Обзор глобального регулирования стейблкоинов: динамика и тенденции политик в разных странах

В последние годы быстрое развитие стейблкоинов привлекло высокое внимание мировых регулирующих органов. Как криптовалюта, привязанная к фиатной валюте или другим активам, стейблкоины получили широкое применение благодаря своей стабильной стоимости в таких областях, как трансакции через границу и децентрализованные финансы. Особенно в текущем рыночном цикле токенизация реальных активов проявила себя ярко, привлекая активное участие традиционных финансовых институтов и нативных организаций Web3, интерес инвесторов к этой области также постоянно растет.

С учетом постоянного расширения рынка стейблкоинов, правительства различных стран и международные организации принимают меры по регулированию и контролю за этим новым финансовым инструментом. В данной статье будет кратко изложена динамика регулирования стейблкоинов в основных регионах мира.

США

В качестве одного из основных рынков для развития стейблкоинов, регулирование в США довольно сложно. Несколько учреждений совместно участвуют в регулировании, включая Министерство финансов, Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

SEC может рассматривать некоторые стейблкоины как ценные бумаги и требовать соблюдения соответствующих правил. Управление по контролю за монетами (OCC), входящее в состав Министерства финансов, ранее предлагало разрешить национальным банкам и федеральным сберегательным ассоциациям предоставлять услуги эмитентам стейблкоинов, но при строгом соблюдении требований по борьбе с отмыванием денег и соблюдению законодательства.

В настоящее время Конгресс США обсуждает предложения, такие как Законопроект о прозрачности стейблкоинов, который направлен на создание единой регуляторной рамки. Хотя конкретные политики еще не были опубликованы, общая тенденция регулирования, похоже, движется в позитивном направлении.

Европейский Союз

Регулирование стейблкоинов в Европейском Союзе в основном основано на Регламенте о регулировании рынков криптоактивов (MiCA). MiCA делит стейблкоины на две категории: токены, привязанные к активам (ART), и электронные валютные токены (EMT).

Электронные валютные токены относятся к токенам, привязанным к одной законной валюте, такой как евро или доллар стейблкоин. Активные токены ссылаются на токены, привязанные к нескольким активам (включая законные валюты, товары или криптоактивы). MiCA установила соответствующие нормативные требования для этих двух типов стейблкоинов.

Эмитенты стейблкоинов должны получить разрешение от государств-членов Европейского Союза и соответствовать требованиям по резервированию капитала, раскрытию информации и другим аспектам.

Гонконг

В июле 2024 года Управление финансового регулирования Гонконга и Департамент финансовых дел и казначейства совместно опубликовали основные положения регулирования стейблкоинов. Согласно этой системе, компании, выпускающие или рекламирующие фиатные стейблкоины в Гонконге, должны получить лицензию у Управления.

Регуляторные требования касаются управления резервными активами, корпоративного управления, контроля рисков, раскрытия информации и борьбы с отмыванием денег. Управление денежной системой также запустило программу "песочницы" для эмитентов стейблкоинов, чтобы содействовать взаимодействию с отраслью.

В декабре 2024 года правительство Гонконга опубликовало в официальном вестнике проект закона о стейблкоинах, направленный на улучшение регулирования деятельности с виртуальными активами.

Сингапур

Сингапур классифицирует стейблкоины как цифровые платежные токены, их выпуск и обращение требуют получения разрешения от Управления финансового управления Сингапура (MAS). MAS предоставляет инновационным компаниям регулируемую песочницу для тестирования бизнес-моделей, связанных со стейблкоинами.

Япония

В июне 2022 года Япония внесла изменения в Закон о платежных услугах (PSA), установив регуляторную основу для стейблкоинов. Пересмотренный PSA полностью определяет стейблкоины, поддерживаемые законными деньгами, как "электронные платежные инструменты" (EPI).

Только три типа организаций могут выпускать стейблкоины: банки, провайдеры услуг перевода средств и трастовые компании. Другие организации, желающие заниматься деятельностью, связанной со стейблкоинами, должны зарегистрироваться как провайдеры услуг электронных платежных инструментов (EPISP).

Бразилия

Центральный банк Бразилии планирует в 2025 году регулировать стейблкоины и токенизацию активов. В ноябре 2024 года данный банк представил предложение по регулированию, в котором предлагается ограничить пользователям возможность перевода стейблкоинов с централизованных бирж на кошельки с самоуправлением. Тем не менее, если удастся улучшить ключевые вопросы, такие как прозрачность сделок, это ограничение может быть отменено.

Резюме

По всему миру постепенно создаются рамки регулирования стейблкоинов, к которым относятся создание регуляторных песочниц и разработка классифицированного регулирования в зависимости от характеристик стейблкоинов. В будущем может появиться больше регуляторных политик, касающихся стейблкоинов. Международные платежи, вероятно, станут одним из самых широких применений стейблкоинов, что также отражает признание регуляторными органами потенциала стейблкоинов. С постепенным уточнением регуляторной среды рынок стейблкоинов, вероятно, сможет достичь более здорового и устойчивого развития.