Крупный игрок на рынке ценных бумаг вступает в сферу криптоактивов: инновационный путь старой брокерской компании

13 июня 2025 года основатель финансово-технологических медиа провел эксклюзивное интервью с руководителем виртуальных активов известной инвестиционной компании. Этот руководитель, будучи третьим поколением наследников семейного бизнеса, продолжает финансовую традицию компании, которая насчитывает 54 года, с инновационным духом и соблюдением норм. Он открыл новые горизонты в области криптоактивов. Он выразил ощущение миссии вернуть ликвидность в Гонконг с помощью инновационных продуктов. От уроков личного опыта до уникальных взглядов на токенизацию активов и стабильные токены, этот руководитель продемонстрировал огромный потенциал слияния традиционных финансов и криптоактивов. Его откровенные и практичные ответы рисуют образ приземленного, но дальновидного пионера отрасли. Этот разговор не только раскрывает историю трансформации компании, но и добавляет ожиданий к будущему Гонконга как глобального центра виртуальных активов.

Этот старейший брокер с момента своего основания в 1971 году пережил 54 года бурь и стал эталоном на финансовом рынке Гонконга. Сегодня он переосмысляет себя как брокер Криптоактивов, объем торгов превышает 10 миллиардов гонконгских долларов, и он стал лидером среди лицензированных брокеров Гонконга. Следующий диалог раскрывает, как компания ищет баланс между традициями и инновациями, а также перспективы развития рынка виртуальных активов в Гонконге.

Вопрос: Ваша компания недавно преодолела объем торгов Криптоактивами в 10 миллиардов гонконгских долларов, став первым лицензированным брокером в Гонконге. Какие уникальные преимущества, по вашему мнению, позволили компании выделиться? В каких аспектах вы все еще работаете над улучшением?

Ответ: Мы можем занять первое место по объемам торгов благодаря трем основным преимуществам. Во-первых, у нас передовые лицензии. 24 ноября 2023 года мы стали первой брокерской компанией, получившей одобрение Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга на проведение розничной торговли криптоактивами, что дало нам преимущество первооткрывателя на 6-8 месяцев впереди конкурентов. Во-вторых, 54-летний финансовый опыт Гонконга позволяет нам хорошо понимать правила регулирования и рынка, что дает возможность быстро внедрять инновационные продукты, такие как поставка физического биткойна, подписка на биткойн-фонды с использованием стейблкоинов, а также проекты токенизации активов и структурированные продукты на основе виртуальных активов. В-третьих, мы позиционируем себя как брокеры криптоактивов, вкладываем значительные средства в приобретение технологических команд, самостоятельно разрабатываем продукты, избавляясь от ограничений аутсорсинга, что позволяет нам быстрее внедрять обновления. Более половины из более чем 600 брокеров Гонконга зависят от аутсорсинговых систем, что ограничивает инновации, а наши собственные технологические возможности являются нашим ключевым конкурентным преимуществом.

Что касается возможностей для улучшения, то в Гонконге по-прежнему относительно немного категорий виртуальных активов, и в настоящее время основное внимание уделяется спотовой торговле. Мы прилагаем усилия для запуска структурированных продуктов, кредитования, внебиржевой торговли и других новых бизнесов, чтобы обогатить экосистему и удержать средства в Гонконге, а не просто выполнять операции по вводу и выводу средств.

Вопрос: Какие характеристики имеют пользователи, торгующие Криптоактивами, по сравнению с пользователями, торгующими традиционными ценными бумагами, согласно информации, которую вы получили? Насколько они пересекаются?

Ответ: Наши пользователи в основном - это клиенты с высоким или средним доходом в возрасте от 30 до 45 лет из Азии, среди которых 50% составляют клиенты традиционных финансов и 50% - клиенты, работающие с криптоактивами. Традиционные клиенты чаще всего являются высокопрофильными руководителями публичных компаний или семейными офисами, предпочитающими соблюдение норм и безопасность; клиенты, работающие с криптоактивами, включают майнеров и энтузиастов криптовалют, которые более чувствительны к рыночным колебаниям. Общее количество активных клиентов виртуальных активов достигает пятизначного числа, в основном это Гонконг и Юго-Восточная Азия. Перекрытие между двумя группами клиентов составляет около 50%, традиционные клиенты постепенно принимают шифрование активов, в то время как клиенты, работающие с криптоактивами, также начинают интересоваться нашими услугами управления капиталом. Мы больше похожи на частный банк, предлагая индивидуализированные продукты, удовлетворяющие потребности обеих групп.

Вопрос: Ваша компания очень быстро принимает Криптоактивы. Как вы справляетесь с быстрой реакцией и следите за рынком в такой новой области?

Ответ: Ключом к быстрой реакции являются гены и ресурсы. 54-летний опыт финансов в Гонконге дал нам понимание регулирования, что позволяет нам быстро делать инновационные продукты соответствующими требованиям, например, общаясь с комиссией по ценным бумагам о запуске проекта с физическим биткойном или токенизацией активов. Крах одной из торговых платформ в 2022 году сильно повлиял на меня, я понес личные убытки и осознал важность платформы с соблюдением норм, что подтолкнуло нас к ускорению наших шагов. Мы начали планировать бизнес виртуальных Криптоактивы в 2019 году, официальный запуск состоялся в 2021 году, а в 2023 году, получив лицензию, быстро интегрировались с биржей. Кроме того, приобретение технической команды позволило нам самостоятельно разрабатывать продукты, такие как функция токенов входа и выхода, опережая рынок.

Вопрос: Могут ли клиенты из материкового Китая использовать продукты по вводу и выводу токенов вашей компании?

Ответ: Наши услуги по продуктам «вход и выход токенов» строго соответствуют нормативным требованиям Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга и в настоящее время ориентированы на клиентов из Гонконга и других квалифицированных зарубежных рынков. Согласно действующей политике, жители материкового Китая не являются целевой аудиторией услуг.

В процессе проверки личности клиентов мы будем требовать предоставления соблюдающих нормативные документы, включая подтверждение адреса, и проводить строгую проверку в соответствии с требованиями регулирования. Если клиент имеет подтверждение проживания за границей и соответствует всем требованиям, мы будем дополнительно оценивать ситуацию в каждом конкретном случае, но необходимо подчеркнуть, что все операции осуществляются при условии соблюдения местного законодательства.

Мы всегда ставим соответствие требованиям на первое место и постоянно поддерживаем связь с регуляторами, чтобы гарантировать, что наш бизнес соответствует последним указаниям.

Вопрос: Вы упомянули, что крах одной торговой платформы сильно повлиял на вас, как это сказалось на решимости вашей компании в области соблюдения норм?

Ответ: Этот крах сильно меня затронул. В сентябре 2022 года я только что вернулся из Сингапура с Token2049, где участвовал в VIP-мероприятиях, и вот произошла катастрофа. Этот личный убыток заставил меня осознать, что в мире криптоактивов соблюдение норм — это не препятствие, а защита. Когда никто не может помочь, возможность привлечения к ответственности на регулируемой платформе становится особенно важной. Это побудило нас ускорить развитие бизнеса в области виртуальных активов, который мы начали планировать с 2019 года, запустили в 2021 году и получили лицензию в 2023 году. Мы надеемся предоставить клиентам безопасную и регулируемую торговую среду, решая проблемы кредитоспособности контрагентов так же, как мы это делаем в традиционных финансах.

Вопрос: 100 миллиардов гонконгских долларов — это важная веха, но по сравнению с оффшорными традиционными криптоактивами или DeFi на блокчейне разрыв все еще очевиден. Считаете ли вы, что в будущем лицензированные брокеры или биржи смогут конкурировать с некоторыми крупными торговыми платформами? Строгое соблюдение норм — это обуза или судьба?

Ответ: По сравнению с некоторыми некомплиантными биржами, у комплиантных брокеров в настоящее время меньше категорий продуктов, конкуренция представляет собой вызов. Однако, в долгосрочной перспективе, глобальное регулирование становится более строгим, некомплиантные биржи либо получают лицензии, либо развиваются скромно, их пространство будет сужаться. Институциональные инвесторы предпочитают безопасность и возможность подотчетности комплиантных платформ, например, мы обеспечиваем безопасность основного капитала структурированных продуктов через трестовую структуру, даже если эмитент сбежит, это не повлияет на клиентов. Наша аффилированная компания подает заявку на получение лицензии биржи, в будущем, с ослаблением регулирования производных финансовых инструментов, кредитования и т.д. в Гонконге, наша конкурентоспособность возрастет. Комплаенс – это не обременение, а ключ к входу институциональных средств на рынок.

Вопрос: Ваша компания создала первую в Гонконге платформу для торговли, которая интегрирует акции и Криптоактивы, вложив более 10 миллионов гонконгских долларов в исследования и разработки. Можете рассказать о ключевых направлениях разработки? Какие уникальные дизайны обеспечивают пользователям опыт использования?

Ответ: Наша исследовательская и опытно-конструкторская работа сосредоточена на самостоятельных технологических возможностях и инновациях в области соблюдения норм. Мы вложили значительные средства в приобретение технических команд, что решило проблемы медленного реагирования систем на аутсорсинге и сложностей с обновлениями. Основные достижения включают функции ввода и вывода токенов, что является первым в Гонконге, с соблюдением норм для торговых операций с BTC, ETH, LINK, AVAX и другими криптоактивами. Профессиональные инвесторы также могут торговать USDT, USDC, SOL, TON и другими криптоактивами. В настоящее время поддерживается цепочка ERC20 и частично TRC20, в будущем мы планируем поддерживать больше цепочек по мере расширения возможностей биржи. Для инвесторов мы интегрируем акции и криптоактивы, предоставляя единый опыт с высокой степенью безопасности (например, структура траста защищает основной капитал), а операции по вводу и выводу средств проходят более гладко, что делает нас более привлекательными для клиентов с высоким и средним уровнем чистых активов по сравнению с некоторыми нелегальными платформами.

Вопрос: Какие усилия ваша компания прилагает в области образования инвесторов и как она помогает клиентам понять волатильность рынка криптоактивов?

Ответ: Криптоактивы на рынке имеют большую волатильность, и мы придаем большое значение образованию инвесторов. На протяжении последнего года мы проводим как минимум одно офлайн-мероприятие каждый месяц, независимо от погоды, включая инвестиционные семинары и обмены мнениями, также проводим онлайн-мероприятия. Каждый раз, когда мы запускаем новый продукт или происходят значительные изменения на рынке, мы организуем внутренние тренинги, чтобы синхронизировать информацию с клиентами. Кроме того, мы ежемесячно публикуем рыночные отчеты, чтобы помочь клиентам понять рыночные тенденции. Мы также сотрудничаем с отраслью, например, предоставляя ассоциации ценных бумаг курсы CPT по шифрованию, а также разрабатываем внутренние сертификационные курсы, чтобы поощрять команды и клиентов к глубокому изучению. Эти усилия направлены на то, чтобы помочь клиентам разумно инвестировать и справляться со сложностью рынка криптоактивов.

Вопрос: Рассматривает ли ваша компания возможность интеграции токенизированных активов в продукты в будущем, а также расширения до DeFi?

Ответ: Определенно. Токенизация активов является ДНК капиталовложений Гонконга. Мы сотрудничаем с крупной технологической компанией по проекту зеленой энергетики, выступая в роли управляющего фондом, соединяя доходы от энергетических активов материкового Китая с международной структурой через фондовую архитектуру. Мы рассматриваем три типа токенизации активов: активы с сильным денежным потоком (например, продукты с фиксированным доходом), активы с высоким ростом (например, связанные с интеллектуальной собственностью, токенизация кассовых сборов фильмов), активы с высокой ликвидностью (например, золото, углеродные кредиты). В настоящее время продвигаются три связанных проекта, один из которых планирует разработать вторичный рынок или компенсировать ограничения по листингу токенов на бирже через внебиржевые сделки. DeFi также будет рассматриваться, но необходимо исследовать в рамках соблюдения норм.

Вопрос: Планирует ли ваша компания в ближайшее время выпустить структурированные продукты, можете ли вы раскрыть их дизайн? Нацелены ли они на учреждения или на обычных инвесторов? Как сбалансировать высокую доходность и риск?

Ответ: В этом месяце мы запустим структурированные продукты, такие как двуточечное управление активами, клиенты могут зарабатывать проценты, храня криптоактивы, подобно продаже опционов, с коротким сроком (от 14 дней) и низким порогом входа (100 000 долларов США). Продукты ориентированы на профессиональных инвесторов. Мы обеспечиваем безопасность основного капитала через трастовую структуру, даже если эмитент исчезнет, это не повлияет на клиентов. Дизайн акцентирует внимание на высокой ликвидности и безопасности средств, соответствующих требованиям, доходность зависит от рыночной волатильности, но риски контролируются через структурированный дизайн (например, фиксированные диапазоны), что делает его более гибким и менее затратным по сравнению с традиционными фондами.

Вопрос: Вы когда-то рекомендовали выделять 5% или более средств на виртуальные активы. В текущих нестабильных макроэкономических условиях, вы все еще придерживаетесь этой точки зрения? Как обычным инвесторам начать инвестировать в криптоактивы и выбирать объекты для инвестирования?

Ответ: Я по-прежнему настаиваю на распределении 5% или более. Диверсификация активов является ключом, за последний год клиенты, инвестировавшие в криптоактивы, заработали, даже несмотря на текущую макроэкономическую нестабильность (например, конфликт в Иране), долгосрочный потенциал все еще огромен. Обычные инвесторы должны сначала изучить материал, торговать самостоятельно, чтобы понять рынок, прежде всего выбирая биткойн, я считаю, что он является эталоном виртуальных активов, тренд более стабильный. Выбирайте регулируемые платформы, чтобы обеспечить безопасность и ликвидность активов.

Вопрос: Вы упомянули, что хотите вернуть ликвидность в Гонконг с помощью инновационных продуктов. Какие конкретные меры принимает ваша компания в этом направлении?

Ответ: Вернуть ликвидность в Гонконг — одна из моих самых больших обязанностей. В настоящее время рынок виртуальных активов в Гонконге в основном занимается вводом и выводом средств, и деньги быстро уходят. Чтобы стать мировым центром виртуальных активов, мы должны предложить больше продуктов для удержания средств. Мы запустили несколько оригинальных продуктов, таких как функция "токен в токен", физическая доставка биткойнов, проект токенизации активов и структурированные продукты, принимающие биткойны. В будущем мы планируем выпустить 4-6 новых продуктов, включая производные инструменты, кредитование, внебиржевую торговлю и услуги управления счетами с полномочиями. В то же время наша аффилированная компания подает заявку на лицензию биржи, с целью создания полноценной экосистемы через инновационные и соответствующие требованиям продукты, чтобы деньги могли свободно перемещаться в Гонконге.

Вопрос: Какое у вас мнение о недавно популярных стабильных монетах? Не "встала ли Гонконг слишком рано и опоздала на ярмарку" в области стабильных монет?

Ответ: У стабильных монет в Гонконге большие перспективы, и я верю, что в ближайшем будущем их можно будет использовать для расчетов по акциям, повседневных платежей и других нужд, заменяя промежуточные этапы, повышая эффективность и снижая затраты. Стабильная монета гонконгского доллара обязательно появится, но стабильная монета оффшорного юаня имеет больший потенциал, способствуя интернационализации юаня. В настоящее время в Гонконге существует определенная гибкость в регулировании стабильных монет, поддерживая развитие множества стабильных монет на основе фиатных валют, в отличие от США, которые четко требуют, чтобы стабильные монеты на основе доллара были использованы для покупки государственных облигаций. Гонконг должен использовать возможности в развитии стабильных монет и обогатить сценарии их применения, чтобы продвинуться к статусу мирового центра виртуальных активов.

**Вопрос: Кроме криптоактивов, ваша компания не