Руководство по доходности стейблкоинов: 8 типов и анализ их преимуществ и недостатков

В последнее время крипторынок показывает посредственные результаты, и консервативная, устойчивая доходность снова стала актуальной на рынке. В этой статье мы рассмотрим инвестиционные心得 и исследование области стейблкоинов, чтобы обсудить эту вечную тему.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)

Текущие стейблкоины на крипторынке в основном включают следующие категории:

• Наивысшая доля рынка USDT: широкий спектр применения, пользователи ожидают, что он будет большим и не упадет.
• Соответствующий стейблкоин, привязанный к фиатной валюте 1:1: представленный USDC, поддерживает мульти-цепочку и различные сценарии использования.
• Избыточно заложенный стейблкоин: в основном на базе DAI и USDS, LUSD становится конкурентом с инновационной моделью.
• Синтетические активы стейблкоин: представленный USDe, получение дохода через арбитраж процентной ставки.
• RWA стейблкоины, основанные на американских облигациях: в качестве примеров USD0 и USDY.
• Алгоритмический стейблкоин: UST был практически вытеснен с рынка после краха.
• Нестабильные стейблкоины: в настоящее время влияние ограничено, в основном используются для соблюдения норм в платежных операциях.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)

стейблкоин收益主要有以下几种模式:

Один. Заем стейблкоинов

Заем является самой традиционной моделью финансового дохода, источник дохода - это проценты, выплачиваемые заемщиками. В настоящее время основными продуктами по кредитованию стейблкоинов на рынке являются:

• Централизованная платформа: продукты с ежедневной доходностью от ведущих бирж
• Децентрализованные протоколы: Aave, Sky Protocol, Morpho Blue и др.

Доходность от займа может достигать более 20% в период активного рынка, в спокойные времена составляет около 2%-4%. Фиксированные процентные ставки по займам жертвуют ликвидностью, но обычно предлагают более высокую доходность.

Некоторые инновации в области кредитования включают:

• Фиксированная процентная ставка заимствования, такая как Pendle
• Введение слоёв процентной ставки и механизма субординации
• Предоставление кредитов с плечом
• Кредитный договор для институциональных клиентов
• Проект RWA, который переводит реальные кредитные операции на блокчейн

Как самая традиционная финансовая модель, кредитование продолжит оставаться основным источником дохода от стейблкоинов.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)

Два. Доход от ликвидности

В качестве примера Curve, доходы поступают от комиссий за сделки AMM и вознаграждений токенами. Curve, являясь эталоном для стейблкоинов DEX, поддерживаемые стейблкоины становятся важным показателем уровня их принятия.

Преимущества Curve в майнинге заключаются в высокой безопасности, но низкой доходности (0-2%). Для небольших сумм доход может не покрывать Gas-расходы. Другие пулы стейблкоинов DEX также сталкиваются с аналогичными проблемами. В настоящее время пулы стейблкоинов DeFi все еще в основном ориентированы на кредитование.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)

Три. Доход от нейтрального арбитража на рынке

Рыночно-нейтральные стратегии достигают нулевого риска за счет длинных и коротких хеджей. Основные включают:

• Арбитраж по ставкам финансирования: использование различий между ценами на бессрочные контракты и спотовыми ценами
• Арбитраж спотовых и фьючерсных контрактов: использование разницы цен между спотом и фьючерсом
• Арбитраж между биржами: использование разницы цен между различными биржами

В этом Ethena переносит арбитражную модель фондовых ставок на блокчейн, позволяя обычным пользователям участвовать. Пользователи вносят stETH, чтобы получить USDe, одновременно открывая короткие позиции на централизованной бирже для хеджирования, зарабатывая положительные фондовые ставки.

Основной риск Ethena заключается в том, что длительный отрицательный фондовый сбор может привести к убыткам. Однако, согласно историческим данным, такая ситуация маловероятна. Ethena хорошо справляется с прозрачностью данных, предоставляя возможность проверить историческую доходность, фондовые сборы и другую информацию.

Кроме Ethena, в настоящее время на рынке отсутствуют нейтральные арбитражные продукты, ориентированные на обычных пользователей.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)

Четыре, доходность облигаций США RWA проект

Повышение процентной ставки Федеральной резервной системой США привело к росту долларовых ставок, что сделало американские облигации активом с высокой доходностью и безопасностью. Основные пункты включают:

• Ondo:USDY и OUSG доходность 4.25%, экосистема приложений достаточно обширна
• Обычный: кроме USD0, также представлен ликвидный токен USD0++

Большинство доходов от проектов RWA по американским облигациям стабильно находятся на уровне около 4%. Обычно более высокая доходность в основном связана с дополнительными стимулами, такими как субсидии токенов, что ставит под сомнение их устойчивость.

Хотя USD0++ ранее столкнулся с девальвацией из-за корректировки механизма выкупа, его дизайн ликвидности по-прежнему имеет инновационное значение.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)

Пять, структурированные продукты опционов

Происходит от стратегии «продавать опционы и зарабатывать премию». Продукты на базе U в основном используют стратегию Sell Put, зарабатывая на опционной премии или покупая BTC/ETH по низкой цене.

Стратегия продажи опционов подходит для колеблющихся рынков, в то время как односторонние рынки легко приводят к упущенным возможностям или убыткам. Новички часто стремятся к высокой премии за опционы, игнорируя риски падения.

Стратегия Shark Fin, предложенная такими платформами, как OKX, использует комбинацию Bear Call Spread и Bull Put Spread, позволяя зарабатывать на опционах в определенном диапазоне, что подходит пользователям, обращающим внимание на безопасность капитала.

Онлайн-опционы еще не зрелы, такие проекты, как Ribbon Finance, уже угасают.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)

Шесть, токенизация доходов

Протокол Pendle разделяет доходные активы на PT( основной капитал ) и YT( доход ), пользователи могут:

• Владеть PT и получать фиксированный доход
• Покупка YT для ставки на рост будущих доходов
• Продать YT для блокировки текущей прибыли
• Предоставление ликвидности PT и YT для заработка на торговых комиссиях

Пул стейблкоинов Pendle предлагает множество дополнительных стимулов, что делает общую прибыль значительной. Однако сроки высокодоходных пулов довольно короткие, что требует частых операций.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)

Семь. Продукты с доходностью корзины стейблкоинов

Ether.Fi запустил пул с нейтральным рынком USD, предлагая разнообразные доходы от стейблкоинов в виде активно управляемого фонда, включая кредитование, майнинг и арбитраж. Подходит для пользователей, стремящихся к стабильному доходу, но имеющих ограниченные средства и не желающих часто совершать операции.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)

Восемь, доход от стейблкоин Staking

Сеть AO принимает стейблкоин DAI для стейкинга на блокчейне и предоставляет вознаграждения в токенах AO. Это можно рассматривать как альтернативную доходность стейблкоина, основной риск заключается в неопределенности развития сети AO.

В общем, понимание источников дохода стейблкоинов и их разумная конфигурация могут обеспечить надежную базу для инвестиционного портфеля, лучше справляясь с рисками криптовалютного рынка.

! [Руководство по доходности стейблкоинов: какой из 8 типов лучше?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d40d5b0204ebfdec2dbe37e0808074a.webp)