свои позиции, рынок может оказаться в "черной дыре ликвидности", что приводит к дальнейшему падению цен и оттоку средств, формируя порочный круг.
Прогнозы по отраслям в глобальной структуре
Политика США вызывает глобальные изменения в регулировании. Модель суверенных резервов цифровых активов, созданная Законом о стратегических резервах биткойна, и путь к интеграции банков, установленный Законом о стабильных токенах, предоставляют миру образец регулирующего фрейма, который можно воспроизвести. С выходом регуляторных актов по криптоактивам от основных экономик, глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институтной конкуренции".
В новую эпоху, когда цифровая экономика переплетается с геополитикой, реконструкция рамок регулирования криптоактивов вышла за пределы технических норм и превратилась в важное измерение национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая политика США показывает, что тот, кто сможет первым построить систему регулирования, учитывающую инновации, инклюзивность и предотвращение рисков, тот займет стратегическую позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Эта трансформация парадигмы регулирования является не только вызовом, но и исторической возможностью для переосмысления международного финансового порядка.
Однако, руководство США в развитии криптоактивов также сделало колебания криптоактивов тесно связанными с экономикой США. При обращении внимания на влияние экономики США на криптоактивы, нам необходимо призвать к глобальному участию в строительстве регулирования криптоактивов, чтобы избежать чрезмерного влияния США на криптоактивы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Американский закон о стратегических запасах Криптоактивов: Биткойн становится финансовым фундаментом государства
Криптоактивы:цифровой актив становится суверенным резервом
7 марта 2025 года правительство США приняло Закон о стратегических резервных запасах биткойнов, включив в национальные постоянные резервы 200 000 токенов биткойна (, что составляет около 6% от обращения ), и тем самым открыло новую главу в регулировании криптоактивов. Этот механизм "нулевой стоимости увеличения" не только ловко обошел финансовые споры, но и путем институционального закрепления включил биткойн в финансовую инфраструктуру страны, заложив основу для борьбы за монетарный суверенитет в цифровую эпоху.
На следующий день на саммите по криптоактивам в Белом доме было объявлено о ускорении процесса законодательного продвижения Закона о ответственности за стабильные токены, что ознаменовало переход США к новой фазе системной реконструкции своей системы регулирования криптоактивов.
Стратегический резерв биткойна: национальная блокировка активов
Законопроект «О стратегическом резерве биткойнов» передает 200 000 биткойнов, конфискованных судебными органами, в государственные стратегические резервные активы и создает механизм постоянного запрета на продажу. Эта акция «государственного замораживания» существенно перестраивает рыночное соотношение спроса и предложения. В долгосрочной перспективе законопроект через институциональное подтверждение усиливает атрибуты биткойна как «цифрового золота», создавая синергию с налоговой политикой по биткойнам, проводимой в одном из штатов, что знаменует собой ключевую трансформацию парадигмы регулирования криптоактивов в США.
Механизм "нулевых затрат на увеличение" в законопроекте позволяет постоянно увеличивать объем резервов через соблюдение юридических процедур, избегая споров о традиционных государственных расходах и оставляя пространство для последующих корректировок политики. Стоит отметить, что одновременно продвигаемый законопроект о налогообложении биткойнов в одном из штатов демонстрирует усилия государственных органов по борьбе за право голоса в криптоэкономике через институциональные новшества. Взаимодействие регулирования на федеральном и государственном уровнях способствует быстрому созданию в США первой в мире многоуровневой системы регулирования криптоактивов, что закладывает основу для установления глобального центра соблюдения норм в области криптовалют.
Рынок на первоначальную реакцию на законопроект был довольно сложным. В начале публикации, поскольку правительство не купило биткойны напрямую, некоторые инвесторы восприняли это как негативный сигнал, что привело к резкому скачку цен и их последующему падению. Однако впоследствии долгосрочная позитивная точка зрения взяла верх, что привело к значительному росту цен до 91000 долларов. На самом деле, рынок ранее уже отреагировал на информацию о том, что правительство включит биткойны в государственные стратегические запасы, в будущем также необходимо следить за политическими тенденциями в других странах.
Эта политика США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические запасы криптоактивов, исходя из теории эластичности спроса и предложения, эта структурная перемена создаст значительное пространство для переоценки стоимости биткойна, что в корне изменит глобальную систему оценки цифровых активов.
Глубокий анализ показывает, что дальнодействующее влияние этого закона заключается в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. Исторический опыт показывает, что США, создавая систему стратегических запасов нефти и золота, успешно захватили лидерство в ценообразовании на глобальные товарные рынки. Текущая тенденция "экспорта американской модели регулирования" на рынке биткойнов по сути является расширением борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов уже вышел за рамки простого экономического решения и стал стратегическим выбором для финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики.
Законодательство о стейблкоинах и интеграция с банковской системой: от спекуляций к технологическому потенциалу
После внедрения стратегии резервирования биткойнов, рынок больше сосредоточен на саммите по криптоактивам в Белом доме 8 марта. Хотя содержание саммита было довольно обычным, правительство четко указало, что время принятия Закона об ответственности за стабильные токены будет перенесено на завершение сессии Конгресса в августе, что создает значительные возможности для интеграции законодательства о стабильных токенах с банковской системой.
Правительство считает, что ключом к решению проблемы "банковской дискриминации" криптоактивов является создание регуляторной структуры на федеральном уровне, особенно в стандартах резервов для выпуска стабильных токенов и требований к квалификации организаций. Новый законопроект установит двухуровневую регуляторную структуру "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", обязывая эмитентов поддерживать 100% резерв в долларах США и подключаться к системе реального аудита. Эта схема не только учитывает опыт финансового регулирования некоторых штатов, но и обеспечивает единые стандарты через федеральный механизм проверки.
Лицензированные организации пересматривают структуру власти на крипторынке. Доля спотового объема торгов на регулируемых торговых платформах увеличилась с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз больше, чем у нелицензированных платформ; это различие особенно заметно на одном стабильном токене, чья степень соответствия резервов составляет 99,1%, что поддерживает среднедневной объем торгов в 500 миллиардов долларов и занимает 68% доли глобальных криптовалютных платежей.
Технологическая революция в банковской системе становится новым движущим двигателем роста отрасли. Время на трансакции в рамках международных платежей сократилось с 10-60 минут традиционного блокчейна до менее чем 3 секунд, а уровень неудач при расчетах снизился с 2,3% до 0,07%. Автоматизированные системы KYC снизили стоимость сертификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что напрямую способствовало привлечению 1,5 миллиона новых пользователей в комплаенс-кошелек одного банка за три месяца, из которых 63% впервые столкнулись с криптоактивами. Этот рост эффективности перестраивает модели поведения участников рынка, доля долгосрочных пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономическая значимость шифрованных активов вступила в стадию качественного изменения. По расчетам международных организаций, каждый рост рыночной капитализации криптоактивов на 10% обеспечивает предельный вклад в ВВП США в 0,2 процентных пункта. Высокая корреляция между увеличением волатильности биткойна на 25% и изменениями в балансе Федеральной резервной системы выявляет, что крипторынок стал новым средством передачи долларовой ликвидности. Один банк прогнозирует, что к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% мирового объема расчетов и получат статус законного платежного средства в 17 основных экономиках.
Макроэкономика и восстановление связи с крипторынком
Несмотря на общий положительный тренд, колебания крипторынка по-прежнему тесно связаны с экономикой США. С момента одобрения ETF на биткойн корреляция цены биткойна с американскими акциями стала более заметной. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции между биткойном и индексом S&P 500 вырос с 0,35 в 2023 году до 0,78 во втором квартале 2025 года.
Федеральная резервная система сталкивается с дилеммой между политикой "контроля инфляции" и "борьбы с рецессией". В настоящее время американская экономика испытывает наихудшее состояние стагфляции с 1970-х годов, что ставит ФРС перед выбором: продолжение повышения процентных ставок может привести к тому, что стоимость обслуживания долга поглотит 17% федеральных доходов; переход к снижению ставок может повторить сценарий 1980 года с гиперинфляцией. Исторически в аналогичных условиях стагфляции медиана волатильности биткойна за три месяца составляла 86%.
Экономические потрясения в США могут привести к сокращению ликвидности на капиталовложениях. В условиях неопределенности в политике механизм саморегулирования рынка может дать сбой: трейдеры, не в состоянии предсказать реакцию ФРС, склонны оставаться в стороне с токенами. Когда поставщики ликвидности коллективно сокращают свои позиции, рынок может оказаться в "черной дыре ликвидности", что приводит к дальнейшему падению цен и оттоку средств, формируя порочный круг.
Прогнозы по отраслям в глобальной структуре
Политика США вызывает глобальные изменения в регулировании. Модель суверенных резервов цифровых активов, созданная Законом о стратегических резервах биткойна, и путь к интеграции банков, установленный Законом о стабильных токенах, предоставляют миру образец регулирующего фрейма, который можно воспроизвести. С выходом регуляторных актов по криптоактивам от основных экономик, глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институтной конкуренции".
В новую эпоху, когда цифровая экономика переплетается с геополитикой, реконструкция рамок регулирования криптоактивов вышла за пределы технических норм и превратилась в важное измерение национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая политика США показывает, что тот, кто сможет первым построить систему регулирования, учитывающую инновации, инклюзивность и предотвращение рисков, тот займет стратегическую позицию в глобальной конкуренции цифровой экономики. Эта трансформация парадигмы регулирования является не только вызовом, но и исторической возможностью для переосмысления международного финансового порядка.
Однако, руководство США в развитии криптоактивов также сделало колебания криптоактивов тесно связанными с экономикой США. При обращении внимания на влияние экономики США на криптоактивы, нам необходимо призвать к глобальному участию в строительстве регулирования криптоактивов, чтобы избежать чрезмерного влияния США на криптоактивы.