Предстоящий к принятию в Конгрессе США законопроект «GENIUS» не только окажет глубокое влияние на рынок стейблкоинов стоимостью сотни миллиардов, но также может удивительным образом привести к коренной революции в сложной области Децентрализованных финансов (DeFi).

Этот давно готовящийся законопроект на первый взгляд предоставляет законный статус стейблкоинам, требуя, чтобы соответствующие стейблкоины были полностью обеспечены наличными и краткосрочными государственными облигациями США, истекающими в течение 93 дней. Эта мера направлена на то, чтобы надежно привязать резервные средства в области криптовалют к рамкам денежно-кредитной политики США, что, казалось бы, приносит надежду на прояснение регулирования в отрасли.

Тем не менее, влияние этого законопроекта далеко не ограничивается этим. Среди самых жестких положений прямо указывается на функцию увеличения стоимости стейблкоинов, запрещая стейблкоинам предлагать какую-либо форму процентов или дохода. Это положение фактически провозглашает конец "доходных стейблкоинов". На протяжении долгого времени в сфере DeFi пытались найти баланс между "стабильностью цен" и "скрытым увеличением стоимости", фантазия, блуждающая в серой зоне регулирования, теперь окончательно разрушена четким определением закона "GENIUS".

Данное действие парламента на первый взгляд направлено на защиту традиционной банковской системы. Если стабильные монеты начнут приносить процентный доход, это может вызвать массовый переход депозитов, что подорвет основу реальной экономики (в частности, кредитования малых и средних предприятий). Сохраняя "нулевую процентную" характеристику стабильных монет, предполагается поддержание стабильности существующей кредитной системы.

Но более глубокая цель заключается в сомнении в фундаментальной логике Децентрализованных финансов. Прошлая модель, которая тайно встраивала доходы в стейблкоины, одновременно оставаясь неясной по поводу рисков, рассматривается как потенциальный системный риск. Принятие законопроекта «GENIUS» знаменует собой то, что регулирующие органы начали осознавать и решать эту проблему.

Внедрение этого законопроекта может вызвать значительные изменения в экосистеме DeFi. Он не только изменит структуру рынка стейблкоинов, но также может способствовать развитию всей отрасли в более прозрачном и соответствующем требованиям направлении. Хотя это может представить вызовы для некоторых проектов DeFi, в долгосрочной перспективе такое изменение может помочь создать более надежную и устойчивую криптофинансовую систему.