Когда цена Биткойна на экране перепрыгнула отметку в 120 000 долларов, весь крипторынок встретил исторический момент. Однако, в отличие от шума, сопровождавшего прежние прорывы на 69 000 и 100 000 долларов, на этот раз рынок демонстрировал странное спокойствие. Разрозненные радостные сообщения не могут скрыть тишину, когда когда-то громкие крики "На луну" исчезли, оставив только невыразимый "страх роста" в сердцах инвесторов. Это спокойствие не без причин. За последние три месяца Биткойн увеличился более чем на 46%, постоянный рост и новые рекорды действуют как длительная сенсорная стимуляция, значительно повышая порог возбуждения инвесторов. Ранее несколько процентов колебания могли воспламенить рыночный энтузиазм, сегодня даже если Биткойн устанавливает новые рекорды, его относительное значение "+%" становится все меньше, а ощущение стимуляции постоянно уменьшается, люди даже становятся немного равнодушными к такому росту.

==================================
💎
💎
==================================
Но более глубокая причина заключается в тихом изменении логики повествования о Биткойне. Когда-то его больше воспринимали как новый актив, наполненный спекулятивным духом, цены которого были тесно связаны с рыночными спекуляциями. А теперь, с постоянным высвобождением благоприятных регуляторных условий и продолжительным входом институциональных средств, Биткойн постепенно становится макроактивом для хеджирования безудержных фискальных расходов США. Этот новый максимум больше не является простым результатом рыночных спекуляций, а скорее результатом более глубоких макроизменений. Когда актив трансформируется из спекулятивного инструмента в инструмент для макрохеджирования, выражение эмоций на рынке, естественно, становится более сдержанным и рациональным.
==================================
💎
💎
==================================
В резком контрасте с великолепием Биткойна стоит трудный путь Эфириума. Спустя 5 месяцев Эфириум с трудом вернулся к высокому уровню в 3050 долларов, который был 5 месяцев назад, в то время как Биткойн за этот же период вырос на 17%. Это явление «Биткойн на коне, альткойны не следуют, а даже отстают» не является случайным. С 2024 года, когда факторы, такие как спотовые ETF, привели к концентрации институциональных средств в Биткойне, это постоянно тревожит весь крипторынок. Массовый приток институциональных средств позволил Биткойну занять более доминирующую позицию на рынке, эффект всасывания капитала существенно снизил подъемные силы альткойнов. В настоящее время, хотя альткойны в целом демонстрируют рост, рынок все еще сомневается, действительно ли «сезон альткойнов» может наступить. Прошлый кризис доверия венчурного капитала подорвал уверенность инвесторов в проектах альткойнов, а тень крупных разблокировок и распродаж часто нависает над рынком. Восход Meme-токенов также отвлек средства, которые могли бы направиться в альткойны. Все эти факторы переплетаются, делая путь восстановления альткойнов полным неопределенности.
==================================
💎
💎
==================================
Стоит отметить, что точка восторга на рынке тихо сместилась. Ранее новый рекорд Биткойна был центром внимания всего рынка, каждое его преодоление вызывало общественные обсуждения. А сейчас все больше взглядов обращаются к альткойнам, ожидая, смогут ли они пережить всплеск. В конце концов, здоровый рынок требует совместного процветания различных активов, а не единственного доминирования одного актива. Прорыв Биткойна за 120000 долларов — это новая веха, которая не только обозначает рост цены, но и свидетельствует о том, что крипторынок переживает глубокие изменения. В этом процессе меняется логика нарратива Биткойна, меняются потоки капитала на рынке, а также фокус внимания инвесторов. Куда будет двигаться крипторынок в будущем, и наступит ли «сезон альткойнов» в ожидаемые сроки, все еще требует времени для ответа. Но можно с уверенностью сказать, что этот рынок встречает новые вызовы и возможности с более зрелой и сложной позой.