Гонконг и Южная Корея сотрудничают для продвижения регулирования стейблкоинов

стейблкоин как важный мост между TradFi и Блокчейн-технологиями привлекает широкое внимание со стороны глобальных регулирующих органов. Гонконг, как финансовый центр Азии, ускоряет разработку регуляторной структуры для стейблкоинов, усиливая сотрудничество с Южной Кореей, стремясь укрепить свою позицию как центра цифровых активов в Азии и углубить трансграничное финансовое сотрудничество. Финансовый секретарь Гонконга Чэнь Маобо недавно посетил Сеул, где провел глубокие обсуждения с лидерами финансовой сферы Южной Кореи Ким Пхён-хваном (Kim Byung-hwan), Ли Чхан-ёнгом (Lee Chang-yong) и другими, сосредоточив внимание на разработке правил регулирования стейблкоинов и потенциале трансграничного финансового сотрудничества. Это сотрудничество не только отражает важность регулирования цифровых активов для финансовых рынков Азии, но и предоставляет новый пример для нормализации развития глобального рынка стейблкоинов.

Сотрудничество по регулированию стейблкоинов между Гонконгом и Южной Кореей

Чэнь Маобо во время своего визита в Сеул встретился с председателем Комиссии финансовых услуг Кореи (FSC) Ким Пхенхваном и президентом Корейского банка (центрального банка Кореи) Ли Чханёнгом, а также с другими лидерами финансового сектора, чтобы обсудить последние достижения Гонконга в области цифровых активов, особенно вступающий в силу 1 августа 2025 года Закон о стейблкоинах (Stablecoins Ordinance). Этот закон устанавливает всеобъемлющую нормативно-правовую основу для эмитентов стейблкоинов, поддерживаемых фиатными валютами (Fiat-Referenced Stablecoins, FRS), требуя от эмитентов получения лицензии у Управления финансового регулирования Гонконга (HKMA), поддержания резервных активов в соотношении 1:1, проведения регулярных аудитов и обеспечения прозрачности операций. Чэнь Маобо подчеркнул, что нормативно-правовая основа Гонконга следует принципу "одинаковая деятельность, одинаковые риски, одинаковое регулирование", направленному на балансировку инноваций и финансовой стабильности, а также на соответствие международным стандартам.

Финансовое сообщество Южной Кореи проявляет большой интерес к политике регулирования стейблкоинов в Гонконге. Председатель подготовительного комитета Южной Кореи Шин Хён-донг (Shin Hyun-dong) на соответствующем заседании заявил, что если удастся успешно запустить стейблкоин, основанный на корейской иене, гонконгском долларе и оффшорном юане (CNH), это значительно повысит эффективность движения средств в таких сценариях, как трансакции между границами, международные переводы и управление валютными резервами, решая проблемы, связанные с громоздкими процедурами, высокими затратами и задержками во времени, присущими традиционным валютным обменам. Кроме того, заместитель председателя Пак Чжун-хен (Park Chung-hyun) предложил создать «Механизм сотрудничества по цифровым активам Азии» с центром в Гонконге и Южной Корее, объединив другие регионы Азии, и продвигать многостороннее сотрудничество через регулярное проведение «Форума по развитию видения стейблкоинов Азии». Это предложение подчеркивает общее видение двух стран в области регулирования стейблкоинов, а именно координацию политики для улучшения каналов трансакций с цифровыми активами между границами и содействие региональной финансовой интеграции.

Регуляторная структура Гонконга и ее глобальное позиционирование

Закон о стейблкоинах в Гонконге был принят Законодательным советом 21 мая 2025 года и вступит в силу 1 августа, что знаменует собой создание первой в Азии полноценной системы регулирования стейблкоинов. Этот закон требует от эмитентов стейблкоинов соблюдения строгих условий, включая минимальный уставный капитал в 25 миллионов гонконгских долларов, достаточные ликвидные активы, всестороннее управление резервами и обязательства по раскрытию рисков. Кроме того, 26 мая 2025 года Гонконгское управление денежно-кредитной политики выпустило проект руководства по регулированию эмитентов стейблкоинов и документы по требованиям противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма, которые дополнительно уточняют конкретные требования к управлению технологическими рисками, операционными рисками и репутационными рисками. Глава Гонконгского управления денежно-кредитной политики Эдди Юэ заявил, что Гонконг является одной из первых юрисдикций в мире, установивших нормативную основу для эмитентов стейблкоинов, и эта мера усилит конкурентоспособность Гонконга как международного финансового центра, а также предоставит опыт для глобального регулирования стейблкоинов.

Регуляторная рамка Гонконга не только обращает внимание на стейблкоины, поддерживаемые фиатными валютами, но и оставляет пространство для будущего расширения на стейблкоины, обеспеченные активами (такими как токены, привязанные к золоту или недвижимости). Стратегия «Финансовые технологии 2025» Управления денежно-кредитной политики Гонконга подчеркивает взаимосвязь технологий Блокчейн в межгосударственных расчетах, предоставляя испытательную площадку для инновационных приложений стейблкоинов. Например, гонконгская компания, котируемая на бирже, Jin Yong Investment, в сотрудничестве с финансово-технологической компанией AnchorX планирует выпустить стейблкоин «AxCNH», привязанный к оффшорному юаню в соотношении 1:1, что демонстрирует активные исследования Гонконга в области стейблкоинов.

Роль Южной Кореи в регулировании стейблкоинов

Южная Корея, как еще один важный финансовый рынок Азии, в последние годы также ускоряет шаги по регулированию цифровых активов. Финансовая служба Южной Кореи и Центральный банк Южной Кореи внимательно следят за потенциальным влиянием стейблкоинов, особенно за их ролью в трансакциях через границу и финансовых инновациях. Губернатор Центрального банка Южной Кореи Ли Чхан Ён выразил интерес к сотрудничеству в области регулирования стейблкоинов во время встречи с Чэнь Маобо, отмечая, что это поможет повысить статус Южной Кореи в глобальной цифровой финансовой сфере. Представители финансовой сферы Южной Кореи также указали, что анонимность стейблкоинов и их трансграничные характеристики могут вызвать проблемы в области борьбы с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT), поэтому необходимо усилить координацию регулирования через международное сотрудничество.

Стоит отметить, что сотрудничество между Южной Кореей и Гонконгом не ограничивается только разработкой регуляторной структуры, но также включает исследование реальных сценариев применения. Например, стейблкоины на основе корейской воны и гонконгского доллара считаются способными сыграть важную роль на финансовых рынках Азии, особенно в упрощении трансакций и снижении торговых издержек. Кроме того, председатель Народного банка Китая Пан Гуншэн недавно на форуме в Шанхае также заявил, что важность стейблкоинов в глобальном бизнесе неуклонно растет, а регуляторная практика Гонконга предоставляет китайским компаниям испытательную площадку для тестирования применения стейблкоинов. Это еще раз подчеркивает стратегическое значение сотрудничества между Гонконгом и Южной Кореей в азиатской экосистеме цифровых активов.

Сотрудничество Гонконга и Южной Кореи в области регулирования стейблкоинов происходит на фоне быстрого роста глобального рынка цифровых активов. Согласно данным CoinMarketCap, по состоянию на 14 июля 2025 года цена биткойна (BTC) составляет 118,978.95 долларов США, что на 40.06% выше за последние 90 дней, отражая сильный импульс крипто-рынка. Общая рыночная капитализация глобального рынка стейблкоинов уже превысила 200 миллиардов долларов США, и ожидается, что к 2028 году она может вырасти до 2.8 триллионов долларов США. Эта тенденция роста побуждает страны ускорить разработку нормативных политик в отношении стейблкоинов, чтобы справиться с потенциальными рисками финансовой стабильности и незаконной деятельностью.

В отличие от строгого регулирования в Гонконге, США под руководством администрации Трампа приняли более мягкую политику в отношении стейблкоинов. Законопроект «GENIUS Act» предоставляет правовую основу для регулируемых стейблкоинов, поддерживая быстрое развитие стейблкоинов, обеспеченных долларом (например, USD1, рыночная капитализация составляет 2,2 миллиарда долларов). Однако сотрудничество между Гонконгом и Южной Кореей больше сосредоточено на совместимости с существующей финансовой системой, подчеркивая снижение системных рисков через токенизированные депозиты и стейблкоины, связанные с фиатными валютами. Это различие может изменить регуляторный ландшафт глобального рынка стейблкоинов, и согласованная политика в Азии может послужить примером для других регионов.

Регуляторное сотрудничество между Гонконгом и Южной Кореей не только пересекается с финансовыми стратегиями двух стран, но и отражает рост Азии в глобальной конкуренции цифровых активов. Финансовый секретарь Гонконга Чэнь Маобо заявил: "На фоне глубоких изменений в глобальной политико-экономической среде Гонконг рассматривается как безопасная гавань для глобального капитала, у нас есть четкая и предсказуемая политика, и мы разрабатываем мощную рамку для регулирования цифровых активов и стейблкоинов." Это заявление подчеркивает решимость Гонконга привлекать глобальный капитал через регуляторные инновации. Исследовательская команда Coincu считает, что сотрудничество между финансовыми гигантами Азии укрепит региональные финансовые связи и создаст основу для долгосрочного роста рынка стейблкоинов.

Кроме того, ожидается, что Гонконгский законопроект о стейблкоинах привлечет более 40 глобальных компаний, которые будут соревноваться за ограниченные лицензии, что进一步 укрепит статус Гонконга как мирового центра стейблкоинов. Южная Корея, сотрудничая с Гонконгом, не только сможет заимствовать его опыт регулирования, но и сыграть большую роль в механизме сотрудничества по цифровым активам в Азии. В будущем обе стороны могут через регулярные форумы и механизмы обмена информацией进一步 продвигать координацию регулирования и совместное развитие финансовых технологий.

Сотрудничество Гонконга и Кореи в области регулирования стейблкоинов знаменует собой важный шаг для Азии в глобальной сфере цифровых активов. Разработав четкую регуляторную структуру и усилив трансграничное сотрудничество, две страны стремятся сбалансировать финансовые инновации и управление рисками, обеспечивая здоровое развитие стейблкоинов. Законодательство Гонконга о стейблкоинах не только устанавливает регуляторный стандарт для Азии, но и предоставляет ценнейший опыт для нормализации глобального рынка стейблкоинов. С учетом продолжающегося роста цен на цифровые активы, такие как биткойн, и быстрого расширения рынка стейблкоинов, сотрудничество Гонконга и Кореи дополнительно укрепит лидерство Азии в глобальном цифровом финансировании, внося новый импульс в трансграничные финансовые инновации и интеграцию региональной экономики.