Новая политика Южной Кореи благоприятна для крипторынка, в Сингапуре регулирование ужесточается, Pump.Fun планирует выпуск монеты с оценкой в 4 миллиарда долларов.
Обзор рыночных тенденций за неделю【6.3 - 6.7】: выпуск монеты Pump.Fun и анализ новых корейских политик
На этой неделе криптовый рынок в целом находится в состоянии колебаний, ищущих направление, с преобладанием падений после роста. С положительной стороны, экосистемные токены одной из торговых платформ показали общий рост благодаря запуску акции по продвижению ликвидности, телефонные переговоры между Трампом и Си Цзиньпином раскрыли направление мирных переговоров, а выход Circle на рынок стал ярким событием в условиях политики стабильных токенов; отрицательные факторы в основном сосредоточены на тарифах на сталь и конфликте Трампа с Маском в пятницу, а также на том, что снижение процентной ставки всё ещё не произошло. В этой статье будет особо рассмотрен выпуск монеты Pump.Fun, а также криптовая политика Южной Кореи и Сингапура.
Один. Pump.Fun выпуск монеты
4 июня источники сообщили, что Pump.Fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов с оценкой в 4 миллиарда долларов, токены будут продаваться как публичным, так и частным инвесторам и могут быть выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1.契ка выпуска монеты
Рыночная ликвидность
18 января 2025 года Трамп выпустил основанный на Solana токен $TRUMP накануне своей инаугурации, привлекая большое внимание рынка. В следующем месяце, в феврале, президент Аргентины Милей представил токен $LIBRA, но быстро оказался в центре скандала, его стоимость резко упала, что вызвало опасения по поводу регулирования выпуска политических токенов. Эти две масштабные мем-акции быстро исчерпали ликвидность на рынке в то время.
Анализ данных компании показывает, что половина адресов кошельков держателей токенов $TRUMP и $MELANIA ранее не имела истории покупок альткойнов на базе Solana. Около 47% покупателей создали кошелек в день получения этих токенов. На фоне такого притока, Doge упал на 6%, а PEPE на 10,5%.
TVL Solana снизился на 10% в период выпуска монеты $LIBRA, в то время как TVL Ethereum за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торгов в 35,5 миллиарда долларов 17 января, цепочная активность на Solana резко упала до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти два события вызвали рыночную панику, и многие инвесторы вывели свои средства с криптовалютного рынка, что привело к общему снижению ликвидности.
Ограничение платформы
С момента волны мемов в прошлом году Pump.Fun фактически занимает монопольное положение в нише мемов на Solana, но его практика продажи токенов сразу после их выпуска и негативное влияние на экосистему Solana привели к тому, что Believe и LetsBONK.fun вступили в борьбу и быстро начали подрывать лидерство и долю рынка Pump.Fun.
На протяжении долгого времени Pump.fun доминировал на рынке запусков мем-токенов Solana, его доля на рынке когда-то превышала 98%. Однако, согласно данным аналитической платформы, в начале мая ежедневная доля токенов Pump.fun резко упала до 56,2%. LetsBonk занимает 29% рынка, а Launchlab - 7%, это падение обозначает, что Pump.fun впервые столкнулся с настоящей конкуренцией, подчеркивая рост новых соперников.
Упадок мемов и резкое снижение доходов
Объем торгов на Pump.fun упал с 1189 миллиардов долларов в январе 2025 года до всего лишь 251 миллиард долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневный доход также резко упал. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску спекулятивных мем-токенов быстро угасает. В мае платформа Pump.Fun принесла 46,6 миллиона долларов дохода, что на 42,85% меньше, чем 137 миллионов долларов в январе.
Основные преимущества Pump.fun заключаются в его быстром выпуске и мгновенных сделках, но отсутствуют уникальные технологии или экономические модели, способные защитить его рыночные позиции. Его доходы в значительной степени зависят от общего процветания экосистемы Solana; как только ликвидность или активность пользователей Solana снизится, объем торгов и доходы Pump.fun будут напрямую затронуты.
2.Оценка
Единственный аспект, который может объяснить такую высокую оценку Pump, - это его доход от денежного потока. Можно заметить, что с момента его запуска в марте 2024 года его доход уже близок к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (Price-to-Sales Ratio, цена/объем продаж) в качестве показателя оценки, низкий P/S может указывать на недооцененность, высокий P/S отражает оптимистичные ожидания рынка относительно будущего роста. P/S-коэффициент Pump.fun составляет 9,1, на основе оценки в 4 миллиарда долларов и примерно 440 миллионов долларов годового дохода.
Общий диапазон:
Недооцененный диапазон: P/S < 5, может указывать на то, что проект недооценен, доход относительно рыночной капитализации высок, что делает его привлекательным для ценовых инвесторов.
Разумный диапазон: P/S 5-20, отражает стабильный поток доходов проекта и определенные ожидания рынка по его росту, часто встречается в зрелых DeFi, протоколах Layer 1/2 и т.д.
Переоцененный диапазон: P/S > 20, возможно, указывает на то, что рынок слишком оптимистично оценивает будущий рост проекта или существует спекулятивный пузырь, необходимо быть осторожным с рисками.
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда имеет высокие риски, особенно если доходы останутся низкими или конкуренция дальше будет разрушать долю рынка. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общей производительностью экосистемы Solana.
Два, политическое регулирование
1.【6.3】Новый президент Южной Кореи Ли Чжэ Минг пообещал продвигать развитие крипто-ETF и стабильной монеты воне.
Продвижение легализации спотовых крипто-ETF: Ли Чжаиминь пообещал поддержать легализацию биржевых фондов (ETF) на спотовую торговлю биткойнами и криптовалютами, чтобы привлечь инвесторов и способствовать интеграции корейского крипторынка с мировым.
Выпуск стабильной монеты на корейскую вону: он планирует запустить стабильную монету, привязанную к воне, с целью сдерживания оттока капитала, укрепления финансового суверенитета Кореи и предоставления местным инвесторам более стабильного инструмента для инвестиций в криптоактивы. Согласно данным Центрального банка Кореи, только в первом квартале 2025 года объем торгов стабильными монетами, привязанными к доллару, достиг 57 триллионов вон, что составляет более половины от общего объема торгов стабильными монетами.
Привлечение институциональных инвестиций: Ли Дже Мён планирует привлечь Корейский национальный пенсионный фонд и другие государственные учреждения к размещению криптоактивов, что рассматривается как смелая политика. Он считает, что вход институциональных инвестиций значительно повысит масштаб рынка и может привести к рекордному росту цен на такие основные криптоактивы, как биткойн. Корейский национальный пенсионный фонд является одним из крупнейших пенсионных фондов в мире, его объем активов превышает 800 миллиардов долларов, и если часть средств будет размещена в криптоактивах, это окажет глубокое влияние на рынок.
Оптимизация регулирования: Текущая криптовалютная регуляция в Корее довольно строгая. Закон о специфической финансовой информации (2021) требует от бирж проведения процедуры идентификации и высокой степени соблюдения норм, что ограничивает гибкость рынка. Ли Чжэ Минг планирует снизить налоговую нагрузку и торговые издержки на криптоторговлю через корректировку политики, чтобы уменьшить бремя инвестиций для розничных и институциональных инвесторов, привлечь больше участников рынка и, возможно, пересмотреть высокие требования к соблюдению норм в Законе о специфической финансовой информации (введен в 2021 году), чтобы повысить эффективность работы бирж.
2.【6.2】Финансовые регулирующие органы Сингапура запретят незарегистрированные зарубежные криптовалютные услуги
Все крипто-сервисные провайдеры, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставление услуг зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP. MAS ясно заявила, что никаких переходных периодов не будет.
Строгие требования к лицензированию DTSP:
Все организации, зарегистрированные или учрежденные в Сингапуре, которые предоставляют услуги цифровых токенов (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, перевод, операцию узлов, консультации и публикацию исследовательских отчетов) как внутри страны, так и за ее пределами, должны получить лицензию DTSP, выданную MAS. Либо иметь действующую лицензию в соответствии с Законом о платежных услугах, Законом о ценных бумагах и фьючерсах или Законом о финансовых консультантах. Компании, не соблюдающие правила, столкнутся с жесткими санкциями, включая штрафы до 250,000 сингапурских долларов (около 200,000 долларов США) и возможным лишением свободы.
Широкое определение "торговой площадки":
"Операционная база" включает любое место, используемое для ведения бизнеса (даже передвижные точки продаж), охватывающее широкий спектр, сотрудники зарубежной компании, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение неясно, MAS имеет окончательное право толкования.
Определение услуг цифрового токена широкое:
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах), а также публикация контента по исследованиям и инвестициям KOL также может требовать разрешения.
Без переходного периода и строгого утверждения:
Новые правила вступят в силу непосредственно 30 июня 2025 года, без переходного периода. MAS заявила, что будет "крайне осторожно" одобрять лицензии DTSP и будет выдавать их только в "крайне ограниченных случаях", устанавливая очень высокие требования к соблюдению.
И MAS позволяет зарубежным компаниям нанимать сотрудников для работы из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" является нечетким, и MAS самостоятельно решает, относится ли основатель проекта или акционер к числу сотрудников.
Третий этап закона FSM (вступает в силу 30 июня 2025 года) с введением строгой регуляторной рамки DTSP знаменует собой переход Сингапура от "крипто-дружественного" к жесткому регулированию, заканчивая эпоху регуляторного арбитража. Ключевые моменты включают обширные требования к лицензированию, неопределенное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе небольшие и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение норм или объединиться с крупными учреждениями, в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В течение следующего месяца Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для выхода проектов.
3.【6.4】Некоторый крупный банк планирует разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов.
Когда BTC может использоваться в качестве залога для кредитов, его финансовые свойства значительно усиливаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получить кредит, используя залог биткойн-ETF, не продавая свои активы, что предоставляет инвесторам новые способы использования средств и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Этот банк, являющийся глобально системно важным банком (G-SIB), его принятие биткойн ETF в качестве залога указывает на то, что криптоактивы признаются основными финансовыми учреждениями как законный инвестиционный инструмент, аналогично золоту или акциям. Это придает биткойн ETF статус "твердых активов", что может побудить другие банки последовать этому примеру, что дальше повысит институциональную приемлемость криптоактивов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Поделиться
комментарий
0/400
VibesOverCharts
· 11ч назад
Что за оценка... Не слишком ли это?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LuckyBlindCat
· 11ч назад
Эта волна действительно На луну! Разница может быть поглощена
Новая политика Южной Кореи благоприятна для крипторынка, в Сингапуре регулирование ужесточается, Pump.Fun планирует выпуск монеты с оценкой в 4 миллиарда долларов.
Обзор рыночных тенденций за неделю【6.3 - 6.7】: выпуск монеты Pump.Fun и анализ новых корейских политик
На этой неделе криптовый рынок в целом находится в состоянии колебаний, ищущих направление, с преобладанием падений после роста. С положительной стороны, экосистемные токены одной из торговых платформ показали общий рост благодаря запуску акции по продвижению ликвидности, телефонные переговоры между Трампом и Си Цзиньпином раскрыли направление мирных переговоров, а выход Circle на рынок стал ярким событием в условиях политики стабильных токенов; отрицательные факторы в основном сосредоточены на тарифах на сталь и конфликте Трампа с Маском в пятницу, а также на том, что снижение процентной ставки всё ещё не произошло. В этой статье будет особо рассмотрен выпуск монеты Pump.Fun, а также криптовая политика Южной Кореи и Сингапура.
Один. Pump.Fun выпуск монеты
4 июня источники сообщили, что Pump.Fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов с оценкой в 4 миллиарда долларов, токены будут продаваться как публичным, так и частным инвесторам и могут быть выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1.契ка выпуска монеты
18 января 2025 года Трамп выпустил основанный на Solana токен $TRUMP накануне своей инаугурации, привлекая большое внимание рынка. В следующем месяце, в феврале, президент Аргентины Милей представил токен $LIBRA, но быстро оказался в центре скандала, его стоимость резко упала, что вызвало опасения по поводу регулирования выпуска политических токенов. Эти две масштабные мем-акции быстро исчерпали ликвидность на рынке в то время.
Анализ данных компании показывает, что половина адресов кошельков держателей токенов $TRUMP и $MELANIA ранее не имела истории покупок альткойнов на базе Solana. Около 47% покупателей создали кошелек в день получения этих токенов. На фоне такого притока, Doge упал на 6%, а PEPE на 10,5%.
TVL Solana снизился на 10% в период выпуска монеты $LIBRA, в то время как TVL Ethereum за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торгов в 35,5 миллиарда долларов 17 января, цепочная активность на Solana резко упала до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти два события вызвали рыночную панику, и многие инвесторы вывели свои средства с криптовалютного рынка, что привело к общему снижению ликвидности.
С момента волны мемов в прошлом году Pump.Fun фактически занимает монопольное положение в нише мемов на Solana, но его практика продажи токенов сразу после их выпуска и негативное влияние на экосистему Solana привели к тому, что Believe и LetsBONK.fun вступили в борьбу и быстро начали подрывать лидерство и долю рынка Pump.Fun.
На протяжении долгого времени Pump.fun доминировал на рынке запусков мем-токенов Solana, его доля на рынке когда-то превышала 98%. Однако, согласно данным аналитической платформы, в начале мая ежедневная доля токенов Pump.fun резко упала до 56,2%. LetsBonk занимает 29% рынка, а Launchlab - 7%, это падение обозначает, что Pump.fun впервые столкнулся с настоящей конкуренцией, подчеркивая рост новых соперников.
Объем торгов на Pump.fun упал с 1189 миллиардов долларов в январе 2025 года до всего лишь 251 миллиард долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневный доход также резко упал. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску спекулятивных мем-токенов быстро угасает. В мае платформа Pump.Fun принесла 46,6 миллиона долларов дохода, что на 42,85% меньше, чем 137 миллионов долларов в январе.
Основные преимущества Pump.fun заключаются в его быстром выпуске и мгновенных сделках, но отсутствуют уникальные технологии или экономические модели, способные защитить его рыночные позиции. Его доходы в значительной степени зависят от общего процветания экосистемы Solana; как только ликвидность или активность пользователей Solana снизится, объем торгов и доходы Pump.fun будут напрямую затронуты.
2.Оценка
Единственный аспект, который может объяснить такую высокую оценку Pump, - это его доход от денежного потока. Можно заметить, что с момента его запуска в марте 2024 года его доход уже близок к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (Price-to-Sales Ratio, цена/объем продаж) в качестве показателя оценки, низкий P/S может указывать на недооцененность, высокий P/S отражает оптимистичные ожидания рынка относительно будущего роста. P/S-коэффициент Pump.fun составляет 9,1, на основе оценки в 4 миллиарда долларов и примерно 440 миллионов долларов годового дохода.
Общий диапазон:
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда имеет высокие риски, особенно если доходы останутся низкими или конкуренция дальше будет разрушать долю рынка. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общей производительностью экосистемы Solana.
Два, политическое регулирование
1.【6.3】Новый президент Южной Кореи Ли Чжэ Минг пообещал продвигать развитие крипто-ETF и стабильной монеты воне.
2.【6.2】Финансовые регулирующие органы Сингапура запретят незарегистрированные зарубежные криптовалютные услуги
Все крипто-сервисные провайдеры, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставление услуг зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP. MAS ясно заявила, что никаких переходных периодов не будет.
Все организации, зарегистрированные или учрежденные в Сингапуре, которые предоставляют услуги цифровых токенов (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, перевод, операцию узлов, консультации и публикацию исследовательских отчетов) как внутри страны, так и за ее пределами, должны получить лицензию DTSP, выданную MAS. Либо иметь действующую лицензию в соответствии с Законом о платежных услугах, Законом о ценных бумагах и фьючерсах или Законом о финансовых консультантах. Компании, не соблюдающие правила, столкнутся с жесткими санкциями, включая штрафы до 250,000 сингапурских долларов (около 200,000 долларов США) и возможным лишением свободы.
"Операционная база" включает любое место, используемое для ведения бизнеса (даже передвижные точки продаж), охватывающее широкий спектр, сотрудники зарубежной компании, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение неясно, MAS имеет окончательное право толкования.
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах), а также публикация контента по исследованиям и инвестициям KOL также может требовать разрешения.
Новые правила вступят в силу непосредственно 30 июня 2025 года, без переходного периода. MAS заявила, что будет "крайне осторожно" одобрять лицензии DTSP и будет выдавать их только в "крайне ограниченных случаях", устанавливая очень высокие требования к соблюдению.
И MAS позволяет зарубежным компаниям нанимать сотрудников для работы из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" является нечетким, и MAS самостоятельно решает, относится ли основатель проекта или акционер к числу сотрудников.
Третий этап закона FSM (вступает в силу 30 июня 2025 года) с введением строгой регуляторной рамки DTSP знаменует собой переход Сингапура от "крипто-дружественного" к жесткому регулированию, заканчивая эпоху регуляторного арбитража. Ключевые моменты включают обширные требования к лицензированию, неопределенное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе небольшие и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение норм или объединиться с крупными учреждениями, в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В течение следующего месяца Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для выхода проектов.
3.【6.4】Некоторый крупный банк планирует разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов.
Когда BTC может использоваться в качестве залога для кредитов, его финансовые свойства значительно усиливаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получить кредит, используя залог биткойн-ETF, не продавая свои активы, что предоставляет инвесторам новые способы использования средств и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Этот банк, являющийся глобально системно важным банком (G-SIB), его принятие биткойн ETF в качестве залога указывает на то, что криптоактивы признаются основными финансовыми учреждениями как законный инвестиционный инструмент, аналогично золоту или акциям. Это придает биткойн ETF статус "твердых активов", что может побудить другие банки последовать этому примеру, что дальше повысит институциональную приемлемость криптоактивов.