Серия "Купите слухи": Ожидания улучшения регуляторной среды возрастают, зона ETH Staking может стать крупнейшим бенефициаром

В последнее время, с возвращением Трампа, рынок начал спекулировать на ожиданиях возможной отставки председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслера. В условиях ожидаемого улучшения регуляторной среды зона ETH Staking, вероятно, станет одной из самых выгодных областей, при этом ведущий проект Lido имеет шансы выйти из нынешнего состояния ценового застоя.

Регуляторные проблемы Lido: дело Самуэля

Lido является ведущим проектом в зоне ETH Staking, который помогает пользователям участвовать в PoS Ethereum и получать доходы с помощью неконтролируемых технологических услуг, снижая технический порог и порог капитала в 32 ETH. Проект привлек в ходе трех раундов финансирования в общей сложности 170 миллионов долларов. Благодаря первенству на рынке, доля рынка Lido на протяжении долгого времени остается на уровне около 30%, в настоящее время она составляет 27%, что свидетельствует о сильном спросе на его услуги.

Однако в конце 2023 года одно судебное дело изменило динамику цен Lido. 17 декабря 2023 года Эндрю Сэмюэлс подал в федеральный окружной суд Северного округа Калифорнии иск против Lido DAO, обвинив его в продаже токенов LDO общественности без регистрации, что нарушает Закон о ценных бумагах 1933 года. Иск также затрагивает основных инвесторов Lido, включая несколько известных венчурных капиталистов.

Дело прошло через несколько ключевых этапов:

1. В январе 2024 года соответствующие организации начали получать повестки из суда.
2. Первое слушание по предложению пройдет 28 марта, решение будет вынесено 10 апреля, дело будет существенно рассмотрено.
3. 28 мая команда адвокатов истца объявила о подаче ходатайства о заочном решении по делу Lido DAO.
4. 27 июня суд постановил одобрить данное предложение, требуя от Lido DAO ответа в течение 14 дней.
5. 2 июля Lido DAO через предложение сообщества нанял адвоката и подал заявку на финансирование в размере 200000 DAI.

Кроме того, 28 июня 2024 года SEC подала иск против Consensys Software Inc., обвиняя ее в не зарегистрированном выпуске и продаже ценных бумаг через сервис MetaMask Staking. SEC в иске четко обозначила stETH, выдаваемый пользователям Lido, как ценную бумагу.

Эти регуляторные давления привели к возникновению хеджирующих настроений у институциональных и розничных инвесторов, что стало ключевым фактором, сдерживающим цену LDO. Если решение окажется неблагоприятным, Lido DAO может столкнуться с огромными штрафами, что существенно повлияет на цену LDO.

Споры о секьюритизации stETH

Является ли stETH ценными бумагами, стало ключевым вопросом. В США обычно используется "тест Хауи" для определения, является ли актив ценными бумагами, и он включает четыре основных критерия: инвестиционные средства, совместное предприятие, ожидаемая прибыль и усилия других.

Однако в криптовалютной индустрии существует другая точка зрения. Например, одна торговая платформа считает, что бизнес по ставкам ETH не соответствует четырем критериям теста Хоуи, по следующим причинам:

1. Пользователь сохраняет полное право собственности на активы, инвестиционной деятельности не существует.
2. Стейкинг осуществляется через децентрализованную сеть и смарт-контракты, не являющиеся совместным предприятием.
3. Вознаграждение за ставку похоже на доход от труда, не является инвестиционной прибылью.
4. Поставщик услуг предоставляет только техническую поддержку, не осуществляя управленческих действий.

Причины, по которым стоит обратить внимание на будущее развитие Lido

1. Текущая низкая цена в основном вызвана регуляторным давлением, существует субъективный фактор, техническая сторона находится на низком уровне.
2. ETH был определен как товар, обсуждение этой зоны довольно велико.
3. После одобрения ETH ETF соответствующие ресурсы могут помочь стимулировать продажи. В отрасли ходят слухи, что разрешение ETH ETF предоставлять косвенные доходы от стейкинга покупателям может значительно повысить его привлекательность.
4. Стоимость разрешения дела Самуэля относительно невелика, влияние ограничено.

Таким образом, с учетом возможного улучшения регуляторной среды, будущее развитие Lido заслуживает пристального внимания. В этот особый период зона ETH Staking может стать крупнейшим бенефициаром.