Крипторынок сталкивается с重大 поворотом: реформа в США, неопределенность регулирования и ликвидность кризис.

Периоды Халвинга Биткойна обычно рассматриваются как временные маркеры на рынке криптоактивов. Согласно этой закономерности, цикл снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) должен был начаться в четвертом квартале 2023 года. Однако тогдашнее правительство исказило данные по занятости вне сельского хозяйства через ряд политических вмешательств и настаивало на том, чтобы не снижать процентные ставки. Тем не менее, из-за необходимости правительства выпустить большое количество американских облигаций для финансирования своей политики, доходность 10-летних американских облигаций (отражающая реальные рыночные ставки) значительно снизилась, что вызвало краткосрочный бычий рынок, охвативший четвертый квартал 2023 года и первый квартал 2024 года.

Входя во второй квартал 2024 года, с замедлением темпов выпуска облигаций Министерством финансов США и увеличением системных рисков в других регионах мира (таких как рынок недвижимости Восточной Азии и рынок облигаций Японии), наблюдается резкий рост спроса на безопасные активы. Доллар, американские облигации и золото становятся предпочтительными для инвесторов, а также второй квартал традиционно является периодом плохих показателей для рискованных активов, весь рынок Криптоактивов погружается в упадок.

В третьем квартале 2024 года, чтобы поддержать выборы, Федеральная резервная система (ФРС) начала снижать процентные ставки. Однако возник феномен: несмотря на снижение номинальной процентной ставки, доходность 10-летних государственных облигаций США резко возросла, приближаясь к историческому максимуму. Таким образом, динамика рынка в четвертом квартале не была вызвана внешними финансами, а была подвержена влиянию политических и сезонных факторов.

К первому кварталу 2025 года внимание рынка переместилось с экономических показателей, таких как данные по занятости и индекс инфляции, на противоречия между различными государственными учреждениями. Эти противоречия имеют глубокие последствия, и прорывные достижения в области искусственного интеллекта подорвали лидерство некоторых стран в этой области, даже приведя к массовой распродаже государственных облигаций США. Падение реальной процентной ставки, вызванное паническими настроениями, не привело к ожидаемому весеннему ралли, а наоборот, способствовало значительному оттоку капитала.

В настоящее время мы сталкиваемся с важной реальностью: Америка переживает значительные изменения, не виданные за столетие. Если поддерживаемые некоторыми технологическими гигантами реформы будут успешными, это может продлить правление этой глобальной супердержавы на столетие; в противном случае последствия трудно предсказать.

С учетом такого огромного системного риска и неопределенности в рамках регулирования криптоактивов в США в июле, крупные игроки крипторынка, находясь в затруднительном положении, выбрали проактивный подход и в первую очередь начали выводить ликвидность с рынка.

Некоторые крупные торговые платформы внезапно изменили свою позицию, чтобы раскрутить новые токены, которые они запускают; другие платформы, несмотря на споры, запускают спорные новые проекты; множество известных проектов первичного рынка также приходится проводить первичный выпуск токенов в трудных рыночных условиях.

В таких бурных рыночных условиях консервативная стратегия может быть более разумной, инвесторам следует действовать осторожно и сосредоточиться на защите капитала.