Суть RWA проекта и вызовы соответствия

В последнее время проекты RWA вызывают большой интерес в области Web3. Многие считают, что RWA изменит финансовую экосистему Гонконга, но существует разногласие в понимании "Соответствия". Как профессиональная юридическая команда, мы считаем необходимым прояснить концепцию RWA и обсудить его границы соответствия.

Один. Определение концепции RWA

RWA - это проект финансирования, который токенизирует активы реального мира с помощью технологии блокчейн. Настоящий проект RWA должен обладать следующими характеристиками:

1. На основе реальных активов
2. Токенизация активов на блокчейне
3. Цифровые активы имеют ценность собственности
4. Выпуск и обращение соответствуют юридическим требованиям и подлежат административному надзору.

Проекты RWA можно разделить на две категории:

1. Узкий RWA: токенизация физических активов
2. STO: Цифровые активы в блокчейне

STO подлежит регулированию в соответствии с законами о ценных бумагах, и определения и стандарты регулирования различаются в разных странах. SEC США использует тест Хауи для определения, является ли это ценными бумагами.

Два, многоуровневая юридическая логика проекта RWA "Соответствие"

Соответствие RWA представляет собой многоуровневую систему:

1. Песочница Соответствие: как проект Ensemble песочницы Гонконгского управления денежного обращения
2. Соответствие административному регулированию Гонконга: включение в управление в рамках STO
3. Ясная регулирующая рамка для крипто-дружественных регионов
4. "泛合规": в некоторых офшорных зонах временно не признается нарушением

Большинство проектов трудно соответствовать первым двум требованиям, стоит попробовать третий путь. Ключевым моментом является то, сможет ли Гонконг четко обозначить механизм вторичного рынка RWA.

Три. Юридические рекомендации для проекта RWA

1. Выберите юрисдикцию, дружелюбную к политике
2. Убедитесь, что базовые активы реально подлежат выкупу
3. Получение одобрения инвесторов
4. Обеспечение соответствия операций учреждений в цепочке
5. Профилактика рисков соответствия после событий
6. Уделяйте внимание управлению репутацией бренда

Четыре, вывод

Наибольшей проблемой, с которой сталкиваются проекты RWA, является неопределенность регуляторной среды. Нам необходимо исследовать "практические стандарты", способствуя формированию консенсуса через практику, и продвигать эволюцию институтов. В то же время нужно быть осторожными с рисками соответствия, уважение к существующей правовой базе является предпосылкой для инноваций.