Шифрование компаний: Как правильно оценивать для привлечения капитала Уолл-Стрит

Недавний выход на биржу криптовалютных компаний вызвал широкое обсуждение их оценки на рынке. Например, акции Coinbase зафиксировали рост на 52% с момента открытия, после чего последовало значительное снижение, что отражает трудности рынка с ценообразованием на инновационную финансовую инфраструктуру. С другой стороны, акции Circle в первый день торгов были серьезно недооценены, что сделало его одним из самых консервативных IPO за последние десятилетия. Эти примеры подчеркивают необходимость в криптоиндустрии более гибкого механизма определения цен.

Чтобы решить эту проблему, эксперты отрасли предложили новую рамочную программу прозрачности токенов, целью которой является повышение уровня раскрытия информации о проекте до уровня IPO. Эта программа требует от участников проекта рассчитывать доходы по отдельным юридическим лицам, публиковать информацию о принадлежности внутренних кошельков, регулярно представлять отчеты о держателях токенов, раскрывать детали управления ликвидностью и т.д. Это не только помогает снизить ставку дисконтирования рисков для инвесторов, но и привлекает больше институциональных инвесторов, а также ускоряет процесс согласования со стороны регуляторов.

По поводу методов оценки эксперты рекомендуют учитывать уникальные характеристики блокчейна. Например, механизм сжигания токенов в Ethereum аналогичен выкупу акций, а доход от стейкинга соответствует стабильным дивидендам. Таким образом, "объем выпуска минус объем сожжения" следует рассматривать как свободный денежный поток для оценки. Кроме того, данные о цепочечных активностях, такие как оборот стейблкоинов, межцепочечное связывание и т.д., также являются ключевыми факторами, поддерживающими цены токенов.

Токенизация акций является еще одной тенденцией, на которую стоит обратить внимание. Недавно запущенный продукт токенизированных акций на одной из торговых платформ вызвал обсуждение между безлицензионными и лицензированными финансами. Хотя безлицензионная модель предлагает более широкий доступ на глобальном уровне, она также сталкивается с рисками манипуляции на рынке; в то время как лицензированная модель, хотя и более регулируемая, может ограничить распространение токенизированных акций.

Протоколы DeFi также делают свой вклад в эту область. Например, один протокол устанавливает оракулы, параметры кредитного плеча и фондов через ставку токенов, позволяя любому создавать рынок бессрочных контрактов для токенизированных акций. Эта открытая, программируемая модель может стать прообразом будущих глобальных финансовых рынков.

Стоит отметить, что к 2025 году рыночная капитализация биткойна превысила капитализацию Google, достигнув 2,128 трлн долларов, и заняла пятое место среди мировых активов. Это знаковое событие подтверждает огромный потенциал программируемых валют.

Смотря в будущее, интеграция шифрования активов и традиционных финансовых рынков будет ускоряться. Государственные цифровые активы и шифрование IPO предоставляют открытым рынкам шифровые возможности, в то время как стабильные монеты и токенизированные технологии оптимизируют структуру традиционных рынков. Можно ожидать, что в течение следующего десятилетия шифрование технологии станет не просто нишевой темой, а основным технологическим элементом, поддерживающим повседневную жизнь.