Криптоактивы проект: игра от ничего к чему-то

В области криптоактивов мы часто видим проекты, которые имеют лишь шикарные сайты, но способны собрать огромные суммы средств. Это явление не случайно, а является результатом действия теории игр за кулисами.

Вспомните сцену из американского сериала «Силиконовая долина»: компании без дохода оцениваются выше, чем прибыльные компании. Объяснение инвесторов в том, что наличие реального дохода вызывает вопрос «сколько», тогда как отсутствие дохода может пробудить бесконечное воображение.

Криптоактивы индустрия доводит эту логику до абсурда: чем более эфемерным является продукт, тем сильнее может быть его способность к привлечению средств. Это не недостаток, а скорее одна из самых прибыльных характеристик этой индустрии.

Реальные ограничения оценки

Наличие реального продукта означает столкновение с суровой реальностью:

• Часто разочаровывающее количество пользователей
• Разочаровывающие технические ограничения
• Невозможные для подделки измерительные показатели

В отличие от этого, потенциал проектов, имеющих лишь белую книгу, ограничен только воображением. Это создает парадокс: практические проекты подвергаются рыночному наказанию.

Игры с асимметричной информацией

В криптоактивы募资各方掌握的信息量不同：

• Основатель проекта понимает всю картину
• Венчурные капиталисты осведомлены о некоторых обстоятельствах
• Обычные инвесторы практически ничего не знают

Для основателей, у которых нет реальных продуктов, лучшая стратегия очевидна:

• Держите описание размытым, но захватывающим
• Подчеркните потенциал, а не текущее состояние
• Полностью создать атмосферу страха упустить что-то важное

Чем более неясно выражение, тем сложнее его опровергнуть. Чем меньше функций, тем меньше выявленных проблем.

Почему никто не требует лучших результатов

Теория игр "Дилемма заключенного" объясняет, почему люди делают вредные и бесполезные выборы. Инвестиции в криптоактивы также имеют аналогичную ситуацию: если каждый будет настаивать на том, чтобы инвестировать только в жизнеспособные продукты, рынок станет более здоровым.

Но ожидание может означать упущение ранней высокой доходности. Наиболее ранние участники обычно получают наибольшую прибыль, даже если проект в конечном итоге терпит неудачу. Следовательно, казалось бы, рациональное поведение инвесторов (вход на рынок только на основе обещаний) приводит к иррациональному результату в целом (ценность шумихи, а не сути).

! [Почему проект «Воздух» высоко ценится?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd4a18e4072116776bc0ef16ea0dd60e.webp)

Торговля мечтами и реальностью

Проект, который состоит только из сетевых статей, может заявлять, что он полностью революционизирует отрасль и создаст триллионные ценности. В то время как проект с реальным кодом должен столкнуться с:

• Фактическое количество пользователей
• Границы технических возможностей
• Недостатки в конкуренции

Это создает так называемую "премию за нирвану" — премию за оценку, получаемую из-за полного отделения от реальных ограничений.

Коллективная спекуляция

Когда трудно определить качество проекта, люди ищут общие сигналы:

• Оценка влиятельных лиц
• Ситуация с листингом на бирже
• Рост цены токена

Отсутствие продукта у проекта может привести к тому, что все ресурсы будут потрачены на создание этих сигналов, а не на реальную разработку. В области Криптоактивы маркетинг зачастую преобладает над технической разработкой.

Реальные примеры

В области Криптоактивы существует множество случаев, когда компании собирали огромные суммы денег только на основании белых книг:

• Некоторый проект получил оценку в миллиарды до запуска основной сети, что доказывает, что в этой области, чем более эфемерным является продукт, тем больше люди могут проецировать на него свои мечты.
• Другой проект, который утверждает, что обрабатывает более 160 000 транзакций в секунду, собрал 350 миллионов долларов на блокчейне, но на момент запуска фактически мог обрабатывать только 4 транзакции в секунду. Чем меньше доказательств, необходимых для подтверждения технических заявлений, тем больше средств привлекается.
• Также проекты, предлагающие обмен биометрических данных на токены, привлекли инвестиции в миллиарды долларов.

Эти примеры следуют одной модели: чем более абстрактным или технически сложным является обязательство, тем больше средств собирается, и тем выше риск окончательного провала.

Почему эту ситуацию трудно изменить

С логической точки зрения, инвесторы должны требовать увидеть жизнеспособный продукт. Но теория игр объясняет, почему это трудно реализовать:

• Психология страха упустить возможность действительно существует.
• Большинство инвесторов не обладают способностью оценивать технологические обязательства.
• Управляющие фондами больше сосредоточены на краткосрочной прибыли, а не на долгосрочном успехе
• Личные интересы противоречат здоровому развитию рынка

Вот почему проекты, у которых нет продукта, часто могут привлечь больше средств, чем проекты, которые действительно разрабатывают практические продукты.

Проблема не в самих правилах игры, а в том, что некоторые люди слишком хорошо умеют использовать эти правила.