Вскоре будет запущен Aave V4 Протокол, лидер по кредитованию вновь строит защитные стены

Недавно основатель Aave на конференции сообщества Ethereum объявил о предстоящем выпуске новой версии Протокола Aave V4. Как крупнейший Протокол кредитования в области DeFi, эта итерация привлекла большое внимание рынка.

В данной статье основное внимание будет уделено обновлениям функциональности протокола Aave V4, особенно тому, как новые параметры ставок и обновление стабильной монеты GHO реконструируют экосистему протокола. Эти инновационные меры могут кардинально изменить модель эффективности капитала, после принятия динамического механизма процентной ставки в ликвидных пулах, ставка заимствования впервые будет устанавливаться на основе рыночного ценообразования; а кросс-цепной улучшенный модуль GHO не только повысит полезность стабильной монеты, но и благодаря оптимизации онлайновой ликвидации долговых позиций создаст новую финансовую инфраструктуру для всего протокола.

Основные характеристики Aave V4

Общая стоимость активов, заблокированных в Aave, впервые превысила отметку в 25 миллиардов долларов, став первым заимствовательным протоколом в области DeFi, достигнувшим этой вехи. Его команда разработчиков активно работает над разработкой новых функций, стремясь дополнительно стимулировать рост платформы за счет корректировки параметров риска.

Новые функции, которые скоро будут запущены, включают:

1. Единый уровень ликвидности: Внедрение ряда модулей, снятие изначальных ограничений на миграцию ликвидности, а также добавление новых функций, таких как кросс-цепное кредитование.

2. Нечеткое управление процентной ставкой: этот механизм автоматически настраивает кривую процентных ставок и точки перегиба на основе рыночных условий, а не зависит от голосования управления.

3. Ликвидный премиум: стоимость заимствования будет больше зависеть от ликвидности различных токенов. Активы, такие как ETH, по-прежнему остаются в состоянии без премии и становятся базовой валютой, в то время как другие активы, такие как WBTC и wstETH, будут использовать соответствующий механизм премии в зависимости от их ликвидности.

4. Модуль кредитования: команда исследует возможность использования умных счетов для поддержки таких функций, как хранилище Aave, которые могут блокировать ликвидность, отключать функции залога и т.д.

5. Динамическое распределение рисков: коэффициент залога связан с состоянием рынка при открытии позиции, а не с последующими колебаниями рынка, что обеспечивает пользователям более высокую стабильность позиций.

6. Автоматизация вывода активов и управление финансами

7. Двигатель ликвидации V4: Механизм ликвидации Aave проходит значительное обновление, включая изменяемые параметры ликвидации и механизмы вознаграждения, а также поддерживает функцию массовой ликвидации.

8. Более глубокая интеграция GHO: GHO будет реализована в Aave V4 с более глубокой нативной интеграцией, включая обновление механизма мягкой ликвидации, оплату процентной ставки по стабильным монетам с помощью GHO, новые функции экстренного выкупа и другие оптимизации.

9. Другие улучшения включают оптимизацию Gas-оплат и отказ от токенизированных позиций и стабильных ставок.

Единый уровень ликвидности

Унифицированный уровень ликвидности представил совершенно новую независимую и абстрактную инфраструктуру ликвидности, не зависящую от цепочки. Одним из значительных улучшений этой модульной системы является возможность развертывания новых кредитных модулей или отключения старых кредитных модулей без необходимости миграции ликвидности.

Эта архитектура поддерживает добавление или оптимизацию функций заимствования (таких как изолированные пулы ликвидности, модули реальных активов и позиции обеспеченных долгов) без изменения общей системы и модуля расчета. В то же время она эффективно решает проблему фрагментации ликвидности, существовавшую в ранних версиях Протокола.

Слой ликвидности одновременно поддерживает активы, предоставленные пользователями, и активы, созданные изначально, тем самым улучшая интеграцию с GHO и другими криптовалютами, обеспеченными изначальными активами Протокола Aave.

Кросс-цепочечное кредитование может быть одним из самых влиятельных функциональных модулей, позволяя пользователям вносить депозит на одной цепочке и занимать средства на другой. Это не только значительно увеличивает потенциал кросс-цепочечной ликвидности платформы, но и создает новые возможности для роста рынка.

Обновление GHO

GHO является избыточно обеспеченной стабильной монетой, выпущенной Aave, с текущей рыночной капитализацией более 220 миллионов долларов, увеличившись на 53% с начала 2025 года.

Кроме незначительных улучшений, таких как повышение эффективности оригинального выпуска монет, наиболее заметным обновлением является внедрение гибкого механизма расчетов. Этот механизм заимствовал инновационную модель crvUSD, упрощая процесс расчетов через автоматизированных маркет-мейкеров (LLAMM).

Операции ликвидации проводятся в настраиваемом диапазоне, и этот механизм направляет систему преобразовывать активы в GHO во время падения рынка и выкупать залоги при росте. По сравнению с crvUSD, Aave V4 обладает тремя основными преимуществами: пользователи могут самостоятельно выбирать залоги для ликвидации позиций из корзины активов; можно свободно выбирать залоги для выкупа из всех доступных активов на платформе Aave (включая первоначально не предоставленные активы); пользователи также могут наслаждаться доходом от автоматического начисления процентов на GHO.

Еще одним важным изменением является то, что пользователи рынка стабильных монет могут получать выплаты процентов в форме GHO, этот механизм позволяет увеличить предложение GHO, конвертируя проценты непосредственно в токены.

Aave V4 вводит механизм экстренного выкупа для реагирования на крайние случаи серьезной и продолжительной девальвации GHO. После активации этого механизма платформа будет постепенно обменивать активы с наименьшим коэффициентом здоровья на токены GHO на основе инновационного дизайна LLAMM, чтобы погасить долги пользователей.

Резюме

Для таких протоколов, как Aave, масштабы и важность которых чрезвычайно высоки, минимизация рисков имеет решающее значение, особенно при запуске основных функций, таких как кроссчейн-кредитование.

Автоматизация процессов, таких как делистинг активов и корректировка модели процентных ставок, помогает уменьшить зависимость от медленных процессов управления, особенно при реагировании на изменения, вызванные рынком.

Aave уверенно относится к росту своей стейблкоин GHO, который в настоящее время получил значительные улучшения и достиг более глубокой интеграции в Протокол.

В обозримом будущем Aave, вероятно, продолжит сохранять свою ключевую позицию в области DeFi. Успех более широкой экосистемы в значительной степени зависит от его постоянного лидерства. В конце концов, ни один другой проект не может накапливать общий заблокированный капитал на этом уровне, сохраняя при этом такой же уровень безопасности.