Ethereum Спот ETF официально вышел на рынок: краткосрочное влияние ограничено, долгосрочное значение велико

23 июля 2024 года в США официально начались торги спотовым ETF на Эфир, что совпало с 10-летием первого публичного размещения Эфира. Это событие имеет важное значение для устойчивого развития криптомира, знаменуя собой ключевой шаг в интеграции POS блокчейнов в основной финансовый мир, что привлечет больше разработчиков к строительству экосистемы Ethereum, а также откроет путь для других инфраструктур, таких как Solana, в основной мир, способствуя популяризации блокчейн-экосистемы.

Тем не менее, из-за регуляторных причин, Ethereum ETF в настоящее время не допускает стейкинг, и инвесторы не смогут получить доход от стейкинга и майнинга в размере 3%-5%. Учитывая также высокий порог понимания Ethereum среди широкой публики, краткосрочное влияние этого ETF на цену Эфира может быть менее значительным по сравнению с влиянием спот ETF на цену BTC, однако это может повысить стабильность цены Эфира и снизить волатильность.

Краткосрочный анализ влияния: силы покупателей и продавцов не так сильны, как у биткойн ETF

Как и в случае со Спот ETF на Биткойн, чистый приток за день по Спот ETF на Эфир будет самым важным индикатором для наблюдения. Однако есть два основных отличия:

1. По продажам: в процессе преобразования Грейскейл Эфирного траста (ETHE) в ETF, дополнительно будет выделено 10% чистых активов для создания низкооблачного Грейскейл Эфирного мини-траста (ETH), что может снизить часть давления на продажу.

2. По покупательскому спросу: из-за невозможности получения дохода от стейкинга и низкой осведомленности общественности о Ethereum по сравнению с биткойном, инвесторы могут предпочесть инвестировать в биткойн ETF.

Анализ продаж

У Grayscale ETHE, объем которого составляет 9,2 миллиарда долларов, существует значительная разница в управленческих комиссиях по сравнению с конкурентами, что все еще может привести к ранним распродажам, но влияние может быть меньше, чем от оттока GBTC. Grayscale разделила 10% чистых активов для создания ETF с низкими комиссиями, что в определенной степени снизило давление оттока из-за высоких комиссий. Кроме того, дисконт на ETHE уже заранее сужен, и ожидаемое давление от оттока в результате закрытия арбитражных позиций по дисконту также будет меньше, чем у GBTC.

Анализ покупок

Для обычных инвесторов инвестиционная логика Ethereum относительно сложна, динамика расчета предложения сложна, порог осознания высок. В отличие от этого логика биткойна проста и понятна, что более соответствует традиционным инвестиционным рамкам. Открытые данные показывают, что интерес к ETF на Эфир явно ниже, чем к биткойн ETF, а популярность поисковых запросов в Google составляет лишь около 1/5 от популярности биткойна.

Инвесторы в криптосфере практически не имеют спроса на ETF по Эфиру, в основном из-за отсутствия базовой доходности от стейкинга в 3%-5%. Регулирование не позволяет ETF получать доход от стейкинга, что делает владение ETF значительно менее выгодным по сравнению с прямым владением спотом Эфира.

Долгосрочный анализ влияния: прокладывая путь для интеграции других криптоактивов в мэйнстримный мир

Ethereum как крупнейшая публичная цепочка, его спотовый ETF получил одобрение, что является важным шагом в интеграции публичных цепочек в основной финансовый мир. С точки зрения стандартов одобрения SEC, Ethereum соответствует требованиям в таких областях, как предотвращение манипуляций, ликвидность, прозрачность ценообразования и т.д. Это создает возможность для других соответствующих криптоактивов войти в массовый инвестиционный обзор через спотовый ETF.

В будущем может быть одобрено больше ETF на криптоактивы, такие как Solana и другие. Это поможет криптоактивам занять умы традиционных инвесторов и ускорить развитие.

Таким образом, краткосрочное влияние на цены спотового ETF на Эфир может быть меньше, чем у биткойн-ETF, но долгосрочное значение велико. Это знаменует собой то, что криптоэкосистема и мейнстримный мир движутся от раздельного развития к интеграции, и различия в восприятии в этом процессе могут стать ключевыми факторами, влияющими на колебания цен на криптовалюту и создающими инвестиционные возможности в будущем в течение 1-2 лет.

Одновременно основные финансовые активы постепенно входят в криптомир в форме токенов RWA, способствуя эффективному обращению глобальных финансовых активов. Биткойн ETF открыл двери для слияния криптовалюты и традиционных финансов, а Эфир ETF стал первым шагом в этот новый мир.