Рынок затаил дыхание, ожидая, что снижение ставок Федеральной резервной системы станет сигналом для нового раунда активного роста. Однако одно предупреждение звучит как гром среди ясного неба: что, если это "неправильный тип смягчения"?
Ответ на этот вопрос имеет решающее значение. Он определит, станет ли предстоящим комедией "мягкой посадки" с общим счастьем или трагедией "стагфляции" с одновременной стагнацией экономического роста и высокой инфляцией. Для Криптоактивов, которые тесно связаны с судьбой макроэкономики, это не только вопрос выбора направления, но и испытание на выживание.
Давайте углубимся в эти две возможности и наметим, как будет развиваться будущее, если сценарий "ошибочного смягчения" станет реальностью. Мы увидим, что этот сценарий не только изменит традиционные активы, но также может вызвать глубокую "большую дифференциацию" внутри мира Криптоактивов и подвергнуть инфраструктуру децентрализованных финансов (DeFi) беспрецедентному стресс-тесту.
Двусторонность снижения процентных ставок
Эффект снижения процентных ставок полностью зависит от текущей экономической ситуации.
Позитивный сценарий: мягкая посадка и всеобъемлющее процветание
В таких условиях экономический рост остается стабильным, инфляция под контролем, и снижение процентных ставок Федеральной резервной системой направлено на дополнительное стимулирование экономики. Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Исследования показывают, что с 1980 года, в течение 12 месяцев после начала таких периодов "правильного снижения ставок", средняя доходность американского рынка акций составляет 14,1%. Логика проста: снижение стоимости капитала ведет к росту потребления и инвестиционной активности. Для шифрования активов, таких как криптоактивы, это означает возможность воспользоваться благоприятными условиями и наслаждаться ликвидностью.
Негативный сценарий: стагфляция и катастрофа активов
Если экономический рост слаб, а инфляция остается высокой, Федеральная резервная система вынуждена снижать процентные ставки, чтобы избежать более глубокого спада; это называется "ошибочным снижением ставок", являющимся синонимом "стагфляции". В 70-х годах 20 века США пережили такую ситуацию, когда нефтяной кризис и мягкая денежная политика привели к застою экономики и одновременному росту вредной инфляции. Согласно данным, в тот период годовая реальная доходность акций в США составила -11.6%. На фоне того, что почти все традиционные активы пострадали, только золото показало отличные результаты, продемонстрировав годовую доходность 32.2%.
В последнее время некоторые организации повысили вероятность рецессии в США и прогнозируют, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки в 2025 году из-за замедления экономики. Это предупреждает нас о том, что появление негативного сценария не является пустыми угрозами.
Судьба доллара и восход биткойна
На макроуровне доллар безусловно является главной фигурой, его движение будет напрямую влиять на направление сценария, особенно в отношении Криптоактивов.
Одно из проверенных правил заключается в том, что смягчение политики ФРС обычно сопровождается ослаблением доллара. Это напрямую выгодно для Криптоактивов. Когда доллар обесценивается, цена на биткойн, рассчитанная в долларах, естественно, растет.
Но сценарий "ошибочного смягчения" имеет глубокое значение. Он станет окончательной проверкой теорий двух макро-пророков криптомира. Некоторые рассматривают биткойн как "цифровое имущество", противостоящее постоянной девальвации фиатных валют, как ковчег, спасающий от обреченной традиционной финансовой системы. Другие считают, что гигантский долг США лишает его выбора и вынуждает "печать деньги" для покрытия бюджетного дефицита. Один "ошибочный цикл снижения ставок" является ключевым шагом к реализации этого пророчества, когда капитал хлынет в биткойн и другие твердые активы в поисках убежища.
Однако этот сценарий также таит в себе огромные риски. Когда доллар ослабевает, создавая нарратив о величии биткойна, основа криптовалютного мира — стабильные монеты — сталкивается с эрозией. Стабильные монеты с рыночной капитализацией более 160 миллиардов долларов почти полностью состоят из долларовых активов. Это огромный парадокс: макроэкономические силы, способствующие росту биткойна, могут подрывать реальную ценность и репутацию финансовых инструментов, используемых для торговли биткойном. Если у глобальных инвесторов ослабнет доверие к долларовым активам, стабильные монеты столкнутся с серьезным кризисом доверия.
Столкновение доходности и эволюция DeFi
Процентная ставка является дирижёром капитальных потоков. Когда сценарий "ошибочного смягчения" разворачивается, доходность традиционных финансов и децентрализованных финансов (DeFi) столкнется в беспрецедентном столкновении.
Доходность государственных облигаций США является "безрисковым" эталоном для всего мира. Когда она может предложить стабильную доходность в 4%-5%, аналогичные доходности в более рискованных DeFi-протоколах кажутся незначительными. Это давление со стороны альтернативных издержек напрямую ограничивает приток средств в DeFi.
Чтобы найти выход, рынок породил "токенизацию американских государственных облигаций", пытаясь перенести стабильный доход традиционных финансов на блокчейн. Но это может оказаться "Троянским конем". Эти безопасные государственные облигации все чаще используются в качестве залога для высокорискованных производных сделок. Как только произойдет "неправильное снижение процентной ставки", доходность облигаций упадет, и стоимость и привлекательность токенизированных облигаций также снизятся, что может вызвать отток капитала и цепные ликвидации, точно передавая макроэкономические риски традиционных финансов в сердце DeFi.
В то же время экономический застой ослабит спрос на спекулятивное кредитование, что является источником высокой доходности многих DeFi протоколов. Столкнувшись с внутренними и внешними проблемами, DeFi протоколы будут вынуждены ускорить эволюцию, переходя от закрытого спекулятивного рынка к системе, способной интегрировать больше реальных активов (RWA) и предоставлять устойчивую реальную доходность.
Сигналы и шум: большая дифференциация криптоактивов
Когда макроэкономический "шум" затмевает все, нам нужно больше слушать "сигналы" из блокчейна. Некоторые институциональные данные показывают, что независимо от колебаний рынка, основные данные разработчиков и пользователей продолжают устойчиво расти. Строительство никогда не останавливалось. Некоторые опытные инвесторы также считают, что с изменением регулирования с отрицательного на положительное, рынок вступает во "вторую стадию" бычьего рынка.
Однако сценарий "ошибочного смягчения" может стать острым ножом, разделяющим криптоактивы на две части, заставляя инвесторов делать выбор: вы инвестируете в макрохеджинговые инструменты или в акции технологического роста?
В этом сценарии атрибуты биткойна как "цифрового золота" будут бесконечно увеличены, став предпочтительным инструментом для хеджирования инфляции и девальвации fiat-валют. В то же время положение многих альткойнов станет крайне нестабильным. Их логика оценки похожа на логику акций роста, но в условиях стагфляции акции роста, как правило, показывают наихудшие результаты. Поэтому капитал может массово покинуть альткойны и устремиться к биткойну, что приведет к огромной дифференциации внутри рынка. Только те протоколы, которые имеют сильные фундаментальные показатели и реальные доходы, смогут выжить в этой волне "прыжка к качеству".
Заключение
Криптоактивы рынок сейчас испытывает на себе влияние двух огромных сил: с одной стороны, это макроэкономическая сила "стагфляционного смягчения", а с другой стороны, это внутренние силы, движимые технологиями и приложениями.
Будущее развитие не будет однонаправленным. Один "неправильный шаг в снижении процентной ставки" может одновременно вознести биткойн и похоронить большинство альткойнов. Эта сложная среда заставляет криптоиндустрию развиваться с беспрецедентной скоростью, а истинная ценность протоколов будет подвергнута испытанию в условиях жесткой экономической обстановки.
Для каждого, кто находится внутри, понимание логики различных сценариев и осознание сложного напряжения между макро- и микроуровнями станет ключом к преодолению будущих циклов. Это уже не просто ставка на технологии, а грандиозная игра о том, которому сценарию вы выберете верить в ключевые моменты мировой экономической истории.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
7
Поделиться
комментарий
0/400
MEVSupportGroup
· 6ч назад
альты снова упали
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainFortuneTeller
· 9ч назад
btc действительно приятно
Посмотреть ОригиналОтветить0
probably_nothing_anon
· 9ч назад
Ничего не получается, только кричать - первое место.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BrokeBeans
· 9ч назад
большой дамп предупреждение! малый токен пострадал
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaDreamer
· 9ч назад
Я вернулся, чтобы списать домашнее задание.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SlowLearnerWang
· 9ч назад
Снова падение, и только теперь я понимаю, что пришла стагфляция...
Крипторынок сталкивается с重大 выбором: как ошибочная политика смягчения будет формировать ландшафт отрасли
Криптоактивы рынка на перекрестке
Рынок затаил дыхание, ожидая, что снижение ставок Федеральной резервной системы станет сигналом для нового раунда активного роста. Однако одно предупреждение звучит как гром среди ясного неба: что, если это "неправильный тип смягчения"?
Ответ на этот вопрос имеет решающее значение. Он определит, станет ли предстоящим комедией "мягкой посадки" с общим счастьем или трагедией "стагфляции" с одновременной стагнацией экономического роста и высокой инфляцией. Для Криптоактивов, которые тесно связаны с судьбой макроэкономики, это не только вопрос выбора направления, но и испытание на выживание.
Давайте углубимся в эти две возможности и наметим, как будет развиваться будущее, если сценарий "ошибочного смягчения" станет реальностью. Мы увидим, что этот сценарий не только изменит традиционные активы, но также может вызвать глубокую "большую дифференциацию" внутри мира Криптоактивов и подвергнуть инфраструктуру децентрализованных финансов (DeFi) беспрецедентному стресс-тесту.
Двусторонность снижения процентных ставок
Эффект снижения процентных ставок полностью зависит от текущей экономической ситуации.
Позитивный сценарий: мягкая посадка и всеобъемлющее процветание
В таких условиях экономический рост остается стабильным, инфляция под контролем, и снижение процентных ставок Федеральной резервной системой направлено на дополнительное стимулирование экономики. Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Исследования показывают, что с 1980 года, в течение 12 месяцев после начала таких периодов "правильного снижения ставок", средняя доходность американского рынка акций составляет 14,1%. Логика проста: снижение стоимости капитала ведет к росту потребления и инвестиционной активности. Для шифрования активов, таких как криптоактивы, это означает возможность воспользоваться благоприятными условиями и наслаждаться ликвидностью.
Негативный сценарий: стагфляция и катастрофа активов
Если экономический рост слаб, а инфляция остается высокой, Федеральная резервная система вынуждена снижать процентные ставки, чтобы избежать более глубокого спада; это называется "ошибочным снижением ставок", являющимся синонимом "стагфляции". В 70-х годах 20 века США пережили такую ситуацию, когда нефтяной кризис и мягкая денежная политика привели к застою экономики и одновременному росту вредной инфляции. Согласно данным, в тот период годовая реальная доходность акций в США составила -11.6%. На фоне того, что почти все традиционные активы пострадали, только золото показало отличные результаты, продемонстрировав годовую доходность 32.2%.
В последнее время некоторые организации повысили вероятность рецессии в США и прогнозируют, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки в 2025 году из-за замедления экономики. Это предупреждает нас о том, что появление негативного сценария не является пустыми угрозами.
Судьба доллара и восход биткойна
На макроуровне доллар безусловно является главной фигурой, его движение будет напрямую влиять на направление сценария, особенно в отношении Криптоактивов.
Одно из проверенных правил заключается в том, что смягчение политики ФРС обычно сопровождается ослаблением доллара. Это напрямую выгодно для Криптоактивов. Когда доллар обесценивается, цена на биткойн, рассчитанная в долларах, естественно, растет.
Но сценарий "ошибочного смягчения" имеет глубокое значение. Он станет окончательной проверкой теорий двух макро-пророков криптомира. Некоторые рассматривают биткойн как "цифровое имущество", противостоящее постоянной девальвации фиатных валют, как ковчег, спасающий от обреченной традиционной финансовой системы. Другие считают, что гигантский долг США лишает его выбора и вынуждает "печать деньги" для покрытия бюджетного дефицита. Один "ошибочный цикл снижения ставок" является ключевым шагом к реализации этого пророчества, когда капитал хлынет в биткойн и другие твердые активы в поисках убежища.
Однако этот сценарий также таит в себе огромные риски. Когда доллар ослабевает, создавая нарратив о величии биткойна, основа криптовалютного мира — стабильные монеты — сталкивается с эрозией. Стабильные монеты с рыночной капитализацией более 160 миллиардов долларов почти полностью состоят из долларовых активов. Это огромный парадокс: макроэкономические силы, способствующие росту биткойна, могут подрывать реальную ценность и репутацию финансовых инструментов, используемых для торговли биткойном. Если у глобальных инвесторов ослабнет доверие к долларовым активам, стабильные монеты столкнутся с серьезным кризисом доверия.
Столкновение доходности и эволюция DeFi
Процентная ставка является дирижёром капитальных потоков. Когда сценарий "ошибочного смягчения" разворачивается, доходность традиционных финансов и децентрализованных финансов (DeFi) столкнется в беспрецедентном столкновении.
Доходность государственных облигаций США является "безрисковым" эталоном для всего мира. Когда она может предложить стабильную доходность в 4%-5%, аналогичные доходности в более рискованных DeFi-протоколах кажутся незначительными. Это давление со стороны альтернативных издержек напрямую ограничивает приток средств в DeFi.
Чтобы найти выход, рынок породил "токенизацию американских государственных облигаций", пытаясь перенести стабильный доход традиционных финансов на блокчейн. Но это может оказаться "Троянским конем". Эти безопасные государственные облигации все чаще используются в качестве залога для высокорискованных производных сделок. Как только произойдет "неправильное снижение процентной ставки", доходность облигаций упадет, и стоимость и привлекательность токенизированных облигаций также снизятся, что может вызвать отток капитала и цепные ликвидации, точно передавая макроэкономические риски традиционных финансов в сердце DeFi.
В то же время экономический застой ослабит спрос на спекулятивное кредитование, что является источником высокой доходности многих DeFi протоколов. Столкнувшись с внутренними и внешними проблемами, DeFi протоколы будут вынуждены ускорить эволюцию, переходя от закрытого спекулятивного рынка к системе, способной интегрировать больше реальных активов (RWA) и предоставлять устойчивую реальную доходность.
Сигналы и шум: большая дифференциация криптоактивов
Когда макроэкономический "шум" затмевает все, нам нужно больше слушать "сигналы" из блокчейна. Некоторые институциональные данные показывают, что независимо от колебаний рынка, основные данные разработчиков и пользователей продолжают устойчиво расти. Строительство никогда не останавливалось. Некоторые опытные инвесторы также считают, что с изменением регулирования с отрицательного на положительное, рынок вступает во "вторую стадию" бычьего рынка.
Однако сценарий "ошибочного смягчения" может стать острым ножом, разделяющим криптоактивы на две части, заставляя инвесторов делать выбор: вы инвестируете в макрохеджинговые инструменты или в акции технологического роста?
В этом сценарии атрибуты биткойна как "цифрового золота" будут бесконечно увеличены, став предпочтительным инструментом для хеджирования инфляции и девальвации fiat-валют. В то же время положение многих альткойнов станет крайне нестабильным. Их логика оценки похожа на логику акций роста, но в условиях стагфляции акции роста, как правило, показывают наихудшие результаты. Поэтому капитал может массово покинуть альткойны и устремиться к биткойну, что приведет к огромной дифференциации внутри рынка. Только те протоколы, которые имеют сильные фундаментальные показатели и реальные доходы, смогут выжить в этой волне "прыжка к качеству".
Заключение
Криптоактивы рынок сейчас испытывает на себе влияние двух огромных сил: с одной стороны, это макроэкономическая сила "стагфляционного смягчения", а с другой стороны, это внутренние силы, движимые технологиями и приложениями.
Будущее развитие не будет однонаправленным. Один "неправильный шаг в снижении процентной ставки" может одновременно вознести биткойн и похоронить большинство альткойнов. Эта сложная среда заставляет криптоиндустрию развиваться с беспрецедентной скоростью, а истинная ценность протоколов будет подвергнута испытанию в условиях жесткой экономической обстановки.
Для каждого, кто находится внутри, понимание логики различных сценариев и осознание сложного напряжения между макро- и микроуровнями станет ключом к преодолению будущих циклов. Это уже не просто ставка на технологии, а грандиозная игра о том, которому сценарию вы выберете верить в ключевые моменты мировой экономической истории.