Анализ событий демпинга Celestia и Polychain

Недавно Polychain продала токены TIA на сумму 242 миллиона долларов, что вызвало широкий интерес. Это событие имеет как положительные, так и отрицательные стороны, и стоит углубленно рассмотреть причины и уроки, которые можно извлечь.

Получение прибыли инвесторами является нормой

Многие критикуют действия Polychain как хищнические и неопределенные. Однако, как венчурный фонд, обязанностью Polychain является получение прибыли от ранних инвестиций. Они не только взяли на себя риски инвестирования в ранние стадии Celestia, но и сделали ставку на концепцию "слоя доступности внешних данных", которая в то время была крайне инновационной.

Стоит отметить, что Polychain не является единственным инвестором, участвуют и другие венчурные фонды. Одного лишь демпинга со стороны Polychain недостаточно для того, чтобы вызвать такие резкие колебания цен. Поэтому полностью возлагать ответственность на Polychain было бы несправедливо.

Потребности команды в прибыли

В области криптовалюты существует общая проблема с прибылью, большинство протоколов не приносят прибыли и даже не рассматривают ее. Согласно данным платформы, Celestia в настоящее время зарабатывает всего около 200 долларов в день, в то время как распределяет токеновые стимулы на сумму около 570000 долларов.

Командные операционные расходы высоки, и невозможно ожидать, что ключевая команда никогда не будет продавать свои токены. Когда протокол не приносит прибыли, команде приходится искать финансирование из других источников, включая продажу части токенов для покрытия инфраструктуры, зарплат и других расходов.

Влияние модели токенов

Инвесторы все больше склоняются к инвестициям в токены, а не в акции, и эта тенденция приносит некоторые вызовы:

1. Большинство крипто-родных венчурных фондов предпочитают инвестиции в токены, потому что выход из них проще.
2. Оценка токенов обычно выше, чем оценка акций, что привлекает команды к выбору токенов для получения большего финансирования.

Эта ситуация напрямую побуждает команду выбирать токеномодель, даже если они могут осознавать, что продукт на самом деле не требует токена. Выпуск токенов может привлечь больше инвесторов и предоставить четкий путь выхода на публичный рынок, что облегчает финансирование.

Однако в текущей среде модель токенов часто делает розничных инвесторов бедными, а венчурные капиталы богатыми. Инфраструктурные/управляющие токены могут стать "мем-монетами в костюмах".

Выводы и Уроки

1. Основная цель венчурных компаний заключается в получении прибыли, не следует ожидать, что они установят дружеские отношения с проектами или сообществом.

2. Венчурные капиталисты имеют право распоряжаться своими разблокированными токенами, но одновременно продажа и поддержка роста заслуживают критики.

3. Команда проекта должна разработать устойчивую бизнес-модель, а не полагаться только на продажу токенов.

4. Дизайн токеномики должен быть высоко оценен на ранних этапах проекта.

5. Технические инновации не имеют прямой связи с ценой токенов.

6. Рыночные настроения часто меняются в зависимости от колебаний цен, поэтому рациональная оценка стоимости проекта имеет важное значение.