Стратегический обзор Биткойна Tether: от резервов до глубокой инфраструктуры

На конференции по Биткойну в 2025 году генеральный директор Tether Паоло Ардоино стоял в центре сцены, обращаясь к изображению Сунь Укуна, он сказал: "Биткойн — это мой Сунь Укун, это наш друг." Эта фраза, хотя и кажется эмоциональной, глубоко отражает стратегическое ядро Tether. Как крупнейший эмитент стабильных токенов в мире, Tether принимает на себя роль строителя, углубляясь в различные аспекты экосистемы Биткойна, от распределения резервных активов до майнингового бизнеса, от экологических инвестиций до инфраструктурного строительства, проникая во всеобъемлющую новую финансовую структуру мира.

Однако глубокое участие Tether в системе Биткойн также вызвало немало сомнений и споров. Некоторые мнения считают, что Tether, постоянно увеличивая эмиссию USDT, искусственно поднимает цену Биткойн, создавая "замкнутый пузырь", основанный на резерве Биткойн, поддерживаемом золотом и эмиссией USDT.

Стратегия резервирования Биткойна вызывает споры

С мая 2023 года Tether начал регулярно использовать до 15% реализованной чистой операционной прибыли для покупки Биткойн. По состоянию на первый квартал 2025 года Tether владеет Биткойн на сумму около 7,66 миллиарда долларов, что значительно больше по сравнению с предыдущим кварталом. Ардоно недавно раскрыл, что Tether в настоящее время владеет более 100000 Бит и более 50 тонн золота. Только в 2024 году чистая прибыль Tether составила 13,7 миллиарда долларов, при этом инвестиции в золото и Биткойн принесли около 5 миллиардов долларов прибыли.

Тем не менее, некоторые представители отрасли ставят под сомнение действия Tether. Есть мнение, что Tether является единственным крупным покупателем на рынке Биткойн, который, выпуская новые USDT, поднимает цену Биткойн, а затем продает избыточную часть и покупает доллары и золото в качестве резервов, чтобы доказать свою законность. Эта модель называется "конечный карточный домик", и как только стабильная монета столкнется с регулированием или спрос на Биткойн иссякнет, вся система может оказаться под угрозой дисбаланса.

В апреле этого года Tether совместно с другими организациями инициировала создание совместного предприятия по криптоинвестициям Twenty One Capital, целью которого является создание глобальной платформы для приобретения и управления активами Биткойн с общим объемом в 3 миллиарда долларов. Это рассматривается как структурное позиционирование Tether относительно известной компании. В этой сделке Tether контролирует 42,8% акций совместного предприятия и 51,7% голосов, фактически обладая контролем.

Данные на блокчейне показывают, что резерв Биткойна Twenty One Capital поступил от Tether, который недавно через пять переводов ввел более 37 тысяч BTC, стоимостью почти 4 миллиарда долларов.

Глобальная стратегия майнинга: собственное строительство и инвестиции

Амбиции Tether выходят далеко за пределы резервов активов. Еще в 2023 году Tether запустила проект по майнингу Биткойна на основе возобновляемых источников энергии в Уругвае. Затем она также приняла участие в программе вулканической энергии в Сальвадоре, став капиталом, способствующим созданию одного из крупнейших в мире геотермальных Биткойн-майнинговых комплексов. Tether продолжает расширять энергетическую карту Латинской Америки, в Уругвае, Парагвае и Сальвадоре уже инвестировала 500 миллионов долларов в строительство вертикально интегрированных майнинговых баз.

Помимо собственных шахт, Tether также активно расширяет глобальную горнодобывающую карту через инвестиции и слияния. На сегодняшний день компания инвестировала в несколько связанных с горнодобычей предприятий, охватывающих закупку чипов, производство серверов, строительство центров обработки данных и даже управление вычислительными мощностями для предприятий. В этом году Tether также объявила о развертывании вычислительных мощностей в пуле OCEAN, продвигая строительство инфраструктуры для децентрализованной добычи Биткойна, и планирует открыть исходный код своего программного обеспечения для добычи Биткойна.

Согласно информации, предоставленной Ардоино на конференции Биткойн 2025, Tether уже инвестировала более 2 миллиардов долларов в энергетический и инфраструктурный сектор, а фактические вложения в добычу Биткойн еще больше. Ожидается, что к концу этого года Tether станет крупнейшим шахтером Биткойн в мире, и этот прогноз охватывает все публичные компании.

Полный стек: от технологии до культуры

Tether продолжает продвигать свою стратегию полного стека, постоянно расширяя границы и влияние экосистемы Биткойн.

На техническом уровне Tether выпускает USDT в сети Биткойн через различные протоколы. В области кошельков Tether AI запустил самообслуживающий кошелек WDK, который нативно поддерживает Биткойн и USDT, позволяя предприятиям, приложениям, веб-сайтам и даже AI Agent подключаться, снижая барьер для доступа к финансовой инфраструктуре Биткойн. В области платежной экосистемы Tether пожертвовал проекту с открытым исходным кодом BTC Pay Server, поддерживая его непрерывную разработку и оптимизацию открытого крипто-платежного процессора.

На культурном и образовательном уровнях Tether внедряет бренд Биткойна в культуру европейских футбольных стадионов, проводя саммиты, спонсируя футбольные клубы и т.д. В то же время образовательная программа Tether устанавливает партнерские отношения с несколькими университетами по всему миру, содействуя распространению знаний о Биткойне и воспитывая следующее поколение крипто-аборигенов.

Ардоно сказал: "Для меня самое важное — это возможность внести свой вклад в создание более доступной, более устойчивой и более полезной экосистемы Биткойна. Если я смогу сыграть роль в инфраструктуре, технологиях и образовании, этого будет достаточно. История Биткойна никогда не была о каком-то одном человеке, а о настойчивости глобального сообщества в отношении идеи — даже в трудные времена, даже когда не понимают, необходимо твердо строить будущее."