Полный анализ RWA: Анализ глобальных рыночных тенденций на 2025 год

Указатель

1. Определение RWA и история его развития
2. Размер рынка и тенденции роста Третье, технический путь и основные стандарты Четыре. Типичные классы активов и их применение Пять, текущее состояние мирового и основных рынков Шесть. Обзор регулирующей политики Семь. Перспективы и прогнозы потенциала

I. Определение RWA и история его развития

RWA — это процесс преобразования активов реального мира в цифровые токены с использованием технологии блокчейн. Эти токены представляют собой право собственности или право на доходы от активов и могут торговаться и управляться на блокчейне. Основная цель RWA заключается в решении проблем, связанных с подтверждением прав собственности, низкой эффективностью обращения и недостаточной ликвидностью в традиционных сделках с активами, за счет особенностей блокчейна.

Токенизация RWA включает три ключевых этапа:

1. Внецепочечное подтверждение прав: завершение подтверждения прав собственности на активы и оценка их стоимости.
2. Отображение на цепочке: отображение прав на активы в блокчейне, создание соответствующего токена.
3. Управление на блокчейне: автоматизированное управление распределением доходов, расчетами по ставкам и т. д. с помощью смарт-контрактов.

История развития RWA:

• 2017-2020 годы: зарождение концепции, ранние проекты сосредоточены на токенизации недвижимости и произведений искусства.
• 2021-2023 годы: DeFi протоколы начинают включать RWA, традиционные финансовые учреждения запускают токенизированные продукты.
• 2024-2025 годы: финансовые гиганты, такие как BlackRock, ускоряют свою деятельность, рынок RWA превышает 23 миллиарда долларов.

2. Размер рынка и тенденции роста

По состоянию на май 2025 года общая стоимость глобальных цепочных RWA составляет около 23 миллиардов долларов США. В марте 2025 года TVL RWA протокола впервые превысил 10 миллиардов долларов США, что на 140% больше по сравнению с предыдущим годом.

Основной TVL протокола:

• MakerDAO (RWA Vaults): примерно 1,3 миллиарда долларов США
• Ondo Finance: 12.83 миллиардов долларов США
• Центрифуга: 4.41 миллиарда долларов США
• BUIDL от BlackRock: около 1,4 миллиарда долларов

Прогноз рынка на 2030 год:

• Boston Consulting: 16 триллионов долларов
• Маккинси: 2 триллиона долларов
• Сити: 4-5 триллионов долларов
• 21.co:3.5-10 триллионов долларов

Основные тенденции роста:

1. Участие учреждений ускоряется: традиционные финансовые гиганты стремительно входят в сектор RWA.
2. Эволюция технологий повышает эффективность: экосистема Ethereum занимает доминирующее положение, постоянно появляются новые технологии, такие как Layer 2.
3. Ужесточение регулирующей политики: страны начали разрабатывать правила, связанные с RWA, чтобы обеспечить институциональную поддержку для развития рынка.

Три, технические пути и основные стандарты

Технический путь реализации:

1. Процесс токенизации и внедрения активов в блокчейн

   • Выбор активов и подтверждение прав
   • Юридический аудит и создание SPV
   • Выпуск токенов
   • Ввод данных вне сети
   • Механизм гарантии стоимости

2. Технологический стек протоколов, поддерживающий RWA

Основные стандарты и инструменты:

• ERC-3643 (T-REX): поддержка белых списков идентификации, контроль со стороны регуляторов и управление доступом
• ERC-1400: Согласованная структура для токенов, представляющих ценные бумаги
• Chainlink / Pyth Oracles: предоставляют синхронизацию оффлайн данных, таких как цены, состояние активов и др.
• Мультиподпись/хранение инструментов: такие как Gnosis Safe, Anchorage Custody и другие
• TEE ( Достоверная исполняемая среда ): гарантирует безопасность конфиденциальных данных вне цепи при взаимодействии в цепи.

Четыре, типичные классы активов и их применение

Типичные активы RWA:

1. Долговые активы

   • Ondo Finance: Токены ETF на государственные облигации США
   • Maple Finance: структурированные кредитные продукты
   • Centrifuge: дебиторская задолженность, выставление счетов на блокчейн

2. Активы недвижимости

   • RealT: Токенизация недвижимости в США
   • Propy: Цепочка для сделок с недвижимостью и регистрации прав на собственность
   • Lofty: Платформа для фрагментарных инвестиций в недвижимость

3. Товары и активы

   • PAXG: стабильная монета, обеспеченная золотом
   • OpenCarbon: Платформа токенизации углеродных кредитов
   • Осязаемые: токенизация физических активов, таких как алкоголь и часы

4. Другие реальные активы

   • Re: Токенизация платформы страхового риска
   • IP3 / Story Protocol: Ценность интеллектуальной собственности на блокчейне

• Goldfinch: платформа малых и микро-кредитов на развивающихся рынках

Практическое применение RWA:

1. Инвестиционно-ориентированные RWA: предоставление ценностной поддержки виртуальным активам на основе доходов от реальных активов.
2. Финансирование направленного RWA: создание новых финансовых каналов для активов с низкой ликвидностью

Пять, текущее состояние глобального и основных рынков

Объем рынка RWA в мире превышает 22 миллиарда долларов США, США и инновационные платформы задают тренды.

Американский рынок:

• Такие учреждения, как Ondo Finance и Franklin Templeton, выпускают облигации и токены фондов.
• Платформы DeFi, такие как MakerDAO и TrueFi, способствуют частным займам и заимствованиям на блокчейне
• Финансовые гиганты, такие как BlackRock, Citi и JP Morgan, активно развивают свои позиции.

Китайский рынок:

• Развивать применение с точки зрения технологий и цепочки поставок
• Появление пилотных проектов по внедрению активов энергетики и оборудования в блокчейн
• Ant Group и другие представили технические решения, применяемые в области зарядки и замены аккумуляторов, солнечной энергии и других.
• Китайская академия информационных и коммуникационных технологий возглавила разработку технических стандартов для технологий токенизации реальных активов (RWA)

Гонконгский рынок:

• Управление денежно-кредитной политики запустило "Песочницу проекта Ensemble", охватывающую несколько токенизированных сценариев.
• Поддержка соблюдения стандартов управления активами, активное содействие внедрению RWA

Шесть. Обзор регулирующей политики

Гонконгская регулирующая политика:

• Двухуровневая модель регулирования с акцентом на "атрибуты активов и вспомогательное техническое регулирование"
• Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку выпустила заявления и циркуляры, касающиеся STO, для создания регулирующей структуры.
• Постепенное снятие ограничительных мер, проявляющее терпимость к инновациям.

Регуляторная политика США:

• Функциональная модель регулирования на основе теста Хоуи
• SEC проводит многоуровневую оценку, подлежит ли это регулированию ценных бумаг.
• Существуют правовые пробелы и серые зоны регулирования, путь к соблюдению норм сложен.

Дубайская регуляторная политика:

• Двойная система регулирования VARA и DFSA
• Опубликовать руководство по правилам выпуска виртуальных активов, включить условия токенов RWA
• Запуск токенизированной регулируемой песочницы, поддерживающей тестирование инновационных проектов

Семь, Перспективы и Прогнозы Потенциала

1. Ускоренный вход институционального капитала: больше традиционных финансовых гигантов начинают работать с RWA

2. Диверсификация видов активов: больше традиционных активов включены в категорию токенизации.

3. Технические и стандартные обновления: появляются новые стандартные протоколы и технологии для RWA.

4. Совершенствование регулирующей системы: различные регионы постепенно разрабатывают целевые политики и единые рамки.

5. Слияние зеленого финансирования и инноваций: Зеленые активы становятся горячей темой RWA

Ожидается, что к 2030 году мировой рынок токенизированных активов достигнет примерно 16 триллионов долларов США. RWA станет важным мостом между традиционными финансами и блокчейном, открывая новую эпоху цифровых финансов.