Перспективы и влияние спотового ETF на Эфир: оптимистичные ожидания или спокойное ожидание?

С июня 2024 года восемь управляющих компаний подали в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявки на спотовый ETF по Эфиру, что привлекло широкое внимание в отрасли. Этот шаг не только повлиял на рыночные настроения, но и часто оказывал влияние на колебания рыночной капитализации ETH. В условиях этой ситуации инвесторам стоит активно занимать позиции или сохранять выжидательную позицию? Давайте углубимся в этот вопрос.

Важный шаг по интеграции цифровых активов в мейнстримные финансовые рынки

Выпуск ETF на криптоактивы считается одним из ключевых шагов для интеграции цифровых активов в главный финансовый рынок. Главный инвестиционный директор одной из управляющих компаний в интервью СМИ заявил, что мы становимся свидетелями появления нового класса активов. Он считает, что развитие ETF на криптоактивы будет продолжительным процессом, а успешный выпуск биткойн-ETF в январе 2024 года и хорошие условия торговли предоставляют позитивную ссылку для будущего развития.

Данные показывают, что привлекательность средств биткойн ETF в США занимает одно из ведущих мест в рейтинге ETF США 2024 года. Хотя в отрасли в целом ожидается, что объем привлеченных средств Ethereum ETF может быть меньше, чем у биткойн ETF, некоторые специалисты все же считают, что в первые годы объем притока средств в Ethereum ETF может достичь миллиардов долларов, что является мощным началом для любого ETF.

Помимо Биткойна и Эфира, в начале июля 2024 года также появились сообщения о том, что американский фондовый рынок вскоре выпустит Спот ETF на Solana. Это свидетельствует о том, что тенденция внедрения цифровых активов в традиционный финансовый рынок в форме ETF продолжает расширяться.

Регуляторные споры: основные препятствия для выпуска ETF на Эфир

Биткойн ETF успешно запущен в США, тогда как перспективы эфирового ETF остаются неясными, что в основном связано с разногласиями в области регулирования.

Основной вопрос заключается в характеристике цифрового актива ETH на Ethereum: является ли он обычным активом или незарегистрированной ценной бумагой? Этот вопрос все еще вызывает споры, и корень этих споров заключается в игре регуляторных полномочий. Если ETH будет признан обычным активом, то есть "цифровым товаром", то он будет регулироваться Комиссией по товарным фьючерсам; если он будет рассматриваться как аналогичный "инвестиционному контракту" в традиционных финансах, он может быть признан ценной бумагой и, следовательно, подлежать регулированию Комиссией по ценным бумагам.

Неопределенность такого позиционирования создает вызовы для выпуска ETF на Эфир. Если ETH будет признан ценными бумагами, то выпуск ETF без регистрации может столкнуться с действиями или санкциями со стороны регуляторов. В отличие от этого, биткойн благодаря отсутствию стекинга в сети имеет более четкое позиционирование активов, что позволяет ему успешно выпускать ETF.

Стоит отметить, что на сегодняшний день Комиссия по ценным бумагам и биржам США еще не высказала официального мнения о природе ETH или перспективах выпуска Эфир ETF.

Влияние ETF на Эфир

Чтобы избежать рисков соблюдения нормативных требований, первые управляющие активами, планирующие выпустить ETF на Эфир в США, уже заявили, что не будут использовать ETH, находящиеся в их ETF, для участия в стейкинге на цепи Эфира. Это решение может оказать определенное влияние на сеть Эфир.

Ставка Эфира началась с события слияния в сентябре 2022 года. Для версии Ethereum 2.0, использующей механизм консенсуса PoS, ставка ETH имеет важное значение для поддержания безопасности сети и роста рыночной капитализации ETH. Чем больше объем ETH, участвующего в ставке, тем выше безопасность сети, а также это может способствовать росту стоимости ETH через соотношение спроса и предложения.

Однако, из-за недавнего резкого роста рыночной капитализации биткойна и успешного выпуска биткойн ETF, положение ETH на рынке цифровых активов, похоже, подверглось определенному вызову. Большинство экспертов предсказывают, что если Ethereum ETF будет успешно выпущен, рыночная капитализация ETH может значительно вырасти, а даже есть возможность превысить исторический максимум.

Анализ показывает, что значительная часть предложения ETH участвует в ставке или заблокирована в смарт-контрактах, что может снизить количество нового ETH, доступного для удержания ETF, и, таким образом, увеличить рыночную капитализацию ETH. Есть также мнение, что из-за напряженности в предложении ETH и меньшей ликвидности по сравнению с BTC, средства, поступающие в ETF на Эфир, могут оказать большее влияние на рыночную капитализацию ETH.

Тем не менее, выпуск ETF на Эфир также вызывает некоторые потенциальные опасения. Поскольку объем средств ETF в традиционной финансовой сфере обычно велик, если значительное количество ETH будет удерживаться ETF и не участвовать в стейкинге, повлияет ли это на безопасность Эфира? В то же время, если вознаграждение за стейкинг и доходы от инвестирования в ETF окажутся в разрыве, приведет ли это к тому, что больше пользователей откажутся от участия в стейкинге? Кроме того, приведет ли выпуск ETF к усилению какой-либо формы централизации, что повлияет на первоначальную идею Эфира как "мирового компьютера"? Эти вопросы стоят нашего глубокого размышления.

Развитие других рынков

Помимо американского рынка, другие регионы мира также активно продвигают развитие криптоактивных ETF. Великобритания, Гонконг и Австралия уже присоединились к ряду стран, выпускающих биткойн ETF. Особенно в Гонконге уже были получены разрешения на выпуск биткойн ETF и Ethereum ETF, которые начнут торги 30 апреля 2024 года. Стоит отметить, что эти ETF, выпущенные в Гонконге, одновременно открыли возможность для физического выкупа.

Кроме того, согласно сообщениям, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга рассматривает возможность разрешения Эфир ETF участвовать в стекинге, что может открыть новые горизонты для развития ETF на криптоактивы по всему миру.

Таким образом, перспективы развития Ethereum ETF полны возможностей, но также сталкиваются с вызовами. Инвесторы, принимая решения, должны всесторонне учитывать рыночную среду, регуляторное отношение и потенциальные влияния, взвешивать плюсы и минусы прежде чем сделать вывод. Независимо от того, входит ли инвестор активно на рынок или сохраняет наблюдательную позицию, важно сохранять рациональность и бдительность, внимательно следя за рыночными тенденциями и изменениями в политике.