Анализ трендов институциональных инвестиций на крипторынке: выводы из списка Top 20 Grayscale
В стремительно меняющемся мире шифрования движения институционального капитала часто являются ключевыми подсказками для понимания будущего. В качестве пионера в области управления шифрованными активами, одна известная инвестиционная компания ежеквартально обновляет список Top 20 активов, который можно назвать "карта сокровищ" крипторынка с точки зрения учреждений, очерчивая глубокий прогноз относительно "фактических тенденций принятия" на следующем этапе рынка.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" тихо изменилась: новичок Avalanche (AVAX) и Morpho (MORPHO) появились на вершине списка, в то время как бывшие гиганты Lido DAO (LDO) и надежда Layer 2 Optimism (OP) печально покинули его. Между этим приходом и уходом, какие изменения в ветрах крипторынка скрываются? Давайте углубимся и раскроем, что стоит за этой, на первый взгляд, обычной сменой списка, новой нарративой криптоинвестиций 2025 года.
Сигналы структурных изменений
Avalanche (AVAX): сильное биение "пульса" на блокчейне
Avalanche описывает масштабируемое и настраиваемое будущее блокчейна. Его "механизм консенсуса снежной лавины" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочная архитектура гарантирует субсекундную финализацию транзакций, закладывая основу для масштабных приложений.
В 2025 году объем торгов на C-Chain Avalanche вырос с 250 000 до почти 1 200 000, благодаря обновлению Etna, которое снизило средние торговые сборы более чем на 90%, что значительно стимулировало активность на цепочке.
Avalanche точно захватывает потребности GameFi и корпоративных приложений, несколько игр запускаются на подсетях (Subnets). Он также активно охватывает традиционный мир, сотрудничая с несколькими гигантами Web2, продвигая токенизацию реальных активов, что является ключевым шагом для проникновения экономики Web3 в мейнстрим.
Некоторые учреждения рассматривают Avalanche как перспективный проект из-за его технологического прогресса, стратегического расширения экосистемы и формирования "многомерного роста" в результате интеграции с Web2. Это предвещает, что конкуренция на уровне Layer 1 переходит в новую область с более широкими возможностями, реальной экономической активностью и потенциалом интеграции Web2/Web3.
Morpho рисует совершенно новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Это DeFi кредитный протокол, основанный на Ethereum и Base, который оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность через "Morpho Vaults" и изолированные рынки. Дизайн его протокола ориентирован на низкие транзакционные сборы и прошёл несколько аудитов.
Morpho показывает отличные результаты: годовой доход от сборов достиг 100 миллионов долларов, общий заблокированный объем (TVL) удвоился до более чем 4 миллиардов долларов, уверенно занимая второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base это крупнейший протокол как по TVL, так и по объему активных кредитов. Ведущие венчурные капитальные вложения составили более 69 миллионов долларов.
Более значительным является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям закладывать биткойны для получения кредита в USDC, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще более подчеркивает решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восхождение Morpho подтверждает его потенциал как "движущего двигателя институционального DeFi". Он хорошо понимает требования институтов к управлению рисками и соблюдению нормативных требований, решая проблемы традиционных финансов при входе в DeFi через детализированный рынок и поддержку лицензированных рынков. Некоторые учреждения предпочитают его, поскольку они оценивают его способность повышать эффективность DeFi, снижать риски и эффективно связываться с традиционными финансами.
Уход старых игроков: Прощание Lido и Optimism
Lido DAO (LDO): ликвидное стекинг "Империя" сталкивается с противодействием
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стейкинга Ethereum, управляя около 33% ставленного ETH. Однако за успехом стоят опасения по поводу его централизации: сборище "лицензированных" валидаторов, контроль токена LDO над основными полномочиями и некое событие в мае 2025 года звучат тревожные сигналы.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai позволило извлечение ETH, ослабив "защитную стену" Lido в плане ликвидности. У пользователей появилось больше выбора, и они стали обращаться к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации в повторном стекинге также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что является отражением переоценки "централизованных рисков" некоторыми учреждениями. После обновления в Шанхае, "централизованные" характеристики Lido стали более заметными на фоне усиления конкуренции и прояснения регулирования. Некоторые учреждения могут считать, что его соотношение риск/возврат больше не привлекательно. Уход Lido знаменует собой повышение стандартов оценки ликвидного стекинга со стороны институциональных инвесторов, которые больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные риски регулирования.
Оптимизм (OP): грандиозное видение второго уровня, застрявшее в "мифе" захвата ценности
Optimism как лидер в решениях по масштабированию Layer 2 для Ethereum несет на себе ответственность за увеличение 거래способностей, снижение Gas-расходов и улучшение пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" (Superchain) привлекло множество звездных проектов через OP Stack. Тем не менее, по TVL и активности он все еще немного отстает от конкурентов.
Токены OP являются основой децентрализованной структуры управления Optimism Collective. Однако модель распределения доходов вызывает "мифы": в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд Optimism и используются для финансирования общественных благ, а не напрямую распределяются среди держателей токенов OP. Несмотря на возможность будущего разделения, эта неопределенность влияет на прямую ценность токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также не обходится без трудностей. Низкая степень участия в голосовании и значительный контроль со стороны основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют место для улучшения обещания «децентрализации» на практике.
Оптимизм был удален, что больше похоже на глубокое сомнение какого-то учреждения в его механизме "захвата ценности" токена OP. Грандиозная экосистема не может быть напрямую преобразована в четкую ценность токена. Институциональные инвесторы склонны к ясным и прямым путям захвата ценности токена. Низкий уровень участия в управлении и концентрация голосующих прав в руках основной команды также увеличивают сложность и риск институциональных инвестиций. В условиях жесткой конкуренции на рынке Layer 2, какое-то учреждение может считать, что OP в краткосрочной перспективе не сможет предоставить "более привлекательную доходность с учетом риска".
"Флагман" и "структурные изменения" в криптоинвестициях 2025 года
"Прилив" институциональных средств: от биткойна до широких глубин диверсифицированных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институциональных инвесторов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показывает, что до 86% респондентов-институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% (59%) планируют вложить более 5% своих активов под управлением в шифрование. Одобрение ETF на биткойн и эфир стало символом открытия крипторынка для мейнстримного финансового мира, один из биткойн ETF даже установил рекорд самого быстрого роста в истории.
Эта волна давно вышла за пределы двух "островов" - Биткойна и Эфира. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, и ожидается, что участие в DeFi утроится в течение двух лет. Токенизация реальных мировых активов (RWA) и принятие стейблкоинов ускоряются, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, несколько протоколов связывают DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции переходят от простого "биткойн-фанатизма" к "разнообразному распределению" и "реализации в приложениях" в широкое море возможностей. Включение Avalanche и Morpho в список одного из учреждений является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точечного к широкому" и "от спекуляций к приложениям."
Эволюция DeFi: от "дикого роста" до "точной жизни"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) выросла на 129%, объем торгов на децентрализованных биржах (DEXs) увеличился на 872%. DeFi развивает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тренды преобразуют ландшафт. Успех Morpho является символом инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi переживает эволюцию от "дикого роста" к "точной жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML направлены на решение болевых точек и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансовые инструменты обогащают продуктовые формы и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост производных DEX и институциональный путь Morpho подтверждают, что DeFi удовлетворяет потребности сложной торговли и управления рисками со стороны учреждений. Предпочтение, отданное Morpho одним из учреждений, подтверждает тенденцию "самоэволюции и внешней интеграции" DeFi, ожидая, что протоколы смогут повысить эффективность, снизить риски и связать традиционные финансы.
"Соревнование" второго уровня: комплексное соперничество экологии, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, подобно "автомагистрали" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Оптимистичные роллапы и ZK-роллапы являются основными технологиями. Конкуренция на крипторынке второго уровня жесткая, несколько проектов соревнуются по TVL и количеству протоколов. Optimism, с видением "суперцепи" и OP Stack, стремится создать экосистему взаимной совместимости и привлекла несколько крупных проектов.
Конкуренция на уровне 2 перешла к комплексной борьбе за "способности по созданию экосистемы" и "модели захвата ценности токенов". Удаление Optimism как раз и свидетельствует о том, что даже при грандиозном экосистемном видении, если механизм захвата ценности токенов не достаточно четкий или существует риск централизации, трудно получить долгосрочную поддержку институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 некоторыми учреждениями уже выходит за пределы поверхностных показателей и углубляется в долгосрочные механизмы создания и распределения ценности.
Регулирующий "фильтр": соответствие, "билет" для институциональных средств
В 2025 году регулирование криптовалют в США постепенно проясняется, словно устанавливая "фильтр" для входа институциональных средств на крипторынок. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила новые рекомендации, уточнив, что "протокольная ставка" не является выпуском ценных бумаг. Конгресс США принял законопроект, отменяющий некоторые отчетные обязательства для платформ DeFi.
Уточнение регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа учреждений в крипторынок, а также представляет собой точный "фильтр". Оно снижает юридические и операционные риски для учреждений, побуждая больше соответствующих организаций вступать в экосистему PoS и DeFi. Однако четкое регулирование также означает более строгие требования к соблюдению. Lido был исключен, возможно, отчасти из-за его "лицензионной" системы и опасений по поводу централизации управления. Одно учреждение, как строго регулируемая компания по управлению активами, придает большое значение соблюдению правил в процессе принятия инвестиционных решений. Это указывает на то, что с 2025 года и позже соблюдение правил станет "билетом" для привлечения капитала учреждений.
Резюме
Корректировка списка активов Top 20 некоторых организаций четко очерчивает путь эволюции институциональных инвестиций в крипторынке к 2025 году. Она сосредотачивается на технических инновациях проектов, реальных сценариях применения, устойчивых моделях захвата ценности и практике децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho представляет собой признание рынка взрывного потенциала высокопроизводительных публичных блокчейнов в GameFi/корпоративных приложениях, а также ожидание развития DeFi-кредитования на уровне институтов и в соответствии с нормами. Исключение Lido DAO и Optimism предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга и о влиянии неопределенности захвата ценности в экономических моделях токенов Layer 2 на привлекательность для институтов.
Сводка ключевой инвестиционной логики для крипторынка 2025 года:
Приложение-ориентированный Layer 1/Layer 2: будущее принадлежит публичным блокчейнам и решениям по масштабированию, которые могут привлечь массовых пользователей и корпоративные приложения с помощью технологических инноваций.
Институциональная DeFi инфраструктура: рынок предпочитает DeFi протоколы, которые могут решить проблемы традиционных финансов и соединить миры на цепи и вне цепи.
Четкое захватывание ценности и децентрализованное управление: токены должны обладать ясным, устойчивым механизмом захвата ценности и эффективным децентрализованным управлением.
Приоритет соблюдения нормативных требований: проекты, активно принимающие соблюдение норм и снижающие юридические риски, будут пользоваться спросом у учреждений.
Для участников мира шифрования этот список предоставляет ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выходить за рамки краткосрочной спекуляции и глубже изучать основные показатели проектов, технические инновации, экосистему, токеномику и соблюдение норм. Строители проектов должны одновременно с техническими прорывами создавать здоровую и устойчивую экономическую модель, сильную
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
4
Поделиться
комментарий
0/400
MetaverseVagabond
· 07-26 05:41
Организации и прочее - это неудачники
Посмотреть ОригиналОтветить0
Anon32942
· 07-26 05:41
坐等avaxНа луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3Educator
· 07-26 05:39
*корректирует виртуальные очки* наконец-то кто-то понимает - институциональная привлекательность аваланша была предсказуема на основе моего исследования за второй квартал
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-74b10196
· 07-26 05:38
Когда мы сможем догнать Grayscale, вопрос не велик.
Анализ топ-20 списка Grayscale: новые тенденции инвестиций в шифрование со стороны институциональных инвесторов в 2025 году
Анализ трендов институциональных инвестиций на крипторынке: выводы из списка Top 20 Grayscale
В стремительно меняющемся мире шифрования движения институционального капитала часто являются ключевыми подсказками для понимания будущего. В качестве пионера в области управления шифрованными активами, одна известная инвестиционная компания ежеквартально обновляет список Top 20 активов, который можно назвать "карта сокровищ" крипторынка с точки зрения учреждений, очерчивая глубокий прогноз относительно "фактических тенденций принятия" на следующем этапе рынка.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" тихо изменилась: новичок Avalanche (AVAX) и Morpho (MORPHO) появились на вершине списка, в то время как бывшие гиганты Lido DAO (LDO) и надежда Layer 2 Optimism (OP) печально покинули его. Между этим приходом и уходом, какие изменения в ветрах крипторынка скрываются? Давайте углубимся и раскроем, что стоит за этой, на первый взгляд, обычной сменой списка, новой нарративой криптоинвестиций 2025 года.
Сигналы структурных изменений
Avalanche (AVAX): сильное биение "пульса" на блокчейне
Avalanche описывает масштабируемое и настраиваемое будущее блокчейна. Его "механизм консенсуса снежной лавины" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочная архитектура гарантирует субсекундную финализацию транзакций, закладывая основу для масштабных приложений.
В 2025 году объем торгов на C-Chain Avalanche вырос с 250 000 до почти 1 200 000, благодаря обновлению Etna, которое снизило средние торговые сборы более чем на 90%, что значительно стимулировало активность на цепочке.
Avalanche точно захватывает потребности GameFi и корпоративных приложений, несколько игр запускаются на подсетях (Subnets). Он также активно охватывает традиционный мир, сотрудничая с несколькими гигантами Web2, продвигая токенизацию реальных активов, что является ключевым шагом для проникновения экономики Web3 в мейнстрим.
Некоторые учреждения рассматривают Avalanche как перспективный проект из-за его технологического прогресса, стратегического расширения экосистемы и формирования "многомерного роста" в результате интеграции с Web2. Это предвещает, что конкуренция на уровне Layer 1 переходит в новую область с более широкими возможностями, реальной экономической активностью и потенциалом интеграции Web2/Web3.
Morpho (MORPHO): "трансформер" децентрализованный кредитование
Morpho рисует совершенно новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Это DeFi кредитный протокол, основанный на Ethereum и Base, который оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность через "Morpho Vaults" и изолированные рынки. Дизайн его протокола ориентирован на низкие транзакционные сборы и прошёл несколько аудитов.
Morpho показывает отличные результаты: годовой доход от сборов достиг 100 миллионов долларов, общий заблокированный объем (TVL) удвоился до более чем 4 миллиардов долларов, уверенно занимая второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base это крупнейший протокол как по TVL, так и по объему активных кредитов. Ведущие венчурные капитальные вложения составили более 69 миллионов долларов.
Более значительным является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям закладывать биткойны для получения кредита в USDC, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще более подчеркивает решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восхождение Morpho подтверждает его потенциал как "движущего двигателя институционального DeFi". Он хорошо понимает требования институтов к управлению рисками и соблюдению нормативных требований, решая проблемы традиционных финансов при входе в DeFi через детализированный рынок и поддержку лицензированных рынков. Некоторые учреждения предпочитают его, поскольку они оценивают его способность повышать эффективность DeFi, снижать риски и эффективно связываться с традиционными финансами.
Уход старых игроков: Прощание Lido и Optimism
Lido DAO (LDO): ликвидное стекинг "Империя" сталкивается с противодействием
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стейкинга Ethereum, управляя около 33% ставленного ETH. Однако за успехом стоят опасения по поводу его централизации: сборище "лицензированных" валидаторов, контроль токена LDO над основными полномочиями и некое событие в мае 2025 года звучат тревожные сигналы.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai позволило извлечение ETH, ослабив "защитную стену" Lido в плане ликвидности. У пользователей появилось больше выбора, и они стали обращаться к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации в повторном стекинге также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что является отражением переоценки "централизованных рисков" некоторыми учреждениями. После обновления в Шанхае, "централизованные" характеристики Lido стали более заметными на фоне усиления конкуренции и прояснения регулирования. Некоторые учреждения могут считать, что его соотношение риск/возврат больше не привлекательно. Уход Lido знаменует собой повышение стандартов оценки ликвидного стекинга со стороны институциональных инвесторов, которые больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные риски регулирования.
Оптимизм (OP): грандиозное видение второго уровня, застрявшее в "мифе" захвата ценности
Optimism как лидер в решениях по масштабированию Layer 2 для Ethereum несет на себе ответственность за увеличение 거래способностей, снижение Gas-расходов и улучшение пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" (Superchain) привлекло множество звездных проектов через OP Stack. Тем не менее, по TVL и активности он все еще немного отстает от конкурентов.
Токены OP являются основой децентрализованной структуры управления Optimism Collective. Однако модель распределения доходов вызывает "мифы": в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд Optimism и используются для финансирования общественных благ, а не напрямую распределяются среди держателей токенов OP. Несмотря на возможность будущего разделения, эта неопределенность влияет на прямую ценность токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также не обходится без трудностей. Низкая степень участия в голосовании и значительный контроль со стороны основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют место для улучшения обещания «децентрализации» на практике.
Оптимизм был удален, что больше похоже на глубокое сомнение какого-то учреждения в его механизме "захвата ценности" токена OP. Грандиозная экосистема не может быть напрямую преобразована в четкую ценность токена. Институциональные инвесторы склонны к ясным и прямым путям захвата ценности токена. Низкий уровень участия в управлении и концентрация голосующих прав в руках основной команды также увеличивают сложность и риск институциональных инвестиций. В условиях жесткой конкуренции на рынке Layer 2, какое-то учреждение может считать, что OP в краткосрочной перспективе не сможет предоставить "более привлекательную доходность с учетом риска".
"Флагман" и "структурные изменения" в криптоинвестициях 2025 года
"Прилив" институциональных средств: от биткойна до широких глубин диверсифицированных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институциональных инвесторов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показывает, что до 86% респондентов-институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% (59%) планируют вложить более 5% своих активов под управлением в шифрование. Одобрение ETF на биткойн и эфир стало символом открытия крипторынка для мейнстримного финансового мира, один из биткойн ETF даже установил рекорд самого быстрого роста в истории.
Эта волна давно вышла за пределы двух "островов" - Биткойна и Эфира. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, и ожидается, что участие в DeFi утроится в течение двух лет. Токенизация реальных мировых активов (RWA) и принятие стейблкоинов ускоряются, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, несколько протоколов связывают DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции переходят от простого "биткойн-фанатизма" к "разнообразному распределению" и "реализации в приложениях" в широкое море возможностей. Включение Avalanche и Morpho в список одного из учреждений является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точечного к широкому" и "от спекуляций к приложениям."
Эволюция DeFi: от "дикого роста" до "точной жизни"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) выросла на 129%, объем торгов на децентрализованных биржах (DEXs) увеличился на 872%. DeFi развивает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тренды преобразуют ландшафт. Успех Morpho является символом инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi переживает эволюцию от "дикого роста" к "точной жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML направлены на решение болевых точек и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансовые инструменты обогащают продуктовые формы и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост производных DEX и институциональный путь Morpho подтверждают, что DeFi удовлетворяет потребности сложной торговли и управления рисками со стороны учреждений. Предпочтение, отданное Morpho одним из учреждений, подтверждает тенденцию "самоэволюции и внешней интеграции" DeFi, ожидая, что протоколы смогут повысить эффективность, снизить риски и связать традиционные финансы.
"Соревнование" второго уровня: комплексное соперничество экологии, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, подобно "автомагистрали" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Оптимистичные роллапы и ZK-роллапы являются основными технологиями. Конкуренция на крипторынке второго уровня жесткая, несколько проектов соревнуются по TVL и количеству протоколов. Optimism, с видением "суперцепи" и OP Stack, стремится создать экосистему взаимной совместимости и привлекла несколько крупных проектов.
Конкуренция на уровне 2 перешла к комплексной борьбе за "способности по созданию экосистемы" и "модели захвата ценности токенов". Удаление Optimism как раз и свидетельствует о том, что даже при грандиозном экосистемном видении, если механизм захвата ценности токенов не достаточно четкий или существует риск централизации, трудно получить долгосрочную поддержку институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 некоторыми учреждениями уже выходит за пределы поверхностных показателей и углубляется в долгосрочные механизмы создания и распределения ценности.
Регулирующий "фильтр": соответствие, "билет" для институциональных средств
В 2025 году регулирование криптовалют в США постепенно проясняется, словно устанавливая "фильтр" для входа институциональных средств на крипторынок. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила новые рекомендации, уточнив, что "протокольная ставка" не является выпуском ценных бумаг. Конгресс США принял законопроект, отменяющий некоторые отчетные обязательства для платформ DeFi.
Уточнение регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа учреждений в крипторынок, а также представляет собой точный "фильтр". Оно снижает юридические и операционные риски для учреждений, побуждая больше соответствующих организаций вступать в экосистему PoS и DeFi. Однако четкое регулирование также означает более строгие требования к соблюдению. Lido был исключен, возможно, отчасти из-за его "лицензионной" системы и опасений по поводу централизации управления. Одно учреждение, как строго регулируемая компания по управлению активами, придает большое значение соблюдению правил в процессе принятия инвестиционных решений. Это указывает на то, что с 2025 года и позже соблюдение правил станет "билетом" для привлечения капитала учреждений.
Резюме
Корректировка списка активов Top 20 некоторых организаций четко очерчивает путь эволюции институциональных инвестиций в крипторынке к 2025 году. Она сосредотачивается на технических инновациях проектов, реальных сценариях применения, устойчивых моделях захвата ценности и практике децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho представляет собой признание рынка взрывного потенциала высокопроизводительных публичных блокчейнов в GameFi/корпоративных приложениях, а также ожидание развития DeFi-кредитования на уровне институтов и в соответствии с нормами. Исключение Lido DAO и Optimism предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга и о влиянии неопределенности захвата ценности в экономических моделях токенов Layer 2 на привлекательность для институтов.
Сводка ключевой инвестиционной логики для крипторынка 2025 года:
Для участников мира шифрования этот список предоставляет ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выходить за рамки краткосрочной спекуляции и глубже изучать основные показатели проектов, технические инновации, экосистему, токеномику и соблюдение норм. Строители проектов должны одновременно с техническими прорывами создавать здоровую и устойчивую экономическую модель, сильную