Путешествие Nasdaq экосистемы TRON: возможности и вызовы

Экосистема TRON пытается уникальным образом войти наNASDAQ. Это не просто обычная коммерческая операция, а скорее сложная игра, объединяющая криптовалюту, финансовые стратегии и политическое влияние.

TRON и его основатель производят противоречивое впечатление. С одной стороны, основатель постоянно вызывает споры в криптосообществе, участвуя в нескольких скандальных событиях. С другой стороны, сеть TRON и токен TRX стремительно развиваются, особенно как крупнейшая цепочка для выпуска некоторых стейблкоинов, что принесло основателю огромное богатство. Это противоречие является ключом к пониманию перспектив上市 TRON.

Влияние политических факторов

Выбор TRON в настоящее время продвигать上市 не является случайным, а является результатом взаимодействия множества факторов.

Прежде всего, это выглядит как подражание модели некоторой публичной компании. Эта компания успешно превратила свои акции в криптоактивы "агенты" на традиционной фондовой бирже, включив биткойн в свой баланс. TRON, безусловно, надеется воспроизвести эту модель, сделав вновь созданную публичную компанию соответствующим каналом для американских инвесторов для доступа и инвестирования в TRX, тем самым привлекая значительные институциональные средства.

Однако самым ключевым фактором является текущая политическая "окно возможностей". Основатель TRON сталкивается с огромным давлением со стороны некоторых регулирующих органов, особенно в связи с соответствующими судебными процессами 2023 года. Но всего за четыре месяца до объявления о слиянии этот судебный процесс был "приостановлен". Эта приостановка совпадает по времени с тем, что основатель сделал крупные стратегические инвестиции в компании, связанные с некоторой политической семьей.

Это означает, что TRON создал для себя «безопасное окно», защищенное политическими факторами. Им необходимо воспользоваться этой возможностью и использовать обратное слияние (RTO) — самый быстрый и с относительно мягким контролем способ для завершения ключевого шага — выхода на биржу. Поскольку традиционный путь IPO, учитывая подробные и уверенные обвинения со стороны регулирующих органов, практически невыполним.

Но это также создает огромные политические риски. Как только политическая обстановка изменится, соответствующие иски могут быть вновь активированы в любое время, что может нанести разрушительный удар по вновь上市公司.

Существенные различия имитационной модели

Основная стратегия новой上市 компании TRON заключается в подражании определенной компании, путем хранения токенов TRX в качестве резервов корпоративной казны. Однако между ними существуют принципиальные различия и внутренние риски.

Биткойн является широко распространенным децентрализованным цифровым товаром, который не имеет централизованного эмитента. Его стоимость не зависит от какого-либо единого субъекта. В отличие от этого, TRX - это актив, созданный определенным субъектом, который активно контролируется и в значительной степени удерживается связанными сторонами.

Это приводит к наиболее важному конфликту интересов. Когда публичная компания использует деньги инвесторов с открытого рынка для покупки TRX, это эквивалентно тому, что компания использует деньги инвесторов для покупки активов, выпущенных ее основателями. Это создает опасный самоподдерживающийся цикл: покупка TRX публичной компанией может непосредственно поддерживать цену TRX, в то время как рост цены TRX, в свою очередь, повышает балансовую стоимость казны компании, а также резко увеличивает стоимость TRX, принадлежащего инсайдерам. Эта структура вызывает серьезные опасения по поводу корпоративного управления и финансового менеджмента.

Разделение инструментов и доверия

Успех экосистемы TRON заключается в предоставлении исключительной "инструментальной ценности". Она удовлетворяет потребности пользователей в низкозатратных и быстрых переводах стейблкоинов. В этом простом процессе одноранговых транзакций личная репутация основателя, прошлые споры и даже степень децентрализации сети становятся менее важными. Пользователи доверяют именно стейблкоину и надежности блокчейн-протокола.

В сравнении с этим, некоторые неудачные или вызывающие споры проекты в экосистеме TRON, такие как некоторые стейблкоины и связанные с ними скандалы, представляют собой финансовые продукты или бизнесы, основанные на доверии. Ключ к их успеху заключается в необходимости высокой степени доверия пользователей к их управлению, прозрачности и способности к управлению рисками. А именно в этих областях репутация основателя стала фатальным слабым местом.

Уроки для инвесторов

Акции новой上市 компании TRON по своей сути ближе к "бизнесу на доверии", а не к "инструментальному бизнесу". Это требует от инвесторов уверенности в том, что руководство будет управлять казной с максимизацией интересов акционеров, а не для манипуляции ценой TRX в интересах инсайдеров.

Для спекулянтов или хедж-фондов этот выход на рынок, безусловно, предоставляет возможность для спекуляций с высоким риском и высокой доходностью. Для трейдеров, ищущих инструменты для инвестиций с высокой волатильностью, эта акция может создать торговые возможности в краткосрочной перспективе.

Однако для долгосрочных инвесторов в ценности или институтов, перспективы новых компаний, связанных с TRON, полны вызовов. Их основная стратегия "TRX-казначейство" полна конфликтов интересов, а их выживание в высокой степени зависит от нестабильных политических альянсов. Рациональные инвесторы в ценности, особенно те, кто стремится к стабильной прибыли, вероятно, будут проявлять осторожность.

Заключение

Путешествие экосистемы TRON на NASDAQ — это драматичное финансовое представление. Независимо от того, каково его будущее, основатели и их аффилированные лица уже получили огромные краткосрочные выгоды от этого "представления". Это IPO является как имитацией определенной модели, так и механизмом для регуляторного арбитража, использующим политическое окно возможностей. Но в своей сути это, вероятно, финансовая стратегия, направленная на максимизацию краткосрочной выгоды.

В целом, будущее новых上市 компаний на базе TRON зависит не столько от того, насколько хороша технология TRON, сколько от того, готов ли рынок в конечном итоге поверить, что их управленческая команда может стать квалифицированным и надежным капитаном上市 компании. Судя по прошлым записям, это, безусловно, игра с высоким риском.